Allineato entro un anno dai suoi tre eventi di dimezzamento, Bitcoin ha avuto tre importanti corse rialziste nei suoi 15 anni di storia. Dopo ciascuno di essi, nel 2013, 2017 e 2021, il prezzo del Bitcoin in genere scende in modo significativo fino a quello successivo.

Tuttavia, il panorama degli ETF post-Bitcoin sembra aver creato nuove regole di impegno. Dal 16 febbraio, i flussi degli ETF Bitcoin dall'11 gennaio hanno accumulato quasi 5 miliardi di dollari di afflussi netti. Ciò rappresenta una pressione di acquisto di 102,887.5 BTC per quel periodo, per Ricerca BitMEX.

Come previsto, iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock guida con $ 5.3 miliardi, seguito da Fondo Wise Origin Bitcoin di Fidelity (FBTC) a $ 3.6 miliardi, e ARK 21Shares ETF Bitcoin (ARKB) al terzo posto con 1.3 miliardi di dollari.

Oltre cinque settimane di trading di ETF Bitcoin hanno portato fondi cumulativi di 10 miliardi di dollari, portando la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute più vicino a 2 trilioni di dollari. Questo livello di impegno del mercato è stato visto l'ultima volta nell'aprile 2022, stretto tra il crollo di Terra (LUNA) e un mese dopo il collasso. La Federal Reserve ha iniziato il suo ciclo di rialzi dei tassi di interesse.

La domanda è: in che modo la nuova dinamica del mercato guidata dagli ETF Bitcoin sembra modellare il panorama delle criptovalute in futuro?

Impatto di 10 miliardi di dollari di AUM sul sentiment del mercato e sull’interesse istituzionale

Per capire come il prezzo del Bitcoin influisce sull’intero mercato delle criptovalute, dobbiamo prima capire:

• Cosa determina il prezzo del Bitcoin?
• Cosa guida il mercato delle altcoin?

La risposta alla prima domanda è semplice. La fornitura limitata di 21 milioni di BTC di Bitcoin si traduce in scarsità, imposta da una potente rete informatica di minatori. Senza di esso e senza il suo algoritmo di prova del lavoro, Bitcoin sarebbe stato solo un altro asset digitale copiato e incollato.

Questa scarsità digitale, sostenuta da asset fisici in hardware ed energia, si sta dirigendo verso il quarto halving ad aprile, portando il tasso di inflazione di Bitcoin sotto l'1%, al 93.49% dei bitcoin già estratti. Inoltre, il hosting sostenibile vettore contro i minatori Bitcoin è andato diminuendo man mano che aumentavano le fonti rinnovabili.

In termini pratici, questo dipinge la percezione di Bitcoin come sostenibile e denaro sonoro senza autorizzazione, non disponibile per manomissioni arbitrarie come nel caso di tutte le valute fiat. A sua volta, la semplice proposta e lo status pionieristico di Bitcoin dominano il mercato delle criptovalute, attualmente con una posizione dominante del 49.5%.

Di conseguenza, il mercato delle altcoin ruota attorno a Bitcoin, fungendo da punto di riferimento per il sentiment del mercato. Ci sono migliaia di altcoin tra cui scegliere, il che crea una barriera all’ingresso, poiché il loro valore equo è difficile da valutare. L’aumento del prezzo del Bitcoin aumenta la fiducia degli investitori nel impegnarsi in tali speculazioni.

Poiché le altcoin hanno una capitalizzazione di mercato molto più bassa per singolo token, i loro movimenti di prezzo si traducono in maggiori guadagni di profitto. Negli ultimi tre mesi, ciò è stato dimostrato da SOL (+98%), AVAX (+93%) e IMX (+130%) tra molti altri altcoin.

Gli investitori che desiderano esporsi a profitti più elevati dalle altcoin a bassa capitalizzazione beneficiano quindi dell’effetto di spillover sugli interessi di Bitcoin. Oltre a questa dinamica, le altcoin forniscono casi d'uso unici che vanno oltre l'aspetto monetario solido di Bitcoin:

• finanza decentralizzata (DeFi): prestiti, prestiti, scambi
• giochi “play-to-earn” tokenizzati
• rimesse transfrontaliere con pagamenti quasi istantanei e commissioni trascurabili
• token di utilità e governance per protocolli DeFi e basati sull'intelligenza artificiale.

