Ringkasan Eksekutif

• Harga Bitcoin telah mundur -15.4% dari ATH baru $73k, mencapai $61k. Pergerakan harga ini sangat selaras dengan siklus 2018-21 sebelumnya.
• Beberapa indikator on-chain telah menandai peningkatan peristiwa aksi ambil untung, dengan realisasi laba lebih dari $2.6 miliar saat pasar mencapai resistensi.
• Pasar Bitcoin secara keseluruhan memiliki beberapa kesamaan dengan terobosan ATH sebelumnya, khususnya terkait dengan tekanan distribusi oleh kelompok Pemegang Jangka Panjang.

Pasar Bitcoin telah berhenti sejenak dari tren naik yang kuat selama dua minggu terakhir, dan telah terkoreksi dan berkonsolidasi di atas $61k. Harga BTC mundur -15.4% dari $73.1k ATH baru yang ditetapkan pada 13 Maret, diperdagangkan turun ke level terendah lokal $61.8k pada 20 Maret, sebelum pulih kembali ke $70k.

Jika kita mengindeks kinerja harga (hitam) sejak ATH April 2021 (yang menurut kami terjadi sentimen pasar bearish), kita dapat melihat kemiripan yang luar biasa dengan siklus sebelumnya (biru). Berdasarkan durasi dan jarak dari puncak April 2021, pasar berada pada posisi yang hampir sama dengan Desember 2020 dibandingkan dengan siklus 2018-21.

Dalam kami laporan video dari minggu lalu, kami mengeksplorasi bagaimana pasar Bitcoin telah mencapai beberapa tingkat signifikan secara statistik sehubungan dengan Laba yang belum direalisasi yang ada dalam pasokan. Metrik seperti MVRV dan Rasio AVIV mencapai standar deviasi +1 dari rata-rata jangka panjangnya.

Peristiwa di masa lalu secara historis merupakan hal yang menarik, ketika pasar menemukan tingkat resistensi, dan beberapa investor mulai mengambil keuntungan dan mengambil keuntungan.

Saat harga diperdagangkan turun dari ATH dan ke level terendah baru-baru ini di $61.2 ribu, total 2.0 juta BTC beralih dari status 'untung' menjadi 'rugi'. Ini memberikan indikasi volume koin yang telah ditransaksikan dengan basis biaya baru yang lebih tinggi.

Saat pasar bangkit kembali ke $66.5k, sekitar 1.0 juta koin kembali ke status 'untung'. Dari kedua pengamatan tersebut kita dapat menentukan bahwa:

• Sekitar 1.0 juta BTC memiliki basis biaya antara $61.2rb dan $66.5rb.
• Sekitar 1.0 juta BTC memiliki basis biaya antara $66.5k dan ATH seharga $73.2k.

Ini adalah salah satu 'klaster pasokan' terbesar yang ditemui selama kemunduran sejak titik terendah pada tahun 2022, menunjukkan percepatan volume koin on-chain selama beberapa bulan terakhir.

Mengambil Keripik Dari Meja

Mayoritas dari 2.0 juta BTC yang sekarang memiliki basis biaya di atas $61.2k baru-baru ini berpindah tangan, dengan pemilik sebelumnya membelanjakannya untuk mendapatkan keuntungan. Bagan di bawah menyajikan serangkaian varian metrik SOPR yang menggambarkan perilaku laba terealisasi.

SOPR menggambarkan kelipatan keuntungan/kerugian yang direalisasikan rata-rata yang dikunci oleh kelompok yang dipertimbangkan, dan merupakan saudara 'yang dibelanjakan' dari MVRV (yang 'belum dibelanjakan', mengukur rata-rata keuntungan/kerugian yang belum direalisasi). Keempat varian telah mencapai level tertinggi, dengan varian Penyesuaian Entitas kami mendekati level yang terlihat pada puncak pasar bullish pada tahun 2021.

Hal ini menunjukkan bahwa pasar sedang mempercepat volume dan besarnya aksi ambil untung di pasar spot.

Saat pasar mencapai $73.2k ATH, lebih dari $2.6 miliar keuntungan yang direalisasikan dikunci melalui pembelanjaan on-chain. Sekitar 40% dari aksi ambil untung ini dapat dikaitkan dengan kelompok Pemegang Jangka Panjang, yang mencakup investor yang melakukan divestasi dari GBTC Trust.

