फ़ेसबुक से लेकर वर्कडे, एयरबीएनबी से लेकर ड्रॉपबॉक्स तक, अरबों-डॉलर के स्टार्टअप की कथाएँ हर जगह लगती हैं। प्रत्येक उदाहरण में, सूचना के दो टुकड़ों पर एक विशेष आकर्षण है: कंपनी का चौंका देने वाला मूल्यांकन, और वे निवेश जो उन्होंने वहां हासिल किया।
वास्तव में, फंडिंग और स्टार्टअप की सफलता के बीच लिंक इतना सर्वव्यापी लगता है कि कई स्टार्टअप संस्थापक दूसरी की झिझक के बिना इंतजार कर रहे निवेशकों के मोर्चे में दौड़ते हैं। लेकिन स्टार्टअप के धन उगाहने और इन कंपनियों ने अभूतपूर्व विकास के बीच सटीक संबंध बनाने के लिए, हमें स्टार्टअप फंडिंग की दुनिया में गहरी खुदाई करने की आवश्यकता है।
आरंभ करने के लिए, हम दो महत्वपूर्ण प्रश्नों का उत्तर दे रहे हैं: स्टार्टअप वास्तव में निवेश क्यों बढ़ाते हैं? और क्या स्टार्टअप फंडिंग सफलता की पूर्व शर्त है?
स्टार्टअप के लिए एमवीपी विकास.
क्यों बढ़ाएँ निवेश?
एक स्टार्टअप एक कंपनी है जिसे तेजी से विकसित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। नव स्थापित होना अपने आप में कंपनी को एक स्टार्टअप बनाना नहीं है। न ही किसी स्टार्टअप के लिए तकनीक पर काम करना, या उद्यम निधि लेना आवश्यक है, या किसी प्रकार का "निकास" है। केवल आवश्यक चीज विकास है। बाकी सब कुछ जिन्हें हम स्टार्टअप के साथ जोड़ते हैं, वे विकास से आगे बढ़ते हैं।
स्टार्टअप डीएनए
इन सवालों के जवाब के लिए, हमें एक स्टार्टअप के डीएनए में खुदाई करने की आवश्यकता है। आज, शब्द स्टार्टअप आईपीओ तकनीक के दिग्गजों से लेकर स्व-वित्तपोषित कारीगरों की बेकरियों तक सभी चीजों को संदर्भित करने के लिए उपयोग किया जाता है। अपने मूल उपयोग के मामले में, शब्द स्टार्टअप एक एकल परिभाषित विशेषता वाली कंपनी को संदर्भित: यह तेजी से बढ़ने के लिए डिज़ाइन किया गया था।
सफल स्टार्टअप्स (जैसे कि वेंचर फंडिंग, एक बड़ा एग्जिट और सॉफ्टवेयर-ए-सर्विस बिजनेस मॉडल) के साथ हम कई विशेषताओं को जोड़ते नहीं हैं, लेकिन वास्तव में विकास की इस समग्र खोज के दुष्परिणाम हैं।
यह समझने के लिए कि आज का चिरस्थायी स्टार्टअप कैसे विकसित हुआ, आइए उन कुछ समस्याओं पर विचार करें जो एक नई कंपनी के विकास को सीमित कर सकती हैं:
दूसरे शब्दों में, आज के सबसे सफल स्टार्टअप्स (हबस्पॉट, फेसबुक और स्नैपचैट जैसी कंपनियां) के परिभाषित लक्षण विलक्षण समस्या के समाधान के रूप में विकसित हुए हैं विकास.
यही कारण है कि धन उगाहना सबसे सफल स्टार्टअप के प्रक्षेप पथ का हिस्सा और पार्सल है: यह तेजी से विकास को प्राप्त करने के लिए आवश्यक संसाधन प्रदान करता है।
धन उगाहने बनाम बूटस्ट्रैपिंग
वित्त पोषित या नहीं, कुछ महत्वपूर्ण लागतें हैं जो सभी स्टार्टअप को शुरुआती दिनों में भी चुकानी होंगी:
1) चल रहे उत्पाद विकास
एमवीपी से पॉलिश किए गए उत्पाद तक, चल रहे विकास आपके स्टार्टअप के सामने सबसे बड़ी लागतों में से एक होने की संभावना है।
2) किराए पर लेना
चाहे आपको सह-संस्थापक, पहले कर्मचारी या वीपी सेल्स की भर्ती करने की आवश्यकता हो, किसी भी सफल स्टार्टअप के लिए शीर्ष प्रतिभा आवश्यक है।
3) COGS (सामानों की बिक्री का मूल्य)
चक्रदन्त आपके समाधान को बेचने और वितरित करने से जुड़े अपरिहार्य खर्चों को संदर्भित करता है। सास में, ये विनियामक और लाइसेंसिंग लागत, एप्लिकेशन होस्टिंग शुल्क और ग्राहक सहायता जैसे खर्च हैं।
4) भौतिक परिसर
वहाँ केवल इतनी देर तक आप अपने गैरेज से बाहर काम कर सकते हैं।
एक स्व-वित्त पोषित (या बूटस्ट्रैप) कंपनी के पास राजस्व से बाहर इन लागतों का भुगतान करने के लिए बहुत कम विकल्प हैं, लेकिन वास्तविक जीवन में कैच -22 स्थिति पैदा करना: आपको राजस्व उत्पन्न करने के लिए उत्पाद विकास, और उत्पाद विकास के लिए राजस्व की आवश्यकता होती है।
वित्त पोषित कंपनियों के समान ऊंचाइयों तक पहुंचना अभी भी संभव है (Atlassian और Qualtrics IPO / निकट-IPO स्थिति) को बूटस्ट्रैप किया गया था, लेकिन इससे पहले कि आप अपने उत्पाद विकास, बिक्री और विपणन व्यय को प्रमुख बनाए, स्थानांतरित कर सकें, या रैंप-अप कर सकें।
... यह बहुत अधिक समय लेता है, आमतौर पर, प्रारंभिक वेतन ($ 10 मीटर एआरआर) प्राप्त करने के लिए।
आमतौर पर जब आप बूटस्ट्रैपिंग कर रहे हों तो 4 साल लंबा।
प्रतियोगिता की समस्या
यह एक वास्तविक समस्या बन जाती है जब आपके पास प्रतिद्वंद्वी स्टार्टअप होते हैं जो सुरक्षित धन का प्रबंधन करते हैं। उनके पास एक टन की पूंजी तक पहुंच होगी, और आपको उतना ही समझौता नहीं करना होगा:
- जब आप एक दूरस्थ डेवलपर को काम पर रख रहे हैं, तो वे करेंगे Google के पूर्व कर्मचारियों को काम पर रखें.
- जब आप बीटा प्रतीक्षा सूची बना रहे हों, तो वे हो जाएंगे राजस्व में खींच.
- जब आप मध्य-कहीं में एक तहखाने में फंस रहे हैं, तो वे होंगे घाटी में नेटवर्किंग, या खाड़ी क्षेत्र।
गेट-गो से सीधे, एक वित्त पोषित कंपनी को बूटस्ट्रैप वाली कंपनी से अधिक लाभ होता है। यहां तक कि अगर आप अपना समय लेने के लिए खुश हैं, और राजस्व से बढ़ रहे हैं, तो आपके पास आपकी पसंद आपसे दूर हो सकती है अगर कोई प्रतिद्वंद्वी कंपनी फंडिंग का विरोध करती है।
एक प्रतिस्पर्धी पारिस्थितिकी तंत्र में, आप अपने स्टार्टअप को सफलता के लिए बूटस्ट्रैप कर सकते हैं - लेकिन यह निवेश के साथ प्रक्रिया को तेज करने के लिए तेज और सुरक्षित होने की संभावना है।
अनुशंसित पढ़ना
स्टार्टअप फंडिंग राउंड्स
वेंचर फंडिंग गियर्स की तरह काम करती है। एक विशिष्ट स्टार्टअप फंडिंग के कई दौर से गुजरता है, और प्रत्येक दौर में आप उस गति तक पहुंचने के लिए सिर्फ पर्याप्त पैसा लेना चाहते हैं, जहां आप अगले गियर में शिफ्ट हो सकते हैं।
कुछ स्टार्टअप इसे काफी सही पाते हैं। कई अंडरफंड हो गए हैं। कुछ ओवरफंडेड हैं, जो तीसरे गियर में ड्राइविंग शुरू करने की कोशिश कर रहा है।
मुझे लगता है कि इससे फाउंडर्स को फंडिंग को बेहतर तरीके से समझने में मदद मिलेगी- न केवल इसके मैकेनिक, बल्कि निवेशक क्या सोच रहे हैं।
शिलान्यास यात्रा
अब तक हमने कवर किया है क्यों फंडिंग का। अब हम कवर करना शुरू कर सकते हैं किस तरह, और प्रक्रिया स्टार्टअप को अपने धन उगाहने की यात्रा के माध्यम से देखो।
पिछले दशक ने कुछ लगातार रुझान देखा है जिस तरह से स्टार्टअप निवेश बढ़ाते हैं। पूरी तरह से यह समझने के लिए कि आधुनिक निवेश निवेश का तरीका कैसा दिखता है, हमें इन बदलावों की ओर बढ़ने की जरूरत है:
1) निवेश में व्यापक वृद्धि हुई है
धन उगाहने और गर्त में धन उगाहने वाले हैं, आमतौर पर अति-निवेश द्वारा प्रेरित प्रतिक्रियाशील बेल्ट-कसने के बाद। लेकिन इन उतार-चढ़ाव के बावजूद, धन उगाहने के लिए समग्र विकास की प्रवृत्ति बेहद सकारात्मक है: साल-दर-साल, स्टार्टअप उच्च मूल्यांकन में अधिक पूंजी जुटा रहे हैं।
2) अगर वहाँ एक बुलबुला है, यह फट नहीं है
कंपनी के मूल्यांकन में वृद्धि और लगातार बढ़ते आकार ने कई लोगों को निवेश बुलबुले के बारे में अनुमान लगाया है। हालांकि, अब तक के आंकड़ों से पता चलता है वर्तमान मंदी अल्पकालिक रही है.
3) पहले दौर में, यह जोखिम भरा है
जोखिम वाले जोखिम स्तर एक सौदे के लिए आकर्षित निवेशकों के प्रकारों को प्रभावित करते हैं, और जो राशि जुटाई जाती है: जोखिम वाले स्वर्गदूतों और कुलपतियों को आकर्षित करने के लिए प्रारंभिक चरण के निवेश की उम्मीद करते हैं, और बाद के चरण के जोखिम वाले वित्तीय संस्थानों से अपील करने के लिए धन उगाहते हैं।
4) अधिकांश निवेश उद्यम में होता है
उद्यम पूंजी निवेश का 80% उद्यम में होता हैउद्यम सॉफ्टवेयर के लिए जा रहे उन निवेशों के शेर के हिस्से के साथ - केवल दूसरे के लिए बायोटेक उद्योग का बोझ.
5) "बीज नई श्रृंखला ए हैं"
निवेश में निरंतर वृद्धि ने एक तरह की धन उगाहने वाली मुद्रास्फीति पैदा की है, स्टार्टअप के लिए निवेश के प्रत्येक दौर के लिए पहले से कहीं अधिक मेहनत करने की उम्मीद है। हमने धन उगाहने वाले लेक्सिकॉन में एक नए शब्द की शुरूआत भी देखी है: पूर्व-बीज निवेश।
पूर्व बीज
आमतौर पर सीड राउंड को फाउंडर्स के लिए पहले तरह का फंडिंग राउंड माना जाता है। लेकिन तेजी से प्रतिस्पर्धी बाजार में, स्टार्टअप की संख्या में भारी वृद्धि ने "पारंपरिक" बीज निवेशकों को अपने निवेश का चयन करने में बहुत अधिक समझदार होने की अनुमति दी है - "पारंपरिक" बीज धन को आकर्षित करने के लिए आवश्यक सीमा को बढ़ाते हुए।
एक विशिष्ट प्री-सीड राउंड एक संस्थापक टीम (अक्सर प्री-प्रोडक्ट) देखता है, एक या अधिक मील के पत्थर को हिट करने के लिए एक छोटा सा निवेश प्राप्त करता है जिसे उन्हें "सच्चे" बीज निवेश के लिए खुद को तैयार करने की आवश्यकता होगी: एक महत्वपूर्ण टीम के सदस्य को काम पर रखने से लेकर विकसित करने तक एक प्रोटोटाइप उत्पाद।
बीज राउंड का नेतृत्व करने वाले कई समान निवेशकों द्वारा नेतृत्व किया जाता है, प्री-सीड फाइनेंसिंग का उपयोग अक्सर अगले दौर के अंतराल को पाटने के लिए किया जाता है।
औसत धन राशि: <$ 1 मिलियन
विशिष्ट कंपनी मूल्यांकन: $ 1-3 मिलियन
आम निवेशक: दोस्तों और परिवार, प्रारंभिक चरण स्वर्गदूतों, स्टार्टअप त्वरक
पूर्व-बीज वित्त पोषण का एक प्रारंभिक दौर है जो एक कंपनी को कुछ मध्यवर्ती मील के पत्थर PRIOR को मजबूत PMF + सार्थक कर्षण के जादू संयोजन को प्राप्त करने में मदद करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
बीज
सीड राउंड से पूंजी अक्सर अपनी संस्थापक टीम से परे एक स्टार्टअप के कदम को बढ़ावा देती है, उत्पाद विकास को निधि देती है, और कुछ मामलों में, यहां तक कि राजस्व सृजन की सुविधा भी देती है।
बीज निवेश के भीतर लपेटे जाने की उम्मीद है कि उत्पाद / बाजार फिट के मजबूत संकेत और कुछ हद तक कर्षण (बढ़ती प्रतीक्षा सूची के रूप में, या महीने-महीने की राजस्व वृद्धि) उभरने लगेंगे, बाद में धन उगाहने।
परंपरागत रूप से, बीज राउंड स्वर्गदूत निवेशकों के आरक्षित थे, लेकिन नकदी-समृद्ध वीसी फंडों के प्रसार और निवेश करने के लिए स्टार्टअप्स की एक बड़ी रेंज ने बीज गोल निवेश में अधिक उद्यम पूंजी फर्मों को आकर्षित किया है।
इसने बीज आकार में एक विशाल विचलन पैदा किया है: औसत परी-पोषित बीज का आकार लगभग $ 150,000 है, लेकिन माध्यिका वीसी के नेतृत्व वाले बीज का आकार करीब है 1.5 $ मिलियन। कुलपतियों की भागीदारी से बीज चक्र होता है दस गुना बड़ा स्वर्गदूतों की अगुवाई करने वालों की तुलना में - 2015 के सबसे बड़े बीज दौर के साथ 10 $ मिलियन.
