לומר שהמשקיעים נראים שוריים ב-AI עשוי להיות האנדרסטייטמנט של העשור, שכן מימון סיכון בתחום עלה על 50 מיליארד דולר בשנה שעברה ושוב יוצא לשעמום מלא עם סיבובים ענקיים כמו תרשים ו למבדה.

גם משקיעים בשוק הציבורי השתתפו, בתור ענקית שבבים Nvidia נלחם תפוח עץ לאחרונה על תואר החברה השנייה בעלות הערך בעולם, ובתחילת החודש סטארט-אפ שבבים מעבדות אסטרה - רוכב על גל הבינה המלאכותית - הוגשה להעלות עד 534 מיליון דולר בהנפקה שערך את הסטארט-אפ ב-4.5 מיליארד דולר. השווי הוא עלייה יפה מ-3.2 מיליארד הדולר שהחברה הוערכה לפי הגיוס הפרטי האחרון שלה בסוף 2022.

אבל מיזוגים ורכישות נותרו נתיב היציאה הנפוץ ביותר עבור סטארט-אפים מגובים מיזמים. סביר להניח שרוב סטארט-אפים בינה מלאכותית יפנו באותו מסלול כמו אסטרה לשוק הציבורי, ובמקום זאת יראו מיזוג או רכישה כנתיב היציאה הסביר ביותר עבור משקיעים כדי לקבל את התשואות הגדולות עליהן הם בבירור סומכים כשהם מחלקים מזומנים ב- הערכות השווי הנוכחיות בשמיים.

עם זאת, הנתיב הזה היה איטי יחסית עבור סטארט-אפים בינה מלאכותית הנתמכת על ידי VC, נתוני Crunchbase מראים. 

בשנה שעברה - למרות כל ההוללות והכותרות הנוגעות לבינה מלאכותית - למעשה נרשמה ירידה של 31% בעסקאות מיזוגים ורכישות בסקטור משנת 2022, עם 190 עסקאות בלבד שהושלמו בהשוואה ל-276.

שוק מגניב עבור מיזוגים ורכישות בינה מלאכותית

למעשה, ביצוע העסקאות הגיע לקצב האיטי ביותר מאז הרבעון הראשון של 2019 עד לסיום השנה שעברה, עם רק 39 עסקאות שהוכרזו ברבעון הרביעי, לפי הנתונים.

נראה היה שבינה מלאכותית צפויה לעבור מיזוגים ורכישות גדולות בשנה שעברה לאחר מכן דאטבריקס - הסטארט-אפ לאחסון וניהול נתונים שהוערך לאחרונה ב-38 מיליארד דולר - נרכש OpenAI מתחרה MosaicML ל 1.3 מיליארד דולר ביוני האחרון.

עם זאת, עסקה זו הוכיחה את עצמה כסימן המים הגבוה מבחינת דולר עבור כל סטארט-אפ הקשור לבינה מלאכותית שנקנה ב-2023.

היו כמה עסקאות מיזוגים ורכישות גדולות אחרות של AI בשנה שעברה - כולל תומסון רויטרס קניית סן פרנסיסקו סרט-טקסט, טכנולוגיית מחקר משפטית בינה מלאכותית לליטיגטורים, תמורת 650 מיליון דולר ו ביטוח מטיילים רכישת בוסטון ביטוח קורבוס, המשתמשת בבינה מלאכותית כדי לעזור לברוקרים לחזות ולמנוע סיכוני סייבר מורכבים, תמורת 435 מיליון דולר. 

ובכל זאת, נראה היה שהעסקאות בתחום הבינה המלאכותית נעצרו ככל שהשנה חלפה.

עד כה השנה, נראה שהעסקאות מתגברות מעט. אמנם לא הוכרזו עסקאות גדולות - אבל הגדולות היו ורדיגמההרכישה של בוסטון ScienceIO, המפתחת פלטפורמת שפה ביו-רפואית להפיכת טקסט רפואי לנתונים ותובנות, תמורת 140 מיליון דולר - היו 43 עסקאות ברבעון הראשון שנותרו עוד כמה שבועות. זה אומר שזה כנראה יהיה הרבעון הפעיל ביותר בעוד שנה לפחות.

איפה הכסף?

אמנם קל להיות מהופנט מהערכות השווי העצומות שחברות סטארט-אפ בינה מלאכותית מושכות כיום, אבל חשוב גם לזכור ששוק הסטארט-אפים ליצירת עסקאות הוא מכריע - מכיוון שזו הדרך העיקרית שבה משקיעי הון סיכון ומשקיעים אחרים מקבלים נזילות מהצבת אלה הגדולים. הימורים.

בחודשים האחרונים, אפילו כמו סטארטאפים ידועים בינה מלאכותית כגון אלף אלפא ו אנתרופי מגה סיבובים העלו, המשקיעים דיברו בפתיחות על שוק הבינה המלאכותית וכיצד יכול להיות קשה להשיג תשואה של פי חמישה עד פי עשרה בהערכות השווי הנוכחיות הללו.

זה יכול להסביר את השוק האיטי, עם סטארט-אפים שמחזיקים בהערכות שווי גבוהות ומחזרים פוטנציאליים שמחכים שהשוק יתקרר. קונים בכל שוק מושבתים על ידי הערכות שיא, ונראה שזה עדיין מה שהשוק חווה.

אולי יותר מדאיג למשקיעים החשש בקרב חלק מהזוכים הגדולים בתחומים מסוימים של תשתיות ויישומים בינה מלאכותית יהיו כנראה שחקני טכנולוגיה מבוססים כמו Google ו מיקרוסופט. זה עלול להשאיר סטארט-אפים - והמשקיעים שלהם - בחיפוש אחר אקזיט בשוק שבו אין סיכוי לגיטימי להתחרות. 

סביר להניח שרוב המשקיעים - במיוחד אלה המתמקדים בבינה מלאכותית גנרטיבית - עדיין לא מתרכזים ביציאה. השוק עדיין צעיר וסביר להניח שהיבטים רבים סביב ערך, תקנות ותחרות צריכים להתנער לפני שמישהו יוכל לחזות באופן סביר כיצד הוא יתפתח.

עם זאת, שוק המיזוגים והרכישות מציין למה המשקיעים יכולים לצפות באופן סביר כתשואה, וכרגע התשואות איטיות.

שאילתת Crunchbase Pro קשורה:

קריאה קשורה:

איור: דום גוזמן