In un thread stimolante sui social media sulla piattaforma X (precedentemente nota come Twitter) il 10 febbraio 2024, Paul Krugman ha analizzato l’attuale clima economico, suggerendo che il presidente Biden dovrebbe celebrare apertamente i recenti successi economici. Il commento di Krugman fa luce sulla complessa interazione tra dati economici, percezione pubblica e faziosità politica.

Krugman, eminente economista e illustre professore nato il 28 febbraio 1953, ha fatto passi da gigante nell’economia internazionale e nell’analisi della politica economica. La sua carriera, adornata da decenni di lavoro influente, ha avuto un profondo impatto sul panorama economico.

Nel 2008, gli eccezionali contributi di Krugman alla comprensione dei modelli commerciali e all'allocazione geografica delle attività economiche sono stati premiati con il Premio Nobel Memorial per le scienze economiche. Il suo lavoro innovativo nell’introdurre la “nuova teoria del commercio” e la “nuova geografia economica” è stato determinante nel rimodellare la nostra comprensione di come il commercio internazionale e le attività economiche sono organizzate in luoghi diversi.

Krugman gode anche di un alto profilo come editorialista per il New York Times, dove esplora un'ampia gamma di questioni economiche. Le sue colonne abbracciano argomenti che vanno dalle politiche fiscali e dall'economia internazionale alle tendenze macroeconomiche più ampie, spesso riflettendo le sue opinioni progressiste sulle questioni di politica economica.

Come autore, Krugman ha contribuito o curato più di 20 libri, rendendolo una figura prolifica nella letteratura economica. La sua influenza accademica è ulteriormente evidenziata da oltre 200 articoli accademici pubblicati e i suoi libri di testo di economia sono ampiamente utilizzati nei corsi universitari di tutto il mondo. Il lavoro di Krugman ha lasciato un impatto indelebile sugli studi economici, sottolineando il suo ruolo significativo in questo campo.

Krugman inizia il suo thread su X riconoscendo le recenti notizie economiche “estremamente positive”, sfidando l’esitazione di alcuni consulenti democratici riguardo all’opportunità o meno del presidente Biden di evidenziare questi risultati. Contrariamente alla convinzione che tali vanterie possano sembrare fuori luogo, Krugman sostiene che il pubblico percepisce effettivamente gli impatti positivi dell’economia, come evidenziato dal significativo aumento del sondaggio sulla fiducia dei consumatori del Michigan.

Tuttavia, Krugman nota una discrepanza tra gli indicatori economici oggettivi e il sentimento dei consumatori, attribuendo questo divario in gran parte alla faziosità politica. Sottolinea che i democratici hanno ampiamente abbracciato le notizie economiche positive, mentre le percezioni dei repubblicani sono offuscate dalla loro posizione politica, spesso riluttanti a riconoscere i miglioramenti economici sotto una presidenza democratica.

Quello di Krugman . si estende agli indipendenti, che secondo lui sono per lo più allineati con uno dei principali partiti politici, nonostante la loro indipendenza nominale. Questo allineamento, sostiene, contribuisce alla percezione distorta dell’economia, con un significativo effetto partigiano osservato soprattutto tra i repubblicani. Secondo Krugman, i repubblicani valutano l’economia attuale come peggiore rispetto a quella della Grande Recessione o della stagflazione del 1980, evidenziando la profondità dei pregiudizi partigiani.

Nelle sue osservazioni conclusive, Krugman incoraggia l’amministrazione Biden a pubblicizzare con sicurezza i suoi risultati economici. Sostiene che le voci che mettono in guardia dal celebrare questi successi appartengono a individui che difficilmente sosterranno i candidati democratici indipendentemente dalla situazione economica. Pertanto, il messaggio di Krugman è chiaro: l'amministrazione dovrebbe vantarsi del progresso economico senza timore di apparire fuori dal mondo, poiché i dati supportano una narrazione di ripresa e crescita economica.

