קפיטליסט לא פחות מצטיין מאדם סמית' - אבי הכלכלה - היה סקפטי כלפי תאגידים. הפרדת בעלי העסק מהמנהלים השוטפים שלו תוביל, לדעתו, בהכרח ל"רשלנות ושפע". אבל לעסקים מודרניים יש כמה תרופות לבעיית "הסוכן הראשי" הזו, ואחת מהן היא אופציות למניות.
המטרה של תגמול עובד מפתח עם אופציות למניות היא להתאים את התמריצים הפיננסיים שלו לאלה של הבעלים שאינם מנהלים את העסקים מהיום להיום. אבל אפילו אנשים מתמצאים אולי לא לגמרי מבינים את הניואנסים של הסכמי אופציה, במיוחד בעולם ההון הפרטי (מקצועני פרייבט אקוויטי | דגם פשוט), שם, שלא כמו בשווקים הציבוריים, לעתים קרובות אין שוק משני אמין למניות האופציות ותנאי האופציות נשלטים על ידי חוזים מותאמים אישית, בדרך כלל מורכבים יחסית.
אל תפחד, בפוסט הזה נסקור את מה שאתה צריך לדעת על הסכמי אופציות, איך הם עובדים ולמה, אם אתה עובד בכיר יחסית (N-2 או אפילו N-3 בחברה גדולה יותר) או מנהל עצמאי של עסק, אתה צריך לעשות כמיטב יכולתך לנהל משא ומתן עליהם כחלק מחבילת התגמול שלך.
מה הן אופציות למניות ומה הן לא
אופציות למניות שונות מצורות של "הון זיעה" כגון יחידות מניות מוגבלות (RSUs), שבהן מניות פשוט ניתנות לעובד עם הגשמת יעדים מסוימים. במילים פשוטות, אופציית מניות היא זכות (אך לא חובה) לקנות את מניות החברה במחיר נעול - הנקרא מחיר המימוש - לאחר פרק זמן מוגדר. אם אתה נשכר על ידי חברה פרטית במהלך או זמן קצר לאחר מיזוג או רכישה, סביר להניח שכל אופציות למניות המוצעות תישא במחיר מימוש המבוסס על מחיר המניה שמשלמת החברה הרוכשת. אחרת, סביר להניח שאופציות יישאו מחיר מימוש המבוסס על ערך "מרקן לשוק" מההערכה הפנימית האחרונה. בלי קשר, הערך של מימוש אופציה יגדל ככל שערך המניה (בתקווה) יעלה מעל מחיר המימוש לאורך זמן. זה יוצר תמריץ רב עוצמה עבור בעל האופציה לעזור לפירמה להצליח. אבל אל תשכח, שלא כמו עם RSUs, עדיין תצטרך גישה למזומן כדי "לממש" (או לשלם את מחיר המימוש של) חוזה אופציה.
עכשיו לקצת פרטים. לא ניתן לממש אופציה אלא אם כן היא הבשלה, ולוח זמנים להבשלה זו נכלל בכל הסכמי האופציות הסטנדרטיים. לדוגמה, לוח זמנים עשוי לאפשר 20-30% מהאופציות שלך לבשיל מדי שנה, על פני תקופה של 3 עד 5 שנים. זה מעודד אותך להישאר בחברה לפחות עד שניתן יהיה לממש את האופציות שלך. כדאי לנהל משא ומתן על לוח זמנים מואץ, במיוחד אם אתה בתפקיד ביניים, אם כי כפי שניתן לנחש, רוב בעלי ה-PE ירצו לקשור את לוחות הזמנים של ההבשלה לתקופת ההחזקה הצפויה שלהם (3-5 שנים או יותר) כדי לשמור על מנהלי מפתח למשך אותו זמן. עם זאת, ראוי לציין שרוב הסכמי האופציות של ה-PE יאפשרו הבשלה מואצת של כל האופציות אם וכאשר תהיה מכירה או "שינוי שליטה" בעסק, ללא קשר אם המכירה מתרחשת שישה ימים או שש עשרה שנים לאחר התאריך המקורי שבו נכנס ההסכם לתוקף. כמובן שאם האופציות אינן "בכסף", עם מחיר מניה מעל מחיר המימוש, לוחות ההבשלה הללו יהיו בעיקר מימוש אקדמי, שכן האופציות יהיו חסרות ערך גם אם הן הבשלו.
