Paytm adalah bisnis fintech ikonik India, didirikan oleh Vijay Shekhar Sharma pada tahun 2010 dengan konsep 'Pay Through Mobile'. Bisnis ini mencapai beberapa pencapaian tetapi menjadi terkenal pada tahun 2016, ketika Perdana Menteri Narendra Modi meluncurkan skema demonetisasi, menarik uang kertas Rs500 dan Rs1000 dari peredaran.

Pada saat itu, Paytm telah menjadi fintech pertama di India dengan jutaan pengguna, berinovasi, memenangkan loyalitas pelanggan, dan mengubah data pelanggan menjadi keunggulan kompetitif jenis baru.

Kini kerajaan Sharma, yang sudah runtuh, menghadapi peristiwa kepunahan: Reserve Bank of India telah memerintahkan bank afiliasi yang mayoritas dimiliki oleh Sharma untuk menghentikan bisnis baru, dan mungkin akan mencabut izinnya – sebuah tindakan yang menyerang inti dari Paytm itu sendiri.

One97

Paytm adalah salah satu dari beberapa perusahaan teknologi di bawah payung One97 Communications, perusahaan payung teknologi milik Sharma, dan sebelumnya didukung oleh nama-nama besar seperti Softbank. One97 juga memiliki perusahaan lain yang terkait dengan Paytm, termasuk Paytm Payments Bank.

One97 terdaftar di Bursa Efek Nasional dan Bursa Efek Bombay pada tahun 2021 dan mengumpulkan $2.2 miliar – IPO terbesar dalam sejarah India. Hal ini juga merupakan hal yang paling kontroversial: setelah lonjakan awal, harga saham cenderung turun, sehingga memicu kebencian di kalangan pemegang saham India: harga saham awalnya berada di Rs1,560 per saham, namun saat ini merosot di Rs496 per saham.

Bisnis ini mengalami pasang surut, seiring dengan nasib pendirinya yang lincah. Namun munculnya United Payments Interface di India dan munculnya pesaing berkantong tebal mengancam model Paytm.

Kini Sharma menghadapi krisis yang bahkan pengusaha berbakat dan karismatik seperti dia tidak dapat mengatasinya. Reserve Bank of India telah menindak afiliasi Paytm, Paytm Payments Bank, melarangnya menerima setoran baru setelah 29 Februari.

Meskipun ini bukan pukulan mematikan – namun hal ini membahayakan kerajaan bisnis Sharma. Hal ini juga menimbulkan pertanyaan mengenai prospek industri fintech India secara lebih luas.

Paytm memperoleh lisensi untuk mengoperasikan bank pembayaran, yang diluncurkan pada tahun 2017. Di India, bank pembayaran dapat menerima simpanan tetapi tidak dapat memberikan pinjaman, termasuk melalui kartu kredit. Idenya adalah menjadi lembaga simpanan bagi nasabah yang tidak akan diabaikan oleh bank biasa, dan mengintegrasikan layanan digital lainnya, seperti pembelian emas atau menawarkan rekening berbunga, ke dalam uang seluler.

RBI melakukan intervensi

Sejak itu, Paytm Payments Bank, yang 51 persen sahamnya dimiliki oleh One97, sesekali mendapat kecaman dari RBI karena berbagai pelanggaran kepatuhan. Namun begitu pula bank dan fintech lain. Sanksi ini telah meningkat sejak tahun 2022, namun tindakan baru yang diumumkan pada tanggal 31 Januari jauh lebih ketat. Untuk satu hal, RBI belum memberikan jadwal kepada Bank Pembayaran Paytm untuk menyelesaikan masalahnya.

Yang lebih dramatis lagi, RBI belum merinci pelanggarannya. Laporan tersebut menyebutkan adanya “ketidakpatuhan yang terus-menerus” dan masalah pengawasan.

