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Conformità delle banche partner e impatto sul Fintech

Il mese scorso, Bancorp Bank, una banca statunitense che collabora comunemente con società fintech tramite la sua società madre Bancorp, è passata da una carta bancaria statale a una nazionale. Parallelamente, negli ultimi mesi, l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) — il regolatore federale che istituisce e regola le banche nazionali - ha esaminato più attentamente il rapporto tra banche partner e società fintech. Insieme, questi recenti cambiamenti segnalano che il ruolo e la responsabilità di banche partner, così come i costi operativi e di conformità, è probabile che si evolvano nei prossimi mesi.

Come sappiamo, le circa 90 banche partner statunitensi, in collaborazione con fornitori di software banking-as-a-service (BaaS), consentono alle società fintech di offrire prodotti bancari come carte di debito, conti bancari, prodotti di prestito e accesso ai pagamenti nazionali rete, senza bisogno di diventare banche esse stesse. Bancorp è uno dei più grandi e antichi fornitori di BaaS e Bancorp Bank è la sua banca sussidiaria. In genere si sono concentrati su società fintech più grandi e lavorano con artisti del calibro di Chime e SoFi. Prima di ottenere una carta nazionale, Bancorp Bank, come la maggior parte delle banche partner, aveva una carta statale insieme all'assicurazione FDIC. Molte banche partner hanno carte statali (ad esempio, Evolve Bank, Coastal Community Bank, Hatch) e allo stesso modo non rientrano nell'ambito dell'OCC. 

Per le banche che vogliono servire clienti più grandi con esigenze più complesse, una carta nazionale può fornire ulteriore flessibilità. Tradizionalmente, la prelazione del diritto statale mediante l'esistenza di una carta nazionale (cioè, non la necessità di soddisfare i requisiti a livello di stato per stato) era un vantaggio. Detto questo, molte banche sono passate anche dalle carte nazionali a quelle statali, principalmente per risparmiare sui costi e per ottenere un accesso più facile a un'autorità di regolamentazione locale (o, più cinicamente, per fare acquisti di regolamentazione), in particolare post-Dodd-Frank.

L'ovvio compromesso per Bancorp Bank è l'ulteriore controllo regolamentare da parte dell'OCC, per non parlare del processo di approvazione normativa anticipata, dell'alto costo del cambio di carta e dei costi di revisione e esame operativo in corso. Detto questo, i maggiori costi di conformità di Bancorp sono potenzialmente compensati da una maggiore fiducia nelle procedure di conformità dei propri clienti, soprattutto considerando che si rivolgono a clienti fintech più grandi.

Questa decisione coincide con un maggiore controllo sulle banche partner e interruzioni del servizio. L'OCC ha indagato sulla relazione tra banche partner e società fintech negli ultimi due anni. Ad esempio, dopo l'indagine, Blue Ridge Bank, un'altra banca partner riconosciuta a livello federale, concordato in agosto a aumentare la valutazione del rischio, il monitoraggio e la risposta alla conformità, BSA/AML, operativo, liquidità, controparte, IT e rischio di credito, emtra gli altri. Blue Ridge si è anche impegnata a ottenere una "non obiezione" - essenzialmente un'approvazione - dall'OCC prima di assumere qualsiasi nuovo partner fintech, cosa che non doveva fare prima. Negli ultimi mesi, molti altri partner bancari hanno analogamente smesso di acquisire nuovi clienti o di consentire ai loro clienti di aprire conti aggiuntivi.

In un recente discorso, il controllore OCC in carica Michael Hsu ha affermato che le relazioni tra fintech-BaaS-partner della banca sono "qui per restare" e il "futuro", suggerendo che l'OCC non intende porre fine a tali relazioni. Lui riconosciuto che le società fintech hanno portato la digitalizzazione e le competenze nel settore bancario e andranno a beneficio dei consumatori. Detto questo, Hsu vuole "fare il futuro nel modo giusto" e ha indicato che l'OCC prevede di monitorare più da vicino le banche partner e richiedere ulteriori rapporti di conformità. L'idea qui è che l'OCC vuole capire meglio dove si trovano rischi e stress nel sistema finanziario, chi potrebbe fallire, dove stanno andando i pagamenti e simili, poiché potrebbero avere effetti a catena sul sistema finanziario e sull'economia in generale .

