रिफ्लेक्सिविटी रिसर्च के विस्तृत विश्लेषण के अनुसार, जैसे-जैसे अमेरिकी अर्थव्यवस्था बढ़ती मुद्रास्फीति की उम्मीदों और फेडरल रिजर्व दर में कटौती के पूर्वानुमानों से जूझ रही है, बिटकॉइन बाजार में तेजी बनी हुई है। यूएस सीपीआई हेडलाइन मुद्रास्फीति का अनुमान है में तेजी लाने के नवंबर 4.8 के चुनावों तक 2024% तक, बैंक ऑफ अमेरिका के अनुसार, मौद्रिक नीति में ढील के लिए स्थितियाँ प्रतिकूल प्रतीत होती हैं। इसके बावजूद, क्रिप्टोक्यूरेंसी क्षेत्र, विशेष रूप से बिटकॉइन, अछूता और आशावादी प्रतीत होता है।
विलंबित दर में कटौती से बिटकॉइन परेशान नहीं?
बांड बाजार को अब इस वर्ष केवल तीन फेडरल रिजर्व दर में कटौती की उम्मीद है, जो छह के पहले पूर्वानुमान से एक महत्वपूर्ण कमी है। सीएमई फेडवॉच टूल इंगित करता है कि अधिकांश बाजार सहभागियों को सितंबर के मध्य एफओएमसी बैठक से पहले दर में कटौती की उम्मीद नहीं है। यह समायोजन लगातार मुद्रास्फीति दबावों को प्रबंधित करने की फेड की क्षमता के संबंध में अपेक्षाओं के पुनर्गणना को दर्शाता है।
इन व्यापक आर्थिक बदलावों के बीच, एक अतिथि के रूप में रितिक गोयल पद रिफ्लेक्सिविटी रिसर्च के लिए, "फेड मंदी का कारण बनने में असमर्थ है" शीर्षक से अपनी रिपोर्ट में एक सम्मोहक विश्लेषण प्रस्तुत करता है। जोखिमपूर्ण परिसंपत्तियों को अभी तक इसका एहसास नहीं हुआ है।"
रिपोर्ट में तर्क दिया गया है कि, पारंपरिक ज्ञान के विपरीत, फेडरल रिजर्व की दर बढ़ोतरी का अर्थव्यवस्था पर अनपेक्षित उत्तेजक प्रभाव पड़ा है। गोयल तीन विशिष्ट तंत्रों को स्पष्ट करते हैं जिनके माध्यम से यह घटना संचालित होती है:
1. सरकारी ब्याज भुगतान में वृद्धि: "दरों में बढ़ोतरी से सरकार द्वारा निजी क्षेत्र को ब्याज भुगतान बढ़ा दिया गया," गोयल कहते हैं। जैसे ही फेड दरें बढ़ाता है, इससे सरकार पर ब्याज का बोझ बढ़ जाता है, जिसने इस दौरान बड़े पैमाने पर उधार लिया है पोस्ट-कोविड अवधि। संघीय ऋण-से-जीडीपी अनुपात 120% से अधिक होने के साथ, दोगुना ब्याज भुगतान अब प्रभावी रूप से एक प्रोत्साहन के रूप में कार्य करता है, जो निजी क्षेत्र को सालाना लगभग 1 ट्रिलियन डॉलर देता है।
2. बैंकिंग प्रणाली को सीधी सब्सिडी: फेड के नीति समायोजन से वित्तीय प्रणाली के भीतर धन का पुनर्वितरण भी हुआ है। गोयल कहते हैं, "दरों में बढ़ोतरी से बैंकिंग प्रणाली में फेड की सीधी सब्सिडी बढ़ गई।" ऐसा इसलिए हुआ है क्योंकि उपज वक्र उलटने के परिणामस्वरूप फेड को अपनी बैलेंस शीट पर घाटा उठाना पड़ा, यह घाटा सीधे तौर पर बैंकिंग क्षेत्र को लाभ पहुंचाता है, जो अनुमानित $150 बिलियन की वार्षिक सब्सिडी के बराबर है।
3. प्रेरित आवास निर्माण बूम: दरों में बढ़ोतरी ने आवास बाजार को विरोधाभासी रूप से उत्तेजित कर दिया है। गोयल के अनुसार, "दरों में बढ़ोतरी ने आवास निर्माण में तेजी को प्रेरित किया।" चूंकि ऊंची दरें मौजूदा घर मालिकों को बेचने से हतोत्साहित करती हैं, इसलिए आवास की मांग को पूरा करने का एकमात्र व्यवहार्य विकल्प नया निर्माण है, जो उच्चतम जीडीपी गुणकों में से एक क्षेत्र है।
गोयल की अंतर्दृष्टि एक गंभीर ग़लत संरेखण को रेखांकित करती है फेड का वर्तमान दृष्टिकोण महामारी के बाद से पर्याप्त राजकोषीय हस्तक्षेप की पृष्ठभूमि में। गोयल ने निष्कर्ष निकाला, "पारंपरिक मौद्रिक नीति ढांचा राजकोषीय प्रभुत्व के बोझ के कारण टूट रहा है," एक ऐसे माहौल का सुझाव देते हुए जो बिटकॉइन जैसी गैर-पारंपरिक परिसंपत्तियों का पक्ष ले सकता है।
क्रिप्टो विशेषज्ञ विल क्लेमेंटे ने गोयल के निष्कर्षों को दोहराया हाइलाइटेड एक्स (पूर्व में ट्विटर) पर क्रिप्टोकरेंसी के लिए व्यापक निहितार्थ बताते हुए कहा गया है, "कर्ज/जीडीपी जितनी ऊंची है, हम एक पिछड़ी दुनिया में हैं जहां उच्च दरों का मतलब है कि ऋण पर ब्याज भुगतान उन लोगों के लिए कठिन चेक है जो संपत्ति खरीदते हैं-~ 1 में $2024T का भुगतान किया जाएगा। इंटरनेट सिक्कों के लिए बड़ी तस्वीर बहुत रचनात्मक है।"
प्रेस समय में, बीटीसी $ 61,173 पर कारोबार किया।
शटरस्टॉक से चुनिंदा छवि, TradingView.com से चार्ट
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