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Questo è un argomento molto delicato ed emozionante. La più grande storia azionaria degli ultimi dieci anni è stata sicuramente la storia di Tesla (NASDAQ:TSLA). È stata una questione di sognatori contro scettici, con entrambe le parti che hanno investito miliardi di dollari per lunghi periodi di tempo. Hanno vinto i sognatori. L’enorme cambiamento è avvenuto nella seconda metà del 2018, quando Tesla ha finalmente aumentato la produzione del Modello 3 e ha realizzato un profitto. Ricordo che un giorno dell'autunno del 2018, quando un importante venditore allo scoperto di TSLA scrisse una lettera in cui spiegava che stava completamente lanciandosi e andando long su TSLA: la lettera sembrava una CleanTechnica articolo e incluso quattro delle mie classifiche di vendita di veicoli elettrici (non sono mai stato ricompensato per il loro utilizzo). La capitalizzazione di mercato di Tesla è cresciuta di oltre 1 miliardo di dollari in un giorno.

Molte persone non credevano che Tesla avrebbe mai realizzato un profitto. Una volta fatto, molte persone non credevano che le vendite avrebbero continuato a crescere e i profitti avrebbero continuato a fluire: la domanda arretrata degli acquirenti interessati sarebbe stata soddisfatta e quindi le vendite sarebbero crollate. I sognatori, d'altra parte, sostenevano che la Tesla Model 3 era così superiore che il passaparola avrebbe venduto il veicolo. I sognatori avevano ragione e le vendite aumentarono notevolmente negli anni successivi.

Come tutti sappiamo, in termini di vendite nel 2023, la Tesla Model Y è salita al numero 1 al mondo tra tutti i modelli di auto. Le vendite annuali di Tesla hanno sfiorato i 2 milioni nel 2023. Tutto ciò è incredibilmente impressionante, ma le azioni riguardano il futuro, e questo è il passato. Sono emerse numerose preoccupazioni su Tesla negli ultimi trimestri e sono state pubblicate diverse opinioni sul futuro di Tesla negli ultimi giorni che hanno dato origine a questo articolo.

Da notare anche che Tesla è stata la titolo con la performance peggiore nell’indice S&P 500 nel 2024. “Dopo essere stata pubblicizzata come membro dei cosiddetti Magnifici Sette, una manciata di titoli responsabili di aver portato l’indice S&P 500 a livelli record, la casa automobilistica è ora chiaramente un’eccezione nel peggiore dei modi. Nonostante abbia registrato la performance peggiore quest’anno, e l’unico che prevede una contrazione degli utili nei prossimi 12 mesi, è di gran lunga il più costoso del gruppo”. Ecco un grafico creato da Bloomberg su questo argomento:

Ed eccone uno su come Tesla si confronta con altre case automobilistiche in termini sia di margine operativo che di multiplo P/E:

Anche oggi, dopo un calo delle azioni così ampio, è difficile capire come TSLA sia un buon titolo da acquistare. Il suo multiplo P/E è di gran lunga superiore a quello di altre case automobilistiche, anche quelle che hanno un margine operativo migliore. Inoltre, tutte le case automobilistiche sembrano rientrare in un certo intervallo per quanto riguarda il multiplo P/E, e il TSLA non è affatto vicino a quell'intervallo normale. Rispetto ad altre società tecnologiche, l’utile per azione di TSLA è inferiore ai Magnifici 6, ma il suo multiplo P/E è ancora una volta molto superiore a quello degli altri.

Ci sono fondamentalmente tre modi principali per sostenere che Tesla sia un buon acquisto di azioni al giorno d'oggi: 1) Supporre che le vendite cresceranno a un ritmo elevato negli anni a venire, senza ridurre i margini a un importo minimo, in altre parole , presuppongono una forte crescita dei profitti. 2) Supponiamo che l’FSD si trasformi in un FSD compatibile con i robotaxi e farà guadagnare a Tesla una fortuna. 3) Supporre che il lavoro sull'intelligenza artificiale di Tesla o altre innovazioni porteranno ad altri sforzi di successo commerciale e faranno fare a Tesla una fortuna. Naturalmente, ci sono persone su entrambi i lati di ciascuna di queste ipotesi, ma scommettere su Tesla dipende dal fatto che almeno una di queste si avveri.

