Mentre l’economia statunitense è alle prese con crescenti aspettative di inflazione e previsioni ridimensionate per i tagli dei tassi della Federal Reserve, il mercato dei Bitcoin rimane vivace, secondo un’analisi dettagliata di Reflexivity Research. Con l'indice dei prezzi al consumo degli Stati Uniti previsto per l'inflazione complessiva accelerare al 4.8% entro le elezioni di novembre 2024, secondo la Bank of America, le condizioni sono apparentemente sfavorevoli per un allentamento della politica monetaria. Nonostante ciò, il settore delle criptovalute, in particolare Bitcoin, appare isolato e ottimista.

Bitcoin impassibile davanti ai tagli ritardati dei tassi?

Il mercato obbligazionario prevede ora solo tre tagli dei tassi da parte della Federal Reserve quest’anno, una riduzione significativa rispetto ai sei previsti in precedenza. Lo strumento FedWatch del CME indica che la maggior parte dei partecipanti al mercato non si aspetta un taglio dei tassi prima della riunione del FOMC di metà settembre. Questo aggiustamento riflette una ricalibrazione delle aspettative riguardo alla capacità della Fed di gestire le persistenti pressioni inflazionistiche.

In mezzo a questi cambiamenti macroeconomici, Ritik Goyal, ospite settimana per Reflexivity Research, presenta un’analisi avvincente nel suo rapporto intitolato “La Fed non è in grado di causare una recessione. Gli asset rischiosi devono ancora rendersene conto”.

Il rapporto sostiene che, contrariamente alla saggezza convenzionale, gli aumenti dei tassi della Federal Reserve hanno avuto effetti di stimolo non desiderati sull’economia. Goyal chiarisce tre meccanismi specifici attraverso i quali opera questo fenomeno:

1. Aumento del pagamento degli interessi governativi: “Gli aumenti dei tassi hanno aumentato i pagamenti degli interessi da parte del governo al settore privato”, osserva Goyal. Quando la Fed aumenta i tassi, aumenta anche il peso degli interessi sul governo, che ha preso in prestito ampiamente durante il periodo periodo post-COVID. Con un rapporto debito/PIL federale superiore al 120%, i pagamenti degli interessi raddoppiati ora agiscono effettivamente come uno stimolo, convogliando circa 1 miliardi di dollari all’anno verso il settore privato.

2. Sovvenzione diretta al sistema bancario: Gli aggiustamenti politici della Fed hanno portato anche a una ridistribuzione della ricchezza all'interno del sistema finanziario. "Gli aumenti dei tassi hanno aumentato i sussidi diretti della Fed al sistema bancario", afferma Goyal. Ciò è avvenuto quando l’inversione della curva dei rendimenti ha portato la Fed a subire perdite nel suo bilancio, perdite che vanno a beneficio diretto del settore bancario, traducendosi in un sussidio annuale stimato di 150 miliardi di dollari.

3. Boom indotto della costruzione di alloggi: I rialzi dei tassi hanno paradossalmente stimolato il mercato immobiliare. “Gli aumenti dei tassi hanno provocato un boom dell’edilizia abitativa”, secondo Goyal. Poiché i tassi più elevati scoraggiano i proprietari di case esistenti dal vendere, l’unica opzione praticabile per soddisfare la domanda immobiliare è la nuova costruzione, un settore con uno dei moltiplicatori del PIL più alti.

Le intuizioni di Goyal sottolineano un disallineamento critico nel L'attuale approccio della Fed sullo sfondo dei sostanziali interventi fiscali successivi alla pandemia. “Il tradizionale quadro di politica monetaria si sta sgretolando sotto il peso della dominanza fiscale”, conclude Goyal, suggerendo un ambiente che potrebbe favorire asset non tradizionali come Bitcoin.

Facendo eco alle scoperte di Goyal, l'esperto di criptovaluta Will Clemente evidenziato le implicazioni più ampie per le criptovalute su X (ex Twitter), affermando: "Con il rapporto debito/PIL così elevato, siamo in un mondo arretrato in cui tassi elevati significano che i pagamenti degli interessi sul debito sono controlli stimolanti per le persone che acquistano asset—~ 1 trilione di dollari verrà pagato nel 2024. Il quadro generale è molto costruttivo per le monete Internet."

Al momento della stampa, BTC è stato scambiato a $ 61,173.

Immagine in evidenza da Shutterstock, grafico da TradingView.com

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• Fonte: https://www.newsbtc.com/news/bitcoin/no-fed-rate-cuts-no-worries-for-bitcoin/