תקציר מנהלים
- מחירי הביטקוין נסוגו -15.4% מה-ATH החדש של 73 אלף דולר, והגיעו עד ל-61 אלף דולר. פעולת המחיר הזו מתאימה מאוד למחזור הקודם של 2018-21.
- מספר אינדיקטורים בשרשרת סימנו עלייה באירועי לקיחת רווחים, עם יותר מ-2.6 מיליארד דולר ברווח מומש שנלקח כשהשוק הגיע להתנגדות.
- לשוק הביטקוין הכולל מספר קווי דמיון לפריצות ATH קודמות, הקשורות במיוחד ללחץ ההפצה על ידי קבוצת המחזיקים לטווח ארוך.
שוק הביטקוין לקח נשימה ממגמת העלייה החזקה במהלך השבועיים האחרונים, ותיקן והתאחד מעל 61 אלף דולר. מחירי ה-BTC נסוגו ב-15.4% מה-ATH החדש של 73.1 אלף דולר שנקבע ב-13 במרץ, נסחרו לשפל מקומי של 61.8 אלף דולר ב-20 במרץ, לפני התאוששות חזרה ל-70 אלף דולר.
אם נמדד את ביצועי המחירים (שחור) מאז ה-ATH באפריל 2021 (שם אנו טוענים שהסנטימנט בשוק הדובי התחיל), נוכל לראות דמיון יוצא דופן למחזור הקודם (כחול). הן לאורך והן במרחק מהשיא של אפריל 2021, השוק נמצא במקום כמעט זהה לדצמבר 2020 ביחס למחזור 2018-21.
בשלנו דיווח וידאו משבוע שעבר, בדקנו כיצד שוק הביטקוין הגיע למספר רמות מובהקות סטטיסטית ביחס לרווח לא ממומש המוחזקים בתוך ההיצע. מדדים כמו MVRV ו-AVIV Ratio הגיעו לסטיית תקן +1 מהאמצעים ארוכי הטווח שלהם.
מקרים קודמים היו היסטורית מוקדי עניין, שבהם השוק מוצא מידה של התנגדות, ויש משקיעים שמתחילים להוריד רווחים ושבבים מהשולחן.
כשהמחירים ירדו מה-ATH ולנמוך האחרון של 61.2 אלף דולר, סך של 2.0 מיליון BTC עברו מסטטוס של "רווחי" ל"חסרי הפסד". זה מספק אינדיקציה לנפח המטבעות שעברו עסקה בבסיס עלות גבוה חדש.
כשהשוק חזר ל-66.5 אלף דולר, כ-1.0 מיליון מטבעות חזרו למצב 'ברווח'. משתי תצפיות אלו, אנו יכולים לקבוע כי:
- בסביבות 1.0 מיליון BTC יש בסיס עלות בין 61.2 אלף דולר ל-66.5 אלף דולר.
- בסביבות 1.0M BTC יש בסיס עלות בין 66.5 אלף דולר ל-ATH ב-73.2 אלף דולר.
זהו אחד מ"אשכולות האספקה" הגדולים יותר שנתקלו בהם במהלך נסיגות מאז השפל של 2022, מה שמצביע על האצה של נפחי המטבעות על השרשרת במהלך החודשים האחרונים.
???
הורדת צ'יפס מהשולחן
רובם של 2.0M BTC אלה, שכעת יש להם בסיס עלות מעל 61.2 אלף דולר, החליפו לאחרונה ידיים, כאשר הבעלים הקודם הוציא אותם כדי לנעול רווח. התרשים שלהלן מציג חבילה של גרסאות עבור מדד SOPR המתאר את התנהגות הרווח המומשה הזו.
SOPR מתאר את מכפיל הרווח/הפסד הממוצע שננעל על ידי הקבוצה הנחשבת, והוא האח 'הוצאה' של MVRV (שהוא 'לא הוצא', מודד את הרווח/הפסד הממוצע שלא מומש). כל ארבעת הגרסאות עלו לשיאים יחסיים, כאשר הגרסה המותאמת לישות שלנו מתקרבת לרמות שנראו בשיא שוק השוורים של 2021.
זה מצביע על כך שהשוק מאיץ את נפח וגודל לקיחת הרווח שלהם בשווקי ספוט.
