Apa itu Aave?

Aave adalah platform pinjaman di Ethereum. Menurut situs webnya, ini adalah "protokol open source dan non-kustodian yang memungkinkan terciptanya pasar uang", di mana pengguna dapat memperoleh bunga dari deposito dan meminjam aset.

Dalam istilah yang disederhanakan, Aave memungkinkan pengguna untuk meminjamkan dan meminjam berbagai aset kripto berbasis Ethereum. Peminjam dapat memilih dari suku bunga stabil atau variabel, dan pemberi pinjaman dapat mengumpulkan bunga, dengan beberapa aset mengambil suku bunga lebih dari 5% per tahun.

Selain pinjaman reguler, Aave juga menawarkan tanpa jaminan pinjaman kilat, tingkat perpindahan, dan jenis jaminan unik seperti token LP, serta asuransi via Reksa Nexus.

Migrasi Token: PINJAMKAN ke AAVE

Token asli protokol, LEND, diluncurkan pada November 2017 melalui ICO yang mengumpulkan $ 600,000 di ETH. Token pada awalnya dirancang untuk memberi pemegang potongan biaya, dengan rencana untuk fungsi staking dan tata kelola pada akhirnya.

Namun, setelah persetujuan baru-baru ini yang pertama Proposal Peningkatan Aave, protokol menghentikan token LEND dan mendorong pemegang untuk bermigrasi ke token AAVE baru.

Migrasi dilakukan dengan rasio 100: 1, artinya 100 LEND dapat ditukar dengan 1 AAVE (dengan 1 AAVE, nilainya sekitar 100x lebih dari 1 LEND). Total pasokan AAVE akan menjadi 16 juta, dengan 13 juta dicetak untuk migrasi, dan tambahan 3 juta akan dialokasikan ke "Cagar Ekosistem Aave", dana perbendaharaan yang akan memberi penghargaan kepada peserta ekosistem di masa depan.

Migrasi ditayangkan pada 2 Oktober 2020. Saat ini, kurang dari dua minggu kemudian, lebih dari 70.5% token LEND telah dipindahkan secara sukarela ke AAVE.

Saat migrasi berlangsung, file jumlah alamat yang memiliki AAVE meningkat dengan cepat. Namun, saat ini hanya berada di sekitar 2200, dibandingkan dengan 160,000 alamat masih memegang PINJAMAN.

Ini mungkin karena banyak alamat yang memegang LEND mewakili saldo kecil dari koin yang hilang / terlupakan atau debu yang terbengkalai. Di sisi lain, alasan AAVE tidak disimpan di lebih banyak alamat adalah karena sebagian besar masih disimpan dalam kontrak migrator, di bursa, atau dalam kontrak yang dipertaruhkan - dan karena itu, tidak langsung di tangan (atau dompet) dari pemiliknya.

Token AAVE

Token AAVE adalah token tata kelola baru dari Protokol Aave. Bermigrasi dari LEND ke AAVE memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam tata kelola protokol dan mempertaruhkan token AAVE mereka.

Taruhan Token AAVE

Mempertaruhkan AAVE pada dasarnya sama dengan mengasuransikan protokol. Token yang dipertaruhkan masuk ke Modul Keamanan (SM), yang dirancang sebagai garis pertahanan tambahan untuk penyedia likuiditas Aave.

Saat ini, SM belum aktif, yang berarti bahwa pemegang token dapat mempertaruhkan AAVE mereka pada dasarnya bebas risiko. Namun, rencananya SM akan diaktifkan oleh tim Aave beberapa waktu ke depan, setelah fase penambangan likuiditas. Setelah ini terjadi, dalam kasus a acara kekurangan (yaitu jika ada keadaan defisit untuk penyedia likuiditas), SM akan menggunakan hingga 30% dari aset yang dikunci untuk menutupi defisit tersebut.

Menurut Aave's docs, “Jika jumlah yang disita dari SM tidak cukup untuk menutupi seluruh hutang, maka akan dipicu peristiwa penerbitan AAVE ad-hoc yang disebut Recovery Issuance. AAVE yang diterbitkan digunakan, bersama dengan jumlah yang ditarik dari SM, untuk menutupi defisit. "

Hadiah Staking

Karena mekanisme ini, pemegang AAVE mengambil risiko saat mempertaruhkan tokennya. Sebagai reward atas pengambilan resiko ini, staker akan mendapatkan yield berupa AAVE sebagai Safety Incentive (SI).

