Scopri come adattare le tue strategie di trading all'halving di Bitcoin e alle dinamiche degli ETF, assicurandoti di essere preparato per i cambiamenti nel panorama del mercato delle criptovalute.

Sintesi

• Con l’avvicinarsi del Bitcoin al suo dimezzamento, il significativo potere d’acquisto degli ETF è destinato a mettere in ombra il tradizionale effetto di compressione dell’offerta previsto dal dimezzamento. Questa dinamica introduce la necessità per i trader di bilanciare l’impatto storico degli halving con l’influenza contemporanea degli ETF sulla disponibilità e sul prezzo di Bitcoin.
• Ci stiamo avvicinando alla fase del ciclo di mercato in cui le dinamiche dell’offerta di Bitcoin sono sempre più influenzate dalle azioni dei detentori a lungo termine (LTH). Poiché le loro decisioni di vendere o detenere possono avere un impatto significativo sulla liquidità e sul sentiment del mercato, i trader dovrebbero monitorare attentamente il tasso di inflazione del mercato dei detentori a lungo termine per anticipare i cambiamenti del mercato e adattare di conseguenza le loro strategie.
• Raggiungere un ATH prima del dimezzamento presenta un nuovo scenario, tuttavia la progressione del ciclo rispecchia le tendenze passate se allineata dal ATH di aprile 2021. L’influenza calmante degli ETF sulle correzioni suggerisce stabilità, ma una potenziale diminuzione della domanda di ETF potrebbe amplificare le fluttuazioni del mercato, evidenziando la necessità di vigilanza strategica negli approcci commerciali.

Con l'halving di Bitcoin proprio dietro l'angolo, molti trader direzionali stanno analizzando attentamente i potenziali impatti sulle tendenze del mercato e rivalutando le loro strategie alla luce del significato storico dell'evento come catalizzatore rialzista.

Tuttavia, le attuali condizioni di mercato possono presentare nuove sfide da questo punto di vista. Probabilmente, questo ciclo di Bitcoin ha aperto nuove strade, con il più grande asset del mercato digitale che non solo ha sperimentato un’impennata fulminea in questo trimestre, ma ha anche raggiunto il massimo storico prima del dimezzamento per la prima volta nella storia.

Questo allontanamento dalle norme storiche pone domande cruciali ai trader: il dimezzamento stimolerà un’altra tendenza al rialzo o sono altre dinamiche di mercato che stanno ora guidando la direzione del ciclo?

In questo rapporto, analizzeremo l'imminente dimezzamento dal punto di vista della strategia di trading, esplorando se stiamo entrando in un territorio inesplorato e identificando i fattori che stanno dietro i potenziali cambiamenti del mercato. Gli approfondimenti che offriremo aiuteranno i trader direzionali a navigare nell'ambiente unico del mercato Bitcoin.

Halving vs sink di offerta dell’ETF

Gli operatori di mercato spesso vedono l'halving di Bitcoin come un precursore dei mercati rialzisti a causa della riduzione progettata della velocità con cui vengono generati nuovi bitcoin. Il dimezzamento dimezza la ricompensa dei minatori per la verifica delle transazioni e la creazione di nuovi blocchi, rallentando di fatto l’afflusso di nuovi bitcoin sul mercato. 

Inoltre, si prevede che questa scarsità pre-programmata porterà a una minore pressione di vendita da parte dei miner, che in genere hanno bisogno di vendere i bitcoin premiati per coprire i costi operativi. La narrazione spesso ripetuta qui è che con meno nuovi bitcoin in vendita, entra in gioco l’effetto scarsità, ponendo storicamente le basi per un aumento dei prezzi mentre l’offerta si restringe e la domanda rimane stabile o cresce.

Tuttavia, le attuali condizioni di mercato differiscono dalle norme storiche. Mentre ci avviciniamo all’halving, l’influenza dei nuovi bitcoin estratti e immessi in circolazione sta diventando meno significativa rispetto alla crescente domanda da parte degli ETF. Come mostrato nel grafico Glassnode qui sotto, gli ETF stanno rimuovendo dal mercato diverse volte la quantità di Bitcoin coniata ogni giorno.

