בעוד כלכלת ארה"ב מתמודדת עם עליית ציפיות האינפלציה ותחזיות מופחתות להורדת הריבית של הפדרל ריזרב, שוק הביטקוין נשאר בצמיחה, על פי ניתוח מפורט של Reflexivity Research. עם מדד המחירים לצרכן בארה"ב צפויה אינפלציה להאיץ ל-4.8% עד הבחירות בנובמבר 2024, לפי בנק אוף אמריקה, התנאים לכאורה לא נוחים להתרופפות המדיניות המוניטרית. למרות זאת, מגזר המטבעות הקריפטו, במיוחד הביטקוין, נראה מבודד ואופטימי.
ביטקוין לא מתרגש מהורדות ריבית מושהות?
שוק האג"ח צופה רק שלוש הפחתות ריבית של הפדרל ריזרב השנה, ירידה משמעותית מהתחזית המוקדמת של שש. הכלי CME FedWatch מצביע על כך שרוב משתתפי השוק אינם צופים שהורדת ריבית תתרחש לפני פגישת FOMC של אמצע ספטמבר. התאמה זו משקפת כיול מחדש של הציפיות לגבי יכולתו של הפד לנהל לחצי אינפלציה מתמשכים.
בתוך השינויים המקרו-כלכליים האלה, ריטיק גויאל, באורח פוסט עבור מחקר רפלקסיביות, מציג ניתוח משכנע בדו"ח שלו שכותרתו "הפד אינו מסוגל לגרום למיתון. נכסי הסיכון עדיין לא הבינו זאת."
הדו"ח טוען שבניגוד לחוכמה המקובלת, להעלאות הריבית של הפדרל ריזרב היו השפעות מעוררות לא מכוונות על הכלכלה. גויאל מבהיר שלושה מנגנונים ספציפיים שדרכם פועלת תופעה זו:
1. הגדלת תשלומי הריבית הממשלתית: "העלאות ריבית העלו את תשלומי הריבית של הממשלה למגזר הפרטי", מציין גויאל. כאשר הפד מעלה את הריבית, הוא מגדיל את נטל הריבית על הממשלה, אשר לווה רבות במהלך התקופה שלאחר ה-COVID. כאשר יחס החוב הפדרלי לתוצר עולה על 120%, תשלומי הריבית הכפולים פועלים כעת למעשה כגירוי, ומתעלים כטריליון דולר בשנה למגזר הפרטי.
2. סבסוד ישיר למערכת הבנקאית: התאמות המדיניות של הפד הובילו גם לחלוקה מחדש של העושר בתוך המערכת הפיננסית. "העלאות ריבית העלו את הסובסידיה הישירה של הפד למערכת הבנקאית", אומר גויאל. זה התרחש כאשר היפוך עקומת התשואות הביא לכך שה-Fed יספוג הפסדים במאזנו, הפסדים שמועילים ישירות למגזר הבנקאי, המתורגמים לסבסוד שנתי מוערך של 150 מיליארד דולר.
3. בום בניית דיור מושרה: העלאות הריבית עוררו באופן פרדוקסלי את שוק הדיור. "העלאות התעריפים גרמו לתנופת בניית דיור", לדברי גויאל. מכיוון שתעריפים גבוהים יותר מרתיעים את בעלי הדירות הקיימים מלמכור, האפשרות הטובה היחידה לעמוד בביקוש לדיור היא בנייה חדשה, מגזר עם אחד ממכפילי התמ"ג הגבוהים ביותר.
התובנות של גויאל מדגישות חוסר התאמה קריטי ב הגישה הנוכחית של הפד על רקע התערבויות פיסקאליות משמעותיות מאז המגיפה. "מסגרת המדיניות המוניטרית המסורתית מתפרקת תחת משקלה של הדומיננטיות הפיסקלית", מסכם גויאל, ומציע סביבה שיכולה להעדיף נכסים לא מסורתיים כמו ביטקוין.
מהדהד את הממצאים של גויאל, מומחה הקריפטו וויל קלמנט מודגש ההשלכות הרחבות יותר על מטבעות קריפטוגרפיים ב-X (לשעבר טוויטר), תוך ציון, "עם חוב/תוצר גבוה ככל שהוא, אנחנו בעולם הפוך שבו שיעורים גבוהים פירושם שתשלומי ריבית על חוב הם המחאות מעוררות עבור אנשים שקונים נכסים -~ 1T ישולמו בשנת 2024. התמונה הגדולה בונה מאוד עבור מטבעות האינטרנט."
בזמן העיתונות, BTC נסחר ב-61,173 דולר.
תמונה מוצגת מ- Shutterstock, תרשים מ- TradingView.com
כתב ויתור: המאמר ניתן למטרות חינוכיות בלבד. היא אינה מייצגת את דעותיה של NewsBTC לגבי האם לקנות, למכור או להחזיק השקעות כלשהן, ומטבע הדברים השקעה טומנת בחובה סיכונים. מומלץ לערוך מחקר משלך לפני קבלת החלטות השקעה. השימוש במידע המסופק באתר זה על אחריותך בלבד.
- הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
- PlatoESG. פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
- PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
- מקור: https://www.newsbtc.com/news/bitcoin/no-fed-rate-cuts-no-worries-for-bitcoin/
