I Securities and Exchange Commission (SEC) ha delineato la sua agenda normativa per i prossimi mesi e in cima alla lista ci sono titoli esenti che includono Reg D e forse altre esenzioni come Reg CF e Reg A +. Da notare che anche la definizione di investitore accreditato potrebbe ricevere una modifica.

In una dichiarazione pubblicata venerdì, il presidente della SEC Gary Gensler dichiarato:

“Per soddisfare la nostra missione di proteggere gli investitori, mantenere mercati equi, ordinati ed efficienti e facilitare la formazione di capitale, la SEC ha molto lavoro normativo davanti a noi. Non vedo l'ora di collaborare con i miei colleghi commissari e il personale dedicato per proporre e finalizzare regole che rafforzeranno i nostri mercati, aumenteranno la trasparenza e tuteleranno gli investitori".

L'elenco include azioni normative sia a breve che a lungo termine che le agenzie amministrative intendono intraprendere.

Le offerte esenti otterranno un ulteriore esame. Secondo l'abstract:

"La Divisione [della finanza aziendale] sta valutando di raccomandare alla Commissione di chiedere commenti pubblici sui modi per aggiornare ulteriormente le regole della Commissione relative alle offerte esenti per promuovere più efficacemente la protezione degli investitori, compreso l'aggiornamento delle soglie finanziarie nella definizione di investitore accreditato, garantendo un accesso appropriato e potenziare le informazioni disponibili in merito alle offerte del Regolamento D e alle modifiche relative al quadro di integrazione delle offerte nominative ed esenti”.

Reg D è la migliore esenzione per i titoli quando si tratta di iniziative in fase iniziale che raccolgono capitale di crescita. Le prime due iterazioni sono Reg D 506b e Reg D 506c, con quest'ultima che consente la sollecitazione generale o la formazione di capitale online (crowdfunding). Eventuali modifiche apportate potrebbero influire sull'accesso al capitale per le giovani imprese promettenti poiché l'esenzione nella sua attuale iterazione è stata molto efficace.

La definizione di investitore accreditato è stata a lungo criticata da molti addetti ai lavori del settore Fintech come troppo restrittiva, negando opportunità a tutti gli investitori. Eppure ci sono alcuni politici che credono che le attuali metriche sulla ricchezza debbano essere rese più rigorose, limitando così ancora di più l'accesso agli investitori. Non è immediatamente chiaro cosa abbia in serbo esattamente la commissione per qualsiasi cambiamento.

Un altro ambito normativo degno di nota è il tema della “Gamification” qualcosa che alcune piattaforme di investimento digitali, come Robinhood, hanno ricevuto critiche e incoraggiando il trading – forse a scapito degli investitori.

L'estratto recita:

"La Divisione [del Trading e dei Mercati] sta valutando la possibilità di raccomandare alla Commissione di chiedere commenti pubblici sulle potenziali regole relative alla ludicizzazione, ai suggerimenti comportamentali, all'analisi predittiva e al marketing differenziale".

Special Purpose Acquisition Companies (SPAC), o società di assegni in bianco, hanno fatto la lista così come questo settore della finanza ha avuto un boom nell'ultimo anno. Con l'aumento delle SPAC, sia i regolatori che i funzionari eletti hanno concentrato maggiormente la loro attenzione sul metodo per rendere pubblica un'impresa privata.

La SEC dice:

"La Divisione [di Corporate Finance] sta valutando di raccomandare alla Commissione di proporre emendamenti alle regole relative alle società di acquisizione per scopi speciali".

Sebbene al momento qualsiasi risultato sia pura speculazione, i progressi compiuti durante l'ultima amministrazione in aree come l'accesso al capitale e i miglioramenti all'ecosistema dei titoli esenti potrebbero essere a rischio. Il tempo lo dirà.

Il commissario della SEC Hester Peirce, una persona ben nota per il suo sostegno all'innovazione e alle piccole imprese, ha twittato che l'elenco potrebbe non essere la sua "lista ideale", ma è pronta a lavorare con i suoi colleghi della Commissione.

Ecco cosa c'è nella nostra agenda normativa. Inutile dire che non è la mia lista ideale, ma non vedo l'ora di lavorare con i miei colleghi per produrre le migliori regole possibili: https://t.co/BuXsxkwsg7

- Hester Peirce (@HesterPeirce) 11 Giugno 2021

C'è molto di più nell'agenda normativa della SEC.