औसत धन राशि: 1.7 $ मिलियन
विशिष्ट कंपनी मूल्यांकन: $ 3-6 मिलियन
आम निवेशक: एन्जिल्स, प्रारंभिक चरण के वीसी, स्टार्टअप त्वरक
श्रृंखला ए
राजस्व वृद्धि श्रृंखला ए में खेल का नाम है। इस बिंदु से, एक स्टार्टअप के स्पष्ट और बढ़ते सबूत होने की उम्मीद है उत्पाद / बाजार फ़िटनए ग्राहकों से महत्वपूर्ण राजस्व वृद्धि में अनुवाद करना और ARPA बढ़ाना (प्रति खाता औसत राजस्व).
यह यहां भी है सास मार्केटिंग करती है और बिक्री अधिक महत्वपूर्ण हो जाती है। इस बिंदु तक, विकास अक्सर एकल (और हमेशा स्केलेबल नहीं) चैनल द्वारा संचालित होता है। तीव्र दर से बढ़ते रहने के लिए, नई बिक्री और विपणन प्रक्रियाओं को विकसित करना, नए चैनलों की पहचान करना और अपने आदर्श ग्राहक के साथ पकड़ बनाना आवश्यक है।
एन्जिल्स (अक्सर "सुपर" स्वर्गदूतों के रूप में जाना जाता है) कभी-कभी श्रृंखला ए दौर में निवेश करेगा, लेकिन यह आमतौर पर उद्यम पूंजी संगठन हैं जो इस दौर को निर्देशित करते हैं। कुलपतियों की बढ़ती भागीदारी का मतलब यह भी है कि सीरीज ए का आकार तेजी से बढ़ रहा है (2015 में, सवारी तुलना सास करहु एक श्रृंखला $ 250 मिलियन का मूल्य उठाया)।
औसत धन राशि: 10.5 $ मिलियन
विशिष्ट कंपनी मूल्यांकन: $ 10-15 मिलियन
आम निवेशक: कुलपति, "सुपर" देवदूत
श्रृंखला बी
पिछले दौर में, एक आशाजनक विचार से, प्रगति के अपेक्षाकृत अस्थायी संकेतों द्वारा ईंधन दिया गया है उत्पाद / बाजार Fi के प्रमुख संकेतकटी, प्रारंभिक कर्षण और राजस्व वृद्धि के पहले संकेतों के लिए।
श्रृंखला बी में, निवेशक विकास के अगले चरण की तलाश कर रहे हैं: आपके द्वारा सीखी गई हर चीज को लेने की क्षमता, और इसे बड़े पैमाने पर काम करना।
व्यावहारिक रूप से, श्रृंखला बी निवेश एक स्टार्टअप को विस्तारक किराया (व्यावसायिक विकास, रणनीतिक खातों, विपणन और) के लिए अनुमति दे सकता है ग्राहक की सफलता), अलग-अलग बाजार खंडों में विस्तार करें या विभिन्न राजस्व धाराओं के साथ प्रयोग करें, और नाटकीय उदाहरणों में, यहां तक कि खरीद-योग्य व्यवसाय भी जो एक प्रतिस्पर्धी लाभ प्रदान करते हैं।
औसत धन राशि: 24.9 $ मिलियन
विशिष्ट कंपनी मूल्यांकन: $ 30-60 मिलियन
आम निवेशक: वीसी, देर से चरण वीसी
श्रृंखला बी एक सरल कारण के लिए कठिन है: अविश्वास के फीका निलंबन और एक तेजी से ठंड से बदल दिया जाता है, मील के पत्थर और प्रगति पर कड़ी नज़र। श्रृंखला बी वह दौर है जहां रबर सड़क से मिलता है, जहां संख्या और अनुमानों के साथ वादा पूरा करना पड़ता है।
सीरीज़ सी +
श्रृंखला सी राउंड को बड़े पैमाने पर विस्तार को बढ़ाने के लिए उठाया जाता है, जैसे कि एक नए बाजार (आमतौर पर अंतरराष्ट्रीय विस्तार) में जाना, या अन्य व्यवसायों के अधिग्रहण के लिए।
श्रृंखला सी के बाद, सैद्धांतिक रूप से एक स्टार्टअप द्वारा उठाए जा सकने वाले निवेश के राउंड की संख्या की कोई सीमा नहीं है: कुछ कंपनियां सीरीज डी, ई और उससे आगे के माध्यम से निवेश बढ़ाने के लिए जाएंगी। स्टार्टअप की अपेक्षाकृत कम संख्या को देखते हुए, जो इसे इस मुकाम तक ले जाता है, वहाँ भी बड़ी मात्रा में विचरण होता है, जो निवेश के मामले-दर-मामले के आधार पर निर्धारित होता है।
इस अंतिम चरण में, वित्तीय संस्थानों को खुद को निवेश में शामिल करने के लिए व्यवसाय भी काफी जोखिम भरा है। ये खिलाड़ी अक्सर वित्तपोषण दौरों को सहन करने के लिए विशाल चेकबुक लाते हैं, जिससे वास्तव में चौंका देने वाले गोल आकार बनते हैं। 2016 के फरवरी में, "सिनेमाई वास्तविकता" स्टार्टअप मैजिक लीप उठाया अविश्वसनीय $ 793.5 मिलियन सीरीज़ - उद्यम इतिहास में संभवतः सबसे बड़ा दौर।
औसत धन राशि: 50 $ मिलियन
विशिष्ट कंपनी मूल्यांकन: $ 100-120 मिलियन
आम निवेशक: लेट-स्टेज वीसी, प्राइवेट इक्विटी फर्म, हेज फंड, बैंक
देर से चरण ... निवेशक ब्रेकआउट कंपनियों के लिए शिकार कर रहे हैं जिनके पास गंभीर कर्षण है। लेकिन कुछ कंपनियां हैं जो ब्रेकआउट करती हैं, और कंपनियों में निवेश करने के लिए पूंजी की उच्च आपूर्ति है। कम आपूर्ति और उच्च मांग मूल्य और सौदे के आकार को बढ़ा रही है।
अनुशंसित पढ़ना
स्टार्टअप इंवेस्टर्स
स्टार्टअप इनक्यूबेटर्स की दुनिया से लेकर न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज के ग्लैमर तक, स्टार्टअप फंडराइजिंग निवेशकों के विविध प्रकार से समृद्ध है। परोपकारी पूर्व-संस्थापकों से लेकर बड़े पैमाने पर वित्तीय संस्थानों तक, आपकी पसंद के निवेशक के पास पूँजी, मार्गदर्शन और दिशा के लिए दूरगामी परिणाम होते हैं जिनकी आप प्रत्येक वित्त पोषण दौर से उम्मीद कर सकते हैं।
इसलिए आपको विभिन्न प्रकार के निवेशक (और उनके अलग-अलग एजेंडों) को समझने में मदद करने के लिए, एक्क्यूबेटरों से इनक्यूबेटरों को अलग करने का समय है, और सुपर-स्वर्गदूतों से माइक्रो-वीसी।
स्टार्टअप इनक्यूबेटर्स और स्टार्टअप एक्सेलेरेटर्स
प्रसिद्ध उदाहरण: वाई कॉबिनेटर, 500 Startups, Techstars, एंजेलपैड
एक स्टार्टअप इनक्यूबेटर विचार मंच के दौरान नए उद्यमों का समर्थन करता है, जो कि विकसित करने के लिए आवश्यक बुनियादी ढांचे और पर्यावरण तक पहुंच प्रदान करता है न्यूनतम व्यवहार्य उत्पाद (MVP)। फंडिंग की कोई पेशकश नहीं है (और बदले में इक्विटी की कोई उम्मीद नहीं), साबित प्रदर्शन एक पूर्वापेक्षा नहीं है, इनक्यूबेटरों ने कुछ महीनों से लेकर कई वर्षों तक अपने प्रतिभागियों के साथ सहयोग किया है।
इसके विपरीत, स्टार्टअप एक्सेलेरेटर आगे की फंडिंग की दिशा में एक फास्ट ट्रैक है। वे आपकी कंपनी में इक्विटी के बदले पूंजी की पेशकश करते हैं (आमतौर पर अधिकतम 10% तक), और कई महीनों की अवधि के लिए, अपने मौजूदा विकास को तेज करने के लिए डिज़ाइन किए गए विकास और धन उगाहने वाले क्रैश कोर्स प्रदान करते हैं। "स्नातक" के बाद, एक त्वरक के पूर्व छात्रों को अपने प्रदर्शन मेट्रिक्स और पिच को सम्मानित करने की उम्मीद है, और एक पूर्ण बीज दौर बढ़ाने के लिए तैयार रहें।
त्वरक यात्रा सफलता के लिए एक सर्व-समावेशी सड़क नहीं है। बल्कि, इसका मतलब है कि आप उस बिंदु तक पहुँचने में मदद करें जिस पर आप बड़ी मात्रा में पूंजी जुटाने के लिए तैयार हैं। त्वरक का लक्ष्य किसी कंपनी के आकार और मूल्य को उतनी ही तेजी से बढ़ाना है जितना कि प्रारंभिक दौर के वित्तपोषण के लिए तैयारी में।
स्टार्टअप इंक्यूबेटर्स और एक्सेलेरेटर्स के पेशेवरों
- सदस्यता। सबसे अच्छा त्वरक और इनक्यूबेटर्स आसपास के सबसे स्मार्ट स्टार्टअप दिमाग से कुछ सलाह और मार्गदर्शन प्रदान करते हैं।
- भविष्य के निवेश तक पहुंच। त्वरक कुलपतियों, स्वर्गदूतों और अनुभवी संस्थापकों द्वारा कई समर्थित (और सलाह) के साथ निवेश के लिए एक सीधा और विश्वसनीय मार्ग प्रदान करते हैं।
- विश्वसनीयता और सामाजिक प्रमाण। वाई कॉम्बिनेटर या 500 स्टार्टअप के नवीनतम बैच में स्वीकृति आपके स्टार्टअप की दृश्यता को बढ़ाने के लिए गारंटी है।
STARTUP INCUBATORS और ACCELERATORS की
- बेहद ओवर-सब्सक्राइब हुआ। सर्वश्रेष्ठ इनक्यूबेटर और एक्सेलेरेटर अविश्वसनीय रूप से लोकप्रिय हैं: वाई कॉम्बिनेटर और टेकस्टार दोनों ही स्वीकार करते हैं 1% तक 2 आवेदकों के।
- भिन्नता का गुण। शीर्ष नामों के साथ इतने अधिक सब्सक्राइब्ड, नए इनक्यूबेटर्स और एक्सेलेरेटर हर समय खुले रहते हैं। जबकि कुछ महान मूल्य मार्गदर्शन और समर्थन प्रदान करते हैं, दूसरों को एक की पेशकश करते हैं स्टार्टअप कब्रिस्तान के लिए फास्ट ट्रैक.
