Keadaan regulasi kripto saat ini adalah a “Tangkap-22,” serangkaian aturan dan persyaratan yang tidak masuk akal dan kontradiktif yang tidak mungkin diikuti.

Marcelo M. Prates adalah seorang pengacara dan peneliti bank sentral.

Dalam novel terkenal Joseph Heller, Catch-22 mengacu pada ketentuan bahwa pilot yang ingin dibebaskan dari tugas tempurnya dapat mengajukan permintaan yang menyatakan bahwa mereka tidak waras. Dengan satu syarat: mengajukan permohonan menyiratkan bahwa pemohon waras dan, dengan demikian, tidak memenuhi syarat untuk dimaafkan.

Di Amerika pada tahun 2024, pendekatan SEC “masuk dan mendaftar” adalah Catch-22 untuk kripto.

Ketua SEC Gary Gensler sering berkata bahwa mendaftar ke SEC untuk mematuhi peraturan sekuritas sangatlah mudah, “itu hanya formulir di situs web kami.” Dan penerbit dan bursa kripto “hanya memilih untuk tidak melakukannya” meskipun mengetahui cara melakukannya. Ketua SEC membuatnya terdengar seperti perusahaan kripto sangat keras kepala (jika tidak melanggar hukum) dengan tidak mengajukan pendaftaran yang diperlukan di hadapan SEC yang ramah. Karakterisasi ini menyembunyikan suatu hal.

Bahkan jika kita berasumsi, seperti yang dilakukan Gensler, bahwa semua token kripto adalah sekuritas dan harus didaftarkan di SEC — yang masih bisa diperdebatkan — dan proses pendaftarannya sederhana — yang mana bukan — pendaftaran yang berhasil akan menemui jalan buntu. Token kripto terdaftar, seperti sekuritas terdaftar lainnya, hanya dapat diperdagangkan di bursa terdaftar melalui pialang-dealer terdaftar. Namun hal itu tidak mungkin dilakukan saat ini.

Otoritas Regulasi Industri Keuangan (FINRA), sebuah organisasi pengaturan mandiri yang mengawasi pialang-dealer, telah disetujui hanya beberapa institusi yang menangani token kripto. Di antara lembaga-lembaga ini, hanya satu yang merupakan Dealer-Perantara Tujuan Khusus, Prometheum, yang masih tidak aktif dan belum mendaftarkan token untuk diperdagangkan hampir satu tahun setelah persetujuan.

SEC, terlebih lagi, tidak mengizinkan bursa atau pialang-dealer mana pun yang saat ini terdaftar untuk mendaftarkan, menyimpan, atau memperdagangkan token kripto. Itu pandangan SEC adalah bahwa lembaga terdaftar mana pun yang ingin bekerja dengan token kripto “tidak dapat menangani, melakukan transaksi, mempertahankan hak asuh, atau mengoperasikan sistem perdagangan alternatif untuk sekuritas tradisional.”

Selanjutnya, hampir tidak ada token kripto yang terdaftar di SEC sejauh ini. Dan itulah Catch-22: penerbit tidak akan mendaftarkan token kripto mereka sebelum mereka dapat menemukan bursa terdaftar dan pialang-dealer yang dapat bekerja dengan mereka, dan bursa terdaftar serta pialang-dealer tidak akan mulai bekerja dengan token kripto sampai mereka merasa cukup token yang didaftarkan untuk membuat model bisnis layak secara ekonomi.

Kenyataannya bagi fintech tidak lebih cerah. Karena kurangnya kerangka perizinan federal yang spesifik, perusahaan fintech yang menggunakan teknologi untuk menawarkan produk dan layanan keuangan yang lebih efisien dan hemat biaya – mulai dari kartu debit dan pinjaman hingga pembayaran seluler dan pengiriman uang – harus bermitra dengan bank. Kemitraan fintech-banking ini dikenal dengan istilah banking-as-a-service atau Baas.

Meskipun startup fintech merupakan pengirim uang berlisensi di tingkat negara bagian, mereka harus bermitra dengan bank untuk melakukan dan menerima pembayaran dalam dolar karena hanya bank yang dapat mengakses sistem pembayaran secara langsung. Akibatnya, bank-bank yang mempunyai izin di AS akhirnya bertindak sebagai penjaga gerbang inovasi keuangan, karena ide-ide baru dalam sistem keuangan harus diimplementasikan melalui mereka.

Grafik Kantor Pengawas Keuangan Mata Uang, regulator perbankan nasional, semakin mewaspadai pengaturan BaaS, sehingga semakin sulit dan mahal bagi bank untuk menjaga “hubungan pihak ketiga” dengan perusahaan fintech. Regulator mengatakan mereka prihatin dengan cara mitra fintech menerima pelanggan, memantau transaksi, dan menangani informasi sensitif, serta cara bank mengelola risiko ini untuk memastikan kepatuhan terhadap aturan dan regulasi yang berlaku.

Di sana kita menghadapi tantangan ke-22 lainnya: dalam lingkungan peraturan saat ini, fintech hanya dapat bertahan di AS jika ada kolaborasi aktif dari bank-bank, namun regulator federal tidak ingin bank bermitra dengan perusahaan fintech. Apa yang bisa dilakukan?

Namun tidak satu pun dari undang-undang dan rezim negara bagian ini yang membebaskan lembaga-lembaga yang patuh pada negara dari menghadapi masalah di tingkat federal. Tanyakan saja pada Coinbase, yang memiliki a BitLicense tapi sedang digugat oleh SEC “untuk beroperasi sebagai bursa efek, pialang, dan lembaga kliring yang tidak terdaftar,” atau Kustodia, sebuah SPDI yang didirikan dan tidak diizinkan untuk menyelenggarakan Akun utama Fed dan karenanya tidak dapat secara langsung menawarkan layanan pembayaran dasar.

Kongres harus bertindak untuk menjaga inovasi keuangan tetap hidup. Memberlakukan perizinan yang disesuaikan dan kerangka peraturan federal untuk kripto dan fintech sangat penting untuk menjaga pasar modal dan keuangan AS tetap sehat, kompetitif, dan inklusif. Mengutip Heller, perusahaan kripto dan fintech harus menerima gagasan bahwa mereka “akan hidup selamanya atau mati dalam upaya tersebut.”

Link sumber

#Catch22 #AS #Crypto #Regulasi

• Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
• PlatoData.Jaringan Vertikal Generatif Ai. Berdayakan Diri Anda. Akses Di Sini.
• PlatoAiStream. Intelijen Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
• PlatoESG. Karbon, teknologi bersih, energi, Lingkungan Hidup, Tenaga surya, Penanganan limbah. Akses Di Sini.
• PlatoHealth. Kecerdasan Uji Coba Biotek dan Klinis. Akses Di Sini.
• Sumber: https://cryptoinfonet.com/regulation/the-dilemma-of-u-s-cryptocurrency-regulation/