I nuovi investimenti nell’industria della cannabis hanno subito un rallentamento a causa di una combinazione di normative soffocanti, incertezza economica, mancanza di accesso al capitalee opzioni bancarie restrittive. Tuttavia, investitori qualificati possono ancora sfruttare le opportunità derivanti da questa insolita convergenza delle condizioni di mercato.

Mentre gli attori desiderosi che sono entrati presto nel settore lottano per salvare le loro imprese in difficoltà, gli investitori nel settore in rapida maturazione vogliono concentrarsi sui fondamentali aziendali e sulla performance finanziaria. Adottando un approccio di “ritorno alle origini” che mette sotto attento esame le operazioni quotidiane, la gestione e la redditività di un’azienda, gli investitori più esperti manterranno le distanze dalle aziende che non dispongono delle entrate e della struttura per supportare le operazioni. , ridimensionamento e crescita.

Ulteriori sfide derivano dall’ecosistema di investimento a circuito chiuso del settore, in cui gli accordi vengono conclusi in circoli privati ​​tra amici e conoscenti professionali, limitando così la conoscenza delle opportunità. Può essere difficile per gli investitori nuovi ed esterni identificare opportunità praticabili, per non parlare di ottenere sufficiente visibilità per valutare adeguatamente un’azienda o un asset.

Tuttavia, esistono ancora opportunità di investimento con visibilità e valutazione sia del valore che del rischio. Attualmente, eventi di liquidazione senza precedenti sotto la supervisione di un tribunale – come la vendita di un’azienda tramite una rete di amministrazione controllata o avvisi legali pubblici – offrono maggiore trasparenza e obiettività, mitigando il rischio di sopravvalutazione.

L'amministrazione controllata della cannabis solitamente segue due percorsi. In alcuni casi, consente alle imprese in difficoltà di riprendersi e diventare solvibili. Ma quando ciò non è possibile, si tratta di un modo per organizzare e liquidare gli asset affinché creditori e investitori possano recuperare un po’ di valore. Dal momento che le aziende produttrici di cannabis non possono dichiarare bancarotta a causa dell'illegalità federale della pianta, l'amministrazione controllata spesso è l'ultima risorsa per gli imprenditori per cercare di ottenere qualcosa dalla loro impresa prima che chiuda definitivamente. Tieni presente che “ultima risorsa” non significa “ultimo minuto”. Aspettando troppo a lungo, potrebbe rimanere poco valore da proteggere e monetizzare.

Senza un'amministrazione controllata del tribunale, l'accesso alla conoscenza dei beni è difficile. Mentre l’onere dei costi sulle imprese in difficoltà e sui loro beni aumenta durante un’amministrazione controllata, un’amministrazione controllata con una portata limitata fornisce agli investitori l’accesso alle informazioni sulle attività con il tempo di analizzare e comprendere il loro valore come determinato dai tribunali.

Prima di investire in un'azienda in difficoltà, gli investitori dovrebbero valutare, classificare e monitorare le prestazioni operative e finanziarie dell'azienda per identificare la giusta opportunità e gestirne il rischio relativo.

Un’azienda produttrice di cannabis è un’attività come tutte le altre:realizzare un prodotto per la vendita all'ingrosso or impegnarsi nel commercio al dettaglio proprio come fanno le aziende tradizionali. Il fatto che il settore sia fortemente regolamentato aggiunge uno strato di complessità e unicità, ma un’analisi attenta di come l’operazione è andata in difficoltà fornirà informazioni su ciò che ci aspetta. I costi generali, i prezzi, l’efficienza operativa, la reputazione, la qualità del prodotto e il valore del marchio forniscono indicatori chiave del valore di un’impresa in difficoltà.

Dovrebbero essere al centro dell’attenzione anche i quadri giuridici, normativi e finanziari che circondano le imprese in difficoltà. Quali beni o servizi vende l’azienda? Come si confrontano i suoi prezzi? a quelli dei concorrenti sul mercato? Quali sono i margini? È il valore della merce tendenza al rialzo o al ribasso? Se l'azienda possiede una licenza, il mercato è limitato (ad esempio, Illinois) o illimitato (ad esempio, Oklahoma)? Questo numero influenzerà la domanda e l’offerta? Conoscere le normative dello stato o degli stati in cui opera l'azienda è uno strumento importante per comprendere qualsiasi valore percepito o dichiarato e come un investimento potrebbe differenziare l'azienda dalle altre del settore.

Potrebbe sembrare che l'industria lo sia operando in modalità sopravvivenza in questo momento, ma il mercato è dinamico. L’economia si riprenderà e la legislazione alla fine si adeguerà alle realtà dell’accettazione sociale e della domanda dei consumatori.

Il mercato creerà notevoli opportunità di investimento nei prossimi anni e gli investitori competeranno per le risorse migliori. Qual è la grande differenza tra valutare le opportunità di investimento nella cannabis rispetto ad altri settori? La mancanza di dati su cui basare le decisioni nel caso in cui gli investimenti nell’industria della cannabis continuino a funzionare in un circuito chiuso con accordi dietro le quinte che mantengono le vendite lontane dal controllo pubblico.

Gli investitori che rinunciano agli accordi dietro le quinte e si concentrano sulle vendite tramite amministrazione controllata sotto l’occhio dei tribunali possono trattare la cannabis come il mercato delle materie prime che è, completo degli stessi principi fondamentali di investimento che si applicano ad altre materie prime.

Dotan Y. Melech è amministratore delegato di CFiducia, la prima agenzia di credit scoring e monitoraggio del credito per le aziende produttrici di cannabis. Date le limitazioni create dal divieto federale, Melech ha facilitato l’amministrazione controllata, la riorganizzazione e la liquidazione di molte aziende che avrebbero potuto essere candidate al Capitolo 11 se non avessero lavorato nel settore della cannabis, inclusa la prima e più grande amministrazione controllata nella storia del settore.

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