Con gli ETF Bitcoin ora in gioco, il capitale istituzionale è al posto di guida. La rapida crescita dell’AUM negli ETF Bitcoin negoziati a pronti è stata un vero successo. Caso in questione, quando ETF SPDR Gold Shares (GLD). lanciato nel novembre 2004, il fondo ha impiegato un anno per raggiungere il livello di patrimonio netto totale di 3.5 miliardi di dollari, livello che l'IBIT di BlackRock ha raggiunto in un mese.

Andando avanti, le balene continueranno a far salire il prezzo del Bitcoin con allocazioni strategiche.

Integrazione strategica degli ETF Spot Bitcoin nei portafogli di investimento

Dopo aver ricevuto la benedizione di legittimità dalla Securities and Commission Exchange (SEC), gli ETF Bitcoin hanno dato ai consulenti finanziari il potere di allocare. Non c’è indicatore migliore di ciò delle banche statunitensi che cercano l’approvazione della SEC per concedere loro lo stesso potere.

Insieme al Bank Policy Institute (BPI) e all’American Bankers Association (ABA), lo sono i gruppi di pressione bancaria supplicando la SEC di revocare la norma Staff Accounting Bulletin 121 (SAB 121), emanata nel marzo 2022. Cercando di esentare le banche dai requisiti in bilancio, potrebbero aumentare l'esposizione alla criptovaluta per i loro clienti.

Anche senza la parte bancaria dell’allocazione di Bitcoin, il potenziale di afflussi nei portafogli di investimento è sostanziale. A dicembre 2022, la dimensione del mercato degli ETF statunitensi è pari a $ 6.5 trilioni del patrimonio netto totale, che rappresenta il 22% del patrimonio gestito dalle società di investimento. Dato che Bitcoin rappresenta un forte ostacolo all’inflazione, non è difficile sostenere la sua allocazione.

Stefan Rust, CEO di Truflation per Cointelegraph, ha dichiarato:

“In questo ambiente, Bitcoin è un buon bene rifugio. È una risorsa limitata e questa scarsità garantirà che il suo valore cresca insieme alla domanda, rendendola in definitiva una buona classe di asset per immagazzinare valore o addirittura aumentare valore”.

Senza detenere BTC effettivi e affrontare i rischi di autocustodia, i consulenti finanziari possono facilmente sostenere che anche l’1% dell’allocazione di Bitcoin ha il potenziale per aumentare i rendimenti limitando l’esposizione al rischio di mercato.

Bilanciare i rendimenti migliorati con la gestione del rischio

Secondo Sui Chung, CEO di CF Benchmarks, gestori di fondi comuni di investimento, Registered Investment Advisors (RIA) e società di gestione patrimoniale che utilizzano le reti RIA sono in fermento con l'esposizione a Bitcoin tramite gli ETF Bitcoin.

"Stiamo parlando di piattaforme che contano individualmente asset in gestione e asset in consulenza superiori a un trilione di dollari... Una paratoia molto grande che prima era chiusa si aprirà, molto probabilmente tra circa due mesi."

Sui Chung a CoinDesk

Prima dell’approvazione dell’ETF Bitcoin, Standard Chartered prevedeva che questa chiusa avrebbe potuto portare afflussi da 50 a 100 miliardi di dollari solo nel 2024. Matt Hougan, Chief Investment Officer per Bitwise Bitcoin ETF (ora con un patrimonio gestito di 1 miliardo di dollari) ha osservato che le RIA hanno fissato allocazioni di portafoglio tra l'1% e il 5%.

Questo è basato su Sondaggio bit a bit/VettaFi pubblicato a gennaio, in cui l’88% dei consulenti finanziari considerava gli ETF Bitcoin come un importante catalizzatore. La stessa percentuale ha notato che l'anno scorso i loro clienti hanno chiesto informazioni sull'esposizione alle criptovalute. Ancora più importante, la percentuale di consulenti finanziari che consigliano allocazioni di criptovalute più grandi, superiori al 3% del portafoglio, è più che raddoppiata, passando dal 22% nel 2022 al 47% nel 2023.

È interessante notare che il 71% dei consulenti preferisce l'esposizione a Bitcoin Ethereum. Dato che Ethereum è un progetto di codifica in corso adatto a scopi diversi dal denaro solido, ciò non è così sorprendente.

In un ciclo di feedback, maggiori allocazioni di Bitcoin stabilizzerebbero i Bitcoin Volatilità implicita. Attualmente, la volatilità implicita at-the-money (ATM) di Bitoin, che riflette il sentiment del mercato sul probabile movimento dei prezzi, si è attenuata rispetto al forte picco che ha portato alle approvazioni degli ETF Bitcoin a gennaio.