Al momento, i miner immettono sul mercato circa 900 BTC al giorno. Dopo l'halving, questa cifra scenderà a circa 450 BTC, che nelle condizioni di mercato passate, avrebbe potuto intensificare la scarsità di Bitcoin e far salire i prezzi. Tuttavia, l’entità dell’acquisizione da parte degli ETF – che ritirano dalla circolazione una quantità di Bitcoin significativamente superiore alla produzione giornaliera dei miner – suggerisce che l’imminente dimezzamento potrebbe non comportare una compressione dell’offerta una volta prevista. 

Gli ETF stanno, in sostanza, anticipando l’impatto del dimezzamento restringendo già l’offerta disponibile attraverso la loro sostanziale e continua attività di acquisto. In altre parole, la compressione dell’offerta solitamente prevista dagli halving potrebbe già essere in vigore a causa delle acquisizioni su larga scala di bitcoin da parte degli ETF. Questi fondi stanno attualmente esercitando un'influenza significativa sulla disponibilità di Bitcoin, il che potrebbe oscurare l'impatto dell'halving sul mercato nel breve e medio termine.

L’attività degli ETF, tuttavia, introduce le proprie complessità nelle dinamiche di mercato. Ad esempio, non ci si dovrebbe aspettare che la forza che gli ETF esercitano sul prezzo del Bitcoin funzioni in una sola direzione. Nonostante l’attuale tendenza di forti afflussi, permane la possibilità di deflussi, che comportano il rischio di introdurre cambiamenti improvvisi nel mercato. Un attento monitoraggio dell’attività dell’ETF, sia degli acquisti che delle potenziali vendite, è essenziale per anticipare i movimenti del mercato con l’avvicinarsi del dimezzamento.

Influenza dell'offerta dei detentori a lungo termine

Poiché l’impatto dell’halving sulle dinamiche dei prezzi a lungo termine di Bitcoin sarà probabilmente ridotto dalle attività degli ETF, altri fattori chiave di influenza del mercato verranno messi a fuoco. In termini di dinamiche di offerta, una fonte primaria di approvvigionamento disponibile per il trading, al di là del contributo dei minatori, proviene dai detentori a lungo termine (LTH). Le loro decisioni di vendere o detenere influenzano in modo significativo la domanda e l'offerta del mercato.

Nell’ecosistema Bitcoin, i partecipanti al mercato sono spesso suddivisi in detentori a lungo termine (LTH) e detentori a breve termine (STH), in base alla durata di detenzione di Bitcoin. Gli LTH sono definiti da Glassnode come entità che detengono Bitcoin per periodi prolungati, generalmente considerati più lunghi di 155 giorni. Questa classificazione deriva dall’osservazione che i Bitcoin detenuti oltre questo periodo hanno meno probabilità di essere venduti in risposta alla volatilità del mercato, indicando una maggiore convinzione nel valore a lungo termine. Al contrario, gli STH sono più reattivi ai movimenti dei prezzi, spesso contribuendo a fluttuazioni immediate della domanda e dell’offerta.

Per illustrare il ruolo di LTH nelle dinamiche di offerta del mercato Bitcoin, gli analisti di Glassnode hanno ideato il parametro del tasso di inflazione del mercato dei titolari a lungo termine. Mostra il tasso annualizzato di accumulo o distribuzione di Bitcoin da parte di LTH rispetto all'emissione giornaliera di miner. Questo tasso aiuta a identificare i periodi di accumulo netto, in cui gli LTH stanno effettivamente rimuovendo Bitcoin dal mercato, e i periodi di distribuzione netta, in cui gli LTH aumentano la pressione lato vendita del mercato.

I modelli storici indicano che mentre ci avviciniamo al picco della distribuzione LTH, il mercato potrebbe muoversi verso l’equilibrio e potenzialmente raggiungere un massimo. Attualmente, l’andamento del tasso di inflazione del mercato LTH indica che siamo in una fase iniziale di un ciclo di distribuzione, con circa il 30% completato. Ciò suggerisce un’attività significativa futura all’interno del ciclo attuale fino a quando non raggiungeremo un punto di equilibrio del mercato dal punto di vista della domanda e dell’offerta e i potenziali massimi dei prezzi. 

Detto questo, i trader dovrebbero monitorare attentamente il tasso di inflazione del mercato LTH poiché questa metrica può guidare le strategie di trading, soprattutto nell’identificazione di potenziali massimi o minimi di mercato su scala macro.

L'halving come evento di vendita delle notizie?