Prendiamoci un momento per vedere cosa si dice sull'azienda in questi giorni e come ciò si collega a quanto sopra.

Stock di crescita con crescita cadente

Da un recente Fortune articolo: “Tesla Inc. non è più un titolo in forte crescita. L'amministratore delegato Elon Musk ha detto tanto.

“Ma anche considerando questo nuovo standard – con le previsioni di crescita di Wall Street in rapido calo – la triste previsione di vendita di un analista chiave di Tesla mercoledì era ancora scioccante. Quest'anno ci sarà una crescita pari a zero nei volumi di vendita per il produttore di veicoli elettrici, ha affermato Colin Langan di Wells Fargo. E nel 2025 sarà ancora peggio: i volumi caleranno”.

In effetti, non vi è alcuna reale argomentazione secondo cui Tesla non dovrebbe crescere molto nel 2024, come ha sostanzialmente affermato Elon Musk, ma esiste anche la possibilità che i volumi di vendita di Tesla cadere. Ciò non è ampiamente previsto, soprattutto perché si prevede che la produzione e le vendite di Cybertruck aumenteranno entro la fine del 2024 fino al 2025, ma è una possibilità concreta. La Tesla Model Y è stata il modello più venduto al mondo lo scorso anno: manterrà quel livello anno dopo anno? Nessuno lo sa.

Ritornando a quello Fortune articolo: “La capacità di Tesla di crescere al ritmo furioso promesso dalle sue costose valutazioni non è più una garanzia. La società viene ancora scambiata a un multiplo significativamente più alto rispetto ad altre società ad alta capitalizzazione, ma al ritmo di espansione le sue entrate e i suoi profitti hanno subito un notevole rallentamento rispetto allo scorso anno. Come ha riassunto Langan, Tesla è una “società in crescita senza crescita”.

Sì, c’è stata una crescita moderata del volume delle vendite, ma ciò è stato determinato dalla riduzione dei prezzi. “Ha sottolineato che i volumi di vendita sono aumentati solo del 3% nella seconda metà del 2023 rispetto alla prima metà, mentre i prezzi sono scesi del 5%. […] I problemi per Tesla e per i veicoli elettrici più in generale hanno iniziato a emergere a metà ottobre, quando la società di Musk ha avvertito per la prima volta di un rallentamento della domanda. Ma il sentiment è peggiorato ulteriormente all’inizio di gennaio, dopo che Tesla ha dichiarato che la sua crescita sarà costante 'notevolmente inferiore' quest'anno. Altre case automobilistiche, fornitori di veicoli elettrici e persino società di noleggio auto si sono uniti con commenti altrettanto cauti. […] Nonostante il calo, il titolo viene ancora scambiato a circa 55 volte i suoi utili futuri, rispetto alla media di circa 31 dell’indice Bloomberg Magnificent 7 Price Return. "

Paradossalmente, anche un gestore di portafoglio di Aptus Capital Advisors ha notato un passaggio dall’ESG all’intelligenza artificiale. Elon Musk ha cestinato le politiche ESG nell’ultimo anno, anche se Tesla è stata la principale azienda a cui pensano le persone quando pensano ad aziende focalizzate sull’ambiente o sul clima in cui investire.

FSD contro robotaxi

La Tesla FSD non è migliorata molto negli ultimi due anni. C'è una nuova versione - 12.3 - che ho appena ricevuto sulla mia Tesla Model 3. Molti dicono che è molto meglio delle versioni precedenti, anche persone che non sono rimaste impressionate da quelle versioni precedenti come lo sono stata io, quindi sono fiducioso al riguardo . Detto questo, ho anche sentito che ha ancora dei problemi. Non sembra che sia vicino al robotaxi pronto. Ma come al solito, aspetto di dare un giudizio forte al riguardo finché non lo sperimenterò io stesso per un po'. Tuttavia, fino ad ora, ci sono state così tante promesse eccessive e scadenze mancate, e ci sono tali preoccupazioni per quanto riguarda l'hardware, che è difficile persino sperare nei robotaxi Tesla in questo decennio. Ma vedremo….

Le azioni Tesla potrebbero cambiare direzione senza Elon Musk?