- महंगा. इक्विटी अपेक्षाकृत कम मात्रा में पूंजी के लिए व्यापार करने के लिए एक महंगी वस्तु है।
एंजेल निवेशक
प्रसिद्ध उदाहरण: जेफ Bezos, पॉल ग्राहम, केविन रोज, धर्मेश शाह
एंजेल निवेशक अमीर व्यक्ति हैं जो कंपनी में एक इक्विटी शेयर के बदले शुरुआती चरण के स्टार्टअप को पूंजी प्रदान करते हैं। परी के निवेश की सापेक्ष अस्थिरता को देखते हुए (इस तरह के शुरुआती चरण में एक विजेता को चुनना मुश्किल है), कई स्वर्गदूतों ने एक परोपकारी तुला के साथ वित्तीय उद्देश्यों को जोड़ा - अक्सर उनकी अपनी उद्यमी पृष्ठभूमि के परिणामस्वरूप।
अधिकांश प्रकार के निवेशक की तरह एन्जिल्स को अपना निवेश कार्य करने के लिए एक निकास की आवश्यकता होती है: आपके द्वारा खर्च किए गए धन को "फ्री-अप" करने के लिए और उनके मुनाफे को अनलॉक करने के लिए, उन्हें आपकी कंपनी को बेचने के लिए ए की जरूरत है, या बी। सार्वजनिक जाओ।
एंजेल निवेशक आमतौर पर अच्छी तरह से जुड़े हुए, धनी व्यक्ति होते हैं।
वे आम तौर पर अपने स्वयं के पैसे का उपयोग करते हैं ... वे बोर्डों पर नहीं जाते हैं, उन्हें बहुत सारी पूंजी लगाने की ज़रूरत नहीं है (वास्तव में, वे आमतौर पर नहीं चाहते हैं), वे मृत सरल शब्दों को पसंद करते हैं (जैसा कि वे अक्सर डॉन करते हैं ' t का कानूनी समर्थन है), वे विचार की प्रयोगात्मक प्रकृति को समझते हैं, और वे कभी-कभी एक बैठक में फैसला कर सकते हैं कि निवेश करना है या नहीं।
एन्जिल निवेशकों के पेशेवरों
- वे अन्य निवेशकों को जोखिम नहीं लेंगे। अधिकांश अन्य निवेशकों की तुलना में एन्जिल्स जोखिम के लिए एक उच्च सहिष्णुता है। अगर आपके भागते स्टार्टअप को किसी को इस पर एक मौका लेने की जरूरत है, तो संभावना है, स्वर्गदूतों को पूंजी की आपूर्ति करने वाले होंगे।
- लचीलापन। एन्जिल्स कुलपति और वित्तीय संस्थानों (अपने स्वयं के धन का निवेश करने के पेशेवरों में से एक) के रूप में एक ही सीमा तक संचालित नहीं होते हैं, और दोनों पक्षों के लाभ के लिए अक्सर निवेश की शर्तों को फ्लेक्स कर सकते हैं।
- अनुभव. सबसे अच्छे स्वर्गदूतों में से कई पूर्व संस्थापक हैं, और अपने स्वयं के अनुभव (और नेटवर्क) को तालिका में लाते हैं।
- जल्द निर्णय। यदि आप रनवे से बाहर चल रहे हैं, तो अन्य निवेशकों या बोर्ड को जवाब देने के लिए, स्वर्गदूत निवेश के निर्णय बहुत जल्दी - सही कर सकते हैं।
एन्जिल निवेशकों के विपक्ष
- यह अभी भी महंगा है। प्रारंभिक चरण की इक्विटी को दूर करना बेहद महंगा हो सकता है, खासकर यदि आप एक बड़े नाम वाले दूत को तरजीही निवेश शर्तों के साथ अदालत में लाने की कोशिश कर रहे हैं।
- सभी स्वर्गदूत समान नहीं बने हैं। अन्य निवेशकों के बिना जवाबदेह होने के लिए, एक परी के लिए एक भोले संस्थापक का लाभ उठाना आसान है। उस समय में बहुत बड़ा बदलाव है, ऊर्जा और विशेषज्ञता व्यक्तिगत स्वर्गदूत आपके स्टार्टअप में निवेश करने के लिए तैयार होंगे।
- जेब हमेशा पर्याप्त गहरी नहीं होती हैं। हालांकि धनवान, स्वर्गदूतों के पास अभी भी कुलपति कोष या वित्तीय संस्थानों की तुलना में निवेश के लिए कम पूंजी उपलब्ध होगी। कुछ बिंदु पर, आप उनके समर्थन को बढ़ा देंगे।
- उन्हें एक बड़ी वापसी की जरूरत है। प्रारंभिक चरण के परी निवेश उच्च जोखिम वाले होते हैं, और भविष्य के निवेश एक परी की इक्विटी को भारी कर सकते हैं। इसकी भरपाई का सबसे अच्छा तरीका? उनके निवेश पर 10 गुना रिटर्न।
वेंचर कैपिटल फर्म
प्रसिद्ध उदाहरण: आंद्रेसेन होरोविट्ज़, एक प्रकार का वृक्ष, बिंदु नौ, लाल बिंदु
एक स्वर्गदूत के विपरीत, उद्यम पूंजी (वीसी) फर्म एक फंड का उपयोग करके निवेश करते हैं: कंपनी के अपने निवेशकों द्वारा प्रदान किए गए धन का एक पूल (आमतौर पर लिमिटेड पार्टनर्स के रूप में संदर्भित) और फंड के प्रबंधक (या जनरल पार्टनर्स)।
वीसी का काम उस पैसे को नए स्टार्टअप में निवेश करना है, जो अक्सर एक दशक के दौरान होता है, और अपने और अपने निवेशकों दोनों के लिए वापसी पैदा करता है। कुलपति इक्विटी के बदले में अपनी पूंजी की पेशकश करते हैं, और स्वर्गदूतों की तरह, अपने पैसे पर वापसी उत्पन्न करने के लिए एक अंतिम "निकास" (आमतौर पर एक आईपीओ, विलय या अधिग्रहण) की आवश्यकता होती है।
वीसी के फंड का आकार आवश्यक रिटर्न के आकार को निर्धारित करेगा, जिससे वे निवेश करने वाली राशि दोनों पर प्रभाव डालेंगे और वे जिस प्रकार की कंपनियों में निवेश करेंगे।
जब उद्यम के दौर को बढ़ाने का निर्णय लिया जाता है, तो यह सुनिश्चित करना महत्वपूर्ण है कि आपका उद्यम निवेशक कंपनी के लिए दृष्टि साझा करता है: उत्पाद रोडमैप और कंपनी के वित्तीय लक्ष्य दोनों।
अधिकांश संस्थापकों ने वीसी प्रेरणाओं पर निधि आकार के प्रभाव को कभी नहीं माना ... लेकिन यह अनुभवहीन है। फंड का आकार कुलपति की रणनीति तय करता है। अपने लक्षित रिटर्न को प्राप्त करने के लिए, $ 50M फंड और $ 500M फंड को बहुत अलग निवेश और प्रबंधन शैलियों का पीछा करना चाहिए।
वेंचर कैपिटल फर्म के पेशेवरों
- सलाह और अनुभव। वीसी की आपकी सफलता में निहित (शाब्दिक) दिलचस्पी है, और जो अक्सर स्वर्गदूतों की तुलना में अधिक मार्गदर्शन और सलाह में तब्दील होता है।
- एक टन पूंजी तक पहुंच। कुलियों की औसत परी (या यहां तक कि सुपर परी) की तुलना में कहीं अधिक गहरी जेबें हैं।
- नेटवर्क प्रभाव। एक बड़े नाम वाले वीसी के साथ काम करने से विश्वसनीयता, सामाजिक प्रमाण और सबसे महत्वपूर्ण, विशेषज्ञों के अपने व्यक्तिगत नेटवर्क तक पहुंच प्रदान करता है।
- फॉलो-ऑन निवेश के लिए स्पष्ट रास्ता। अधिकांश कुलपति लंबी दौड़ के लिए हैं, और बाद के दौर की फंडिंग का नेतृत्व करेंगे (इस विषय पर बाद में)।
वेंचर कैपिटल फर्म का विपक्ष
- उन्हें बड़े पैमाने पर रिटर्न चाहिए। वेंचर इनवेस्टमेंट जोखिम भरा होता है, और इसमें भारी मात्रा में पूंजी दांव पर होती है, दोनों ही फर्म के लिमिटेड पार्टनर्स में तब्दील हो जाते हैं, जिससे काफी गंभीर रिटर्न की उम्मीद होती है। अगर हम गणित में खुदाई करते हैं कि कुलपति कितने बड़े काम करते हैं, तो यह जल्दी से स्पष्ट हो जाता है कि "सफल" निवेश इसे काट नहीं पाएंगे - उन्हें जीवित रहने के लिए मेगा-सक्सेस की जरूरत है.
- उन्हें नियंत्रण की आवश्यकता है। निवेशकों को खुश करने और निवेश करने के लिए, कुलपति केवल आपकी कंपनी की दिशा पर अधिक नियंत्रण नहीं चाहते हैं - वे आवश्यकता यह, आमतौर पर बोर्ड सीटों के रूप में।
- वे स्वर्गदूतों की तुलना में अधिक जोखिम वाले हैं। वीसी साबित प्रदर्शन और पानी-तंग मेट्रिक्स के बाद हैं, और उनके कारण परिश्रम की प्रक्रिया को गंभीरता से लंबा समय लग सकता है।
- रुचियों का भेद। एक संस्थापक के रूप में आप जो करना चाहते हैं वह जरूरी नहीं कि आपके कुलपति निवेशकों के साथ संरेखित करें।
इक्विटी क्राउडफंडिंग
प्रसिद्ध उदाहरण: Indiegogo, भीड़-भाड़, Crowdfunder, Seedrs
किकस्टार्टर जैसी कंपनियों द्वारा संचालित "पारंपरिक" क्राउडफंडिंग मॉडल के रूप में जाना जाता है इनाम क्राउडफंडिंग - चुनिंदा पुरस्कारों के बदले में लोगों को वस्तुओं और सेवाओं को खरीदने की अनुमति देना। हालांकि हार्डवेयर स्टार्टअप के लिए बहुत अच्छा है (जैसे कंकड़ स्मार्टवॉच), बेचने के लिए एक भौतिक उत्पाद के बिना, इस प्रकार का धन उगाही SaaS स्टार्टअप के लिए व्यवहार्य नहीं था - जब तक इक्विटी क्राउडफंडिंग प्रकट नहीं हुआ।
इक्विटी क्राउडफंडिंग व्यक्तियों को इक्विटी में एक छोटी सी हिस्सेदारी के बदले में छोटी मात्रा में पूंजी निवेश करने की अनुमति देता है। जबकि कई इक्विटी क्राउडफंडिंग प्लेटफ़ॉर्म किसी को भी निवेश करने का मौका देते हैं, अन्य लोग फ़रिश्ता- या वीसी-लीड राउंड में योगदान करने का अवसर प्रदान करते हैं, एक हाइब्रिड फ़ंडिंग मॉडल प्रदान करते हैं जो भीड़-सोर्सिंग फंडिंग के साथ विशेषज्ञ अनुभव को जोड़ती है।
अन्य प्रकार के इक्विटी-आधारित फंडिंग के साथ, निवेशकों को कोई भी पैसा बनाने के लिए, उन्हें अंतिम निकास की आवश्यकता होती है: विलय, अधिग्रहण या यहां तक कि आईपीओ की स्थिति में अपने शेयरों को बेचना।
हम क्राउडफंडिंग और उद्यम पूंजी को पारस्परिक रूप से अनन्य नहीं देखते हैं। हम देख रहे हैं कि Indiegogo पारंपरिक फाइनेंसरों के लिए एक इनक्यूबेशन प्लेटफ़ॉर्म बन गया है और नए विचारों की खोज कर रहा है ...
एक सफल क्राउडफंडिंग अभियान कुलपतियों, देवदूत निवेशकों और बैंकों को साबित करने में मदद करता है कि बाजार में एक उत्पाद की मांग है, जो समीकरण से कुछ जोखिम को दूर करता है।
इक्विटी क्राउडफंडिंग के पेशेवरों
- अपनी शर्तों को निर्धारित करें। इक्विटी क्राउडफंडिंग आपको अपने जहाज को चलाने की कोशिश कर रहे निवेशकों की अतिरिक्त जटिलताओं के बिना, आप जो चाहते हैं, जो आप चाहते हैं, बढ़ाने की स्वतंत्रता देता है।
- अपेक्षाकृत तेजी से। ज्यादातर इक्विटी क्राउडफंडिंग प्लेटफॉर्म निवेश बढ़ाने के लिए 30-60 दिन का स्टार्टअप देते हैं।
- निवेश का डेमोक्रेटाइज करें। स्टार्टअप को बाधित करना, और बड़े-बड़े, अयोग्य व्यवसायों को लेना पसंद है, इसलिए यह कोई आश्चर्य की बात नहीं है कि निवेश को लोकतांत्रिक बनाने का विचार कई संस्थापकों के लिए एक बड़ा आकर्षण साबित होगा।
- क्राउडफंडिंग विकसित हो रही है। इस प्रकार की धन उगाही अपनी प्रारंभिक अवस्था में है, लेकिन जैसे-जैसे अधिक कंपनियां क्राउडफंडेड निवेश की सुविधा देती हैं, अधिक विकल्प दिखाई देते हैं: रिकॉर्डिंग संस्थापकों ने पहले कभी-कभी लचीलेपन को इस तरह से पूंजी जुटाने के लिए नहीं देखा जो उन्हें सूट करता है।
इक्विटी का क्राउडफंडिंग
- पूंजी बहुत प्रतिबंधित है। जैसा कि यह खड़ा है, क्राउडफंडिंग पर नियम बहुत कड़े हैं, उन निवेशकों की संख्या पर लगाए गए प्रतिबंधों के साथ, और आप कितनी पूंजी जुटा सकते हैं (वर्तमान में यूएस में $ 1 मिलियन है)।
- छिपी हुई फीस। सुविधा और भुगतान प्रसंस्करण के लिए शुल्क वसूलने के लिए इक्विटी क्राउडफंडिंग प्लेटफार्मों के लिए यह आम बात है। हालांकि अपेक्षाकृत छोटे, ये शुल्क जल्दी से जोड़ सकते हैं।
- तुच्छ बनाना आसान है। लंबी अवधि के कारण परिश्रम या एक ड्रा-आउट धन उगाहने की प्रक्रिया के बिना, इक्विटी क्राउडफंडिंग के प्रभाव को कम करना आसान हो सकता है। सभी प्रकार के निवेश के साथ, इसे सावधानी और योजना के साथ संपर्क करने की आवश्यकता है।
- मार्गदर्शन का अभाव। कई नवोदित स्टार्टअप के लिए, अनुभवी कुलपतियों या स्वर्गदूतों से विशेषज्ञ मार्गदर्शन उतना ही मूल्यवान साबित हो सकता है, जितनी पूंजी वे प्रदान करते हैं। अधिकांश प्रकार के इक्विटी क्राउडफंडिंग के साथ, आप अपने दम पर हैं।
आईपीओ (आरंभिक सार्वजनिक पेशकश)
प्रसिद्ध उदाहरण: फेसबुक, लिंक्डइन, कार्यदिवस, HubSpot
जब एक कंपनी एक निश्चित आकार तक पहुंचती है, तो निरंतर विकास के लिए पूंजी के गंभीर इंजेक्शन की आवश्यकता होती है: कुलियों के योगदान के लिए बहुत अधिक। यह यहां है कि कुछ कंपनियां एक आरंभिक सार्वजनिक पेशकश पर विचार करेंगी, और एक संगठन में रूपांतरित होंगी, जिसमें कोई भी निवेश कर सकता है।
अक्सर स्टॉक मार्केट लॉन्च कहा जाता है, व्यावहारिक रूप से इसका मतलब है कि निजी तौर पर आयोजित कंपनी से सार्वजनिक में बदलना, संस्थागत निवेशकों (जैसे बैंक, बीमाकर्ता और हेज फंड) को शेयरों का एक हिस्सा बेचना जो तब शेयरों को खरीद के लिए उपलब्ध कराते हैं। सार्वजनिक स्टॉक एक्सचेंज।
तो आईपीओ में "औसत" स्टार्टअप कैसा दिखता है? Equityzen से डेटा जवाब है:
सबसे बड़ा "पवित्र बकवास!" सुबह घंटी बजाने की रस्म की सुबह हुई। मेरी पत्नी कर्स्टन और मैं विनिमय भवन के रास्ते में वॉल स्ट्रीट पर चल रहे थे। फिर, हमने देखा कि हबस्पोट लोगो पूरी इमारत पर लिपटा हुआ था। उम्मीद नहीं थी कि हम तैर रहे थे। बहुत बढ़िया था*।
एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश के पेशेवरों
- बड़े पैमाने पर धन की संभावना। बिग एंजल और वीसी निवेश एक बढ़ते स्टार्टअप को लाखों डॉलर के निवेश में शुद्ध कर सकते हैं - लेकिन एक आईपीओ अरबों जुटा सकता है।
- लिक्विडिटी। आईपीओ अक्सर संस्थापकों और अन्य निवेशकों के लिए अपने शेयरों को बेचना संभव बनाते हैं। स्टार्टअप के दीर्घकालिक निवेशकों को पुरस्कृत करने के साथ, यह कंपनी को विकास के अन्य क्षेत्रों में खर्च करने के लिए तरल पूंजी मुक्त करने में मदद करता है।
- प्रतिभा को आकर्षित करें। आईपीओ बढ़ाने से शीर्ष प्रतिभाओं के लिए प्रोत्साहन के रूप में स्टॉक विकल्प की पेशकश करना भी संभव हो जाता है।
- तुमने यह किया। कई लोगों के लिए, आईपीओ हिट करना सफलता की अंतिम पहचान है।
एक आरंभिक सार्वजनिक पेशकश का विपक्ष
- यह महंगा है। एक आईपीओ की औसत लागत है 3.7 $ मिलियन, और पालन करने के लिए विनियामक प्रतिबद्धताओं की एक पूरी बहुतायत के साथ, यह केवल एक सार्वजनिक कंपनी के रूप में कार्य करने के लिए प्रति वर्ष $ 1.5 मिलियन खर्च करने का अनुमान है।
- नियंत्रण खोना। सार्वजनिक कंपनियों में अक्सर हजारों शेयरधारक होते हैं, जिनमें से प्रत्येक के पास वोटिंग अधिकार होते हैं। प्रदर्शन को रिपोर्ट करने की आवश्यकता है, प्रत्येक और प्रत्येक तिमाही, और खराब प्रदर्शन के लिए जवाब देने की आवश्यकता होगी।
- यह अलग काम है। सार्वजनिक कंपनी चलाना एक बहुत ही अलग काम है, जिसके लिए सबसे अधिक स्टार्टअप संस्थापकों को साइन-ऑन किया जाता है।
अनुशंसित पढ़ना
निवेशकों के लिए पिचिंग
निवेशकों ने बहुत सारी पिचें देखीं। एक ही वर्ष में, एक उद्यम फर्म में क्लासिक सामान्य भागीदार लगभग 5,000 पिचों के संपर्क में है; उनमें से 600 से 800 पर अधिक बारीकी से देखने का फैसला करता है; और 0 और 2 सौदों के बीच समाप्त होता है। एक उद्यमी का लक्ष्य उन सौदों में से एक होना है।
आपके स्टार्टअप को फंडिंग की जरूरत है। इसे सुरक्षित करने के लिए, आपको सैकड़ों अन्य स्टार्टअप से स्टैंड-आउट करने की आवश्यकता है, जिन्हें फंडिंग की भी आवश्यकता है, और निवेशकों को आश्वस्त करें कि आप किस्मत में नहीं हैं 90% नव-स्थापित कंपनियां जो अंततः विफल हो जाती हैं.
