Il calo dei multipli delle entrate nei round VC: uno sguardo più da vicino

Il finanziamento del capitale di rischio (VC) è stato a lungo una fonte cruciale di finanziamento per le startup, in particolare nel settore del software-as-a-service (SaaS). Tuttavia, le tendenze recenti hanno mostrato un calo dei multipli dei ricavi nei round di capitale di rischio, sollevando interrogativi sulla valutazione e sulle strategie di investimento in questo settore. In questo articolo, daremo uno sguardo più da vicino a questo fenomeno ed esploreremo le sue implicazioni sia per gli imprenditori che per gli investitori.

Per comprendere il calo dei multipli dei ricavi, è importante innanzitutto definire cosa sono. I multipli dei ricavi sono una metrica di valutazione utilizzata dagli investitori per determinare il valore di un’azienda in base ai suoi ricavi. Si calcola dividendo il valore aziendale (EV) dell'azienda per il suo fatturato annuo. Ad esempio, se un’azienda ha un EV di 100 milioni di dollari e genera 10 milioni di dollari di entrate annuali, il suo multiplo delle entrate sarebbe 10x.

Storicamente, i multipli dei ricavi nel settore SaaS sono stati relativamente elevati a causa della rapida crescita del settore e del potenziale di scalabilità. Gli investitori erano disposti a pagare un premio per le aziende con forti tassi di crescita dei ricavi e flussi di entrate ricorrenti prevedibili. Tuttavia, negli ultimi anni, si è verificato un cambiamento nel sentiment degli investitori, che ha portato a un calo dei multipli dei ricavi.

Uno dei principali fattori che contribuiscono a questo declino è la crescente concorrenza nel mercato SaaS. Man mano che sempre più startup entrano nello spazio, gli investitori hanno più opzioni tra cui scegliere, portando ad una maggiore offerta di opportunità di investimento. Questo aumento dell’offerta ha esercitato una pressione al ribasso sui multipli dei ricavi poiché gli investitori sono diventati più selettivi e cauti con i loro investimenti.

Un altro fattore è il cambiamento delle aspettative degli investitori. In passato, gli investitori si concentravano principalmente sulla crescita dei ricavi e sulla quota di mercato. Tuttavia, con la maturazione del settore SaaS, gli investitori pongono maggiore enfasi sulla redditività e sull’economia unitaria. Stanno cercando aziende in grado di dimostrare un chiaro percorso verso la redditività e la crescita sostenibile, piuttosto che concentrarsi solo sulla crescita dei ricavi.

Inoltre, anche l’aumento delle opzioni di finanziamento alternative, come il private equity e gli investitori strategici, ha influito sui multipli dei ricavi nei round di VC. Queste fonti alternative di capitale offrono alle startup diverse vie di finanziamento, spesso a condizioni più favorevoli. Di conseguenza, le startup potrebbero scegliere di perseguire queste opzioni invece dei tradizionali finanziamenti di VC, portando a una diminuzione della domanda e successivamente a una riduzione dei multipli dei ricavi.

Quindi, cosa significa questo calo dei multipli dei ricavi per imprenditori e investitori? Per gli imprenditori, significa che devono essere più strategici nei loro sforzi di raccolta fondi. Dovrebbero concentrarsi sulla costruzione di un modello di business forte con parametri di redditività chiari e un’offerta di prodotti differenziata. Dimostrando un chiaro percorso verso la redditività, gli imprenditori possono aumentare le loro possibilità di ottenere finanziamenti a condizioni favorevoli, anche in un mercato con multipli di ricavo in calo.

Per gli investitori, il calo dei multipli dei ricavi presenta sia sfide che opportunità. Da un lato, potrebbe essere più difficile trovare società ad alta crescita con valutazioni interessanti. Tuttavia, ciò significa anche che gli investitori possono essere più selettivi e concentrarsi su aziende con solide economie unitarie e prospettive di crescita sostenibili. Investendo in aziende con un chiaro percorso verso la redditività, gli investitori possono mitigare i rischi associati al calo dei multipli dei ricavi.

In conclusione, il calo dei multipli dei ricavi nei round di VC riflette le dinamiche in evoluzione nel settore SaaS. L’aumento della concorrenza, il cambiamento delle aspettative degli investitori e l’aumento di opzioni di finanziamento alternative hanno contribuito a questa tendenza. Se da un lato presenta sfide per gli imprenditori in cerca di finanziamenti, dall’altro offre anche opportunità agli investitori di identificare e investire in aziende con una forte economia unitaria e prospettive di crescita sostenibile. Poiché il settore continua ad evolversi, è fondamentale sia per gli imprenditori che per gli investitori adattare le proprie strategie per affrontare questo panorama in evoluzione.

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• Fonte: Platone Data Intelligence.
• Link sorgente: https://zephyrnet.com/how-revenue-multiples-really-fall-after-each-vc-round-saastr/

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• Fonte: https://platodata.network/platowire/the-decline-of-revenue-multiples-in-vc-rounds-a-closer-look-saastr/