Con tutti e quattro i periodi di tempo (7 giorni, 30 giorni, 90 giorni, 180 giorni) al di sopra dell’intervallo del 50%, il sentimento del mercato è allineato con l’indice della paura e dell’avidità crittografica che va verso il massimo “avidità" zona. Allo stesso tempo, poiché viene eretto un muro più grande di acquirenti e venditori, una maggiore liquidità porta a una scoperta dei prezzi più efficiente e a una ridotta volatilità.

Tuttavia, ci sono ancora alcuni ostacoli da affrontare.

Tendenze future negli investimenti in criptovalute e negli ETF spot su Bitcoin

A fronte degli afflussi di ETF Bitcoin, Grayscale Bitcoin Trust BTC (GBTC) è stato responsabile di deflussi per 7 miliardi di dollari. Questa pressione di vendita è il risultato della commissione relativamente elevata del fondo, pari all'1.50%, rispetto alla commissione dello 0.12% di IBIT (per il periodo di rinuncia di 12 mesi). Questo, combinato con le prese di profitto, ha esercitato una notevole pressione di vendita.

Al 16 febbraio, GBTC detiene 456,033 bitcoin, quattro volte più di tutti gli ETF Bitcoin messi insieme. Oltre a questa pressione di vendita ancora risolta, i miner si stanno preparando per il quarto halving di Bitcoin vendendo BTC per reinvestire. Secondo Bitfinex, ciò ha comportato deflussi per un valore di 4 BTC.

Su base giornaliera, i minatori Bitcoin generano circa 900 BTC. Per gli afflussi settimanali degli ETF, al 16 febbraio, BitMEX Research ha riportato +6,376.4 BTC aggiunti.

Finora, questa dinamica ha elevato il prezzo di BTC a $ 52.1k, lo stesso prezzo che Bitcoin aveva a dicembre 2021, appena un mese dopo il suo livello ATH di $ 68.7 il 10 novembre 2021. Andando avanti, 95% dell’offerta di Bitcoin è in profitto, il che è destinato a esercitare pressioni di vendita attraverso le prese di profitto.

Tuttavia, la pressione sulla SEC da parte della lobby bancaria indica che la pressione di acquisto metterà in ombra tali uscite dal mercato. Entro maggio, la SEC potrebbe dare ulteriore impulso all’intero mercato delle criptovalute con l’approvazione dell’ETF sull’Ethereum.

In questo scenario, Standard Chartered ha previsto che il prezzo dell’ETH potrebbe superare i 4 dollari. Escludendo grandi sconvolgimenti geopolitici o crollo del mercato azionario, il mercato delle criptovalute potrebbe cercare una ripetizione della corsa al rialzo del 2021.

Conclusione

L’erosione del denaro è un problema mondiale. Un aumento dei salari non è sufficiente per superare l’inflazione, costringendo le persone ad adottare comportamenti di investimento sempre più rischiosi. Garantito dalla matematica crittografica e dalla potenza di calcolo, Bitcoin rappresenta un rimedio a questa tendenza.

Mentre l’economia digitale si espande e gli ETF Bitcoin rimodellano il mondo finanziario, i comportamenti degli investitori e dei consulenti sono sempre più incentrati sul digitale. Questo cambiamento riflette movimenti sociali più ampi verso la digitalizzazione, evidenziati da 98% delle persone desiderano opzioni di lavoro a distanza e, quindi, preferiscono comunicazioni puramente digitali. Tali preferenze digitali influenzano non solo il nostro lavoro ma anche le scelte di investimento, indicando una più ampia accettazione di asset digitali come Bitcoin nei portafogli moderni.

I consulenti finanziari sono pronti a vedere l’esposizione a Bitcoin come un incentivo ai rendimenti del portafoglio. Nel corso del 2022, il prezzo del Bitcoin è stato gravemente abbassato a seguito di una lunga serie di fallimenti nel settore delle criptovalute e di problemi di sostenibilità.

Questa offerta di FUD si è esaurita, lasciando in gioco le dinamiche del mercato. L'approvazione degli ETF Bitcoin per l'esposizione istituzionale rappresenta un rimodellamento rivoluzionario del panorama crittografico, portando il prezzo di BTC ad avvicinarsi sempre di più al suo precedente ATH.

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• Fonte: https://cryptoslate.com/what-is-the-role-of-spot-bitcoin-etfs-in-modern-investment-portfolios/