लेकिन बड़े नाम वाले देवदूत और कुलपति खुद को निवेश के अवसरों से अभिभूत पाते हैं। निर्णय लेने वालों तक पहुँचने से पहले आपको सहयोगियों और विश्लेषकों को समझाने की आवश्यकता होगी। फिर भी, आपके पास अपनी कंपनी के साथ प्यार में पड़ने और उनकी चेकबुक खोलने के लिए कुछ मिनट का समय होगा।
गधों को यूनिकोर्न से अलग करने में मदद करने के लिए, अधिकांश निवेशक एक साधारण उपकरण पर भरोसा करते हैं: पिच डेक। यह लघु स्लाइड प्रस्तुति संभावित निवेशकों को समझाने के लिए डिज़ाइन की गई है कि आपका स्टार्टअप एक अस्वीकार्य अवसर का प्रतिनिधित्व करता है।
पिचिंग के सिद्धांत
याद रखें कि अधिकांश लोग दृश्य विचारक हैं और पावरपॉइंट स्लाइड केवल बातचीत को फ्रेम करने में मदद करते हैं। सबसे अच्छे दृश्य हैं, उच्च-स्तरीय ... तेजी से चलते हैं, प्रश्नों को आपकी कंपनी के लिए "पिच" जितना महत्वपूर्ण है और महत्वपूर्ण रूप से वर्णन करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
अपनी प्रस्तुति के पीछे ड्राइविंग बल को याद रखना महत्वपूर्ण है: आप अपने जीवन की कहानी नहीं बता रहे हैं, या आपके द्वारा कभी भी बंद किए गए प्रत्येक ग्राहक का ब्लो-बाय-ब्लो अकाउंट प्रदान कर रहे हैं। इसके बजाय, आपका एकमात्र उद्देश्य दूसरी बैठक को सुरक्षित करने के लिए पर्याप्त रुचि को प्रोत्साहित करना है।
RSI महान प्रस्तुतियों के सिद्धांत बहुत सार्वभौमिक हैं, लेकिन कुछ धन उगाहने वाले विशिष्ट सर्वोत्तम अभ्यास हैं जिन्हें आपकी पिच में शामिल किया जाना चाहिए:
1) इसे छोटा, मीठा और सरल रखें
से डेटा दस्तावेज़ भेजें पाया कि निवेशक केवल 3 मिनट और 44 सेकंड का औसत खर्च करते हैं और आपकी पूरी तरह से तैयार पिच डेक को देखते हैं। इसका मतलब है कि संक्षिप्तता महत्वपूर्ण है: प्रति स्लाइड एक विचार से चिपके रहना, और कुल मिलाकर 10 और 30 स्लाइड के बीच (डॉकसेंड के अध्ययन में औसत डेक 19.2 पृष्ठ लंबा था)।
2) कम बताना, अधिक दिखाना
इसका मतलब है कम वर्डी कॉपी, और अधिक आरेख और विज़ुअलाइज़ेशन का उपयोग करना; कम अनुमान और अधिक डेटा। बड़े फ़ॉन्ट आकारों और सरल अवधारणाओं से चिपके रहें, और पूछे जाने पर संदर्भ और स्पष्टता जोड़ने के लिए तैयार रहें।
3) ईमानदार बनो
आपका स्टार्टअप सही नहीं है, और निवेशकों को पता है कि। अपनी सफलता को सफेद करने के बजाय, अपनी ताकत और कमजोरियों के बारे में ईमानदार रहें। उन क्षेत्रों में कदम रखें, जिन्हें काम की आवश्यकता है और उन्हें अपनी शर्तों में फ्रेम करें, और उन क्षेत्रों पर डबल-डाउन करें जहां आप उत्कृष्टता प्राप्त करते हैं।
4) यदि आप वित्त पर ध्यान केंद्रित करते हैं, तो उन्हें अतुलनीय बनाएं
अध्ययन में केवल 57% डेक में वास्तव में एक वित्त स्लाइड शामिल थी, लेकिन जो लोग ऐसा करते थे, उनके लिए यह सबसे अधिक जांच की गई स्लाइड थी। यदि आप इसे बहादुर बनाने जा रहे हैं, तो सुनिश्चित करें कि आपकी संख्या समझ में आती है (और बात न करें केवल कुछ महीनों के डेटा के साथ घातीय वृद्धि दर).
5) अपने लोगों को बेचें, न कि सिर्फ एक आइडिया
एन्जिल्स और वीसी लोगों में निवेश करते हैं: वे जानना चाहते हैं कि वे अत्यधिक कुशल, गहराई से प्रतिबद्ध संस्थापकों को वित्त पोषण करेंगे, और आपकी प्रस्तुति को आपकी टीम को उतना ही बेचना होगा जितना यह आपके उत्पाद को करता है। इस बात को ध्यान में रखते हुए, 2-3 लोगों की उपस्थिति के लिए एक बढ़िया विचार है, और उन्हें समान रूप से पिच में शामिल करना है।
10 स्लाइड्स अपने पिच डेक में शामिल करने के लिए
पिच डेक बनाने की भावना के लिए सही है, हम कुछ के पक्ष में लेखन को लपेटने जा रहे हैं दिखा रहा है।
मैंने बफ़र और मिक्सपेन जैसी कंपनियों से उपलब्ध सर्वोत्तम पिच डेक का विश्लेषण किया है, और एक सरल, सार्वभौमिक रूपरेखा तैयार की है जो बार-बार फ़सल-अप करती है। अपने स्वयं के पिच डेक के लिए शुरुआती बिंदु के रूप में इन 10 स्लाइड्स का उपयोग करने से आपको दुनिया के सबसे उज्ज्वल स्टार्टअप की बहु-मिलियन डॉलर की सफलताओं से सीखने में मदद मिलेगी, और उस अति-आवश्यक दूसरी बैठक को सुरक्षित करने के अपने अवसरों को अधिकतम करेंगे।
(उन सफल पिच डेक को पूरी तरह से जाँचना भी एक अच्छा विचार है: वे नीचे से जुड़े हुए हैं)।
अनुशंसित पढ़ना
स्टार्टअप इक्विटी को समझना
ज्यादातर संस्थापक अपनी कंपनी के मालिक हैं। लेकिन जितनी जल्दी हो सके बढ़ने के लिए, आपको निवेश की आवश्यकता होगी, और आपको जिस पूंजी की आवश्यकता होगी, उसे सुरक्षित करने के लिए, आपके निवेशक आपकी कंपनी का हिस्सा बनना चाहेंगे।
आप जितनी तेज़ी से बढ़ते हैं, उतना ही अधिक जलने की दर बन जाता है, और अधिक पूंजी की आवश्यकता होगी। आप प्री-सीड से लेकर सीड ए तक पहुंच जाते हैं, लेकिन हर नकद इंजेक्शन के साथ आपको अपनी कंपनी का एक और टुकड़ा देने के लिए मजबूर किया जाता है। प्रस्ताव बहुत कम है, और निवेश सूख जाता है - बहुत अधिक प्रस्ताव, और आप जल्द ही अपनी खुद की कंपनी में एक शेयर के बिना मिल जाएगा।
मेरे अनुभव में, व्यापार को वित्त करने के लिए आम तौर पर इक्विटी कैपिटल के तीन से चार राउंड लगेंगे और प्रबंधन टीम को भर्ती करने और बनाए रखने के लिए कंपनी का 20-25% हिस्सा होगा। यह आम तौर पर संस्थापक / संस्थापक टीम को 10-20% व्यापार के साथ छोड़ देगा जब यह सब कहा और किया जाता है।
प्रदूषण की समस्या
कंपनी का स्वामित्व शेयरों द्वारा निर्धारित किया जाता है। शुरुआती दिनों में, यह संभावना है कि आप (और आपके सह-संस्थापक) आपके स्टार्टअप के 100% शेयर के मालिक होंगे:
$ $ टेक्स्ट {फाउंडर:} फ़्रेक {100} {100} टेक्स्ट {शेयर (100%)} $ $
लेकिन निवेशकों को इक्विटी देने के लिए, आपके स्टार्टअप को नए शेयर जारी करने होंगे। यदि एक परी ने कंपनी के मूल्य के 20% के बराबर राशि का निवेश किया है, तो आपको अपनी स्वामित्व हिस्सेदारी को प्रतिबिंबित करने के लिए शेयर जारी करने की आवश्यकता होगी: इस मामले में, अतिरिक्त 25 शेयर।
आप अभी भी अपने मूल 100 शेयरों के मालिक हैं, लेकिन अब, कंपनी का स्वामित्व इस तरह दिखता है:
$ $ टेक्स्ट {फाउंडर:} फ़्रेक {100} {125} टेक्स्ट {शेयर (80%)} $ $
$ $ टेक्स्ट {एंजेल:} फ़्रेक {२५} {१२५} टेक्स्ट {शेयर (२०%)} $ $
अगले फंडिंग राउंड के आगे कूदें। इस बार, कुलपति कंपनी के आधे मूल्य के बराबर राशि का निवेश करता है।
समान परिश्रम (जो हमेशा मामला नहीं हो सकता है) को मानते हुए, आपको वीसी के स्वामित्व की हिस्सेदारी को प्रतिबिंबित करने के लिए 125 शेयर जारी करने की आवश्यकता होगी।
$ $ टेक्स्ट {फाउंडर:} फ़्रेक {100} {250} टेक्स्ट {शेयर (40%)} $ $
$ $ टेक्स्ट {एंजेल:} फ़्रेक {२५} {१२५} टेक्स्ट {शेयर (२०%)} $ $
$ $ टेक्स्ट {VC:} frac {125} {250} टेक्स्ट {शेयर (50%)} $ $
निवेश के सिर्फ दो दौर के परिणामस्वरूप, आप अपनी कंपनी के 100% के मालिक से 80% तक, केवल 40% तक चले गए हैं। यदि आप सावधान नहीं हैं, तो निवेश के बाद के दौर आपको इतना पतला छोड़ सकते हैं कि आप बोर्ड की सीटों और यहां तक कि कंपनी की दिशा पर नियंत्रण खो देंगे।
एंटी-डिल्यूशन प्रैक्टिस
यह स्पष्ट डरावनी कहानी कई संस्थापकों को कट्टर विरोधी कमजोर पड़ने वाले उपायों की ओर ले जाती है। लेकिन कमजोर पड़ने का एक उद्देश्य है: अपने स्टार्टअप के लिए कुशल लोगों और संसाधनों को आकर्षित करना।
चाहे वह सम्मानित कुलपति के साथ एक सम्मानित कुलपति को प्रोत्साहित करना हो, या एक विकल्प पूल के साथ शीर्ष प्रतिभा को लुभाना हो, इक्विटी की पेशकश करना आपके स्टार्टअप के लिए फायदेमंद है, और जितना संभव हो उतना इक्विटी पर पकड़ बनाने का प्रयास करना आपके विकास को सीमित कर सकता है। एक अत्यधिक, विरोधी-कमजोर पड़ने की प्रथाओं के कारण आपको एक बेकार कंपनी के अधिकांश हिस्सेदार के रूप में छोड़ दिया जा सकता है।
प्रोत्साहन और नियंत्रण, निवेश और स्वामित्व के बीच एक संतुलन बनाए रखने की आवश्यकता है: लेकिन हम उस संतुलन को कैसे पाते हैं?
प्री-मनी और पोस्ट-मनी वैल्यूएशन
मान लें कि आप और आपके निवेशक दोनों ने आपके शुरुआती चरण के मूल्य को $ 100,000 माना है। आपका निवेशक आपकी कंपनी की वृद्धि को निधि देने के लिए $ 25,000 का योगदान करने को तैयार है। उन्हें कितनी इक्विटी मिलनी चाहिए?