Sumber memberi tahu Menggali Fin ada faktor-faktor lain yang mungkin terlibat, termasuk pelanggaran dalam penerimaan pelanggan, pelanggaran undang-undang kedaulatan data, dan kelemahan keamanan siber yang terus berlanjut – terutama, bank pembayaran tersebut tidak memiliki chief information and security officer (CISO).

“Paytm ceroboh,” kata seseorang. “Mengapa dewan tidak mempertimbangkan hal ini?”

Angka-angka industri memberi tahu Menggali Fin bahwa jika RBI sangat ingin menghentikan bisnisnya, hal tersebut mungkin dilakukan dengan alasan yang baik, karena regulator sangat dihormati. Namun penilaiannya yang samar-samar dan tingkat keparahan tindakannya membuat industri bertanya-tanya apa pertanda hal ini.

Beberapa media lokal berspekulasi bahwa RBI juga mungkin kecewa dengan kepemilikan Antfin, anak perusahaan Ant Financial yang berbasis di Belanda, di bank pembayaran tersebut. Ant pernah memiliki 24.9 persen saham di One97, yang meningkatkan keresahan New Delhi, yang telah melarang banyak aplikasi yang dioperasikan oleh Tiongkok.

Tahun lalu Ant menjual sahamnya menjadi hanya 13 persen, dan sumber di India mengatakan kepada DigFin bahwa hal ini bukan lagi isu yang diperdebatkan. Namun, struktur perusahaan yang kompleks di antara entitas One97, ditambah kehadiran asing yang besar, mungkin berkontribusi terhadap ketidakpercayaan terhadap RBI.

Kekhawatiran Sharma mungkin berasal dari sudut pandang yang berbeda: sejak IPO, para pendukung terpentingnya telah mengurangi kepemilikannya atau keluar, termasuk Softbank dan Berkshire Hathaway.

Di mana meninggalkan Paytm?

Bisnis terganggu

Dengan memerintahkan bank pembayaran berhenti mengambil uang nasabah baru, RBI juga menjatuhkan sanksi lain. Pengguna tidak dapat melakukan top up akun, atau memfasilitasi transaksi kredit atau transfer dana – yang terpenting, termasuk melalui UPI. Satu-satunya aktivitas yang diperbolehkan adalah membayar bunga, menerima uang kembali, dan menawarkan pengembalian uang. (Aplikasi pembayaran dioperasikan oleh Paytm itu sendiri, bukan bank pembayaran.)

“Banyak orang menyalahkan Vijay,” kata seorang eksekutif fintech yang pernah bekerja untuknya. “Tetapi Paytm adalah pionir fintech di India. Setiap pemain memiliki pelanggaran kepatuhannya masing-masing. Ketika semua orang sedikit kotor, tindakan RBI nampaknya sangat keras.”

Kasus terburuk bagi Sharma adalah jika RBI mencabut izin perbankan pembayaran. Namun hal ini tidak menghentikannya untuk bermitra dengan bank lain untuk menyediakan banyak layanan ini, seperti transaksi UPI, rekening escrow, atau pembayaran tagihan sehari-hari untuk utilitas atau tol. Memang, Paytm memiliki banyak kemitraan bank.

Selain itu, basis pengguna konsumen Paytm mungkin tidak terpengaruh secara langsung, karena mereka dapat mengisi ulang dompet Paytm di bank lain. Akan tetapi, akan ada masalah dengan basis pedagangnya yang besar.

Salah satu eksekutif fintech mengatakan, “Paytm seperti aplikasi super yang hampa. Lisensi perbankan membuatnya stabil, dan sekarang sudah hilang. Tapi Sharma bisa membeli bank – dia punya uang.”

Ada kelemahan dalam gambaran optimis ini: seperti yang diungkapkan oleh seorang jurnalis lokal, tidak jelas apakah Paytm memiliki lisensi agregator pembayaran.

