נותני חסות כמו טישמן שפייר, CBRE וסם זל השיקו כולן חברות צ'קים ריקים בחודשים האחרונים.
מגמה אחת שהופיעה השנה הייתה הגילוי מחדש של חברת רכישת ייעודים מיוחדים, הנקראת לעתים חברת צ'קים ריקים. עד כה, 178 SPAC הושקו השנה, לפי SPACInsider, לעומת 59 בשנה שעברה ו-46 בשנה שלפני כן. ישנם גורמים רבים המניעים את הפופולריות החדשה של SPAC - גורמים שמושכים גם את תעשיית הנדל"ן המסחרי. בחודשים האחרונים הגיעו קומץ של הצעות CRE SPAC לשוק, האחרונה היא ה-SPAC של טישמן ספייר בסך 300 מיליון דולר, שנסגרת היום.
כדי להבין מדוע ואילו חברות CRE מנצלות את המודל הזה, הסבר קצר על מה הן עשוי להיות מתאים עבור חלקן. SPACs מאפשרים לחברות לצאת לציבור על ידי עקיפת תהליך ההנפקה המסורתי. הן חברות מעטפת ציבוריות שנוסדו כדי לבצע עסקאות במגזר הפרטי על ידי גיוס הון בהנפקה ולאחר מכן חיפוש אחר יעדי רכישה. החברות הנרכשות משתמשות אז ב-SPAC כדי למכור מניות לציבור.
ישנן סיבות רבות מדוע חברות רודף אחר SPACs כרגע. הם מגיעים עם פחות סיכון עבור חברות פרטיות לצאת לציבור. נותני החסות יכולים לגשת להון במחיר אטרקטיבי. שילובי SPAC לוקחים בממוצע 6 עד 8 חודשים להשלמתו לאחר שהושג הסכם מיזוג, לפי GigCapital, מה שמקצר משמעותית את זמן היציאה לשוק עבור חברות היעד. הם גם מסוגלים לנצל את הבדלי המחירים בין השווקים הפרטיים והציבוריים, כותב ג'ון מ. מייסון מ-New Finance for Seeking Alpha.
יש גם חסרונות לכלי רכב אלה, כמו סיכונים למשקיעים המסתמכים יותר מדי על נותני החסות לצורך בדיקת נאותות. לאחרונה עבודה אקדמית נמצא כי הסיכונים למשקיעים עשויים להיות גבוהים יותר ממה שהוכר בעבר. לפני ביצוע עסקה, משקיעים יכולים לפדות את מניותיהם במזומן, לאסוף את מחיר ההנפקה שלה, בדרך כלל 10 דולר למניה, בתוספת ריבית. אבל משקיעים שלא פודים סובלים מהפסדים לאחר העסקה, על פי מה היא Wall Street Journal. הסיבה לכך היא ש-SPACs רבים מתגמלים את נותני החסות שלהם בכך שהם מאפשרים להם לקנות 20% מהחברה תמורת 25,000 דולר בלבד, תוך שהם מעבירים להם מניות בשווי מיליוני דולרים תוך דילול ערך המניות שבידי משקיעים חיצוניים. WSJ אמר, תוך שהוא מצטט את המחקר של המאמר.
עם זאת, נראה שיש שפע של תיאבון לחברות צ'קים ריקים על ידי נותני החסות והמשקיעים כאחד. חברות יצאו השנה בהמוניהם כדי להתמקד במגוון רחב של עסקאות ונדל"ן מסחרי לא היה יוצא מן הכלל.
SPAC של טישמן שפייר מתכוון להתמקד בשילוב עם עסק מונע טכנולוגיה המותאם למגזר הנדל"ן. היא תכוון בעיקר לעסקים בשלבים מאוחרים יותר במגזר הפרוטק ש"יש להם צוותי ניהול חזקים, מפגינים פוטנציאל צמיחה עתידי משמעותי, והוכיחו את היכולת לשבש את שוק הנדל"ן באמצעות טרנספורמציה מונעת טכנולוגיה".
"אנו מאמינים שאנו ממוקמים היטב לזהות יעדים מגוונים ולנצל את הביקוש הגובר לטכנולוגיה חדשה", אמר המנכ"ל רוברט ג'יי שפייר בהערות מוכנות. "פלטפורמת הנדל"ן המשולבת שלנו ורוחב המומחיות שלנו הופכים אותנו למתאימים מאוד, במיוחד עבור חברות שמחפשות שותף אסטרטגי שיעזור להנחות צמיחה ולהוסיף ערך מתמשך."
השקה נוספת לאחרונה הייתה CBRE Acquisition Holdings בחסות CBRE Group. היא הגישה גיוס של 400 מיליון דולר בהנפקה במטרה לרכוש "חברה פרטית בוגרת עם פוטנציאל צמיחה נרחב".
הקיץ הזה, Property Solutions Acquisition תמחרה בהנפקה של 200 מיליון דולר, עם תוכניות לכוון לעסקים המשרתים את תעשיית הנדל"ן.
לבסוף, יש את ענקית התעשייה סם זל, שהשיקה SPAC כדי למקד את המגזר התעשייתי. המכונה Equity Distribution Acquisition Corp, היא מתכננת לכוון ל"שוק התעשייתי המפוצל ביותר בצפון אמריקה, במיוחד תוך התמקדות בפתרונות התומכים בטכנולוגיה".
מקור: GlobalSt.com - חברות CRE מצטרפות לבום SPAC