यह उस $ 100,000 मूल्यांकन की प्रकृति पर निर्भर करता है। यदि परी का $ 25,000 निवेश मूल्यांकन में शामिल है (a के रूप में जाना जाता है धन के बाद का मूल्यांकन), वे कंपनी का 25% हिस्सा लेंगे, अपना हिस्सा घटाकर 75% करेंगे:
पोस्ट-मनी वैल्यूएशन
$ $ टेक्स्ट {एन्जिल:} frac {$ 25,000} {$ 100,000} = 25% $ $
$ $ टेक्स्ट {संस्थापक:} फ़्रेक {$ 75,000} {$ 100,000}= 75%$$
अगर वह $ 100,000 एक है पूर्व-धन का मूल्यांकन, कंपनी का मूल्य $ 100,000 है से पहले निवेश। इसका मतलब यह है कि परी का निवेश वास्तव में कंपनी के मूल्य को $ 125,000 तक बढ़ाने का काम करता है, उनके शेयर को 20% तक कम करता है और आपको 80% तक बढ़ाता है:
प्री-मनी वैल्यूएशन
$ $ टेक्स्ट {एन्जिल:} frac {$ 25,000} {$ 125,000} = 20% $ $
$ $ टेक्स्ट {संस्थापक:} फ़्रेक {$ 100,000} {$ 125,000}= 80%$$
दोनों उदाहरणों में आपको पूंजी प्राप्त करने की आवश्यकता है, साथ ही आपको एक अनुभवी परी की विशेषज्ञता भी; एकमात्र अंतर यह है कि उनके निवेश ने आपके स्वामित्व को कैसे प्रभावित किया है। पहले उदाहरण में आपने 25% स्वामित्व खो दिया है और मूल्यांकन में $ 25,000; दूसरे उदाहरण में आपने 20% खो दिया है, और मूल्यांकन बनाए रखा है।
इक्विटी और वैल्यूएशन
अगले निवेश दौर में आगे बढ़ें। इस बार, होनहार वृद्धि ने आपकी कंपनी को $ 1 मिलियन का मूल्य दिया है। आपकी वर्तमान इक्विटी विभाजन को देखते हुए, आपकी स्वामित्व हिस्सेदारी का मूल्य इस तरह दिखता है:
$ $ टेक्स्ट {एंजेल:} $ 1text {m} times20% = $ 200,000 $ $
$ $ पाठ {संस्थापक:}$ 1 पाठ की {m} times80%=$800,000$$
आप कुलपति से बात कर रहे हैं, जो $ 500,000 मिलियन के पोस्ट-मनी वैल्यूएशन के लिए $ 1.5 का निवेश करना चाहते हैं। यह वीसी को आपकी कंपनी में एक तिहाई हिस्सा देता है, जो आपके शेयर और परी के शेयर दोनों को समान रूप से बढ़ाता है:
$ $ टेक्स्ट {VC:} frac {$ 500,000} {$ 1.5text {m}} = 33.3% $ $
$ $ टेक्स्ट {एंजेल:} frac {$ 200,000} {$ 1.5text {m}} = 13.3% $ $
$ $ पाठ {संस्थापक:} frac {$ 800,000} {$ 1.5text {m}} = 53.3% $ +
लेकिन मूल्यांकन, भविष्य के मूल्य के लिए खाते में प्रयास करें। यदि आपका स्टार्टअप विशेष रूप से अच्छा कर रहा है, तो आप एक बोली-प्रक्रिया युद्ध में समाप्त हो सकते हैं, इसलिए यदि कोई वीसी आपकी कंपनी को वास्तव में $ 2 मिलियन का मूल्य देता है तो क्या होता है?
आखिरकार, एकमात्र वास्तविक एक कंपनी का मूल्यांकन वह है जो कोई भी इसके लिए भुगतान करने को तैयार है, और एक कुलपति भारी मात्रा में भुगतान करेगा यदि उन्हें लगता है कि आप भविष्य में पूरी तरह से अधिक मूल्य के होंगे।
आइए $ 2 मिलियन पूर्व-धन मूल्यांकन के साथ एक ही उदाहरण के माध्यम से काम करते हैं। इस मूल्यांकन के प्रकाश में, आपके मौजूदा शेयरों का मूल्य दोगुना हो गया है:
$ $ टेक्स्ट {एंजेल:} $ 2text {m} times20% = $ 400,000 $ $
$ $ पाठ {संस्थापक:}$ 2 पाठ की {m} times80%=$ 1.6 मिलियन {मिलियन}$$
वही $ 500,000 का निवेश अब 2.5 मिलियन डॉलर का पोस्ट-मनी वैल्यूएशन बनाता है, जिससे कंपनी के एक तिहाई से वीसी का हिस्सा घटकर एक पांचवें हो जाता है।
$ $ टेक्स्ट {VC:} frac {$ 500,000} {$ 2.5text {m}} = 20% $ $
$ $ टेक्स्ट {एंजेल:} frac {$ 400,000} {$ 1.5text {m}} = 16% $ $
$ $ टेक्स्ट {संस्थापक:} फ़्रेक {$ 1.6text {m}} {$ 2.5text {m}} = =% $%
इस उदाहरण में, आपकी इक्विटी 16% से कम हो गई है; लेकिन $ 64 मिलियन का 2.5% है बड़ा $ 80 मिलियन का 1%। कमजोर पड़ने के बावजूद, आपके हिस्से का मूल्य दोगुना हो गया है:
$ $ टेक्स्ट {संस्थापक: $ 2.5text {m} times64% =$ 1.6text {m}$$
$ $ टेक्स्ट {संस्थापक: $ 1text {m} times80% =$800,000$$
बेहतर अभी भी, आपने एक वीसी प्राप्त किया है, और आगे बढ़ने के लिए आवश्यक पूंजी। यह सही तरीके से किए गए निवेश का मूल आधार है: भले ही कंपनी का आपका कुल हिस्सा घटता है, कंपनी उस शेयर के मूल्य को बढ़ाने के लिए निवेश से काफी बढ़ती है।
The Equity समीकरण
निवेश के फैसले अविश्वसनीय रूप से जटिल हो सकते हैं, और सफल स्टार्टअप के मामले में, स्वामित्व के दांव में मिनट परिवर्तन लाखों डॉलर के बराबर हो सकता है। शुक्र है कि, अंगूठे का एक सरल नियम है जिसका उपयोग हम इस बात के लिए कर सकते हैं कि निवेश का अवसर सार्थक है या नहीं।
सामान्य स्थिति में, यदि n उस कंपनी का अंश है जिसे आप छोड़ रहे हैं, तो यह सौदा एक अच्छा है यदि यह कंपनी को 1/1 (XNUMX - n) से अधिक मूल्य का बनाता है।
उदाहरण के लिए, मान लीजिए कि वाई कॉम्बीनेटर आपको अपनी कंपनी के 6% के बदले फंड देने की पेशकश करता है। इस मामले में, n .06 है और 1 / (1 - n) 1.064 है। इसलिए आपको यह सौदा करना चाहिए यदि आपको लगता है कि हम आपके औसत परिणाम में 6.4% से अधिक सुधार कर सकते हैं। यदि हम आपके परिणाम में 10% तक सुधार करते हैं, तो आप आगे शुद्ध हैं, क्योंकि शेष .94 आपके पास है ।94 x 1.1 = 1.034।
एक निवेश सौदा सार्थक है अगर आपको लगता है कि यह सौदा लंबी अवधि में आपके शेयरों के मूल्य में वृद्धि करेगा, जितना कि इसे अल्पावधि में कम करेगा। दूसरे तरीके से रखो:
Tउन्होंने कहा कि अधिकतम राशि अधिकतम राशि है, जो एक निश्चित अवधि में, अंतिम डॉलर को कंपनी के लिए अधिक उपयोगी होने की अनुमति देती है, क्योंकि यह उद्यमी के लिए हानिकारक है।
हालाँकि, एक अच्छे सौदे को कम-से-अच्छे सौदे से अलग करने के लिए कोई कठिन-से-तेज़ नियम नहीं हैं, फिर भी ये आंकड़ें समझने के लिए उपयोगी हो सकते हैं कि आप क्या हासिल करने के लिए खड़े हैं ... और हार गए।
स्टार्टअप इक्विटी पर अंतिम शब्द के रूप में, याद रखें: कमजोर पड़ना सामान्य है। जब तक वे बाहर निकलते हैं, तब तक सफल संस्थापक अक्सर कम ही होते हैं उनकी कंपनी का 10% - और 10 बिलियन डॉलर के स्टार्टअप का मालिक 100% से कुछ भी बेहतर नहीं है।
अनुशंसित पढ़ना
मूल्यांकन के तरीके की व्याख्या
चाहे यह प्रस्ताव पर पूंजी हो, इक्विटी निवेशक मांग करते हैं, या बस निवेश करने की इच्छा रखते हैं, स्टार्टअप फंडिंग के हर पहलू को एक साथ एक असंभव अवधारणा द्वारा बांधा जाता है: मूल्यांकन।
आपके स्टार्टअप का कथित मूल्य आपके द्वारा की जाने वाली हर निवेश वार्ता की लिंचपिन है, और यह समझकर कि निवेशक आपके स्टार्टअप को कितना महत्व देते हैं, यह महान निवेश शर्तों को हासिल करने का पहला कदम है।
इसे ध्यान में रखते हुए, हम स्टार्टअप वैल्यूएशन के सबसे सामान्य तरीकों की खोज कर रहे हैं और यह देख रहे हैं कि वे आपकी इक्विटी, स्वामित्व और निवेश विकल्पों को कैसे प्रभावित करते हैं।
प्रारंभिक चरण बनाम लेट स्टेज वैल्यूएशन मेथड्स
इन मूल्यांकन विधियों में से कई बेहद व्यक्तिपरक हैं, और यहां तक कि जो लोग बिल पर निर्भर करते हैं लेखांकन के सिद्धांतों में अभी भी एक व्यक्तिपरक तत्व अंतर्निहित है, एक बहुत ही सरल कारण के लिए: मूल्य is व्यक्तिपरक। एक अयोग्य डेटा-सेट के साथ भी, एक स्टार्टअप का मूल्य उस राशि से निर्धारित होता है जो कोई व्यक्ति इसके लिए भुगतान करने को तैयार है।
यह इस कारण से है कि स्टार्टअप वैल्यूएशन के तरीकों को अक्सर एक विशेष सम्मिश्रण तक पहुंचने के लिए एक साथ मिश्रित, संपादित और परिवर्तित किया जाता है। यह शुरुआती चरण के मूल्यांकन के मामले में कभी भी अधिक स्पष्ट नहीं है।
बड़े, स्थापित स्टार्टअप्स को मूर्त राजस्व का लाभ होता है, और मूल्यांकन उनके पिछले प्रदर्शन से प्रेरित हो सकते हैं। लेकिन निवेशक अक्सर निवेश करते हैं से पहले कंपनियां लाभ कमाती हैं, या राजस्व भी उत्पन्न करती हैं। इन उदाहरणों में, उपयोग किए जाने वाले स्टार्टअप मूल्यांकन के तरीके अविश्वसनीय रूप से व्यक्तिपरक हैं, जो राजस्व के लिए अनुमानी स्टैंड-इन पर निर्भर हैं।
जैसा कि आप देखने वाले हैं, वास्तव में उद्देश्य मूल्यांकन जैसी कोई चीज नहीं है। इसलिए यदि आप अपने आप को कम वैल्यूएशन के गलत छोर पर पाते हैं, तो अपने आप को डस्ट करें, वर्कआउट करें कैसे निवेशक अपने निष्कर्ष पर पहुंचा, और फिर से प्रयास किया।
1) तुलना विधि
स्टार्टअप वैल्यूएशन की तुलनीय विधि शायद सबसे सरल है: आप जिस वैल्यू की कोशिश कर रहे हैं, उसकी तुलना करें और नए स्टार्टअप के लिए स्टैंड-इन के रूप में उसके वैल्यूएशन का उपयोग करें।
इसी तरह से दो घरों में उनका आकार, लेआउट और बाहर की जगह की तुलना में दो स्टार्टअप हो सकते हैं MAU, मंथन दर और MRR वृद्धि एक स्टैंड-इन वैल्यूएशन बनाने की तुलना में:
"स्टार्टअप एक्स की कीमत $ 4 मिलियन है, और स्टार्टअप वाई स्टार्टअप एक्स के बराबर है, इसलिए समान मूल्यांकन लागू होता है".
