Halving Bitcoin adalah peristiwa yang paling dinantikan di dunia Bitcoin. Setiap Bitcoin yang dibelah dua di masa lalu memicu lebih banyak permintaan terhadap Bitcoin, mengubah situasi keuangan penambang kripto, dan meningkatkan harga token kripto pertama di dunia. 

Saat Bitcoin Halving baru semakin dekat, kita harus mengeksplorasi cara kerja peristiwa ini dan dinamika masa depan.

Apa sebenarnya Penambangan Bitcoin itu

Mari kita perjelas: Penambangan Bitcoin masih merupakan konsep yang banyak disalahpahami. Meskipun sering kali dianggap sebagai penambang yang memecahkan teka-teki matematika rumit untuk membuka blok baru, kenyataannya jauh lebih kompleks.

Selama proses penambangan, penambang mengumpulkan daftar transaksi yang ditandatangani oleh pengguna, memvalidasi legitimasinya, menyusun blok dengan transaksi ini, dan kemudian menambahkannya ke rantai. Agar berhasil melakukannya, penambang harus menunjukkan bahwa mereka telah menyelesaikan sejumlah pekerjaan komputasi tertentu. Proses ini melibatkan pencarian masukan untuk fungsi hash sehingga keluaran yang dihasilkan menunjukkan properti tertentu, seperti beberapa awalan '0' pada keluaran. Fungsi hash sedemikian rupa sehingga tidak ada cara (yang diketahui) lebih efisien untuk menemukan masukan seperti itu selain mencoba banyak masukan. Semakin banyak input yang diuji oleh penambang, semakin besar peluang mereka untuk menemukan input yang cocok. Segera setelah penambang menemukan masukan tersebut, mereka mempublikasikan blok tersebut dan mendapatkan imbalan dari protokol Bitcoin. Pencarian ini dapat dilakukan di komputer mana pun. Namun, penambang membutuhkan perangkat keras yang menghitung banyak fungsi hash dan mengonsumsi energi minimal untuk memaksimalkan peluang menambang satu blok. 

Menjelajahi Aturan Moneter Bitcoin

Salah satu kekuatan utama jaringan Bitcoin adalah kebijakan moneternya yang terdesentralisasi dan berbasis matematika. Dalam proses penambangan yang baru saja saya jelaskan, satu blok Bitcoin baru dihasilkan setiap sepuluh menit, dan hadiah Bitcoin kemudian diberikan kepada penambang yang menemukan blok tersebut. Ketika hashrate meningkat, blok ditambang lebih cepat. Untuk menjaga frekuensi, tingkat kesulitan penambangan satu blok disesuaikan setiap tahun 2016 blok. Setiap bitcoin yang beredar telah ditambang dan ditransfer antar alamat seiring berjalannya waktu. Secara matematis, kebijakan moneter Bitcoin dapat dipahami dengan rumus berikut: 

Formula ini berarti penambang mengumpulkan hadiah selama 32 periode reguler, masing-masing berlangsung selama 210,000 blok. Imbalan ini dimulai dari 50 blok pada awal berdirinya Bitcoin dan kemudian dikurangi setengahnya secara berkala setiap empat tahun, itulah sebabnya dampak pengurangan separuh berkurang secara eksponensial seiring berjalannya waktu. Setengah dari seluruh pasokan Bitcoin (10.5 juta blok Bitcoin) dikeluarkan pada siklus pertama. 5.25 juta blok Bitcoin diterbitkan pada siklus berikutnya. 1.3 juta blok Bitcoin telah diproduksi dalam siklus saat ini. Tingkat pasokan Bitcoin terus berkurang, sehingga mengurangi dampak peristiwa halving. Begitulah aturan permainan Bitcoin!

Bagaimana cara penambang Bitcoin mendapatkan keuntungan?

