Mengatakan bahwa investor tampak optimis terhadap AI mungkin merupakan pernyataan yang meremehkan dekade ini, karena pendanaan ventura ada di bidang ini mencapai $50 miliar pada tahun lalu dan sekali lagi menjadi membosankan dengan putaran besar seperti itu Angka dan Lambda.

Investor pasar publik juga ikut berperan, sebagai raksasa chip Nvidia telah berjuang Apple baru-baru ini untuk gelar perusahaan paling bernilai kedua di dunia, dan pada awal bulan ini startup chip Lab Astera — mengendarai gelombang AI — mengajukan kenaikan gaji $534 juta dalam IPO yang akan memberi nilai bagi startup hingga $4.5 miliar. Nilai tersebut merupakan peningkatan yang bagus dari nilai perusahaan sebesar $3.2 miliar pada kenaikan gaji swasta terakhirnya pada akhir tahun 2022.

Namun M&A tetap menjadi jalan keluar paling umum bagi startup yang didukung ventura. Sebagian besar startup AI kemungkinan besar tidak akan mengambil jalur yang sama seperti Astera untuk memasuki pasar publik, dan sebaliknya akan melihat merger atau akuisisi sebagai jalan keluar yang paling mungkin bagi investor untuk mendapatkan keuntungan besar yang jelas-jelas mereka andalkan ketika mengeluarkan uang tunai di pasar publik. penilaian setinggi langit saat ini.

Namun, jalur tersebut relatif lambat bagi startup AI yang didukung VC, Data Crunchbase menunjukkan. 

Tahun lalu – terlepas dari semua kehebohan dan berita utama mengenai AI – kesepakatan M&A di sektor ini mengalami penurunan sebesar 31% dibandingkan tahun 2022, dengan hanya 190 kesepakatan yang tercapai dibandingkan dengan 276 kesepakatan.

Pasar keren untuk M&A AI

Faktanya, pembuatan kesepakatan mencapai laju paling lambat sejak kuartal pertama tahun 2019 hingga berakhir tahun lalu, dengan hanya 39 kesepakatan yang diumumkan pada Q4, berdasarkan data.

Kecerdasan buatan tampaknya siap untuk melakukan merger dan akuisisi besar-besaran pada tahun lalu batu bata data — startup penyimpanan dan manajemen data yang terakhir bernilai $38 miliar — diakuisisi OpenAI saingan MosaikML untuk $1.3 miliar pada Juni lalu.

Namun, kesepakatan tersebut terbukti memberikan nilai tambah yang tinggi bagi setiap startup terkait AI yang dibeli pada tahun 2023.

Ada beberapa kesepakatan M&A AI besar lainnya tahun lalu — termasuk Thomson Reuters membeli yang berbasis di San Francisco teks kasus, teknologi penelitian hukum AI untuk litigator, senilai $650 juta dan Asuransi Perjalanan mengakuisisi yang berbasis di Boston Asuransi Corvus, yang menggunakan AI untuk membantu broker memprediksi dan mencegah risiko dunia maya yang kompleks, senilai $435 juta. 

Namun, pembuatan kesepakatan di bidang AI tampaknya mengalami stagnasi seiring berjalannya waktu.

Sepanjang tahun ini, pembuatan kesepakatan tampaknya sedikit meningkat. Meskipun belum ada transaksi besar yang diumumkan – transaksi terbesar telah terjadi Veradigma's akuisisi yang berbasis di Boston SainsIO, yang mengembangkan platform bahasa biomedis untuk mengubah teks medis menjadi data dan wawasan, senilai $140 juta — terdapat 43 kesepakatan pada kuartal pertama dengan sisa waktu beberapa minggu. Artinya, kuartal ini kemungkinan akan menjadi kuartal paling aktif setidaknya dalam satu tahun.

Dimana uangnya

Meskipun mudah untuk terpesona oleh valuasi besar yang dilakukan oleh banyak startup AI, penting juga untuk mengingat bahwa pasar startup untuk pembuatan kesepakatan sangatlah penting — karena ini adalah cara utama bagi pemodal ventura dan investor lain untuk mendapatkan likuiditas dari menempatkan perusahaan-perusahaan besar tersebut. taruhan.

Dalam beberapa bulan terakhir, bahkan startup AI terkenal seperti Aleph Alfa dan Antropik mengangkat putaran besar, investor telah berbicara secara terbuka tentang pasar AI dan betapa sulitnya mendapatkan keuntungan lima hingga sepuluh kali lipat pada penilaian saat ini.

Hal ini dapat menjelaskan lambatnya pasar, karena startup memegang valuasi yang tinggi, dan calon pelamar menunggu hingga pasar menjadi dingin. Pembeli di pasar mana pun tidak tertarik dengan penilaian puncak, dan tampaknya hal tersebut masih dialami pasar.

Mungkin yang lebih mengkhawatirkan bagi investor adalah kekhawatiran di antara beberapa pihak bahwa pemenang besar di bidang infrastruktur dan aplikasi AI tertentu kemungkinan besar adalah pemain teknologi yang sudah mapan seperti Google dan Microsoft. Hal ini dapat menyebabkan startup – dan investornya – kesulitan mencari jalan keluar di pasar yang tidak memiliki peluang sah untuk bersaing. 

Sebagian besar investor – terutama yang berfokus pada AI generatif – kemungkinan besar belum terlalu berkonsentrasi untuk keluar. Pasar ini masih muda dan kemungkinan besar banyak aspek seputar nilai, peraturan, dan persaingan perlu disingkirkan sebelum ada yang bisa memperkirakan secara masuk akal bagaimana hal itu akan terjadi.

Namun demikian, pasar M&A menunjukkan apa yang diharapkan investor sebagai keuntungan, dan saat ini keuntungannya lambat.

Kueri Crunchbase Pro terkait:

Bacaan terkait:

Ilustrasi: Dom Guzman