इस पद्धति के साथ स्पष्ट समस्याएं हैं - कुछ स्टार्टअप्स इस दृष्टिकोण के मूल्यांकन के एकमात्र तरीके के समान पर्याप्त होने की संभावना है - लेकिन कई निवेशकों के लिए, यह प्रारंभिक (पूर्व-राजस्व) चरण स्टार्टअप के मूल्य का आकलन करने के लिए एक प्रारंभिक बिंदु प्रदान करता है। ।
2) अनुरूपता विधि
Y Combinator जैसे स्टार्टअप त्वरक अविश्वसनीय रूप से ओवरबिश होते हैं, और इससे उन्हें अपना मूल्यांकन पद्धति निर्धारित करने की स्वतंत्रता प्राप्त होती है: एक आकार-फिट-सभी दृष्टिकोण जो बड़े पैमाने पर निवेश को सरल बनाता है।
यह आमतौर पर एक निश्चित इक्विटी शेयर के बदले एक निश्चित निवेश का रूप लेता है। कार्यक्रम में स्वीकार किए जाने के लिए, निवेशक की शर्तों को स्वीकार करने की आवश्यकता होती है - और यदि कोई संस्थापक उस सौदे को पसंद नहीं करता है जो वे पेश करते हैं, तो उनकी जगह लेने के लिए उनके पीछे कुछ सौ अन्य संस्थापक कतारबद्ध हैं।
वाई कॉम्बीनेटर ने अपने विशेष सौदे की निष्पक्षता सुनिश्चित करने के लिए बहुत कुछ किया है, और उनका दृष्टिकोण शुरुआती चरण के स्टार्टअप के मूल्यांकन की समस्या को पूरी तरह से हटा देता है। प्रत्येक स्टार्टअप को समान राशि की पेशकश की जाती है, उसी शेयर के लिए, सभी Y Combinator कंपनियों को केवल 1.7 मिलियन डॉलर से अधिक का प्री-मनी वैल्यूएशन दिया जाता है।
हम एक है मानक सौदा - हम कंपनी के 120% इक्विटी के बदले में $ 7k का निवेश करेंगे। जबकि हम असाधारण मामलों में इससे विचलित हो सकते हैं, फिर भी यह लगभग उन सभी कंपनियों के लिए होगा जो हम फंड करते हैं।
3) स्कोरकार्ड विधि
स्कोरकार्ड विधि ऊपर दी गई तुलना विधि पर भिन्नता है। यह आम तौर पर परी निवेशकों द्वारा "औसत" स्टार्टअप के लिए एक नए निवेश अवसर की तुलना करने के लिए उपयोग किया जाता है किसी दिए गए क्षेत्र और उद्योग में,
मान लेते हैं कि लंदन में एक सामान्य प्रारंभिक चरण बी 2 ए सास स्टार्टअप का मूल्य $ 1.5 मिलियन है। एक परी वांछनीय विशेषताओं की एक सूची बनाएगी, जो उन कारकों को रेखांकित करती है, जो प्रभावोत्पादक सफलता (संस्थापक अनुभव, बिक्री और विपणन विशेषज्ञता और उद्योग प्रतियोगिता जैसी चीजें) को मानते हैं।
इन कारकों को तब सफलता पर उनके कथित प्रभाव के अनुसार विषयगत रूप से भारित किया जाता है।
निवेश का अवसर तब इन श्रेणियों में से प्रत्येक के साथ स्कोर किया जाता है, इसके स्कोर को "औसत" स्टार्टअप की तुलना में इसकी श्रेष्ठता या हीनता द्वारा निर्धारित किया जाता है।
यदि कोई विशेष मानदंड औसत होने के लिए निर्धारित किया जाता है, तो यह 100% स्कोर करता है; औसत से बेहतर है और यह 100% से अधिक स्कोर करेगा; औसत से भी कम, 100% से कम। इन स्कोर को फिर अंतिम स्कोरकार्ड मूल्यांकन के लिए एक साथ जोड़ा जाता है।
$ 1.5 मिलियन के हमारे औसत मूल्यांकन पर लौटते हुए, हम देख सकते हैं कि यह विशेष निवेशक नए स्टार्टअप को औसत (5%) की तुलना में अधिक मूल्यवान मानता है, और परिणामस्वरूप 1.575 मिलियन डॉलर (1.5 * 1.05) का मूल्य है।
4) वेंचर कैपिटल मेथड
जब भी इक्विटी के बदले निवेश की पेशकश की जाती है, तो निवेशक को अपने पैसे (और उम्मीद से लाभ) को वापस लेने के लिए एक निकास की आवश्यकता होती है।
स्वर्गदूतों और कुलपतियों दोनों के पास एक विशेष रिटर्न होगा जो उन्हें उत्पन्न करने के लिए उनकी पोर्टफोलियो कंपनियों की आवश्यकता है, और वेंचर कैपिटल विधि निवेशकों को उनके इच्छित रिटर्न से पीछे की ओर काम करने की अनुमति देती है, और किसी विशेष सौदे के मूल्य और इक्विटी आवश्यकताओं की गणना करती है।
एक निवेशक की कल्पना करें जो तीन साल में बाहर निकलने के इरादे से आपके स्टार्टअप में निवेश करना चाहता है।
अब से तीन साल बाद, आप अनुमान लगा रहे हैं कि आपकी कंपनी की कर-पश्चात की कमाई $ 2 मिलियन होगी। यह पता लगाने के लिए कि आपकी कंपनी संभवत: कितनी (इसके) लिए बेची जा सकती है टर्मिनल वैल्यूएशन), हमें कंपनी के राजस्व एकाधिक (हम बाद में इसका पता लगाएंगे) द्वारा कर-पश्चात आय को गुणा करने की आवश्यकता है। इस उदाहरण के लिए, हम 15 का उपयोग कर रहे हैं:
$ $ पाठ {टर्मिनल मान} = पाठ {पूर्वानुमानित राजस्व} समय-सीमा {राजस्व एकाधिक} $ $
$ $ टेक्स्ट {टर्मिनल वैल्यू} = $ २ टन {मिलियन} टाइम्स १५ = $ ३० टेक्स्ट {मिलियन} $ $
अधिकांश निवेशकों को एक अपेक्षित रिटर्न (उनकी आंतरिक दर, या आईआरआर) उत्पन्न करने के लिए उनकी पोर्टफोलियो कंपनियों की आवश्यकता होती है: इस उदाहरण में, मान लें कि स्टार्टअप को वर्ष-दर-वर्ष 30% बढ़ने की आवश्यकता है।
$ 150,000 के प्रारंभिक निवेश को मानते हुए, निवेशक को लगभग $ 330,000 का निकास मूल्य (उनके शेयरों की बिक्री पर जितनी राशि होगी) की आवश्यकता है:
$$$ 150,000times (1.3 ^ {3}) = $ 329,550 $$
हम तब उस कंपनी के प्रतिशत का काम कर सकते हैं जो निवेशक को उस रिटर्न को बनाने के लिए खुद की आवश्यकता होगी जब कंपनी अंततः बेची जाती है ($ 30 मिलियन के अपने टर्मिनल मूल्य पर):
$$ frac {$ 329,950} {$ 30,000,000} = 10.985% $$
आवश्यक राशि के लिए अपनी इक्विटी बेचने के लिए, निवेशक को कंपनी के लगभग 11% का मालिक होना चाहिए।
हालांकि, बाद के दौर के निवेश उनके स्वामित्व को कम करने के लिए काम करेंगे, इसलिए 11% पर समाप्त करने के लिए, उन्हें उच्चतर होने के लिए अपने शुरुआती हिस्से की आवश्यकता होगी। 25% (वीसी निवेशों के लिए एक सामान्य आंकड़ा) की अपेक्षित कमजोर पड़ने के साथ, हम यह काम कर सकते हैं कि उनकी शुरुआती इक्विटी हिस्सेदारी क्या होगी: इस उदाहरण में, 15% के करीब।
$$ frac {10.985%} {(1-0.25)} = 14.646% $$
अंत में, हम इन आंकड़ों का उपयोग कंपनी के वर्तमान मूल्यांकन के लिए कर सकते हैं। 150,000 डॉलर के निवेश को कंपनी का 14.6% माना जाता है, स्टार्टअप का मुद्रा-मूल्य केवल एक मिलियन डॉलर से अधिक है ...
$$ frac {$ 150,000} {} ०.१४६४६ = $ 0.14646 $$
... और इसके पूर्व-धन का मूल्यांकन लगभग $ 870,000 है:
$$$ 1,024,170- $ 150,000 = $ 874,170 $$
5) डिस्काउंटेड कैश फ्लो
RSI रियायती रोकड़ प्रवाह विधि एक स्टार्टअप अपने भविष्य के कैशफ्लो की भविष्यवाणी करके, और फिर उसे प्रतिबिंबित करने के लिए छूट देता है:
- पैसे का समय मूल्य (आमतौर पर जोखिम-मुक्त ब्याज निवेश एक ही समय अवधि में प्राप्त कर सकता है)
- B. उस रोकड़ प्रवाह का जोखिम जो भौतिकता में विफल रहा।
किसी भी निश्चितता के साथ भविष्य के नकदी प्रवाह की भविष्यवाणी करने के लिए, राजस्व का एक स्थिर इतिहास होना आवश्यक है: ऐसा कुछ जिसमें अधिकांश स्टार्टअप की कमी है। नतीजतन, इस प्रकार का मूल्यांकन (और कई अन्य देर-चरण मूल्यांकन विधियों का पालन करता है) का उपयोग मूल्यांकन के लिए एक प्रारंभिक बिंदु के रूप में अन्य तरीकों के साथ संयोजन में किया जाता है।
… जबकि कार्यप्रणाली सैद्धांतिक रूप से अधिक कठोर हो सकती है जो एक लक्ष्य कई रिटर्न का उपयोग करके अनुमानित निकास मूल्यों से वापस काम कर रही है, इनपुट चर पर्याप्त रूप से अनिश्चित हैं कि अतिरिक्त जटिलता आपको कोई अतिरिक्त सटीकता नहीं लाती है।
6) राजस्व गुणक
राजस्व गुणक तुलनात्मक मूल्यांकन का एक और रूप है, सार्वजनिक कंपनियों के डेटा का उपयोग करके पहले चरण के स्टार्टअप की तुलना करना।
निवेशक सार्वजनिक कंपनियों को समान के संदर्भ में देखकर मूल्यांकन शुरू करते हैं उद्योग ऊर्ध्वाधर, राजस्व वृद्धि दर, आदि) उनके लक्ष्य स्टार्टअप के लिए। चूंकि इन कंपनियों की तुलना सार्वजनिक रूप से की जाती है, इसलिए जानकारी के दो महत्वपूर्ण हिस्सों का पता लगाना संभव है:
- कंपनी का उद्यम मूल्य, इसे खरीदने की लागत का एक अनुमान।
- कंपनी की कमाई।
लक्ष्य स्टार्टअप की कमाई का काम करना अपेक्षाकृत सरल है, लेकिन इसके संभावित बिक्री मूल्य की गणना करना बहुत कठिन है। इसके बजाय, हम उनकी कमाई और उनके मूल्यांकन के बीच संबंध खोजने के लिए तुलनीय व्यवसायों को देख सकते हैं, और उस रिश्ते को हमारे स्वयं के स्टार्टअप के लिए एक्सट्रपलेट कर सकते हैं।
उनके ऐसा करने के कई तरीके हैं, प्रत्येक अपने स्वयं के पेशेवरों और विपक्षों के साथ:
हम सबसे आम तरीकों में से एक से चिपके रहेंगे: EBITDA के एंटरप्राइज वैल्यू (EV)।
उदाहरण के लिए, मान लें कि एक सार्वजनिक कंपनी का उद्यम मूल्य $ 220 मिलियन है, और $ 44 मिलियन का एक EBITDA:
$ $ टेक्स्ट {EV} = $ 200text {m मार्केट कैप} + $ 60text {m Liabilities} - $ 40text {m कैश} = $ 220text {m} $ $
$ $ टेक्स्ट {EBITDA} = $ 44text {m} $ $
सूत्र को लागू करना, कंपनी के पास है 5 का EV / EBITDA अनुपात:
$$ frac {पाठ {ईवी}} {{पाठ EBITDA}} = frac {$ 220text {मीटर}} {$ 44text {मीटर}} = 5 $$
सरल शब्दों में, इसका मतलब है कि कंपनी की कमाई 5 गुना है। इसी तरह की कंपनियों की एक विस्तृत श्रृंखला में इस अनुपात की गणना करके, हम इस प्रकार के व्यवसायों के लिए कई मीडियन राजस्व की गणना कर सकते हैं, और अपने स्वयं के स्टार्टअप को महत्व देने के लिए इसका उपयोग कर सकते हैं:
$ $ टेक्स्ट {अनुमानित मूल्य} = टेक्स्ट {स्टार्टअप रेवेन्यू} टाइमस्टेक्ट {मेडियन ईवी / एबिटा मल्टीपल}
स्टार्टअप कंपनियों के लिए मंझला राजस्व एकाधिक में परिवर्तन बाजार के रुझान और निवेशक विश्वास के स्तर को दर्शाता है।
के अपेक्षाकृत स्थिर बाजार से 5 और 2004 के बीच 2011 गुना राजस्व, 12 में 20x और 2013x राजस्व के बीच SaaS स्टार्टअप के मूल्यांकन में सर्वकालिक उच्च वृद्धि हुई। तब से, कई गुना वापस आ गए हैं, लेकिन "बुलबुला" की बात करने के बावजूद, सास स्टार्टअप अभी भी उनकी तुलना में अधिक मूल्य के हैं। एक दशक पहले।
2011 में, केवल कुछ कंपनियों ने 10x से अधिक का कारोबार किया, भले ही एक व्यवसाय सालाना 150% से अधिक बढ़ रहा था। 2012 से अधिक था।
दूसरी ओर 2013 में कुछ खगोलीय गुणकों को देखा गया। 35x, 28x, 19x, 18x। 2014 में 45x मल्टीपल रिकॉर्ड किया गया। और तब से, 10x के तहत हर एक सार्वजनिक व्यापार के साथ मूल्यांकन ने अनुबंध किया है।
अनुशंसित पढ़ना
स्टार्टअप फंडिंग के जोखिम
सिग्नल रिस्किंग से लेकर स्टार्टअप कब्रिस्तान तक, स्टार्टअप संस्थापकों के चलने के लिए धन उगाहना एक खतरनाक रास्ता है। लेकिन उच्च जोखिम के साथ उच्च इनाम आता है।
सुरक्षित निवेश आपको उन संसाधनों को प्रदान कर सकता है जिनकी आपको आवश्यकता होती है, और संस्थापकों द्वारा सामना किए जाने वाले कई सबसे बड़े नुकसान अच्छी तरह से समझे जाते हैं। निवेश की मांग करने से पहले थोड़ी तैयारी के साथ, इन्हें साइड-स्टेप भी किया जा सकता है।
बड़ी विफलताओं बनाम छोटी विफलताओं का प्रमुख कारण बहुत अधिक धन है ... जो धन करता है वह उन सभी समस्याओं को कवर करता है जो एक कंपनी के पास है। इसमें सभी गलतियों को शामिल किया गया है, यह कंपनी और प्रबंधन को उन चीजों पर ध्यान केंद्रित करने में सक्षम बनाता है जो कंपनी की सफलता के लिए महत्वपूर्ण नहीं हैं और उन चीजों को अनदेखा करते हैं जो महत्वपूर्ण हैं।
1) सिग्नल रिस्क
एक बीज निवेशक होने के नाते एक स्टार्टअप के आंतरिक कामकाज तक विशेषाधिकार प्राप्त होता है। इसलिए, जब श्रृंखला ए को बढ़ाने का समय आता है, यदि आपका निवेशक गोल का नेतृत्व करने का विकल्प चुनता है, जो बाजार को एक शक्तिशाली संकेत भेजता है: स्टार्टअप एक्स के पर्दे के पीछे कुछ अच्छा हो रहा है, और यह एक स्मार्ट कदम होगा उलझना।
लेकिन अगर आपके निवेशक का पालन नहीं होता है तो क्या होगा?
उनके विशिष्ट प्रेरणाओं के बावजूद, बाजार को एक ही संदेश मिलता है: स्टार्टअप एक्स के प्रदर्शन में सर्वश्रेष्ठ अंतर्दृष्टि वाले लोगों ने अपनी श्रृंखला ए का नेतृत्व नहीं किया है, इसलिए हमें दूर रहने की आवश्यकता है। अगर वे अपनी पूंजी जोखिम में नहीं डालेंगे, तो हमें क्यों करना चाहिए?