Quindi cosa significano questi cambiamenti per le aziende fintech? L'aumento dei requisiti di conformità per le banche partner porterà probabilmente a costi diretti e indiretti più elevati per le società fintech. Le banche partner hanno bisogno di più personale e procedure per la conformità per supervisionare i loro clienti fintech. Ciò significa maggiore diligenza e processi di revisione iniziale, costi correnti più elevati e tempi di consegna più lunghi per il lancio dei prodotti. Le società fintech più piccole e ad alto rischio probabilmente sosterranno il peso maggiore: alcune banche partner potrebbero decidere che non vale la pena servirle, lasciando meno opzioni. Nel complesso, siamo nel bel mezzo di un aumento della regolamentazione che potrebbe arrivare fino al fintech, ad esempio nuovo linee guida proposte dal Community Reinvestment Act (CRA). aumentare il livello di valutazione che le banche devono affrontare e, di conseguenza, possono limitare come e quando le banche collaborano con società fintech.

Gran parte dell'idea alla base dei fornitori BaaS era quella di rendere più facile per i clienti avviare e gestire un'azienda fintech senza dover sostenere costi iniziali elevati; facendo in modo che la banca partner e il fornitore BaaS gestiscano la conformità, la società fintech potrebbe gestire il livello software, l'acquisizione dei clienti e l'assistenza. Questi nuovi sviluppi potrebbero consolidare l'opportunità per i fornitori di BaaS, o ancor di più, per banche come Column e Lead Bank, che potenzialmente possono combinare la banca con BaaS per semplificare il processo di attivazione di un prodotto fintech.

- Seema Amble, partner fintech di a16z 

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Colmare le lacune nel software dei mercati privati

Qualche mese fa abbiamo scritto un pezzo — “Vieni per lo strumento, resta per lo scambio” — su un'opportunità significativa che vediamo per aumentare la liquidità dei mercati privati. Se te lo sei perso, il TL; DR è che mentre molte startup hanno tentato di ampliare l'accesso a investimenti alternativi attraverso nuovi prodotti di mercato, riteniamo che il modo più convincente per mettere in sequenza un'offerta in questa categoria sia guidare con il software (lo strumento) prima lanciare una rete multi-laterale (lo scambio). Dopo aver trascorso diversi mesi a discutere di questo concetto con molti diversi componenti dell'ecosistema, sentiamo ancora più fortemente che c'è una grande opportunità per costruire nuove soluzioni software per servire gli stakeholder del mercato privato, a partire da prima focus group iniziale (ad es. General Partner (GP), consulenti per gli investimenti registrati (RIA) o limited partner (LP)). In questo post, definiremo i flussi di lavoro chiave del settore, discuteremo lo status quo per il software, identificheremo opportunità specifiche per i costruttori e esporremo alcune domande aperte che stiamo continuando a esplorare. 

Definizioni

Per comprendere le diverse esigenze che il software potrebbe potenzialmente soddisfare all'interno di un'impresa di investimento, è utile suddividere le attività di un'impresa tipica in tre diversi tipi di flussi di lavoro: investimenti, raccolta di capitali e relazioni con gli investitori e operazioni finanziarie. Attività investigative in genere ruotano attorno all'approvvigionamento e all'esecuzione dell'affare, con strumenti associati che forniscono funzionalità di CRM, dati di mercato e condivisione dei dati (ad es. sale dati). Attività di raccolta di capitali facilitare la raccolta e la distribuzione dei dati tra MMG e aziende e tra MMG e LP. Gli strumenti in questo bucket aiutano con il monitoraggio del portafoglio, il CRM LP, l'onboarding LP e il reporting LP continuo. Infine, attività di operazioni finanziarie comprendono il modo in cui i dollari fluiscono in entrata e in uscita dal fondo e la rendicontazione associata a queste transazioni. Gli strumenti in questo bucket aiutano con la contabilità dei fondi, i calcoli a cascata, le chiamate di capitale e le distribuzioni. Ai fini di questo post, intendiamo concentrarci sulla raccolta di capitale/relazioni con gli investitori e sui bucket delle operazioni finanziarie, poiché riteniamo che gli stakeholder che popolano questi team non solo siano sottoserviti, ma agiscano anche come nodi centrali dell'ecosistema quando si tratta di potenziali conversioni uno strumento per uno scambio.

