बुधवार के फेड निर्णय ने प्रभावी ढंग से सब कुछ यथावत रखा, जिसे बाजार ने बड़े पैमाने पर नरमी के रूप में व्याख्यायित किया। विशेष रूप से फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल का दर-पश्चात निर्णय का दबाव। निश्चित रूप से, दीर्घावधि दर पूर्वानुमानों के शुरू में अनुमान से अधिक होने के बारे में मीडिया में सुर्खियाँ थीं। लेकिन आम तौर पर बाजार भविष्य के इतने दूर के पूर्वानुमानों को इतना विश्वसनीय नहीं मानता है, इसलिए वे आम तौर पर मूल्य कार्रवाई में योगदान नहीं करते हैं।
प्रतिक्रिया में, सोने की कीमत पहली बार बढ़कर 2,200 डॉलर प्रति औंस हो गई! ख़ैर, कम से कम नाममात्र के लिए। व्यापारियों के लिए, किसी भी समय नाममात्र कीमत सबसे अधिक प्रासंगिक होती है, क्योंकि डॉलर में सोने का मूल्य इतना ही होता है जिसका उपयोग अभी चीजें खरीदने के लिए किया जा सकता है। लेकिन, सोना मुख्य रूप से मुद्रास्फीति का बचाव है। इसलिए, इस बात पर विचार करते समय कि कीमत कहां जा सकती है (यानी, सोने का मूल्य अधिक है या कम है) मुद्रास्फीति का विकास महत्वपूर्ण है। और उस दृष्टिकोण से, सोना इस समय काफी सस्ता है।
मुद्रास्फीति, विकास और सोना
सोना ब्याज या लाभांश का भुगतान नहीं करता है, इसलिए यह ऐसा कुछ नहीं है जिसे निवेशक आम तौर पर आय उत्पन्न करने के तरीके के रूप में रखते हैं। हालाँकि, जब निवेशक सोचते हैं कि आम तौर पर राजस्व उत्पन्न करने वाली चीज़ें (जैसे बांड और स्टॉक) मुसीबत में होंगी, तो यह धारण करने के लिए एक बड़ी संपत्ति है। इसलिए, सोने और आर्थिक स्वास्थ्य के बीच विपरीत संबंध है। जब अमेरिकी अर्थव्यवस्था अच्छा प्रदर्शन कर रही होती है, तो सोने की कीमत में गिरावट बनी रहती है। जब अर्थव्यवस्था संकट में होती है तो सोने की कीमत बढ़ जाती है।
इसलिए, भले ही सोने की कीमतें हाल ही में सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर पहुंच गई हों, अगर हम सोने की कीमत को पीछे ले जाएं और मुद्रास्फीति के लिए इसे मौजूदा डॉलर मूल्य पर समायोजित करें, तो सोना अपने चरम से बहुत दूर है। यह 90 के दशक के अंत में मुद्रास्फीतिजनित मंदी की व्यापक अवधि के बाद की बात है, जिसमें मौजूदा डॉलर मूल्य पर मापे जाने पर सोना 3,500 डॉलर प्रति औंस से अधिक बढ़ गया था। लेकिन यह कुछ हद तक असाधारण परिस्थिति थी, जो वोल्कर की प्रसिद्ध दर बढ़ोतरी की शुरुआत और बाद में मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाने के लिए मंदी के साथ मेल खाती थी।
नई छत क्या है?
80 के दशक की शुरुआत में आर्थिक उथल-पुथल का दौर आया, जब सोने की कीमत $2,500/औंस के स्तर (फिर से, मौजूदा डॉलर में) के आसपास उतार-चढ़ाव के साथ आई। आम तौर पर अच्छे आर्थिक प्रदर्शन के कारण अगले कुछ दशकों में कीमत में गिरावट का रुख रहा, लेकिन डॉट-कॉम बुलबुला फूटने के बाद ही कीमत नीचे आई। कम ब्याज दरों की बाद की अवधि ने सोने की कीमत को ऊंचा रखने में मदद की, साथ ही यह दो बार फिर $2,500/औंस तक बढ़ी - बड़े वित्तीय संकट के बाद और महामारी के बाद।
इसलिए, अगर हम मुद्रास्फीति को ध्यान में रखते हुए सोने के लिए "सर्वकालिक उच्चतम" के बारे में बात कर रहे हैं, तो पीली धातु की कीमत अभी भी उस स्तर तक पहुंचने से $300 प्रति औंस दूर है जहां यह अतीत में गई थी। इसका मतलब है कि कीमत में कुछ और बढ़ोतरी हो सकती है (संभवतः रास्ते में कुछ सुधारों के साथ)। कम ब्याज दरों की अवधि (जैसा कि फेड इस वर्ष के अंत में कम करना शुरू करने वाला है) आम तौर पर सोने की ऊंची कीमत के साथ मेल खाती है। लेकिन, इसे भारी सावधानी के साथ भी पढ़ा जाना चाहिए: सोने की कीमत केवल तभी इतनी अधिक होती है जब पर्याप्त आर्थिक उथल-पुथल होती है जिसके कारण केंद्रीय बैंकों को दरों में भारी कटौती करने की आवश्यकता होती है।
ठोस, व्यापक आधार वाली आर्थिक वृद्धि आम तौर पर उच्च ब्याज दरों की ओर ले जाती है क्योंकि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को नियंत्रित रखने की कोशिश करते हैं। इससे सोने पर नाममात्र के साथ-साथ मुद्रास्फीति-समायोजित दृष्टिकोण से भी नीचे की ओर दबाव पड़ता है। सोने की हाल की ऊंची कीमतों से पता चलता है कि अभी भी बहुत से निवेशक ऐसे हैं जो निकट अवधि में मंदी के वास्तविक जोखिम पर दांव लगा रहे हैं।
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- स्रोत: https://www.orbex.com/blog/en/2024/03/gold-headed-for-2500-oz-inflation-matters