औसत वीसी समर्थित बीज कंपनी एक श्रृंखला ए उठाती है समय का 35%, या 51% समय अगर यह एक स्मार्ट मनी वीसी (एक वीसी जो रणनीतिक मार्गदर्शन प्रदान करता है, और सिर्फ पूंजी नहीं है)। लेकिन अगर उस स्मार्ट मनी वीसी का पालन नहीं होता है, तो श्रृंखला ए गोल प्लमेट को 27% तक बढ़ाने की संभावना। यह वीसी सीड फंडिंग का सांकेतिक जोखिम है।
इस निवेशक सिग्नलिंग का उद्यम वित्तपोषण की गतिशीलता पर बहुत अधिक प्रभाव पड़ता है। यदि सिकोइया निवेश करना चाहता है, तो क्या हर दूसरा निवेशक करेगा। यदि सिकोइया ने आपको पहले बीज का पैसा दिया था, लेकिन अब आप उसका पालन नहीं करना चाहते हैं, तो आप शायद मर चुके हैं।
2) "विकल्प" बनना
यदि हम स्टार्टअप फंडिंग में सबसे बड़े मैक्रो-ट्रेंड को देखते हैं, तो यह जल्दी से स्पष्ट हो जाता है कि:
- प्रत्येक वर्ष अधिक स्टार्टअप स्थापित किए जाते हैं।
- निवेशक पहले से कहीं अधिक निवेश करने को तैयार हैं।
यह निवेश के भूखे स्टार्टअप के लिए एक वास्तविक समस्या पैदा कर रहा है: कुलपति इस अवसर पर छोटे, सट्टा निवेश को सफल बनाने के लिए तेजी से खुश हैं, वे सफल होंगे, जिससे कुलपति बहुत अधिक आकर्षक श्रृंखला ए का नेतृत्व कर सकेंगे।
ये सट्टा निवेश अपने साथ दो तरह के जोखिम लेकर आते हैं: जोखिम का संकेत अगर कुलपति आपकी श्रृंखला ए को कम कर देता है, और आपके स्टार्टअप को सलाह देने के लिए किसी व्यक्ति से पूंजी लेने का अवसर लागत, जो एक निवेशक के बजाय अधिक हाथों वाला होगा।
... आपको उन फंडों से सावधान रहने की जरूरत है, जो काफी तेजी से उत्तराधिकार में 20-30 बीज सौदे कर चुके हैं। उन कंपनियों से बात करें जिन्होंने यह पैसा लिया है और देखें कि क्या उन्हें समर्थन मिला है।
मैंने एक ऐसे उद्यमी से बात की है जो मुझसे कहता है कि वह अपने वीसी से शायद ही सुनता हो। उन्हें अनौपचारिक रूप से कहा गया था कि वे उन्हें एक "विकल्प" के रूप में देखते हैं, जिससे वे प्रतीक्षा कर सकते हैं और देख सकते हैं कि क्या कोई अन्य वीसी प्रस्ताव देता है। अगर एक वीसी टर्म शीट आती है, तो वे अपनी उचित प्रक्रिया शुरू करते हैं। मेरा सुझाव है कि इस पैसे को लेने का निर्णय लेने से पहले आप अपना उचित परिश्रम करें।
3) नियंत्रण की हानि
पूंजी लागत पर आती है: इक्विटी। यहां तक कि अगर आप मामूली मात्रा में पूंजी की तलाश शुरू करते हैं, तो कई स्टार्टअप पाते हैं कि वे जितना अधिक निवेश करते हैं, भविष्य के निवेश वे उतने ही अधिक होते हैं, जितना कि उनका जलने की दर बढ़ जाती है और उनके निवेशकों का सूजन पैनल कभी तेज विकास की मांग करता है।
इससे यह संभावना है कि धन उगाहने के बाद के चरणों में आते हैं, आप, स्टार्टअप संस्थापक, अब आपके व्यवसाय के अधिकांश हिस्सेदार नहीं होंगे। यहां तक कि अगर आप कंपनी की भलाई के लिए अपने बहुमत की हिस्सेदारी का त्याग कर खुश हैं, तो बोर्ड नियंत्रण का नुकसान आपको आगे के शेयरों को जारी करने के लिए शक्तिहीन छोड़ सकता है, जिससे आपकी हिस्सेदारी और भी बढ़ जाएगी।
- आईपीओ के अपने समय में, बॉक्स के सीईओ आरोन लेवी के पास बस स्वामित्व था 5.7% उन्होंने जिस कंपनी की स्थापना की.
- कंपनी पर नियंत्रण खोने के बाद, सिस्को के सह-संस्थापक सैंडी लर्नर थे कंपनी के शुरुआती निवेशकों में से एक ने निकाल दिया.
- जब Groupon ने बड़े पैमाने पर होने वाली तिमाही नुकसान की उम्मीद की, तो संस्थापक एंड्रयू मेसन ने खुद को नौकरी से निकाल दिया, एक मेमो जारी करना जो पढ़े: “4 1/2 तीव्र और अद्भुत वर्षों के बाद Groupon के सीईओ के रूप में, मैंने फैसला किया है कि मैं अपने परिवार के साथ अधिक समय बिताना चाहता हूं। बस मजाक कर - मुझे आज निकाल दिया गया। ”
मुझे समझ नहीं आया कि एक निवेशक एक विरोधी हो सकता है। मेरे परिवार का एक छोटा सा व्यवसाय था। मैंने हमेशा सोचा था कि अगर कोई आपके व्यवसाय में निवेश करता है, तो इसका मतलब है कि वह उस पर विश्वास करता है। मैंने मान लिया कि हमारे निवेशक ने हमारा समर्थन किया, क्योंकि उसकी सफलता में हमारा पैसा बंधा था।
मुझे यह महसूस नहीं हुआ कि उन्होंने संस्थापकों में से कंपनी की सफलता को कम कर दिया है।
4) स्टार्टअप कब्रिस्तान
निवेशक (विशेष रूप से कुलपति और वित्तीय संस्थान) कठोर परिश्रम का प्रदर्शन करेंगे, और निवेश करने से पहले अपने व्यापार मॉडल के हर पहलू की छानबीन करेंगे। सुरक्षित निवेश को विश्वास का एक वोट माना जा सकता है, यह सुझाव देते हुए कि आपका व्यवसाय अच्छी स्थिति में है। लेकिन, निस्संदेह, निवेशक पतनशील हैं, और निवेश हमेशा आपकी सफलता की संभावना नहीं बढ़ाता है।
केवल वाई कॉम्बिनेटर का 41% पोर्टफोलियो कंपनियों अभी भी वित्त पोषित और संचालन में हैं - एक पूरे के रूप में स्टार्टअप्स के लिए 90% से अधिक विफलता दर की भविष्यवाणी की गई है, लेकिन आदर्श से बहुत दूर है।
यदि हम सफलता की अपनी परिभाषा को और भी आगे बढ़ाते हैं, और केवल उन कंपनियों को देखते हैं, जो बाहर निकलने के लिए चली गई हैं, तो सफलता की दर 13% तक गिर जाती है (और बस 4% 5 के लिए00 स्टार्टअप)। कुलपति अपने निवेश के साथ अधिक समझदार होंगे, लेकिन उच्च विफलता दर अभी भी उनके पोर्टफोलियो का हिस्सा और पार्सल है।
आमतौर पर शटडाउन या रिटर्निंग कैपिटल के रूप में परिभाषित पूरे उद्योग में विशिष्ट पोर्टफोलियो कंपनी की विफलता दर लगभग 40% -50% है।
5) जबरन बाहर निकलें
लेकिन क्या होता है अगर आप नहीं करते असफल?
कुलपति, स्वर्गदूत और लगभग हर दूसरे प्रकार के इक्विटी निवेशक को अपने निवेश से पैसा बनाने के लिए एक निकास की आवश्यकता होती है: लाभ में अपने शेयरों को नकद-में करने का अवसर।
वीसी फंड में भी एक शेल्फ-लाइफ होती है: अधिकांश को दस साल की अवधि में रिटर्न की पेशकश करने के लिए डिज़ाइन किया जाता है। जैसे कि समय सीमा समाप्त हो जाती है, आपके निवेशक को आपकी कंपनी को बाहर निकलने की दिशा में आगे बढ़ाने की आवश्यकता होती है। यह लंबे समय तक संस्थापकों के लिए ठीक है जो अपनी कंपनी को पैमाने पर बेचते हैं और बेचते हैं। लेकिन क्या होगा अगर आप सार्वजनिक रूप से नहीं जाना चाहते हैं या अपनी कंपनी नहीं बेचते हैं? और क्या होगा अगर आप उनके दस साल के चक्र के अंत में वीसी फंड में शामिल हो गए? भले ही आप अपने निवेशकों को बेचना या आईपीओ नहीं देना चाहते होगा.
जब नियंत्रण के नुकसान के साथ संयुक्त लगभग सभी संस्थापकों का अनुभव होता है, तो इसका मतलब यह हो सकता है कि बाहर निकलने के लिए आगे पूरी भाप हो, भले ही आप पाठ्यक्रम में रहें।
अनुशंसित पढ़ना
धन उगाहने के सर्वोत्तम अभ्यास
एक व्यवसाय शुरू करना स्वाभाविक रूप से जोखिम भरा है, और, निवेश बढ़ाने से जुड़े गंभीर जोखिम हैं। हालांकि, आप एक उद्यमी हैं - उस व्यक्ति का प्रकार जो किसी व्यवसाय को शुरू करता है जब 90% असफल हो जाते हैं। एक उपयुक्त चेतावनी के साथ, आप हमारे द्वारा कवर किए गए जोखिमों को साइड-स्टेप करने में सक्षम होंगे, और आपके लिए फंडिंग का काम करेंगे।
लेकिन एक तरफ जोखिम, धन जुटाने के अच्छे तरीके हैं, और हैं महान तरीके। प्रत्येक फंडिंग राउंड का सबसे अधिक लाभ उठाने के लिए, अपने निवेशकों से खेल योजना के साथ संपर्क करना, उनकी अपेक्षाओं को पूर्व-खाली करना और सर्वोत्तम तरीके से निवेश को बढ़ाना संभव है।
मैं उद्यमियों को सलाह दूंगा कि वे इंजीनियर को अंतिम स्थिति में उलट दें। अंगूठे के एक मोटे नियम के रूप में, प्रत्येक फंडिंग मील का पत्थर दो साल तक चलना चाहिए। व्यवसाय के निर्माण के लिए सिर रखने के लिए एक पूरा वर्ष और फिर छह महीने बाद बंद करने के इरादे से धन उगाहने के लिए अपने सिर उठाएं। इस तरह, आप कभी भी नकदी से बाहर होने के छह महीने के भीतर नहीं होते हैं।
1) इससे पहले कि आप इसे ज़रूरत उठाएँ
जब आपको इसकी आवश्यकता न हो तो पूंजी प्राप्त करना आसान है; जब विकास तेजी से बढ़ रहा है और राजस्व एक धार से एक धार में बदल रहा है। लेकिन इसे बहुत देर से छोड़ दें, और जब आप पूंजी जुटाने की कोशिश करें भरोसा निरंतर वृद्धि के लिए इस पर, और आपके पास निवेशकों को समझाने में बहुत कठिन समय होगा।
2) इसे बहुत देर से मत छोड़ो
सुरक्षित निवेश आमतौर पर एक लंबी, धीमी प्रक्रिया है। द्वारा एक अध्ययन DocSend और हार्वर्ड बिजनेस स्कूल पाया गया कि एक फंडिंग राउंड को बंद करने के लिए स्टार्टअप को औसतन 40 निवेशक बैठकों की आवश्यकता होती है। सीड राउंड को पूरा होने में औसतन लगभग 13 सप्ताह लगते हैं, और स्क्रूटनी और उचित परिश्रम के बढ़ते स्तर को देखते हुए, जैसा कि आप आगे धन जुटाते हैं, उम्मीद है कि सीरीज ए और उसके बाद के समय में वृद्धि होगी।
3) लालची मत बनो
निवेश कभी भी अपने आप में एक लक्ष्य नहीं होना चाहिए। यदि यह सही लगता है, तो यह नहीं होना चाहिए: प्रारंभिक कंपनी का मूल्यांकन बड़े पैमाने पर आपके द्वारा जुटाई गई राशि से संचालित होता है, इसलिए जितना अधिक पैसा आप सुरक्षित करते हैं, उतनी ही मूल्यवान आपकी कंपनी दिखाई देती है।
लेकिन निवेश खर्च करने के लिए बनाया गया है। कोई फर्क नहीं पड़ता कि आप कितना पैसा जुटाते हैं, आप इसे उसी दर से खर्च करेंगे - और हमेशा सबसे स्मार्ट तरीके से नहीं। मार्क सस्टर के तर्क के रूप में, ओवर-फंडिंग भी रचनात्मकता को प्रभावित कर सकती है, संस्थापकों को अपने तरीके को स्पष्ट रूप से सोचने के बजाय किसी समस्या से बाहर निकलने की अनुमति देना।
ओवर-राइजिंग भी बाद के दौर को बढ़ाने के लिए कठिन बनाता है। कोई भी निवेशक राउंड के बीच आपकी कंपनी के मूल्य में वृद्धि देखना चाहता है, लेकिन यदि आपने अपना वैल्यूएशन गेट-गो से बढ़ाया है, तो आपने अपने अगले स्ट्रैटोस्फेरिक वैल्यूएशन, और अगले को सही ठहराने के लिए इसे बहुत कठिन बना दिया है।
... सीमित संसाधन होने से आप अपने निर्माण के बारे में कठिन चुनाव करने के लिए बाध्य होते हैं और आप क्या नहीं करेंगे। यह कठिन निर्णय लेने पर मजबूर करता है कि आप किसे नियुक्त करेंगे और किसको देरी करेंगे। यह आपको अपने कार्यालय पट्टे पर कठिन बातचीत करने और अधिक मितव्ययी स्थान लेने के लिए मजबूर करता है। यह आपको ऐसे बाजार में वेतन को उचित रखने के लिए मजबूर करता है जहां मजदूरी मुद्रास्फीति वर्षों से आदर्श है।
4) पूर्व-कारण कारण परिश्रम
कारण परिश्रम स्टार्टअप फंडिंग प्रक्रिया की एक आवश्यक बुराई है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि आपको अपना सिर दफनाना चाहिए और निष्क्रिय रूप से इसे सहन करना चाहिए। अधिकांश निवेशक समान प्रकार की जानकारी प्राप्त करेंगे, इसलिए आप कई मुख्य क्षेत्रों में डेटा तैयार करके प्रक्रिया को आसान बना सकते हैं:
5) अपने निवेशकों को जीतें ...
