Hong Kong ha concesso approvazioni condizionate ai gestori patrimoniali per avviare fondi negoziati in borsa spot su Bitcoin ed Ether, hanno annunciato le società. Dopo l’approvazione, diversi analisti stanno discutendo sul potenziale volume di afflussi dell’ETF e se potrebbe superare il volume dell’ETF statunitense. Tuttavia, un importante analista di Bloomberg prevede che il volume dell’ETF non supererà i 500 milioni di dollari.

Non molto afflusso a Hong Kong

Eric Balchunas, stratega degli ETF di Bloomberg, condiviso un punto di vista conservatore sugli afflussi attesi negli ETF Bitcoin a Hong Kong. Contrariamente alle elevate aspettative di 25 miliardi di dollari, Balchunas stima che i potenziali afflussi potrebbero raggiungere solo i 500 milioni di dollari circa.

Ha spiegato che il mercato degli ETF di Hong Kong è di dimensioni relativamente piccole, con un patrimonio di circa 50 miliardi di dollari, e che le restrizioni potrebbero limitare l’accesso per gli investitori cinesi locali. Inoltre, i principali emittenti di questi ETF – Bosera, China AMC e Harvest – non sono grandi quanto i principali attori del settore come BlackRock.

Sfide quali liquidità ed efficienza inadeguate nell’ecosistema degli ETF potrebbero portare a sconti sui premi, e la struttura tariffaria prevista, che varia dall’1 al 2%, è significativamente più alta rispetto alle commissioni più competitive viste nel mercato statunitense.  

Balchunas ha sottolineato i vantaggi derivanti dall'introduzione degli ETF Bitcoin in vari paesi, riconoscendo il loro ruolo nell'espansione delle opzioni di investimento per Bitcoin. Tuttavia, ha sottolineato che il loro impatto a Hong Kong è relativamente inferiore rispetto al vasto mercato statunitense.

Hong Kong è in competizione con Singapore e Dubai per affermarsi come centro per le risorse digitali, in seguito all’introduzione di un quadro normativo specifico lo scorso anno.

In attesa di approvazione della quotazione

L'SFC ha spiegato che emette una lettera di autorizzazione condizionata a una domanda di ETF se generalmente soddisfa i suoi criteri, anche se con determinate clausole. Successivamente, il richiedente deve chiedere l'approvazione alla quotazione da parte di Hong Kong Exchanges and Clearing Ltd., ha inoltre osservato la SFC.

OSL Digital Securities Ltd. ha annunciato in un comunicato che fungerà da custode dei prodotti Bitcoin ed Ether sia dell'unità China Asset Management che di Harvest.

Da quando gli Stati Uniti hanno approvato gli ETF spot su Bitcoin, Balchunas ha adottato un approccio semplice, che è in contrasto con le previsioni rialziste tipicamente entusiaste comuni all’interno della comunità. Ha offerto un test di realtà alla "classe hodler" di Bitcoin quando ARKB ha registrato deflussi sostanziali che hanno superato quelli del GBTC di Grayscale all'inizio di aprile. A quel tempo, la volatilità dei prezzi osservata era più probabilmente dovuta ai detentori a lungo termine che liquidavano le loro posizioni, piuttosto che ai deflussi di ETF.

HashKey Capital e Bosera hanno notato che i nuovi ETF spot di Hong Kong saranno caratterizzati da un meccanismo di sottoscrizione e riscatto in natura, in cui le quote dell'ETF vengono scambiate direttamente con le attività sottostanti e viceversa. Questo metodo differisce dal modello di rimborso in contanti utilizzato dai fondi statunitensi.

La domanda di ETF di Hong Kong rimane incerta. La città ha tre ETF crittografici basati su futures con un patrimonio complessivo di circa 170 milioni di dollari, significativamente inferiore a quello delle loro controparti statunitensi.

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• Fonte: https://coinpedia.org/news/hong-kongs-bitcoin-etf-launch-raises-questions-as-analyst-predicts-limited-inflows-capped-at-500-million/