Awalnya, hadiah SI akan didistribusikan dengan tarif 400 AAVE per hari (saat ini bernilai sekitar $ 18,000). Token ini akan datang dari Aave Ecosystem Reserve, yang mulai memegang 3 juta token AAVE (18.75% dari total pasokan 16 juta). Seperti banyak aspek lain dari protokol, tingkat distribusi dapat berubah melalui pemungutan suara pemerintahan.

Apa yang Mungkin Menyebabkan "Peristiwa Kekurangan"?

Seperti semua platform berbasis kontrak pintar, protokol Aave berisiko gagal karena bug atau serangan. Selain itu, pergerakan pasar atau ketergantungan aplikasi pihak ketiga juga dapat menyebabkan kekurangan. Aave mengidentifikasi beberapa faktor risiko yang dapat menyebabkan kejadian seperti itu:

• Risiko kontrak pintar: Risiko bug, cacat desain, atau potensi serangan permukaan pada lapisan kontrak pintar.
• Risiko likuidasi: Risiko kegagalan aset yang digunakan sebagai jaminan di Aave; risiko likuidator yang tidak menangkap peluang likuidasi pada waktu yang tepat, atau likuiditas pasar yang rendah dari aset utama yang akan dibayar kembali.
• Risiko kegagalan Oracle: Risiko sistem Oracle tidak memperbarui harga dengan benar jika terjadi penurunan pasar yang ekstrim dan kemacetan jaringan; risiko sistem Oracle tidak mengirimkan harga dengan benar, menyebabkan likuidasi yang tidak tepat.

Jika salah satu dari kemungkinan ini terjadi, pengguna protokol pada dasarnya akan "ditebus" oleh pemegang saham AAVE.

Potensi Pengembalian: AAVE Staking Rewards

Saat ini, sekitar 1.73 juta AAVE dipertaruhkan dalam kontrak. Dengan demikian, pengguna yang mempertaruhkan 22.22 AAVE (senilai $ 1000) akan menerima 0.0051 AAVE (senilai $ 0.23) per hari - pengembalian harian sebesar 0.0023%.

Penggabungan (jika kita mengasumsikan bahwa harga tetap konstan dan kumpulan taruhan tumbuh hanya dengan 400 AAVE yang baru ditambahkan per hari), ini menghasilkan hasil tahunan sebesar 8.41%, atau $ 84.10 per tahun pada investasi $ 1000.

Meskipun ini mungkin tampak kecil dibandingkan dengan banyak proyek penambangan likuiditas yang bermunculan di ruang DeFi, APY 8.41% adalah tingkat pengembalian yang sehat untuk investasi DeFi yang relatif aman. Khususnya, ini lebih tinggi daripada suku bunga mana pun yang saat ini tersedia melalui pinjaman pada protokol Aave itu sendiri.

Namun, kemungkinan lebih banyak pengguna akan mempertaruhkan AAVE mereka seiring waktu, dan dengan demikian, APY sebenarnya mungkin lebih rendah dari angka ini. Di sisi lain, jika harga token naik, hasil tahunan sebenarnya bisa lebih tinggi dari 8.41%.

Cara Stake AAVE

Untuk mempertaruhkan token AAVE, pengguna dapat mengunjungi portal pengintai di dasbor asli Aave.

Perhatikan bahwa untuk membatalkan saham AAVE, pengguna dikenakan “periode cooldown” 10 hari untuk mencegah unstaking mendadak jika terjadi penurunan atau pergerakan harga yang signifikan. Periode cooldown ini juga tunduk pada tata kelola, sehingga dapat menjadi lebih lama atau lebih pendek di masa mendatang.

Kesimpulan

Model token AAVE baru memperkenalkan bentuk inovatif dari asuransi bersumber dari banyak orang dan partisipasi komunitas sambil memberi penghargaan kepada anggota ekosistem dan memimpin protokol lebih dekat ke arah tata kelola yang terdesentralisasi.

Bagi pengguna, mempertaruhkan AAVE menghadirkan tingkat risiko tertentu, tetapi mengingat sejarah protokol untuk tetap aman dan terlarut, risiko ini kemungkinan besar lebih besar daripada potensi pengembalian - yang, saat ini, lebih tinggi daripada hasil yang ditawarkan oleh investasi lain yang juga aman, termasuk peminjaman di Aave sendiri.

Untuk mempelajari lebih dalam tentang token AAVE dan fundamentalnya, lihat metrik kami di Studio Node Kaca.

Sumber: https://insights.glassnode.com/aave-token-analysis-migration-staking/