Naturalmente, la lunga e scioccante immersione di Elon Musk in argomenti collaterali, altre iniziative imprenditoriali (in particolare, X), la politica statunitense e globale e le teorie del complotto di destra hanno turbato molti investitori, proprietari di Tesla e potenziali nuovi acquirenti. Molti presumono che ciò abbia influenzato le vendite di Tesla e il prezzo delle azioni Tesla. Allo stesso tempo, pochi affermerebbero che Tesla avrebbe raggiunto le vette che ha raggiunto senza Elon Musk. È stato uno dei principali leader dell’azienda e ha preso molte delle decisioni che hanno portato Tesla alla redditività finanziaria e alle dimensioni e alla rilevanza da far tremare il settore.

Tuttavia, un esperto di Tesla di lunga data, Ross Gerber, ha sostenuto che le azioni di Tesla potrebbero salire a nuovi livelli se Elon Musk cambiasse il suo comportamento (altamente improbabile a questo punto) o fosse sostituito da un nuovo e meno controverso CEO. "La situazione potrebbe cambiare molto rapidamente se Tesla trovasse un vero amministratore delegato che aiutasse davvero l'azienda, oppure Elon cambiasse tono e tornasse effettivamente a lavorare in Tesla e a promuovere il marchio in modo positivo", ha detto Gerber. Non penso che quest'ultimo sia effettivamente il caso e tornerò su queste tre questioni all'inizio per spiegare il perché.

Affinché un nuovo CEO possa far registrare un nuovo boom delle azioni, dovrebbe convincere le persone che le vendite cresceranno di nuovo a un ritmo elevato (ad esempio, del 50% all'anno), che Tesla FSD sarà presto pronta per i robotaxi o che Tesla guiderà il mercato. modo sull’intelligenza artificiale o su altre grandi questioni. Francamente, penso che così tante persone credano in Elon Musk per quanto riguarda queste ultime opzioni che questa fede da sola è ciò che mantiene ancora molto alte le azioni di Tesla. Non credo che molte persone siano rialziste su Tesla in questo momento a causa di Elon Musk sarà felice e rimarrà investito se se ne andrà. Anche se si trattasse di un ottimo CEO per l’intelligenza artificiale, gli investitori (nel complesso) si sentiranno a proprio agio con il cambiamento e saranno ottimisti come lo sono con Elon Musk a condurre lo spettacolo? Sono scettico. Per quanto riguarda riportare Tesla a una crescita del 50%, beh, è ​​​​un compito arduo, e ancora una volta non credo che qualcuno di nuovo convincerebbe gli investitori che tutto sarebbe cambiato. Certamente alcuni gli investitori diventerebbero più rialzisti, ma molti diventerebbero più ribassisti.

Kevin Paffrath, noto anche come Meet Kevin, era un toro Tesla molto vocale. Lui ha eco i sentimenti di Ross Gerber riguardo alle distrazioni di Elon Musk e recentemente è andato corto con Tesla piuttosto che lungo, ma non indica una speranza per un'inversione di tendenza con o senza Musk. "Penso che sia un peccato la situazione in cui si trova Tesla e non penso che tutto il male sia già scontato, quindi sfortunatamente penso che peggiorerà molto prima di migliorare", ha detto Paffrath.

Allora, dove stanno andando le azioni Tesla?

Francamente, ho difficoltà a vedere Tesla come un titolo in crescita nel breve periodo. E dobbiamo ancora vedere qualcosa di degno di nota sull'auto da 25,000 dollari che dovrebbe essere dietro l'angolo. Tesla Full Self Driving è troppo indietro rispetto alla tempistica e alle aspettative originali, e sono troppo scettico riguardo all’approccio, per pensare che possa rilanciare il titolo. Per quanto riguarda l'intelligenza artificiale, dobbiamo vedere dove andrà Optimus, ma c'è la pruriginosa sensazione che potrebbe trattarsi di nuovo di FSD. Oppure potrebbe essere enorme. Ma penso che il mercato azionario a questo punto avrà bisogno di vedere una solida prova di progresso e un probabile successo commerciale con questa o qualsiasi altra questione prima che TSLA torni a prosperare.

Vedremo. Quali sono i tuoi pensieri?

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• Fonte: https://cleantechnica.com/2024/03/24/where-is-tesla-stock-actually-headed/