महान निवेशकों को ढूंढना मुश्किल है: डॉकसेंड के अध्ययन में, उनके प्रतिभागियों ने अपने दौर को बंद करने से पहले औसतन 20-30 अच्छे फिट निवेशकों तक पहुंच बनाई। लेकिन निवेशकों को खोजने की श्रमसाध्य प्रक्रिया का मतलब यह नहीं है कि आपको किसी के लिए भी समझौता करना चाहिए।
आपके निवेशक आपके व्यवसाय में लंबी दौड़ के लिए शामिल होंगे। उनके विचार और योगदान करने की इच्छा आपके स्टार्टअप की दिशा को उन तरीकों से आकार देगी, जिनकी आप कल्पना भी नहीं कर सकते हैं - और जैसे-जैसे आपकी कंपनी बढ़ती है, उनका समर्थन अधिक से अधिक महत्वपूर्ण होता जाता है। प्रत्येक अतिरिक्त दौर के साथ, आप नियंत्रण के लिए मरने वाले लोगों की संख्या में वृद्धि करते हैं, इसलिए जितने अधिक निवेशक आपने अपनी दृष्टि के साथ गठबंधन किए हैं, उतना ही बेहतर है।
जब तक आप बहुत कम मुट्ठी भर कंपनियों में से एक नहीं होते, चार कंपनियों के साथ बैठक करने और फिर एक सौदे को बंद करने के प्रमुख दिन लंबे होते हैं। आपको विस्तृत शुरुआत करने, लंबी सूची बनाने और सही साथी खोजने के लिए बहुत सारी बैठकें करने की आवश्यकता है।
मैं उस शब्द का सटीक उपयोग करता हूं - आपको भागीदार को चुनना चाहिए, न कि फर्म को। आप उस साथी के साथ 7-10 साल के रिश्ते में आ रहे हैं, इसलिए आप उसके बारे में वास्तव में अच्छा महसूस करते हैं और इस बात पर बहुत स्पष्ट हैं कि वे किस तरह से मूल्य जोड़ेंगे।
6)… और उनका कोष
लोकाचार और दृष्टिकोण एक तरफ, किसी भी निवेशक के फंड के यांत्रिकी में खोदना आवश्यक है। उपयुक्त रिटर्न उत्पन्न करने के लिए विभिन्न प्रकार के फंड को अलग-अलग आकार के निकास की आवश्यकता होती है, और उनकी आवश्यकताओं का उस दिशा पर सीधा प्रभाव पड़ेगा जो वे आपके व्यवसाय को जाने के लिए प्रोत्साहित करते हैं। यदि आप एक छोटे से फंड के साथ काम करते हैं, तो अधिक "मामूली" निकास स्वीकार्य होगा, लेकिन सबसे बड़ी धनराशि के साथ भागीदारी करने से दबाव को कम करने के लिए इकसिंगों को मारा जा सकता है।
आइए दो काल्पनिक फंडों, $ 50M और $ 500M फंड के अर्थशास्त्र पर एक नज़र डालें। प्रत्येक फंड का मानना है कि निवेशकों के लिए एक अच्छा रिटर्न प्रदान करने के लिए 10 वर्षों में निवेश की गई पूंजी का तीन गुना वापस करने के लिए, पोर्टफोलियो का कुल मूल्य क्रमशः 150M और $ 1,500M होना चाहिए। फंड में अलग-अलग टारगेट ओनरशिप हैं और इसलिए अलग-अलग औसत निवेश आकार।
यह सब बाहर निकलने पर एक कंपनी के लक्ष्य मूल्य तक उबलता है। जितना बड़ा फंड होगा, उतना बड़ा एग्जिट वेंचर इनवेस्टर्स के लिए सफल होना चाहिए।
7) क्या यह एक सौदा नहीं है मान लें
अंत में, भले ही आप बैठकों, पिचों, संदेहवाद, छानबीन और अंतिम परिश्रम से बचे रहें, यह मत मानिए कि सौदा हो गया है। कब क्रिस्टोफ जंज ने 110 संस्थापकों का सर्वेक्षण कियाएक महत्वपूर्ण प्रतिशत ने कुलपतियों को धन उगाहने की प्रक्रिया के अंतिम चरणों में समर्थन करने का अनुभव किया था।
जब तक आप एक टर्म शीट पर हस्ताक्षर करते हैं, तब तक आपको अपना मन बना लेना चाहिए और अपने "वाणिज्यिक कारण परिश्रम" के साथ करना चाहिए।
जाहिर है कि ऐसा नहीं है। 14 लोगों ने 14% उत्तरदाताओं को झटका देते हुए कहा कि एक टर्म शीट पर हस्ताक्षर करने के बाद उन्हें पहले से ही एक निवेशक का अनुभव है। जब तक इन 14 संस्थापकों के कंकालों में कंकाल नहीं थे, वह 14 बहुत अधिक है। जैसा कि एक संस्थापक ने टिप्पणियों में कहा, अगर ऐसा होता है तो यह एक कंपनी को मार सकता है।
अनुशंसित पढ़ना
द वैली बनाम द वर्ल्ड
यूरोप और संयुक्त राज्य अमेरिका में कुलपति निधि दो बहुत अलग चीजें हैं। वहाँ शायद क्यों के रूप में दर्जनों पूरी तरह से वैध कारण हैं। फिर भी, ईमेल अंतरिक्ष में एक स्टार्टअप के संस्थापक के रूप में, अमेरिकी बाजार मेरे लिए बहुत अधिक अनुकूल था ...
हम भारत, बेल्जियम और हमारे मूल यूके जैसे देशों सहित दुनिया भर के स्टार्टअप संस्थापकों के साथ काम करते हैं। इनमें से कुछ संस्थापकों ने अपने गृह राष्ट्र में सफलतापूर्वक धन जुटाया है, लेकिन अन्य लोगों ने अमेरिका और कनाडा जैसे देशों पर अपनी जगहें पहले ही निर्धारित कर ली हैं - वे ऐसे स्थान हैं जहां वे स्टार्टअप कारण से बहुत अधिक मित्रता रखते हैं।
इस गाइड में, मैंने एक बहुत ही सरल कारण के लिए यूएस फंडिंग बाजार पर ध्यान केंद्रित किया है: यह सबसे बड़ा और सबसे अधिक स्थापित है, और यूएस से सीखे गए सबक दुनिया भर में लागू होते हैं। लेकिन अमेरिका के बाहर से स्टार्टअप के बारे में क्या?
अमेरिका के भीतर भी, बोस्टन और शिकागो जैसे शहर सैन फ्रांसिस्को और सिलिकॉन वैली से सबक सीख रहे हैं। विश्व स्तर पर, वे बर्लिन, पेरिस और बैंगलोर की पसंद से जुड़ गए हैं, ताजा सामना करने वाले स्टार्टअप संस्थापकों से भरे शहर अपने अमेरिकी समकक्षों की सफलता का अनुकरण करने के लिए उत्सुक हैं।
इन शहरों में से प्रत्येक स्टार्टअप गतिविधि का केंद्र है, लेकिन महत्वपूर्ण रूप से, वे घाटी से कई प्रमुख तरीकों से भिन्न हैं। तो अमेरिका के बाहर स्टार्टअप फंडिंग कैसे अलग है?
1) चारों ओर जाने के लिए कम निवेश है
अमेरिका में निवेशकों के बड़े और स्थापित नेटवर्क हैं, जिनमें कुछ लोगों और संस्थानों में कुछ हज़ार डॉलर से कुछ में कहीं भी निवेश करने के इच्छुक हैं अरब. यूएस के बाहर, ये नेटवर्क बस उसी तरह से मौजूद नहीं हैं - और इससे निवेश पर प्रभाव पड़ता है।
से डेटा सीबी अंतर्दृष्टि दिखाता है कि यूरोपीय स्टार्टअप के लिए उपलब्ध प्रत्येक डॉलर के लिए, उनके यूएस प्रतियोगियों के लिए छह डॉलर उपलब्ध हैं। इससे भी बदतर यह है कि अभी भी कम सौदे हो रहे हैं: 2016 की अंतिम तिमाही में, यूरोप और एशिया ने क्रमशः 468 और 323 सौदे देखे; उसी अवधि में अमेरिका में पूर्ण किए गए 1,127 सौदों की तुलना में छोटे तलना।
2) कुछ लेट-स्टेज डील हैं
गैर-अमेरिकी स्टार्टअप के लिए उपलब्ध निवेश के अवसरों में, विशाल बहुमत बीज और श्रृंखला ए निवेश की श्रेणी में आता है।
संस्थागत निवेशक जो श्रृंखला बी और ऊपर के माध्यम से बड़े पैमाने पर अमेरिकी अर्थव्यवस्था को ईंधन देते हैं, वे यूरोप और एशिया के बीच कम और आगे हैं, और जो मौजूद हैं वे अधिक जोखिम वाले लगते हैं। हालाँकि हमने स्वर्गदूतों, स्टार्टअप एक्सेलेरेटर और इन्क्यूबेटरों (विशेष रूप से पश्चिमी यूरोप और भारत में) में बड़ी वृद्धि देखी है, इन परिवर्तनों को अभी तक बड़े पैसे वाले निवेशकों के माध्यम से फ़िल्टर नहीं किया गया है।
3) गेंडा एक दुर्लभ नस्ल है
कुल मिलाकर, इसका मतलब है कि गैर-अमेरिकी देशों से सफलता की कम कहानियां निकल रही हैं। 182 यूनिकॉर्न के नवीनतम बैच में, एक पूर्ण 102 यूएस में जन्मे-और-ब्रेड (चीन में सबसे अधिक 37 के लिए लेखांकन के साथ) 2014 हैं। XNUMX में, सिर्फ 0.15% वित्त पोषित स्टार्टअप गेंडा बन गए, और यह कहना सुरक्षित है कि उन बाधाओं को अमेरिका के बाहर भी कम है।
यह एक समान पैटर्न का पालन करने के लिए कई अंतरराष्ट्रीय स्टार्टअप कंपनियों का नेतृत्व कर रहा है: अमेरिकी स्टार्टअप अर्थव्यवस्था की उपजाऊ मिट्टी में खुद को स्थापित करने के लिए निवेश का उपयोग करने से पहले, अपने घर देश में एक सीड या सीरीज़ ए राउंड उठाना।
स्टार्टअप फंडिंग का भविष्य
लेकिन यह सब कयामत और उदासी नहीं है। हालांकि अमेरिकी निवेश वृद्धि ने अपने अंतरराष्ट्रीय समकक्षों को काफी पीछे छोड़ दिया है, लेकिन वैश्विक स्टार्टअप अर्थव्यवस्था में वृद्धि के संकेत अभी भी बहुत हैं।
जर्मनी, फ्रांस और यूके जैसी स्थापित अर्थव्यवस्थाओं ने स्टार्टअप और निवेश सौदों (विशेषकर सॉफ्टवेयर-ए-ए-सेवा में) में लगातार वृद्धि देखी है, और चीन और भारत जैसे रिश्तेदार देर से आने वालों ने अपने स्वयं के विशाल उछाल देखे हैं। यह संपूर्ण रूप से स्टार्टअप अर्थव्यवस्था के लिए एक स्थिर और महत्वपूर्ण सकारात्मक विकास की प्रवृत्ति में अनुवाद करता है।
तो बड़ा अंतर क्यों? 1930 के दशक में घाटी में सेटिंग-अप शॉप, अपने समय के इनोवेटर्स, हेवलेट पैकर्ड, इनोवेशन और टैलेंट के अपने मार्ग का पता लगाने के लिए सिलिकॉन वैली में अन्य दफन स्टार्टअप हब के साथ एक हेड-स्टार्ट किया गया है, जो नवाचार और प्रतिभा की वर्तमान गोल्ड-रश है। डेवलपर्स और निवेशकों से लेकर वकीलों तक, विशेषज्ञों और विशेषज्ञों की अपनी वर्तमान एकाग्रता के निर्माण में दशकों का समय लगा है - लेकिन ऐसा कोई कारण नहीं है कि घटना घाटी के लिए विशिष्ट होनी चाहिए।
इसलिए यहां एक तरह की बढ़ती-घटती घटना है कि लोग बस यहां रहना चाहते हैं और यह महान लोगों को आकर्षित करता रहता है। पेशेवर सेवा प्रदाता इतने विशिष्ट हैं: वकील, रियाल्टार, वे भुगतान के रूप में इक्विटी लेने के लिए तैयार हैं, उन्होंने सब कुछ देखा है। तो आपको बस यहाँ प्रतिभा की एक गहरी गहराई मिल गई है जो एक लंबे समय को कहीं और जमा करेगी।
घाटी की ऊंचाइयों पर अन्य शहर गर्म हैं, जो जरूरत पड़ने पर पूंजी और विशेषज्ञता प्रदान करने के लिए अपने स्वयं के स्टार्टअप समुदायों का निर्माण करते हैं। यद्यपि पूर्ण रूप में छोटे, ये स्टार्टअप अर्थव्यवस्थाएँ विकसित हो रही हैं, और तेज़ी से बढ़ रही हैं। हालांकि अब के लिए घाटी नियम, यह हमेशा इतना स्पष्ट नहीं होगा।
अनुशंसित पढ़ना
बंद विचार
स्टार्टअप का निर्माण कठिन है। नव-स्थापित व्यवसायों का विशाल बहुमत विफल; और जो लंबे समय तक धन जुटाने के लिए लंबे समय तक काम करते हैं, उनके पास गेंडा स्थिति को मारने का एक अविश्वसनीय रूप से पतला मौका है।
लेकिन कहीं न कहीं उन बिलियन डॉलर के आउटलेर्स, और भीड़ भरे स्टार्टअप कब्रिस्तान के बीच, मूर्त, प्राप्त करने योग्य सफलता का स्थान है। हर साल, हजारों स्टार्टअप संस्थापक अपनी दृष्टि को वास्तविकता में बदलने में सफल होते हैं, ऐसी कंपनियों का निर्माण करते हैं जो अपने जीवन को बदलते हैं, और उनके आसपास के हजारों लोगों का जीवन।
ये वे संस्थापक हैं जो भागते हुए स्टार्टअप्स के नुकसान से बचते हैं:
- नकदी से बाहर चल रहा है।
- गलत लोगों को काम पर रखना।
- बिक्री और विपणन की उपेक्षा।
- बाहर से मुकाबला किया जा रहा है।
जबकि धन की कोई भी राशि एक स्टार्टअप को ठीक नहीं कर सकती है जो कभी नहीं पाता है उत्पाद / बाजार फ़िटइन समस्याओं में से कई को धन के स्मार्ट और विवेकपूर्ण अनुप्रयोग द्वारा हल किया जा सकता है, जिससे आपके स्टार्टअप को बड़े पैमाने पर संसाधनों, कौशल, अनुभव और नेटवर्क की आवश्यकता होती है।
हालांकि, स्टार्टअप धन उगाही एक रामबाण नहीं है, और यह सफलता के लिए एक शर्त नहीं है - यह एक उपकरण है। और कुशल, प्रतिबद्ध संस्थापकों के बीच एक प्रतियोगिता में, कभी-कभी सफलता और विफलता के बीच का अंतर उन औजारों पर आ जाता है, जो उनके पास है।