בעוד שאפשרויות רבות מבוססות על זמן, מובנות אך ורק לפי לוח השנה, אחרות מבוססות ביצועים. הם לא מושלים אלא אם אתה, הצוות שלך ו/או החברה שלך פוגעים ביעדים מוסכמים. אלו הם בדרך כלל, אך לא בהכרח, בצורה של יעדים פיננסיים (למכירות, EBITDA וכו'), ונועדו לתמרץ אותך לעזור לבעלים להשיג את התוצאה הפיננסית הטובה ביותר האפשרית בזמן שאתה נשאר בחברה. אם היעדים לא ייפגעו בתוך התקופה האמורה, אופציות אלו לא יבשילו, גם אם החברה פועלת בצורה טובה אחרת או שיש אירוע אקזיט מוצלח כמו מכירת החברה.
ואם כבר מדברים על אירועי יציאה, מה יקרה אם תחליט לעזוב את החברה להזדמנות במקום אחר? סביר להניח שכל אופציות לא מובנות ייעלמו כאילו מעולם לא היו קיימות. באשר לאופציות שהוקנו, הסכמים מסוימים עשויים לאפשר לך חלון זמן (לעתים קרובות 1-3 חודשים) לאחר היציאה למימושן, אם כי בדרך כלל תצטרך לשלם את מחיר המימוש המצטבר כדי לעשות זאת כעובד או דירקטור עוזב (ש לעתים קרובות דורש הוצאה משמעותית במזומן). ואם החברה לא יצאה לציבור, ייתכנו גם מגבלות לגבי מתי ואם תוכל למכור את המניות שנרכשו באמצעות רכישה של האופציות המבוקשות שלך. חלק מההסכמים יתייחסו לכך, ויפרטו, למשל, האם ניתן להשתמש בשווקים משניים פרטיים, והאם לחברה עצמה יש זכות סירוב ראשונה ברכישת המניות.
בשורה התחתונה
בסך הכל, אופציות למניות הן צורה מרתיעה של פיצוי הכרוכה בכמות מסוימת של אי ודאות (במיוחד מול תשלומים במזומן ישירות), אבל האם הן עדיין כדאיות להמשיך במשא ומתן על הפיצויים שלך? בהחלט. חברות PE בדרך כלל מעדיפות סוג זה של תגמול לטווח ארוך, מבוסס תמריצים, על פני משכורת מובטחת או אפילו עמלות, והן שמחות להציע עסקאות שיכולות להיות מתוקות מאוד אם הדברים ילכו כשורה.
עבור עובדי מפתח, אופציות הן דרך ליצור עושר אישי משמעותי תוך כדי עבודה בחברה הנתמכת על ידי PE; לדוגמה, אני מכיר מספר מנהלים שהרוויחו פי 5+ את המשכורת השנתית שלהם על תשלומי אופציות ביציאה מוצלחת של PE (למידע נוסף: תגמול הון תמריץ). עם זאת, כמו בהרבה דברים, השטן נמצא בפרטים הקטנים, אז וודא שאתה מבין היטב כל פיצוי מבוסס אופציות שמוצע לך. התייעצות עם עורך דין או יועץ מהימן שמכיר הסכמים כאלה היא תמיד מהלך טוב. אבל הקפידו לקרוא (וחשוב מכך, לנסות להבין) את האותיות הקטנות גם בעצמכם, וניהול משא ומתן שמח!
קשור: תגמול הון תמריץ (לחץ על התמונה למטה למידע נוסף).
- הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
- PlatoESG. פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
- PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
- מקור: https://www.asimplemodel.com/insights/private-equity-stock-options-primer