Il 9 febbraio, giornata segnata dal superamento della soglia dei 500 da parte dell'S&P 5,000 per la prima volta, Scott Bessent, CEO e CIO di Key Square Capital, ha fornito la sua analisi sullo stato del mercato azionario statunitense durante un'intervista a Bloomberg TV. Ha attribuito la recente ripresa del mercato all'attesa della rielezione di Donald Trump e alla prevista continuazione delle sue politiche. Il commento di Bessent approfondisce i fattori sottostanti che guidano il comportamento del mercato e offre previsioni per gli sviluppi futuri.

L’influenza delle politiche di Trump sul sentiment del mercato

Riflettendo sulle dinamiche di mercato del 2016, Bessent fa un paragone con la situazione attuale, sottolineando come la prospettiva dell'agenda politica di Trump abbia portato a una prospettiva di mercato rialzista. Ricorda: "Il mercato ha subito una flessione alla vigilia delle elezioni del 2016, ma poi ha registrato un'impennata nelle settimane successive", sottolineando l'ottimismo reattivo del mercato alla possibilità di una vittoria di Trump nel 2024. L'ottimismo è in gran parte alimentato dalle aspettative legate alle politiche fiscali , deregolamentazione, autonomia energetica e un ambiente politico globale più stabile sotto Trump.

Aspettative di politica fiscale e deregolamentazione

Bessent identifica l’anticipazione dei tagli fiscali di Trump, che scadono nel 2025, che verranno rinnovati e possibilmente ampliati, come un fattore chiave nel rally. Cita “la deregolamentazione e l'autonomia energetica” come elementi centrali delle interessanti politiche di mercato di Trump. Questo sentimento lungimirante getta le basi per un clima favorevole al mercato, subordinato al successo elettorale di Trump.

Strategie sul commercio internazionale e sulle tariffe

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Discutendo dell’approccio di Trump ai dazi e al commercio internazionale, Bessent presenta una prospettiva sofisticata, suggerendo che la minaccia dei dazi serve più come strumento di contrattazione che come politica destinata all’attuazione. Secondo lui, "la strategia implica mettere la minaccia sul tavolo senza l'intenzione di metterla in atto", riflettendo un metodo calcolato per aumentare il potere negoziale degli Stati Uniti.

L'influenza politica della Federal Reserve

Bessent commenta il ruolo della Federal Reserve, lasciando intendere che le sue decisioni sono in qualche modo influenzate da considerazioni politiche. Egli sottolinea una tendenza storica secondo la quale “dal 1952, non c'è stato un anno di declino del mercato durante la campagna di un operatore storico”, suggerendo uno sforzo deliberato per mantenere la stabilità del mercato attraverso iniezioni strategiche di liquidità e iniziative politiche.

L'impatto dei sondaggi politici sulle dinamiche del mercato

Un punto notevole nell'analisi di Bessent è la relazione tra la popolarità di Trump nei sondaggi e la performance del mercato azionario. Osserva: “Man mano che Trump avanza nei sondaggi, anche il mercato vede guadagni”, supportando questa affermazione con dati che indicano un aumento del mercato del 35% durante i periodi di ascesa di Trump nei sondaggi, in netto contrasto con un modesto aumento del 3% quando Biden è in testa.

In un post su X del 14 gennaio, Krugman ha condiviso le sue opinioni sugli ultimi dati economici statunitensi, concentrandosi sui tassi di inflazione.

La conversazione di Krugman con un uomo d’affari preoccupato per il persistente tasso di inflazione del 3.9% lo ha portato a presentare una serie di numeri per contestualizzare la situazione. Ha fatto riferimento al Core Consumer Price Index (CPI) statunitense, che misura le variazioni dei prezzi di beni e servizi, esclusi cibo ed energia. Il Core CPI negli ultimi 12 mesi si è attestato al 3.9%, ma, cosa ancora più importante, negli ultimi sei mesi è stato al 3.2%. Ciò indica una leggera diminuzione del tasso di inflazione recentemente.