כשהשוק הגיע ל-$73.2k ATH, יותר מ-2.6 מיליארד דולר ברווח מומש ננעל באמצעות הוצאות על השרשרת. ניתן לייחס כ-40% מתקיפת הרווחים הזו לקבוצת המחזיקים לטווח ארוך, הכוללת משקיעים שנמכרים מ-GBTC Trust.
הרווח הממומש של 1.56 מיליארד דולר הנותרים ננעלו על ידי מחזיקים לטווח קצר, כאשר הסוחרים מנצלים את הנזילות הנכנסת ואת מומנטום השוק. הרווח הממומש של שתי הקבוצות הגיע לדרגה דומה לשיא שוק השוורים של 2021.
אנו יכולים גם לראות שהדומיננטיות של מחזיקים לטווח ארוך הולכת וגוברת ביחס לכל אירועי לקיחת הרווחים. זה מתאים לדוח הקודם שלנו (WoC-11) שם ציינו עלייה בהוצאות ה-LTH כאשר השוק פרץ ל-ATH חדשים.
דפוס התנהגות זה אופייני לכל מחזורי הביטקוין הקודמים שתיעדנו בדוח קודם; בעקבות הכסף החכם מכאן, אנליסטים יכולים להתחיל להתייחס ל-LTH כקבוצה חשובה יותר ויותר כאשר מעריכים את גודל לחץ האספקה בצד המכירה המתקדם קדימה.
לבסוף, נוכל להתייעץ עם תרשים אטרקטיבי למדי, אשר משרטט את אשכולות ההיצע לאורך זמן ולפי גיל המטבעות. הדגשנו בכחול הפסקות קודמות למחיר ATH חדש, המזרז מעבר מובהק לכיוון 'אספקת חום אדום'.
הצבעים החמים יותר מצביעים על כך שחלק גדול מההיצע הישן החל לבצע עסקאות, להחליף ידיים ולהשוער עד למחיר הספוט הנוכחי. אנו יכולים לראות שזה נוטה לאפיין את 'שלב האופוריה' של שוקי ביטקוין קודמים, ועד כה מתגלים דפוסים דומים מאוד.
מכאן, אנו יכולים להסיק כי מחירים גבוהים יותר נוטים להפעיל היצע רדום יותר, ומחזירים את היצע הנזילים הישן יותר למחזור נוזלי. זה משקף אירוע העברת עושר, שבו מחזיקים ארוכי טווח מחלקים אספקה למטרות רווח, ומספקים את גלי הביקוש החדשים הנכנסים.
סיכום ומסקנות
שוק הביטקוין עלה ל-ATH חדש מעל 73 אלף דולר, מה שגרם לעלייה באירועי לקיחת רווחים על ידי קבוצת המחזיקים לטווח ארוך. השוק רואה כעת מעל 2.6 מיליארד דולר ליום ברווח ממומש, מה שמרמז על משקיעים רבים שהחלו להוריד שבבים מהשולחן. עם זאת, זו אינה התנהגות שוק לא טיפוסית, והיא מתיישבת מאוד עם דפוסי השוק שנצפו במהלך כל פריצות ATH במחזור הקודם.
כתב ויתור: דוח זה אינו מספק עצות השקעות. כל הנתונים מסופקים למטרות מידע וחינוך בלבד. שום החלטת השקעה לא תתבסס על המידע המסופק כאן ואתה האחראי הבלעדי להחלטות ההשקעה שלך.
יתרות החליפין המוצגות נגזרות ממסד הנתונים המקיף של תוויות הכתובות של Glassnode, אשר נאספות הן באמצעות מידע חילופי שפורסם רשמית והן באמצעות אלגוריתמים קנייניים של אשכולות. למרות שאנו שואפים להבטיח את הדיוק המרבי בייצוג יתרות החליפין, חשוב לציין כי נתונים אלה עשויים שלא תמיד לכלול את מכלול הרזרבות של הבורסה, במיוחד כאשר הבורסות נמנעות מלחשוף את הכתובות הרשמיות שלהן. אנו קוראים למשתמשים לנקוט משנה זהירות ושיקול דעת בעת שימוש במדדים אלו. Glassnode לא תישא באחריות לכל אי התאמות או אי דיוקים אפשריים. אנא קרא את הודעת השקיפות שלנו בעת שימוש בנתוני החלפה.
- הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
- PlatoESG. פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
- PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
- מקור: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-13-2024/
