Il Bank Policy Institute ha risposto a un documento di discussione della Federal Reserve che valuta i costi e i benefici di una valuta digitale della banca centrale.

La risposta supporta la posizione della Fed secondo cui dati adeguati e il consenso dei rami legislativo ed esecutivo sono prerequisiti per qualsiasi decisione di sviluppare una CBDC.

Nonostante i presunti benefici citati da alcuni sostenitori, le prove dimostrano che una CBDC presenterebbe gravi rischi per il sistema finanziario e potrebbe aumentare in modo permanente i costi dei prestiti per imprese e famiglie.

"Le questioni tecniche che circondano una valuta digitale della banca centrale sono complesse, ma la determinazione sull'esistenza o meno di una CBDC dovrebbero esistono negli Stati Uniti rimane semplice: i dati supportano la decisione ed è legalmente ammissibile?” si chiede Greg Baer, ​​Presidente e CEO di BPI.

“La ricerca attuale mina in modo schiacciante i presunti benefici di una valuta digitale della banca centrale e indica invece che una CBDC sconvolgerebbe gravemente il sistema finanziario, danneggiando in modo significativo consumatori e imprese.

In definitiva, qualsiasi decisione con implicazioni così straordinarie deve – e può solo – seguire l’espressa autorizzazione dei rami legislativo ed esecutivo del governo”.

Quali considerazioni delinea BPI la sua risposta?

• Una CBDC limiterebbe la disponibilità di credito e comporterebbe costi di prestito più elevati per famiglie e imprese. A causa dello status di CBDC come responsabilità diretta della Fed, una CBDC attirerebbe depositi lontano dalle banche, riducendo la disponibilità e aumentando il costo del credito: un dollaro detenuto in CBDC è un dollaro in meno che una banca può prestare.
• Un database del governo centrale contenente i dati sulle transazioni dei cittadini creerebbe problemi di sicurezza informatica e privacy. Il consolidamento dei dati delle transazioni e dei saldi dei conti in un unico posto creerebbe un obiettivo primario per i criminali e richiederebbe alla Federal Reserve di implementare nuove misure straordinariamente solide per proteggere i dati dei consumatori.
• Non esistono casi d'uso che suggeriscono che una CBDC aiuterà a migliorare l'inclusione finanziaria. La CBDC non risolve le ragioni di fondo per cui alcune persone non hanno accesso ai servizi bancari, comprese le preoccupazioni sulla privacy, i requisiti di saldo minimo o le commissioni e i requisiti AML/KYC, per citarne solo alcuni.
• La CBDC non tiene conto dei sistemi di pagamento in tempo reale esistenti e farebbe poco per migliorare l’efficienza dei pagamenti transfrontalieri. Sebbene The Clearing House abbia lanciato un sistema di pagamento in tempo reale nel 2017, il Treasury elegge per elaborare i pagamenti – previdenza sociale, rimborsi fiscali, assistenza di emergenza, paga militare – attraverso la rete ACH molto più lenta. La velocità dei pagamenti transfrontalieri è influenzata dalle leggi sulla conformità antiriciclaggio; tuttavia, The Clearing House sta attualmente collaborando con altre parti interessate per lanciare quest’anno un sistema di pagamenti transfrontalieri immediato.
• La rinuncia a una CBDC non minaccerà lo status di valuta di riserva del dollaro. Come le autorità di regolamentazione hanno giustamente riconosciuto, il dollaro rimane la valuta di riserva a causa della forza e delle dimensioni dell’economia statunitense, dello stato di diritto e dei diritti di proprietà, delle relazioni commerciali e della credibile politica monetaria statunitense, tra le altre ragioni.
• La CBDC non attenuerà i rischi posti dalle stablecoin “instabili”. Le stablecoin che sono simili ai fondi del mercato monetario di prima qualità e sostenute da debito societario e titoli garantiti da attività sono suscettibili di corse e pongono rischi sistemici. La regolamentazione e una migliore applicazione delle leggi esistenti sono la soluzione a questo problema, non una CBDC.
• Il modello intermediario e basato sui conti imporrebbe nuovi costi. Richiederebbe alle banche di sostenere i costi di gestione di questi conti (ad esempio, apertura e mantenimento dei conti, applicazione delle norme AML/CFT e servizio clienti), ma nessuno ha identificato chi pagherebbe le banche per fornire questi servizi.

Qual è il prossimo passo?

Il documento di discussione fa parte di una revisione più ampia della politica statunitense sulle risorse digitali.

Il recente ordine esecutivo del Presidente sulle risorse digitali impone al Dipartimento del Tesoro di condurre uno studio sui potenziali costi e benefici di una CBDC e incoraggia la Federal Reserve a continuare la sua ricerca sulla possibilità che una CBDC possa migliorare il sistema dei pagamenti, le opzioni di progettazione per una CBDC e implicazioni per la politica monetaria.

La Federal Reserve Bank di Boston e il Massachusetts Institute of Technology hanno completato la fase 1 di un progetto noto come “Progetto Hamilton" nel febbraio 2022. Progetto Hamilton cerca di definire l'ambito dei requisiti tecnici proposti per la gestione di una CBDC negli Stati Uniti.

I politici statunitensi sono ancora nelle fasi iniziali per determinare se una CBDC sia adatta agli Stati Uniti. La Federal Reserve sta continuando la revisione delle considerazioni politiche e finora si è impegnata ad adottare un approccio basato sui dati per prendere tale decisione, che BPI sostiene fortemente.