Anche se l’halving viene spesso interpretato come un segnale rialzista per Bitcoin, il suo impatto immediato sul mercato è fortemente influenzato da fattori psicologici. A volte, il mercato li ha trattati come un evento di vendita delle notizie, in cui il sentiment del mercato – e il prezzo – creano slancio portando al dimezzamento, solo per provocare significative correzioni di prezzo poco dopo.

Ad esempio, nel 2016, il mercato ha subito una forte svendita da circa 760 dollari a 540 dollari – una correzione di circa il 30% – proprio nel periodo dell’halving. Questo calo è stato un classico esempio di come i partecipanti al mercato hanno reagito all’evento stesso piuttosto che alle sue implicazioni sull’offerta a lungo termine, dimostrando la capacità del dimezzamento di innescare un’immediata volatilità del mercato.

Il dimezzamento del 2020 ha presentato uno scenario più complesso. Anche se le conseguenze dirette non hanno rispecchiato la forte svendita osservata nel 2016, i miner hanno subito un “doppio colpo” a causa della ripresa dei prezzi precedente l’halving, seguita da una riduzione delle emissioni che ha aggravato le loro sfide. Questo periodo non ha mostrato un tradizionale evento di vendita delle notizie, ma ha sottolineato le sfumature delle reazioni del mercato agli eventi di dimezzamento, influenzate dalle condizioni economiche più ampie e dal sentiment del mercato.

Mentre ci avviciniamo al prossimo halving, la struttura del mercato suggerisce che potremmo assistere ad un’altra correzione significativa. Una tale correzione non solo si allineerebbe ai modelli storici, ma fungerebbe anche da reset, scuotendo gli interessi speculativi a breve termine e ponendo le basi per il prossimo ciclo di crescita. 

Questa aspettativa dipende da diversi fattori, inclusa la continua influenza degli ETF sul mercato. Sebbene la loro attività di acquisto abbia fornito un supporto sostanziale al prezzo del Bitcoin, vi è consenso sul fatto che questi afflussi non siano sostenibili indefinitamente. Se i flussi degli ETF cominciassero a rallentare o a invertirsi prima del dimezzamento, potremmo vedere un effetto combinato sul mercato. L’anticipazione di una riduzione della domanda da parte degli ETF, unita alla tradizionale psicologia dell’halving, potrebbe innescare un periodo di maggiore volatilità, con i trader che probabilmente adegueranno le loro posizioni in risposta ai primi segnali di cambiamento.

In conclusione, l’impatto immediato dell’halving sul mercato sarà influenzato da fattori psicologici e dalle dinamiche di partecipazione istituzionale, come quella degli ETF. I trader dovrebbero prepararsi alla potenziale volatilità intorno al dimezzamento, tenendo d’occhio l’attività degli ETF come indicatore chiave del sentiment del mercato a breve termine.

Cosa c'è di diverso in questo ciclo

Storicamente, i cicli di Bitcoin in genere iniziavano da 12 a 18 mesi dopo il precedente picco del mercato rialzista, con il nuovo massimo storico raggiunto diversi mesi dopo l’halving. Ciò ha portato molti a suggerire che l’evento di dimezzamento stesso catalizza la prossima corsa al rialzo a causa delle restrizioni sull’offerta che introduce. 

Come abbiamo notato, tuttavia, l’effetto del dimezzamento durante questo ciclo sarà probabilmente ridotto a causa dell’introduzione di nuova domanda istituzionale da parte degli ETF Bitcoin. Questa domanda e l'afflusso di capitali nella rete Bitcoin che hanno portato hanno probabilmente contribuito al fatto che BTC ha già superato il record del ciclo precedente ben prima dell'having.

Questo fatto, tuttavia, ha portato alcuni a ipotizzare che il ciclo attuale possa essere più breve di quelli precedenti. Anche se non possiamo dire con certezza se questo sarà il caso o meno, possiamo esaminare i dati per valutare a che punto ci troviamo attualmente nel ciclo di mercato e quale sia la probabilità che il mercato rialzista continui.

In primo luogo, quando si tratta di modelli ciclici, rompere il massimo storico prima del dimezzamento non significa necessariamente che ci siamo discostati dalle norme storiche per Bitcoin. La chiave è valutare quando si è verificato realmente il picco del mercato rialzista nel ciclo precedente. Su Glassnode, sosteniamo da tempo che ciò sia accaduto nell'aprile 2021, anche se tecnicamente Bitcoin è salito in termini di prezzo nel novembre 2021. La nostra ipotesi si basa sul fatto che dopo il massimo di aprile, la grande maggioranza degli indicatori tecnici e on-chain legati al sentiment del mercato e al comportamento degli investitori, hanno iniziato a mostrare i loro tipici valori di mercato ribassista e non si sono mai ripresi adeguatamente.

