जैसा कि आपने देखा है, अधिग्रहण सास में उठाया है। स्लैक $ 27B के लिए अधिग्रहण किया गया था - वह ARR में अपनी $ 27B 1x है। जूम और शॉपिफ़ ट्रेड को और भी अधिक गुणकों पर:

और फिर भी, यहाँ बात है। इतने अधिग्रहण, इतने सारे आईपीओ, इतने सारे सार्वजनिक और निजी मूल्यांकन महान सास कंपनियां वास्तव में 10x एआरआर से कम / मूल्य पर हैं।

आइए कुछ हालिया उदाहरणों पर एक नज़र डालें:

• विस्टा द्वारा प्लूरलाइट को $ 3.5B के लिए अधिग्रहित किया गया था। गजब का! लेकिन ... यह ARR के $ 400m + पर है, 20% वर्ष-दर-वर्ष बढ़ रहा है। हम मान सकते हैं कि लगभग 8.5x ARR या, प्लस या माइनस है - बाद सौदे में 25% प्रीमियम। यह प्रशिक्षण में एक बाजार के नेता के लिए है।

• और अहम ... यहां तक ​​कि Salesforce ही लगभग 9x ARR पर ट्रेड करता है.

और आइए बीवी नैस्डैक इंडेक्स में सबसे कम एआरआर गुणकों वाले 15 सास नेताओं पर एक नज़र डालें:

आप देख सकते हैं कि बॉक्स से जुओरा तक ड्रॉपबॉक्स से लेकर सर्वेमोंकी तक के नेता और 5x-10 एआरआर के तहत सभी अधिक व्यापार। अब, स्पष्ट होने के लिए, जो लोग निचले गुणकों में व्यापार करते हैं, उनमें कम वृद्धि होती है। आम तौर पर, एआरआर में $ 25 मीटर + के बाद 100% से कम एक वर्ष।

और विषम अपवाद भी हैं। एडोब में एक अविश्वसनीय रन था, लेकिन विकास 20% तक धीमा हो गया है, और यह अभी भी 18x एआरआर पर कारोबार कर रहा है। अविश्वसनीय निष्पादन के बावजूद, ServiceNow 22x पर उच्च लगता है।

इस सब से बस कुछ takeaways:

• पागल गुणकों को पागल वृद्धि, या कम से कम, इसकी अपेक्षाओं से जोड़ा जाता है। तो अगर आप 20x, 30x, 100x ARR ... की तलाश में निकलते हैं ... तो समझिए कि आप क्या साइन अप कर रहे हैं।
• अगर विकास धीमा हो जाता है तो अगले दौर की उम्मीद न करें। यह हमेशा सच रहा है, लेकिन आज भी अधिक है। यदि आप एक दौर के लिए विकास की उम्मीदों पर चोट नहीं करते हैं, तो अधिकांश कुलपति अपने पैसे वापस नहीं मांगने वाले हैं। लेकिन यह मान लें कि अगले दौर में ऐसा माहौल खड़ा करना ज्यादा मुश्किल होगा जहां हर कोई पागल होने की उम्मीद कर रहा हो।
• एम एंड ए की कीमतें टेकक्रंच पर दिखती हैं - लेकिन वास्तव में सभी जगह हैं। हां, यदि अधिग्रहण रणनीतिक है, तो गुणक हर समय उच्च स्तर पर हैं। लेकिन पीई गुणकों से लगता है कि कई मामलों में एआरआर गुणकों के रूप में लगभग कमी आई है।
• विकास हमेशा राजा + रानी रहे हैं, लेकिन विशेष रूप से अब। एक बार जब आप इससे बाहर हो जाते हैं, तो आपको अपना रास्ता खोजना होगा। कम ROI पहलों पर अपनी सीमित पूंजी को बर्बाद न करें। लेकिन यह इसके लायक है कि आप अगले साल के लिए अपनी जरूरत के समय को काम पर रख सकें। उस इंजन को अपनी अधिकतम दक्षता पर रखें, खासकर अब।
• वीसी को बढ़ाने के लिए न्यूनतम बार के रूप में 100% विकास / 120% एमआरआर / $ 10 मीटर एआरआर पर विचार करें। यह शायद थोड़ी देर के लिए सच हो गया है, लेकिन विशेष रूप से आज। यह उद्यम वित्तपोषण के लिए न्यूनतम बार है। तो आपको इससे पहले $ 10m ARR से तेजी से बढ़ रहा है, और आदर्श रूप से, $ 20m + ARR में भी 100% YoY अभी भी बढ़ रहा है।
• अगर आप बार से नहीं मिलते हैं, तो "अभी और समय बढ़ाएँ," सलाह के बारे में सावधान रहें। यदि आप ग्रोथ और NRR बार को पूरा नहीं करते हैं, तो VCs आपको ट्यून करेंगे। अपने मौजूदा निवेशकों से पूछें कि क्या वास्तव में आपके पास अभी उठाने के लिए मेट्रिक्स हैं।
• यदि आप हाइपर-ग्रोथ मोड से बाहर आते हैं, तब भी लंबे समय तक चलते हैं। वह आपको जमानत दे देगा।  यदि आपका शुद्ध मंथन नकारात्मक है, तो आपके पास एक महाशक्ति है। जब तक आप एक वर्ष में 60% भी बढ़ रहे हैं, तब भी आप एक दशक में कुछ अद्भुत कर सकते हैं। यहां तक ​​कि अगर कोई खिंचाव है तो आप बेमानी हैं।

हां, ये क्लाउड में बेस्ट ऑफ टाइम्स हैं। क्लाउड के पहले से बड़े होने के कारण, सास में नेता पहले से कहीं अधिक तेजी से बढ़ रहे हैं। इसलिए वे शायद 25x-50x ARR के गुणकों के लायक हैं।

लेकिन अगर आप अगले Shopify या Slack नहीं हैं, तो आप 10x ARR के लायक नहीं हो सकते। भले ही आप ठीक कर रहे हों। बस आप उसे ध्यान में रखें।

स्रोत: https://www.saastr.com/plenty-of-top-saas-companies-are-worth-a-lot-less-than-10x-arr/