Analizzando ulteriormente i dati, Krugman ha evidenziato il CPI core escludendo i costi dell'alloggio (che hanno i loro problemi ereditari) negli ultimi sei mesi, che era solo dell'1.6%. Questa cifra significativamente più bassa suggerisce che, eliminando l’impatto dei costi di alloggio, il tasso di inflazione è notevolmente meno grave.

Inoltre, Krugman ha sottolineato le aspettative del mercato, che prevedono che l’IPC per il 2024 sarà intorno al 2.3%. Questa stima lungimirante indica che gli operatori di mercato si aspettano che l’inflazione continui a diminuire.

Da queste osservazioni, Krugman ha concluso che “l’inflazione è stata sconfitta”, il che implica che i recenti tassi di inflazione più elevati sono stati tenuti sotto controllo negli Stati Uniti e si prevede che si normalizzeranno.

Se l’affermazione di Paul Krugman secondo cui gli Stati Uniti hanno affrontato con successo l’inflazione fosse vera, ciò potrebbe preannunciare cambiamenti significativi nell’approccio della Federal Reserve alla politica monetaria, che a sua volta potrebbe influenzare gli asset rischiosi come le criptovalute e le azioni.

Implicazioni sulla politica della Federal Reserve:

• Aggiustamento nella strategia di politica monetaria: Con la strategia primaria di combattere l’inflazione attraverso aumenti dei tassi di interesse, la Federal Reserve potrebbe cambiare marcia se l’inflazione mostrasse segni di diminuzione. Questo cambiamento potrebbe passare da una politica aggressiva di aumento dei tassi a un approccio più indulgente, riducendo i tassi o mantenendoli ai livelli attuali.
• Tempi decisionali: La decisione della Federal Reserve di adeguare la propria politica monetaria dipenderà da segnali concreti di riduzione sostenuta dell'inflazione e stabilità economica complessiva. Tali decisioni si basano generalmente sull’osservazione delle tendenze nell’arco di pochi mesi. Un continuo calo dell’inflazione potrebbe indurre un aggiustamento politico prima del previsto.

Effetti sulle attività di rischio:

• Maggiore attrattiva delle attività di rischio: L’attrattiva degli asset rischiosi potrebbe aumentare se la Federal Reserve segnalasse un movimento verso tassi di interesse più bassi. Questo cambiamento potrebbe potenzialmente ridurre i costi di finanziamento e iniettare liquidità nel mercato, rendendo gli investimenti più rischiosi più attraenti per coloro che inseguono rendimenti più elevati.
• Stimolazione di azioni e criptovalute: Un passaggio verso tassi di interesse più bassi potrebbe rinvigorire i mercati delle azioni e delle criptovalute, che sono spesso viste come attività rischiose. Tali ambienti incoraggiano l’afflusso di capitali alla ricerca di maggiori rendimenti, facendo potenzialmente aumentare i prezzi in questi settori.
• Cambiamento nella percezione della copertura dall’inflazione: Le criptovalute, in particolare il Bitcoin, sono state viste come una salvaguardia contro l’inflazione. Una riduzione delle preoccupazioni sull’inflazione potrebbe diminuire questo aspetto della loro proposta di valore. Tuttavia, fattori come l’innovazione tecnologica e la maggiore adozione potrebbero ancora alimentare l’interesse per questi asset.

Panoramica del sentiment del mercato:

• Rafforzata la fiducia degli investitori: Un cambiamento nella politica della Federal Reserve guidato da un efficace controllo dell’inflazione potrebbe rafforzare la fiducia degli investitori e favorire una prospettiva positiva sul mercato, incoraggiando gli investimenti e l’espansione economica.
• Prudenza consigliata: Gli investitori dovrebbero procedere con cautela durante il periodo di transizione, poiché il passaggio da aumenti a diminuzioni dei tassi può introdurre volatilità nel mercato. Inoltre, le influenze economiche esterne potrebbero influenzare le tendenze del mercato.

Immagine in vetrina tramite Pixabay

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• Fonte: https://www.cryptoglobe.com/latest/2024/02/renowned-economist-paul-krugman-says-joe-biden-should-be-boasting-about-recent-extremely-good-news-about-u-s-economy/