Ini adalah langkah yang mungkin harus disetujui oleh RBI jika One97 ingin mengakuisisi bank yang mengalami kesulitan dan perlu diselamatkan – yang jumlahnya cukup banyak di India. Ada kemungkinan bahwa RBI dapat memblokirnya karena dendam atau ketidakpercayaan, namun di sinilah reputasinya menunjukkan sebaliknya.

Tolak

Tantangan jangka panjangnya adalah menjaga Paytm tetap relevan. UPI adalah cabang pembayaran digital dari “India Stack”, yang dibangun dan dijalankan oleh lembaga pemerintah, National Payments Corporation of India.

NPCI diluncurkan oleh Kongres di bawah Perdana Menteri Manmohan Singh, jadi NPCI bukan merupakan wahana perdana menteri saat ini. Namun Modi secara agresif menjadikan NPCI dan India Stack sebagai infrastruktur penting untuk mendigitalkan pasar negara berkembang yang besar. UPI dalam banyak hal merupakan pencapaian besar, namun juga merugikan banyak dunia usaha.

Live by the Stack, die by the Stack: Paytm adalah penerima manfaat terbesar dari demonetisasi Modi, dan membantu masyarakat India beralih ke dunia digital. Namun UPI telah menggerogoti basis konsumen dan pedagangnya. UPI gratis, sehingga telah menjadi infrastruktur utama bagi masyarakat India untuk melakukan pembayaran, baik secara peer-to-peer atau dengan pedagang.

Tidak semuanya melalui UPI. UPI dirancang untuk transaksi bernilai lebih rendah, meskipun NPCI terkadang menaikkan batas atas. Namun, orang-orang kaya lebih cenderung menggunakan kartu kredit dibandingkan e-wallet.

Dan karena UPI gratis, operator dompet yang memfasilitasi transaksi UPI (dijuluki 'Instrumen Pembayaran Prabayar') tidak dapat mengenakan biaya, meskipun bisnis tersebut mengeluarkan uang untuk beroperasi. Mulai tahun ini, PPI akan diizinkan untuk membebankan biaya pertukaran hingga 1.1 persen pada pedagang yang menerima pembayaran melalui UPI, namun hal ini menunjukkan sejauh mana pembayaran digital telah menjadi permainan bervolume belaka.

Ini bukanlah permainan yang dimenangkan Paytm.

Saat ini, tiga PPI mendominasi pembayaran UPI: PhonePe (46 persen pasar), Google Pay (36 persen) dan Paytm (13 persen). Paytm tidak hanya dikalahkan, tetapi juga kalah dari dua pesaing lain yang ingin masuk ke arena ini: Amazon Pay dan WhatsApp Pay.

PhonePe dimiliki oleh Walmart dan Amazon Pay memiliki Flipkart, raksasa e-commerce dalam negeri India. Inilah sebabnya PhonePe mendominasi pembayaran UPI dan mengapa Amazon Pay kemungkinan akan mengambil pangsa pasar. Paytm memiliki cabang e-commerce sendiri tetapi Walmart dan Flipkart jauh lebih besar.

Faktanya, persaingan ini sangat ketat bahkan dalam hal biaya pertukaran, Paytm terpaksa mengurangi biaya yang dikenakan kepada pedagang menjadi 0.64 persen, menurut Anurag Singh dari hedge fund Ansid Capital.

Dalam permainan pembayaran digital yang lebih luas (tidak hanya melalui UPI), Paytm juga menangkis pesaingnya seperti raksasa telekomunikasi Jio (yang juga memiliki lisensi perbankan pembayaran) dan penawaran online bank komersial. 

Dan jatuh?

Sanksi RBI terhadap Bank Pembayaran Paytm akan memperburuk posisi Paytm. Mengapa pelanggan mengambil risiko memasukkan uang mereka ke dompet Paytm jika mereka menganggapnya berisiko?

Hilangnya pangsa pasar Paytm tercermin dalam basis penggunanya. Perusahaan mengklaim memiliki 300 juta pengguna. Jumlah tersebut sangat besar jika dibandingkan dengan basis nasabah bank: HDFC, misalnya, bank komersial swasta terbesar di India, melayani sekitar 120 juta orang.

