L'8% di inflazione annuale per una startup significa perdere un mese di passerella ogni anno.

L'erosione del potere d'acquisto di questa portata può indurre i fondatori con posizioni di cassa significative a esplorare modi più rischiosi per generare rendimento.

A metà degli anni 2000, molte startup hanno investito le loro riserve di liquidità in eccesso in strumenti chiamati Titoli a tasso d'asta. L'ARS ha prodotto un flusso costante di pagamenti di interessi, come i conti di risparmio, con un rendimento più elevato.

A febbraio 2008, il Sequestrato mercato ARS. Le startup che cercavano di vendere i loro ARS per finanziare l'ustione erano sfortunati: nessuno li avrebbe comprati. Le piste si sono drasticamente accorciate a causa dell'illiquidità del mercato.

Seguì la crisi finanziaria globale. Lehman ha dichiarato bancarotta. L'investimento in VC è sceso del 40%, quasi dimezzando un'altra fonte di ossigeno.

Alla fine, la SEC ha indagato sulle quattro banche di investimento, che hanno venduto ARS e le hanno costrette a riacquistare questi titoli al valore nominale.

A causa delle massicce ondate di raccolta fondi degli ultimi anni, molte aziende si trovano con saldi di cassa significativi a riflettere sull'opportunità di inseguire il rendimento per scongiurare l'inflazione.

Investire milioni a rendimenti più elevati potrebbe compensare il costo di pochi dipendenti o allungare la vita di un'azienda di un mese o due o tre.

Sebbene tali vantaggi possano essere allettanti, soprattutto in un contesto in cui l'inflazione potrebbe erodere le piste, la liquidità degli investimenti rimane la considerazione fondamentale.

Lo scopo della raccolta di capitale di rischio è avere soldi quando l'azienda ne ha bisogno. Quando si ratifica un piano di gestione della tesoreria, è consigliabile tenere a portata di mano almeno 12-24 mesi di pista per ogni evenienza.