Quindi, quando ho iniziato a scrivere assegni di rischio nel 2013, non sapevo cosa stavo facendo, ma ho avuto un buon inizio:

• Il primo è stato il seed co-leader di Pipedrive, poi acquisito per 1.5 miliardi di dollari in contanti
• Al secondo posto c’era l’Algolia, leader negli Stati Uniti, ora con oltre 200 milioni di dollari ARR e candidata all’IPO
• La terza è stata Greenouse/Parklet, acquisita per 800 milioni di dollari e ora con un ARR di 200 milioni di dollari
• Il quarto è stato Salesloft, acquisito per 2.5 miliardi di dollari in contanti
• Il quinto è stato Logikcull, acquisito per 300 milioni di dollari in contanti

Quindi è stato un buon inizio. Da allora, ho fatto anche altri investimenti piuttosto buoni. Ma ne ho fatti anche alcuni che... non lo erano.

Per un po’ i Go Go Days 2021 hanno mascherato tutto. Quasi tutto sembrava fantastico e ha avuto un risultato positivo. Ma il 2024 ha smascherato molte cose.

E ora perderò soldi con gli affari. Va bene ad un certo livello. Fa parte del modello. Ma ora capisco chiaramente perché in alcuni affari perderò tutti i miei soldi.

I motivi principali per cui un investimento si è rivelato zero:

#1. Qualsiasi falsa dichiarazione sui dati finanziari, non importa quanto piccola

Se i dati finanziari vengono travisati anche solo minimamente, ho perso tutti i miei soldi o quasi. Se le entrate fossero un po' sopravvalutate. Se si affermasse che i contratti fossero chiusi, non lo sarebbero stati del tutto. Importa davvero? Penso che sia proprio così. Diventa solo peggio. Perderò tutti i miei soldi qui.

#2. Se i fondatori nascondessero qualcosa a tutto tondo e/o in diligenza. Quasi non importa quanto banale

Correlato ma non proprio uguale al numero 1. Se i fondatori nascondono l'abbandono, o nascondono che un co-fondatore se ne va, o qualsiasi cosa davvero importante, ancora una volta, è solo una pistola fumante. La situazione peggiora. Si nasconderanno ancora di più.

#3. Se i fondatori si rifiutano di tenere sotto controllo la velocità di combustione

OK, questi non sono sempre zeri. Ma secondo la mia esperienza ci sono andati vicini. Non ho fatto meglio di 3 volte qui. Tieni presente che questo non è solo un problema di unicorni. Può succedere anche dopo aver raccolto solo pochi milioni.

#4. Se facessi affidamento sul fatto che qualcun altro fosse in giro o avesse già investito, a meno che non dicessero che era chiaramente l'affare migliore in cui si trovano in questo momento

Non ho fatto un investimento solo perché un grande investitore era già coinvolto nell'affare, ma ce l'ho quasi fatta. Per questo motivo ho saltato alcuni passaggi. Qui perderò tutti i miei soldi. Devi ignorare chi altro c'è nell'accordo.

#5. In realtà non SaaS. Pseudo SaaS ma non realmente SaaS.

Non farò più niente di tutto questo. Il playbook SaaS semplicemente non funziona davvero nello pseudo-SaaS. O meglio, all'inizio sembra funzionare, ma poi non è poi così scalabile.

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Ora, questo sembra drammatico, ed è un po’ drammatico, ma i vincitori riusciranno più che a bilanciare le perdite. Nel complesso, queste perdite totali o quasi totali non ammontano a un importo enorme se confrontate con i guadagni e i vincitori. Una cifra reale, ma non enorme.

Ma queste perdite erano evitabili al 100%. Questo è ciò che ti rimane impresso.

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