Quello che abbiamo imparato

Avendo parlato con oltre una dozzina di medici generici, RIA e LP, abbiamo ridotto le nostre conoscenze a quattro punti principali. La maggior parte di ciò che abbiamo ascoltato ha seguito le nostre aspettative, anche se siamo rimasti alquanto sorpresi e particolarmente incuriositi dal nostro terzo e quarto apprendimento:

1. La maggior parte delle offerte incumbent con una scala significativa ha almeno 20 anni e sono in genere di proprietà di grandi operatori storici o società di private equity. Ciò significa che non sono necessariamente motivati ​​​​a muoversi velocemente e rompere le cose o fare grandi scommesse.
2. Le implementazioni richiedono tempo (più anni), costose ed estremamente personalizzate. Ciò rende difficile per qualsiasi fornitore di software creare qualsiasi tipo di requisito di standardizzazione dei dati per avviare eventualmente uno scambio (come abbiamo fatto nei mercati pubblici).
3. Sebbene la maggior parte delle piattaforme su larga scala offra l'intera gamma di funzionalità, le società di investimento raramente consolidano le proprie attività in un unico fornitore a causa delle preoccupazioni sulla continuità aziendale o sull'eccessiva dipendenza. Di conseguenza, i team utilizzano più strumenti per flussi di lavoro diversi, il che porta a molte esportazioni duplicate di file flat e scambi di e-mail.
4. Tutte le grandi società di investimento dei mercati privati ​​stanno attivamente pensando a come raccogliere più capitale dagli investitori al dettaglio, poiché i LP istituzionali trasmettono i loro "problemi sui denominatori" - l'effetto del calo dei prezzi delle attività dei mercati pubblici che gonfia le allocazioni di portafoglio dei mercati privati ​​per gli allocatori istituzionali - e il retail promette di più "capitale permanente".

Opportunità

I temi che abbiamo ascoltato durante le nostre discussioni sulla scoperta hanno evidenziato diverse opportunità interessanti per i costruttori in questo spazio:

Colmare il divario tra i personaggi degli utenti 

Non c'è motivo per cui i team di IR e operazioni finanziarie non possano condividere e lavorare sullo stesso sistema di registrazione, dato che le strategie di gestione delle relazioni di entrambi i team devono tenere conto delle stesse cose: potenziali investimenti (nuovi potenziali dollari LP impegnati) ed investimenti storici (rendimento, distribuzioni, imminenti richiami di capitale, ecc.). Avere un sistema unificato che fornisce a entrambi i team visibilità in tempo reale sulle attività dell'altro avvantaggia tutti i soggetti coinvolti, incluso l'LP. Questa idea è resa ancora più avvincente perché relativamente nuova ma onnipresente infrastruttura fintech rende più facile per i costruttori di software incorporare funzionalità di pagamento (leggi: chiamate di capitale, distribuzioni) nel software di gestione delle relazioni o di raccolta fondi. Questa capacità interiorizza alcune delle attività che sono probabilmente svolte al momento da un amministratore di fondi di terze parti, il che potrebbe consentire a più aziende di iniziare potenzialmente a gestire i propri fondi e monetizzare i pagamenti. Il software che collega perfettamente i team IR e finanziari sarà incredibilmente appiccicoso, finanziariamente prudente e redditizio.