Sisa laba Realisasi sebesar $1.56 miliar dikunci oleh Pemegang Jangka Pendek, karena para pedagang memanfaatkan likuiditas masuk dan momentum pasar. Keuntungan yang direalisasikan oleh kedua kelompok telah mencapai besaran yang sama dengan puncak pasar bullish pada tahun 2021.

Kita juga dapat melihat dominasi Pemegang Jangka Panjang meningkat dibandingkan dengan semua peristiwa aksi ambil untung. Ini sejalan dengan laporan kami sebelumnya (WoC-11) di mana kami mencatat peningkatan belanja LTH seiring pasar beralih ke ATH baru.

Pola perilaku ini umum terjadi pada semua siklus Bitcoin sebelumnya yang kami dokumentasikan dalam laporan sebelumnya; Mengikuti Uang Cerdas Dari sini, para analis dapat mulai mempertimbangkan LTH sebagai kelompok yang semakin penting ketika menilai besarnya tekanan pasokan sisi jual di masa depan.

Terakhir, kita dapat melihat grafik menarik yang menggambarkan kelompok pasokan dari waktu ke waktu dan berdasarkan usia koin. Kami telah menyoroti dengan warna biru jeda sebelumnya pada harga ATH baru, yang mengkatalisasi transisi yang berbeda menuju 'pasokan panas merah'.

Warna-warna hangat ini menunjukkan bahwa sebagian besar pasokan lama sudah mulai ditransaksikan, berpindah tangan, dan dinilai kembali hingga ke harga spot saat ini. Kita dapat melihat bahwa hal ini cenderung menjadi ciri 'Fase Euforia' dari pasar bullish Bitcoin sebelumnya, dan sejauh ini pola yang sangat mirip juga terjadi.

Dari sini, kita dapat menyimpulkan bahwa harga yang lebih tinggi cenderung mengaktifkan lebih banyak pasokan yang tidak aktif, sehingga menyebabkan pasokan lama yang tidak likuid kembali ke sirkulasi likuid. Hal ini mencerminkan peristiwa transfer kekayaan, di mana pemegang saham jangka panjang mendistribusikan pasokan untuk mendapatkan keuntungan, dan memenuhi gelombang permintaan baru yang masuk.

Ringkasan dan Kesimpulan

Pasar Bitcoin telah naik ke ATH baru di atas $73k, memicu peningkatan peristiwa aksi ambil untung oleh kelompok Pemegang Jangka Panjang. Pasar saat ini melihat keuntungan yang direalisasikan lebih dari $2.6 miliar/hari, menunjukkan banyak investor sudah mulai mengurangi investasinya. Namun ini bukanlah perilaku pasar yang tidak biasa, dan sangat selaras dengan pola pasar yang diamati selama semua penembusan ATH siklus sebelumnya.

Penafian: Laporan ini tidak memberikan saran investasi apa pun. Semua data disediakan untuk tujuan informasi dan pendidikan saja. Tidak ada keputusan investasi yang didasarkan pada informasi yang diberikan di sini dan Anda sepenuhnya bertanggung jawab atas keputusan investasi Anda sendiri.

Saldo pertukaran yang disajikan berasal dari database label alamat Glassnode yang komprehensif, yang dikumpulkan melalui informasi pertukaran yang dipublikasikan secara resmi dan algoritma pengelompokan milik sendiri. Meskipun kami berusaha untuk memastikan keakuratan maksimal dalam mewakili saldo bursa, penting untuk dicatat bahwa angka-angka ini mungkin tidak selalu merangkum keseluruhan cadangan devisa, terutama ketika bursa menahan diri untuk mengungkapkan alamat resminya. Kami mendesak pengguna untuk berhati-hati dan berhati-hati saat menggunakan metrik ini. Glassnode tidak bertanggung jawab atas segala perbedaan atau potensi ketidakakuratan. Harap baca Pemberitahuan Transparansi kami saat menggunakan pertukaran data.

• Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
• PlatoData.Jaringan Vertikal Generatif Ai. Berdayakan Diri Anda. Akses Di Sini.
• PlatoAiStream. Intelijen Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
• PlatoESG. Karbon, teknologi bersih, energi, Lingkungan Hidup, Tenaga surya, Penanganan limbah. Akses Di Sini.
• PlatoHealth. Kecerdasan Uji Coba Biotek dan Klinis. Akses Di Sini.
• Sumber: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-13-2024/