Untuk memahami situasi keuangan para penambang, mari kita jelajahi operasi mereka. Pertama, penambang Bitcoin menghadapi biaya tetap awal (CAPEX) yang terdiri dari pembelian material dan perangkat keras khusus, yang disebut penambang ASIC, yang harganya bergantung pada generasi spesifik mereka. Mesin penambangan baru dapat menghitung lebih banyak hash per unit energi dan, bergantung pada permintaan, fungsi yang jelas dari harga Bitcoin. Grafik di bawah menunjukkan biaya penambang Antminer S9, yang digantikan oleh S17 dan S19. Menarik untuk melihat bahwa variasi harga Bitcoin memengaruhi harga mesin dalam USD:

Selain biaya tetap (CAPEX), penambang juga mempunyai biaya variabel yang signifikan (OPEX), yaitu biaya pengoperasian mesin. Ini adalah biaya yang paling penting bagi para penambang karena harga listrik yang menggerakkannya. Penambangan Bitcoin hanya memerlukan koneksi internet, sehingga dapat dipasang di mana saja di seluruh dunia. Fasilitas penambangan Bitcoin paling sering dipasang di lokasi yang harga listriknya lebih rendah. Mengenai pendapatan, penambang diberi imbalan oleh protokol ketika mereka menemukan blok yang valid. Penambang terlibat dalam kumpulan untuk memperlancar pendapatan mereka, di mana hadiah blok didistribusikan di antara peserta berdasarkan kontribusi proporsional mereka terhadap total hashrate. 

Dari sini, akan lebih mudah untuk memahami model bisnis penambang Bitcoin, yang terdiri dari keseimbangan antara biaya perangkat keras, harga listrik, dan, tentu saja, imbalan Bitcoin. Misalnya, perangkat keras ASIC generasi terakhir seperti Bitmain S19 dapat menghitung pada kecepatan 110TH/s (110×10^12 H/s) sambil mengonsumsi daya 3.250 kW. Jaringan ini menawarkan total hadiah sebesar 6.25 BTC setiap sepuluh menit sebelum separuhnya, setara dengan 900 BTC setiap hari. Hadiah ini dibagi di antara peserta kumpulan penambangan sesuai dengan hashrate masing-masing. Total hashratenya sekitar 600EH/s (600*10^18 H/s). Dengan kata lain, sebelum separuhnya, satu S19 menghasilkan 0.165 juta BTC per hari dengan konsumsi daya sebesar 78kWh. Jadi, jika penambang membayar 1 kWh dengan harga $0.07, titik profitabilitasnya adalah ~$32.000 per BTC. Hal ini juga berarti bahwa setelah halving, titik profitabilitas bagi para penambang adalah ~$64.000 pada harga listrik yang diberikan. 

Halving 2024: Apakah penambang telah memenangkan taruhan mereka?

Penting untuk dicatat bahwa dinamika permintaan/penawaran, dan situasi keuangan para penambang, sangat berbeda dalam siklus halving ini. Ketika halving Bitcoin di masa lalu terjadi, permintaan terhadap Bitcoin jauh lebih rendah dibandingkan saat ini. Pada peristiwa halving sebelumnya, para penambang harus mencabut beberapa mesin mereka karena biaya listrik menjadi lebih tinggi dibandingkan imbalan yang mereka peroleh dari protokol, sehingga menyebabkan penurunan hashrate, sementara halving memicu guncangan pasokan dan kenaikan harga. Bitcoin, meskipun peningkatan ini bisa memakan waktu beberapa bulan karena gagasan tentang saham (penambang Bitcoin menyisihkan sebagian dari Bitcoin mereka untuk dijual nanti dengan harga yang berpotensi lebih tinggi). Kemudian, penambang Bitcoin kembali memperoleh keuntungan dan dapat berinvestasi lebih banyak pada utilitas penambangan Bitcoin, sehingga meningkatkan hashrate lagi.

Menariknya, dinamika permintaan/penawaran, serta situasi keuangan para penambang secara keseluruhan, sangat berbeda menjelang siklus Halving tahun 2024. Persetujuan Bitcoin Spot ETF dari SEC menambah permintaan besar untuk Bitcoin, mendorong harga ke titik tertinggi sepanjang masa pada bulan Maret 2024. Rata-rata permintaan harian BTC dari ETF berkisar sekitar 2500 Bitcoin, sementara 900 BTC ditambang setiap hari. Selain itu, Bitmain merilis produk penambangan Bitcoin generasi baru (S21), yang hampir dua kali lebih efisien dari versi sebelumnya. Akibatnya, menjelang halving tahun 2024, kita menyaksikan peningkatan signifikan dalam hashrate dan penurunan signifikan dalam imbalan bagi para penambang. Berkat tingkat permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya ini, dan jika harga Bitcoin tetap setidaknya di atas $64K, para penambang tidak perlu mencabut mesin mereka dan menjual simpanan Bitcoin mereka untuk bertahan hidup pasca-halving. Dengan kata lain, para penambang akan memenangkan taruhan mereka!