Costruire un prodotto modulare per risolvere inizialmente le attività più critiche

Durante i nostri dialoghi, abbiamo sentito più volte che le capacità centrali che i team IR e finanziari stanno cercando di aumentare con il software sono la contabilità dei fondi, i portali LP e/o il CRM. I budget per i portali LP in particolare possono essere enormi, poiché i portali controllano una parte così cruciale dell'esperienza LP con un determinato fondo. Le startup che costruiscono in questo spazio dovrebbero alla fine cercare di creare una soluzione end-to-end, ma a breve termine, la creazione di un prodotto modulare consente ai potenziali acquirenti di semplificarsi la strada nella costruzione della propria esperienza personalizzabile nel tempo. 

Progettare un movimento go-to-market che sblocchi un accesso unico alla parte "scambio" dell'equazione 

C'è un'opportunità per le startup di prendere di mira i partecipanti all'ecosistema che hanno relazioni integrate con ampie fasce di capitale al dettaglio, ad esempio, wirehouse e RIA. Questo è più facile a dirsi che a farsi, poiché ci sono incumbent interessanti concentrati al 100% sulla fornitura di fondi privati ​​di prim'ordine con accesso al capitale al dettaglio. Tuttavia, molte di queste piattaforme non si concentrano sul servire i fondi in questione con il software IR di base. Pensiamo che ci sia un'opportunità per fare entrambe le cose. In effetti, facendo bene la parte del software di base, pensiamo che renderà ancora più facile per i fondi attrarre nuove fonti di capitale, dati tutti i dati che un fornitore di software avrà già sull'attuale base di LP, sulla performance del fondo e investimenti. Detto questo, i fondi più grandi tendono ad avere una miriade di sistemi e processi esistenti, molti dei quali sono stati implementati su misura per molti anni, quindi i fondatori dovrebbero aspettarsi che la vendita "rip e sostituisci" sarà lunga e duramente combattuta!

Ottimizzazione del prodotto per effetti di rete 

Uno degli aspetti più interessanti della costruzione di questo ecosistema è il numero e la diversità dei partecipanti rilevanti che potrebbero trarre vantaggio da strumenti software migliori. I costruttori di successo in questa categoria creeranno opportunità di collaborazione che attireranno naturalmente altri partecipanti all'ecosistema, come avvocati, RIA, contabili e pianificatori finanziari, nell'orbita del prodotto. 

domande aperte

Anche se siamo entusiasti della tesi esposta sopra, ci sono ancora diverse domande chiave a cui rispondere.

• I vincitori in questo mercato costruiranno soluzioni verticali profonde per una classe di asset o lavoreranno per servire un vasto pubblico nei mercati privati? Ci sono abbastanza GP in una determinata classe di asset per supportare un'attività autonoma di grandi dimensioni? Come investitore, devi credere che i servizi finanziari e le componenti dei pagamenti siano flussi di entrate essenziali oltre a SaaS, o il mercato del software è abbastanza profondo da far sì che le entrate dei servizi finanziari siano tutte in cima?
• Le startup possono battere le aziende colossali senza offrire l'implementazione quinquennale completamente personalizzata? In una nota correlata, possono farlo senza diventare più un'attività di servizi? L'amministrazione dei fondi e i relativi casi d'uso sono noti per essere oggi tra le relazioni più difficili del settore. Sebbene rappresentino una grande opportunità di guadagno, se eseguiti in modo tradizionale, si basano su processi manuali guidati dall'uomo, che si traducono in profili di margine lordo inferiori rispetto a quelli dei software pure-play.

Conclusione

Con la rapida crescita di asset alternativi AUM e la chiara domanda da parte delle aziende di nuove fonti di capitale, riteniamo che questo sia un momento entusiasmante per costruire in questa categoria. Non vediamo l'ora di vedere come i fondatori possono risolvere simultaneamente i punti deboli per più persone interne, come IR ed team finanziari, nonché per più stakeholder esterni, come medici di famiglia, LP e gestori patrimoniali. Se stai costruendo qualcosa in questo senso, ci piacerebbe avere tue notizie.

- Marco Andrusco, partner fintech a16z & Davide Haber, socio accomandatario a16z

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