תארו לעצמכם שיש לכם דולר להשקיע ואתם יכולים לבחור בין שתי אפשרויות: שירות ענן ציבורי או בלוקצ'יין שכבה 1. איך מחליטים מה יותר אטרקטיבי? במה אסימון שונה מהון?
התשובה היא שאסימונים יכולים להתנהג בצורה מדהימה כמו הון עצמי אם הם בנויים בצורה הנכונה. בנוסף, אסימונים מציעים יתרון אחד מעבר להון: תועלת.
| נכס/ נכס | הצבעה | דיבידנד | תְשׁוּאָה | נטבע | שירות | נהג ערך |
|---|---|---|---|---|---|---|
| יושר | כן | כן | כן | כן | לא | הכנסה /ebitda |
| אסימון | כן | כן | כן | כן | כן | ? |
להלן טבלה המסכמת את קווי הדמיון וההבדלים בין הון עצמי ואסימונים. הם למעשה דומים מאוד.
הצבעות ודיבידנדים
רבים מאיתנו קנו ומכרו הון; זה מוכר. אם אקנה מניה אחת ממניית חברה ציבורית, אוכל להצביע בהחלטות בעלי המניות ולקבל דיבידנדים אם הדירקטוריון יבחר להנפיק אחת כזו.
אסימון מספק זכויות הצבעה כאשר מדובר באסימון ממשל השולט בא DAO (ארגון אוטונומי מבוזר). DAO הוא ארגון המשילות של חברת קריפטו. הוא מתפקד כמו דירקטוריון ובסיס בעלי מניות. DAO מנהל את מפת הדרכים ואת האוצר של העסק ומעריך רעיונות לעסק שמוגשים על ידי הקהילה. אם ה- DAO יבחר לחלק רווחים מהאוצר, בעל אסימון יקבל חלק מהרווחים האלה.
תְשׁוּאָה
אני יכול להלוות את המניה למוכרים קצרים מנהג שנקרא הלוואת ניירות ערך למניות. אם סוחר ירצה לקצר מלאי, עליו ללוות אותו ממישהו - ממני! עבור השירות, הסוחר משלם דמי לי המועברים כריבית.
אותו דבר לגבי אסימונים. סוחרים יכולים ללוות אותם כדי למכור אותם בחסר ולשלם עמלה. אסימונים שונים פוקדים על שיעורים שונים, כמו מניות.
נטבע
דירקטוריון של חברה יכול ליצור יותר מניות פשוט על ידי העברת תנועה. פוף! 10 מיליון מניות נוספות של Google. מניות חדשות אלו ניתנות לעיתים קרובות לעובדים כפיצוי.
אסימונים עובדים באופן דומה, אם כי זה נקרא minting. אם אני עובד מטעם חברת קריפטו, אני מקבל אסימונים כחלק מהפיצוי שלי.
אבל להיות שכיר אין צורך להטביע. אני יכול גם להטביע אסימונים אם אני משתתף ברשת כדי לעזור לה. אם אני מפעיל א סולאנה מאמת לאימות עסקאות או רכישת א הליום נתב להפצת אינטרנט בעיר שלי או הימור Ethereum לאימות עסקאות, כל רשת תתגמל אותי באסימונים. הרשת משלמת לחברים באסימונים בערך באותו אופן שבו תאגידים משלמים לעובדים במלאי.
חברות ציבוריות יכולות לבחור להגדיל או להקטין את מספר המניות המצטיינות באמצעות הרחבת מאגר או רכישת מניות. לאסימונים יש מנגנונים משלהם לשליטה בכמות האסימונים הכוללת.
כמה אסימונים הם אינפלציוניים (לאורך זמן כל אסימון שווה פחות) ואחרים הם דפלציוניים (פעמים כל אסימון שווה יותר). אותו הדבר ניתן לומר על מניות החברה. לדוגמה, אפל היא מניה דפלציונית. יש בערך 1/3 פחות מניות של אפל במחזור היום מאשר בשנת 2012 מכיוון שהחברה השתמשה בכספם כדי לרכוש אותם בחזרה ולפרוש אותם.
שירות
שלא כמו הון עצמי, לאסימונים יש כלי עזר. אני יכול להשתמש באסימון Ethereum לביצוע עסקאות: לקנות NFT, למכור NFT, לבצע חוזה Defi להחלפת אסימוני Compound לאסימונים Aave למשל. אם הייתי מגיע לחנות של מיקרוסופט המבקשת לקנות Xbox Series X עם שתי מניות של מיקרוסופט, הפקיד היה יותר מבולבל.
כדי להשתמש במניית Microsoft שלי ולצאת מהחנות עם ה- XBox, אני נדרש להחליף את המניה שלי בדולר ארה"ב ולשלם במזומן או בכרטיס אשראי.
נהג הערכה
רוב החברות בשוק הציבורי מוערכות לפי הכנסות או EBITDA; אם ההכנסות עולות, כך גם ערך המניה.
באשר לאסימונים, זו שאלה פתוחה. מתודולוגיות הערכת השווי עדיין לא התאחדו. Cryptoassets שנכתב על ידי בורניסקה וטטאר בשנת 2017 בוחן כמה דגמים שונים, כולל מהירות הכסף (mv = pq), תזרימי מזומנים עתידיים מוזלים (DCF) ושווי ספקולטיבי (אם הנכס הזה שווה X, זה חייב להיות שווה y). יש כאן דוגמא מצוינת לאקסי.
אך עם הבדלים משמעותיים במבנה התאגידי (לא כל האסימונים מספקים הצבעה ב- DAO) הבדלים במבנה ההון (האם הערך שוכן באסימון או בהון העצמי של טבלת המכסה?), והחידוש שאסימון יכול לשמש ככלי עזר בדרך שמניה לא יכולה, השאלה היא מביכה.
בהנחה שחברת קריפטו ו- DAO שלה מחליטים לבנות אסימונים דומים ככל הניתן להון, אז אסימונים מעניקים יתרון שולי אחד מעבר להון: תועלת. השירות הזה שווה משהו. זו אופציה לפעול. זו גם דרך לבצע עסקאות שעלולות להיות בעלות עסקה נמוכה יותר מאשר המרה למזומן או תשלום באמצעות כרטיס כרטיסי אשראי.
כתוצאה מכך, אסימון בעל אותן זכויות כמו מניה בחברה צריך לסחור בפרמיה. הפרמיה צריכה להיות שילוב כלשהו של ערך האופציה של השירות בתוספת הערך המוזל של המס וחיסכון בעלויות העסקה.
בנוסף, השכבות השונות של ערימת קריפטו יעריכו אחרת. לסמן שוק אוטומטי ולשוק NFT יש הכנסות שונות מאוד, רווח נקי ומאפייני תזרים מזומנים. אותו דבר לגבי בנק קריפטו ו- L1.
כמה בשביל זה ביזארד טוליפ?
עם התבגרות השוק, מתודולוגיית הערכת השווי תשתלב במסגרת מובנת היטב, כפי שהתרחשה ב- SaaS בעשור האחרון. אך כיום, המערכת האקולוגית בהחלט משתמשת בשיטת הערך הספקולטיבי: אם מחיר הרצפה של א קריפטופאנק הוא 20 ETH, ואז א קוף ניוון חייב להיות לפחות 150 SOL. כמה עולה Bizarden Tulip NFT? [1]
[1] זה היה הצבע הנדיר ביותר בהולנד, פסים צהובים על עלי כותרת סגולים.
PlatoAi. Web3 מחדש. מודיעין נתונים מוגבר.
לחץ כאן לגישה.