Setelah 21 Juta — masa depan Bitcoin

Sebuah pertanyaan yang mendasari masa depan Bitcoin adalah sebagai berikut: ketika halving terus terjadi setiap empat tahun, apa yang akan terjadi ketika penambang tidak lagi mendapatkan imbalan Bitcoin, sebuah peristiwa yang diantisipasi pada tahun 2140, ketika seluruh 21 Juta blok Bitcoin akan diterbitkan? Kecuali jika harga Bitcoin atau efisiensi penambangannya terus meningkat dua kali lipat setiap empat tahun, sebuah skenario dapat terjadi dimana hashrate menurun, sehingga membahayakan keamanan jaringan karena para penambang tidak akan memiliki insentif untuk mengamankan jaringan lagi. 

Apakah skenario ini berakibat fatal? Tidak terlalu. Ada mekanisme alternatif yang akan memberi insentif kepada para penambang, dan dibangun berdasarkan biaya transaksi. Dalam sistem ini, pengguna dapat mengenakan biaya pada transaksi mereka untuk dimasukkan ke dalam blok berikutnya, sehingga mendorong penambang untuk memprioritaskan transaksi dengan biaya lebih tinggi dan secara efektif menciptakan lelang ruang blok. Menariknya, ketika menulis whitepaper Bitcoin, Satoshi Nakamoto membayangkan bahwa biaya transaksi akan mengimbangi imbalan yang diperoleh para penambang dari waktu ke waktu seiring dengan meningkatnya penggunaan rantai, sesuatu yang sudah terealisasi sebagian. Namun, perlu diingat bahwa biaya transaksi masih merupakan sebagian kecil dari pendapatan penambang, seperti yang ditunjukkan grafik ini:

Di sisi lain, dinamika berdasarkan biaya transaksi ini pada akhirnya dapat menyebabkan transaksi mahal dan memperburuk masalah skalabilitas Bitcoin. Situasi ini menyoroti pentingnya penerapan solusi Layer-2 yang dapat diskalakan pada protokol Bitcoin. Beberapa proyek mencoba mencapai hal ini, namun keterbatasan protokol Bitcoin membuat tugas tersebut menjadi sangat sulit. Tidak seperti Ethereum, Bitcoin tidak menyelesaikan Turing, yang berarti ia tidak dapat menghitung program umum. Dalam menyelesaikan lapisan-2 pada rantai dasar, seseorang harus memverifikasi validitas status Lapisan-2 pada Lapisan-1, atau dapat mengembalikan status Lapisan-2 yang tidak valid. Karena keterbatasan dalam mengeksekusi Bitcoin Layer-1, penyelesaian Layer-2 pada Bitcoin tidaklah mudah, dan potensi peningkatan protokol Bitcoin mungkin diperlukan.

Membaca kalimat tersebut, Anda mungkin bertanya-tanya: bagaimana masa depan Bitcoin Layer-2? Akankah mereka mampu mengatasi tantangan-tantangan ini? Saya akan membahas topik utama ini di publikasi saya berikutnya. 

• Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
• PlatoData.Jaringan Vertikal Generatif Ai. Berdayakan Diri Anda. Akses Di Sini.
• PlatoAiStream. Intelijen Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
• PlatoESG. Karbon, teknologi bersih, energi, Lingkungan Hidup, Tenaga surya, Penanganan limbah. Akses Di Sini.
• PlatoHealth. Kecerdasan Uji Coba Biotek dan Klinis. Akses Di Sini.
• Sumber: https://www.ledger.com/blog-what-you-need-to-know-about-bitcoin-halving-dynamics