Namun jumlah pengguna aktif Paytm pada akhir tahun 2023 hanya 50 juta. Angka tersebut diperkirakan akan turun, bukan bertambah.

Paytm juga tampaknya mengandalkan afiliasi bank pembayarannya untuk transaksi pihak terkait. Singh mencatat bahwa 70 persen transaksi di Paytm Payments Bank berasal dari Paytm itu sendiri, bukan pelanggan bank tersebut. Jumlah ini menyumbang 43 persen dari pendapatan utama Paytm Payments Bank sebesar $250 juta.

Jika bank kehilangan izinnya, Paytm masih dapat bertransaksi melalui bank pihak ketiga, namun akan membayar biaya transaksi kepada orang lain, bukan kepada entitas yang dikendalikan oleh Sharma.

Hubungan ini memungkinkan bank pembayaran untuk selalu melaporkan keuntungan, namun hal ini mungkin menjadi faktor lain yang menyebabkan ketidaksenangan RBI terhadap grup tersebut. Sebagai contoh garis buram, bank pembayaran dan Paytm mengoperasikan aplikasi mereka sendiri. Namun keduanya diberi merek 'Paytm', jadi tidak jelas apakah pengguna mengetahui perbedaannya. Pendekatan tata kelola yang angkuh ini sekarang akan menghantui Sharma karena kemungkinan besar pengguna aplikasi Paytm sekarang akan melarikan diri.

Implikasi

Saingan besar akan dengan senang hati menerima pengguna Paytm, tetapi bagi banyak orang di industri fintech, tindakan keras terhadap Paytm meresahkan.

Salah satu pemodal ventura mengatakan kepada DigFin bahwa menurutnya sanksi tersebut khusus untuk Paytm dan tidak akan berdampak pada industri fintech yang lebih luas. IPO One97 terjadi pada puncak hype dan penilaian gila-gilaan di seluruh dunia, dan para pemegang saham sudah marah sebelum tindakan RBI menjatuhkan harga saham lagi sebesar 20 persen. Tapi itu bukan tentang fintech itu sendiri.

Namun para pendiri fintech telah mengirimkan surat kepada Modi yang memintanya untuk mengendalikan RBI. Beratnya hukuman, terutama ekspektasi bahwa RBI akan mencabut izin Paytm Payments Bank, tidak sesuai dengan kesediaannya untuk menyelesaikan masalah dengan bank-bank bermasalah.

Karena kesalahan Paytm, Sharma memainkan peran perintis dalam membawa uang digital ke India. Dia adalah sosok yang menonjol di fintech. Menyerangnya terasa seperti serangan terhadap sektor inovasi: karena RBI belum menjelaskan alasannya, para pendiri fintech yakin tindakan mereka sama dengan mengungkapkan ketidakpercayaan terhadap fintech.

Meskipun hal ini mungkin terdengar gila, mengingat kebanggaan pemerintah terhadap infrastruktur digitalnya, penting untuk dicatat bahwa UPI dan proyek India lainnya adalah proyek pemerintah yang telah menekan sektor swasta. Pengusaha mungkin merasa dibenarkan jika mengingat apa yang terjadi pada Ant Group Tiongkok dan bertanya-tanya apakah hal serupa juga terjadi di India. Ironisnya, Paytm adalah penerima manfaat dari proyek pemerintah lainnya – kampanye demonetisasi Modi.

• Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
• PlatoData.Jaringan Vertikal Generatif Ai. Berdayakan Diri Anda. Akses Di Sini.
• PlatoAiStream. Intelijen Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
• PlatoESG. Karbon, teknologi bersih, energi, Lingkungan Hidup, Tenaga surya, Penanganan limbah. Akses Di Sini.
• PlatoHealth. Kecerdasan Uji Coba Biotek dan Klinis. Akses Di Sini.
• Sumber: https://www.digfingroup.com/paytm-rbi/