L'elenco è sotto o può essere consultato

• Fase preliminare della SEC Offerte esenti 3235-AM85
• Fase preliminare della SEC Fornitori di servizi di terze parti 3235-AM95
• Fase preliminare della SEC Divieto di frode, manipolazione e inganno in relazione a swap basati sulla sicurezza 3235-AK77
• Fase preliminare della SEC gamification 3235-AN00
• Fase delle regole proposte dalla SEC Standard di elenco per il recupero di un risarcimento erroneamente assegnato 3235-AK99
• Fase delle regole proposte dalla SEC Diversità del consiglio di amministrazione 3235-AL91
• Fase delle regole proposte dalla SEC Divulgazione dei pagamenti da parte degli emittenti di estrazione delle risorse 3235-AM06
• Fase delle regole proposte dalla SEC Archiviazione elettronica obbligatoria 3235-AM15
• Fase delle regole proposte dalla SEC Regola 10b5-1 3235-AM86
• Fase delle regole proposte dalla SEC Informativa sui cambiamenti climatici 3235-AM87
• Fase delle regole proposte dalla SEC Informativa sulla gestione del capitale umano 3235-AM88
• Fase delle regole proposte dalla SEC Governance dei rischi per la sicurezza informatica 3235-AM89
• Fase delle regole proposte dalla SEC Società di acquisizione per scopi speciali 3235-AM90
• Fase delle regole proposte dalla SEC Regola 14a-8 Emendamenti 3235-AM91
• Fase delle regole proposte dalla SEC Consigli per il voto per delega 3235-AM92
• Fase delle regole proposte dalla SEC Informativa sulla titolarità effettiva e sugli swap 3235-AM93
• Fase delle regole proposte dalla SEC Modernizzazione dell'informativa sul riacquisto di azioni 3235-AM94
• Fase delle regole proposte dalla SEC Comunicazione dei voti per delega su compensi esecutivi e altre questioni 3235-AK67
• Fase delle regole proposte dalla SEC Modifiche alle Regole di custodia per i consulenti per gli investimenti 3235-AM32
• Fase delle regole proposte dalla SEC Modifiche alla regola 17a-7 ai sensi della legge sulle società di investimento 3235-AM69
• Fase delle regole proposte dalla SEC Modifiche al modulo PF 3235-AM75
• Fase delle regole proposte dalla SEC Riforme dei fondi del mercato monetario 3235-AM80
• Fase delle regole proposte dalla SEC Regole relative alle società di investimento e ai consulenti per gli investimenti per affrontare questioni relative a fattori ambientali, sociali e di governance 3235-AM96
• Fase delle regole proposte dalla SEC Inoltro elettronico di domande per ordini ai sensi della legge sui consulenti, richieste di trattamento riservato per la presentazione sul modulo 13F e ADV-NR 3235-AM97
• Fase delle regole proposte dalla SEC Gestione della liquidità e della diluizione del fondo aperto 3235-AM98
• Fase delle regole proposte dalla SEC Registrazione e regolamentazione delle strutture di esecuzione degli swap basate sulla sicurezza 3235-AK93
• Fase delle regole proposte dalla SEC Divieto di conflitti di interesse relativi a determinate operazioni di cartolarizzazione 3235-AL04
• Fase delle regole proposte dalla SEC Accordi retributivi basati su incentivi 3235-AL06
• Fase delle regole proposte dalla SEC Requisiti di stress test di liquidità del broker-dealer, allerta precoce e trasferimento del conto 3235-AL50
• Fase delle regole proposte dalla SEC Agenti di trasferimento 3235-AL55
• Fase delle regole proposte dalla SEC Presentazione elettronica dei rapporti broker-dealer 3235-AL85
• Fase delle regole proposte dalla SEC Archiviazione elettronica delle modifiche al Modulo 1 e al Modulo 1; Modulo 19b-4(e) 3235-AM09
• Fase delle regole proposte dalla SEC Riforme di divulgazione delle vendite allo scoperto 3235-AM34
• Fase delle regole proposte dalla SEC Modernizzazione della struttura del mercato 3235-AM57
• Fase delle regole proposte dalla SEC Margine di portafoglio di swap non compensati e swap basati su titoli non compensati 3235-AM64
• Fase delle regole proposte dalla SEC Registri che devono essere conservati da alcuni membri dello scambio, broker e rivenditori 3235-AM76
• Fase delle regole proposte dalla SEC Divieti di negoziazione ai sensi della Holding Foreign Companies Accountable Act e degli standard di quotazione avanzati 3235-AM81
• Fase delle regole proposte dalla SEC Prestito o prestito di titoli 3235-AN01
• Fase delle regole proposte dalla SEC Modifiche al ciclo di regolamento delle operazioni su titoli 3235-AN02
• Fase delle regole proposte dalla SEC Modifiche alle regole del programma Whistleblower della Commissione 3235-AN03
• Fase finale delle regole della SEC Paga contro prestazioni 3235-AL00
• Fase finale delle regole della SEC Proxy universale 3235-AL84
• Fase finale delle regole della SEC Divulgazione della tassa di deposito e modernizzazione dei metodi di pagamento 3235-AL96
• Fase finale delle regole della SEC Periodo di detenzione ai sensi della norma 144 e deposito del modulo 144 3235-AM78
• Fase finale delle regole della SEC Rapporti personalizzati per gli azionisti, trattamento degli aggiornamenti del prospetto annuale per gli investitori esistenti e migliore informativa su commissioni e rischi per fondi comuni ed ETF; Informazioni sulle commissioni negli annunci delle società di investimento 3235-AM52
• Fase finale delle regole della SEC Esenzione dalla definizione di "agenzia di compensazione" per determinate attività di negoziatori di swap basati su titoli e strutture di esecuzione di swap basate su titoli 3235-AK74
• Fase finale delle regole della SEC Stabilire la forma e le modalità con cui i repository di dati swap basati su titoli devono rendere disponibili alla Commissione i dati swap basati su titoli 3235-AL72
• Fase finale delle regole della SEC Regolamento ATS per ATS che scambiano titoli del governo degli Stati Uniti 3235-AM45
• Fase finale delle regole della SEC Modifiche al Piano NMS per l'Audit Trail Consolidato-Sicurezza dei Dati 3235-AM62

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Fonte: https://www.crowdfundinsider.com/2021/06/176549-sec-outlines-regulatory-agenda-exempt-securities-top-the-list-include-reg-d-accredited-investor-definition/