Ora, considerando aprile 2021 come il precedente massimo del mercato rialzista, possiamo vedere che il ciclo attuale si adatta bene ai parametri storici. Ciò suggerirebbe la possibilità che il mercato rialzista possa durare ancora più a lungo nonostante il fatto che abbiamo superato il precedente ATH prima del dimezzamento.

Quando si valutano le differenze tra il ciclo attuale e le norme e le tendenze storiche al fine di migliorare le strategie di trading, potrebbe anche essere pratico monitorare la metrica Bull Market Correction Drawdowns. Questo indicatore riflette la profondità e la frequenza dei ritracciamenti dei prezzi durante il mercato rialzista in corso.

In particolare, questo ciclo ha mostrato correzioni meno severe, divergendo dai ribassi più significativi del 30-40% tipici dei mercati rialzisti del passato. Monitorare questi ribassi può fornire ai trader un indicatore del sentiment del mercato, della propensione al rischio e dei potenziali punti di svolta. Poiché gli afflussi di ETF continuano a influenzare il mercato, un cambiamento significativo in questa tendenza di correzioni più lievi potrebbe segnalare cambiamenti nel comportamento degli investitori e offrire uno spunto tempestivo per aggiustamenti della strategia.

Impatto sulle strategie di trading direzionale

Il ruolo degli ETF nel plasmare il panorama del mercato Bitcoin, soprattutto mentre ci avviciniamo all’halving, non può essere sopravvalutato. Tuttavia, è altrettanto fondamentale tenere sotto controllo l’influenza dei detentori a lungo termine (LTH) sulle dinamiche di offerta del mercato. L’interazione tra la compressione dell’offerta dovuta all’halving e i flussi e riflussi della domanda da parte degli ETF introduce una dinamica complessa che potrebbe alterare in modo significativo le tradizionali risposte del mercato all’evento dell’halving.

Per i trader che desiderano affinare le proprie strategie direzionali, monitorare il comportamento degli LTH diventa essenziale. Le decisioni delle LTH di mantenere le proprie posizioni o di iniziare a distribuire le proprie partecipazioni possono fornire primi indicatori dei cambiamenti del sentiment del mercato e dei potenziali cambiamenti della liquidità. Date le attuali condizioni di mercato, in cui gli ETF stanno già incidendo sull’equilibrio tra domanda e offerta, un movimento significativo da parte degli LTH potrebbe essere il punto di svolta che definisce la direzione del mercato dopo il dimezzamento.

Pertanto, il successo del trading direzionale in questo ciclo dipenderà probabilmente da un approccio articolato. I trader dovranno tenere d’occhio l’attività degli ETF per individuare segnali di domanda continua o pressioni di vendita emergenti. Allo stesso tempo, devono valutare il sentiment e le azioni degli LTH, le cui decisioni di vendere o detenere possono influenzare ulteriormente le dinamiche di offerta del mercato. Adattare le strategie di trading per tenere conto di queste influenze sarà cruciale per affrontare in modo efficace le prossime fasi del ciclo di mercato di Bitcoin.

Resta sintonizzato per ulteriori contenuti relativi all'halving da Glassnode

Mentre facciamo il conto alla rovescia per il dimezzamento di Bitcoin, Glassnode continua a impegnarsi a fornire ai trader direzionali analisi complete e approfondimenti utilizzabili su misura per questo importante evento di mercato.

Il nostro prossimo pezzo della serie, "Bitcoin Halving and Mining Operations", esaminerà in modo specifico gli impatti dell'halving sulle attività di mining di Bitcoin ed esplorerà come questi cambiamenti potrebbero diffondersi nel mercato più ampio.

Rimani connesso con Glassnode per ulteriori prospettive strategiche necessarie per sfruttare al meglio l'ambiente di trading di Bitcoin dopo l'halving.

Dichiarazione di non responsabilità: questo rapporto non fornisce alcun consiglio di investimento. Tutti i dati sono forniti solo a scopo informativo e didattico. Nessuna decisione di investimento deve essere basata sulle informazioni qui fornite e l'utente è l'unico responsabile delle proprie decisioni di investimento.

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• Fonte: https://insights.glassnode.com/trading-strategies-for-bitcoin-halving-2024/