जबकि निवेशक आमतौर पर स्टॉक या बॉन्ड खरीदने और बेचने की प्रक्रिया से अच्छी तरह वाकिफ होते हैं, अगर वे इस पर विचार करते हैं तो पोस्ट-ट्रेड की दुनिया अक्सर उनके ध्यान से बच जाती है। हालाँकि, किसी एक्सचेंज पर लेन-देन निष्पादित होने के बाद जो चरण सामने आते हैं
या इलेक्ट्रॉनिक प्लेटफ़ॉर्म निवेशकों की सुरक्षा सुनिश्चित करने और व्यापक पैमाने पर वैश्विक पूंजी बाज़ारों की अखंडता की रक्षा करने में बहुत महत्व रखते हैं।
प्रत्येक व्यापार का प्राथमिक लक्ष्य इष्टतम मूल्य पर निष्पादित करना और न्यूनतम जोखिम और लागत के साथ निपटान करना है। व्यापार जीवन चक्र को अक्सर दो मुख्य चरणों में विभाजित किया जाता है: व्यापार-पूर्व गतिविधियाँ और व्यापार-पश्चात गतिविधियाँ। पूर्व-व्यापार गतिविधियों में चरण शामिल हैं
आदेश निष्पादन से पहले घटित होना।
पोस्ट-ट्रेड प्रोसेसिंग से तात्पर्य वित्तीय व्यापार पूरा होने के बाद की गतिविधियों से है, जो मुख्य रूप से लेनदेन के विवरण को सत्यापित करने, खरीदार और विक्रेता दोनों से अनुमोदन प्राप्त करने, स्वामित्व रिकॉर्ड को अपडेट करने और प्रतिभूतियों के हस्तांतरण के समन्वय पर ध्यान केंद्रित करती है।
और नकद. यह प्रक्रिया ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) बाजारों जैसे गैर-मानकीकृत बाजारों में विशेष रूप से महत्वपूर्ण है।
इस लेख में, हम व्यापार के बाद के चरण में सबसे महत्वपूर्ण कदमों पर करीब से नज़र डालेंगे। लेकिन इससे पहले कि हम आगे बढ़ें, आइए कुछ बुनियादी व्यापारिक शर्तों का त्वरित पुनर्कथन करें जिनका हम आगे उपयोग करेंगे।
ट्रेडिंग शर्तें
ट्रेडिंग प्रतिभूतियों या अन्य वित्तीय साधनों को खरीदने और बेचने की गतिशील गतिविधि है।
क्लियरिंग व्यापार का अनुसरण करता है और व्यापार तिथि और निपटान तिथि के बीच की गतिविधियों का प्रबंधन करता है। यह प्रक्रिया सीसीपी (सेंट्रल काउंटरपार्टी) क्लियरिंग हाउस के माध्यम से औपचारिक हो सकती है या सीधे खरीदार और विक्रेता के बीच अनौपचारिक हो सकती है। सीसीपी समाशोधन में, सी.सी.पी
विक्रेता के लिए खरीदार की भूमिका मानता है और इसके विपरीत, प्रतिपक्ष जोखिम को वास्तविक पक्षों से सीसीपी में स्थानांतरित करता है।
व्यापार के बाद की प्रक्रिया में निपटान एक आवश्यक कदम है जहां खरीदार को खरीदी गई प्रतिभूतियां प्राप्त होती हैं, और विक्रेता को संबंधित नकदी प्राप्त होती है। बैंक और दलाल, निवेशकों के मध्यस्थ के रूप में कार्य करते हुए, प्रतिभूतियों के व्यापार को निपटाने में भूमिका निभाते हैं
प्रवेश फॉर्म बुक करना और सीएसडी तक पहुंच प्रदान करना।
कस्टडी और परिसंपत्ति सेवाओं में निवेशकों की ओर से मध्यस्थ बैंकों, दलालों और सीएसडी द्वारा परिसंपत्तियों की सुरक्षा शामिल है। इनमें आय संग्रह, कॉर्पोरेट कार्रवाई प्रसंस्करण, कर सुधार और प्रॉक्सी वोटिंग जैसे परिसंपत्ति सेवा कार्य भी शामिल हैं
सेवाओं.
पोस्ट ट्रेड प्रक्रियाएँ
व्यापारोत्तर प्रक्रियाएँ किसी व्यापार के निष्पादन के बाद की जाने वाली गतिविधियाँ हैं। उनमें समाशोधन, निपटान (जिसमें पुष्टिकरण, पुष्टिकरण, आवंटन और मिलान जैसी प्रक्रियाएं शामिल हैं), हिरासत, परिसंपत्ति सेवा, और संबंधित गतिविधियां शामिल हैं
संपार्श्विककरण के रूप में।
ऊपर सूचीबद्ध सेवाएं वित्तीय बाजार के बुनियादी ढांचे जैसे केंद्रीय प्रतिपक्ष (सीसीपी), क्लियरिंग हाउस, केंद्रीय प्रतिभूति डिपॉजिटरी (सीएसडी), साथ ही संरक्षक और दलालों सहित मध्यवर्ती बैंकों द्वारा प्रदान की जाती हैं।
समाशोधन
समाशोधन फंड वितरण प्रक्रिया का प्रारंभिक चरण है, जो तब शुरू होता है जब कोई व्यक्ति या व्यवसाय वायर ट्रांसफर शुरू करता है। समाशोधन के दौरान, भुगतान निर्देश प्रेषक के बैंक से चिप्स जैसे इंटरबैंक समाशोधन नेटवर्क पर प्रेषित किए जाते हैं।
निपटान नेटवर्क के विपरीत, जो धन के वास्तविक हस्तांतरण पर ध्यान केंद्रित करते हैं, चिप्स जैसे समाशोधन नेटवर्क मुख्य रूप से बैंकों के बीच भुगतान निर्देशों के समाधान और रूटिंग की सुविधा प्रदान करते हैं।
विशेष रूप से, समाशोधन नेटवर्क लेनदेन को शुद्ध करने की अनुमति देते हैं, जिससे वास्तविक समय निपटान प्रणालियों की तुलना में लागत कम हो जाती है। जबकि समाशोधन हस्तांतरण के लिए धन की सटीकता और उपलब्धता सुनिश्चित करता है, इसमें बैंकों के बीच धन की सीधी आवाजाही शामिल नहीं है।
इसके बजाय, जब प्राप्तकर्ता का बैंक आरक्षित निधि का उपयोग करके प्राप्तकर्ता के खाते में वायर राशि जमा कर देता है, तो समाशोधन प्रक्रिया के पूरा होने की प्रभावी रूप से पुष्टि हो जाती है।
सीसीपी के साथ जोखिम न्यूनीकरण
सीसीपी जोखिम कम करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। उन्हें पात्र सदस्यों को सदस्यता शुल्क का भुगतान करने और एक डिफ़ॉल्ट फंड में योगदान करने की आवश्यकता होती है, जो चरम परिस्थितियों के लिए पूंजी की आधार परत के रूप में कार्य करता है। मार्जिन, या संपार्श्विक, का अनुरोध प्रतिदिन या तुरंत किया जाता है
अस्थिर बाज़ार. किसी सदस्य के डिफॉल्ट करने की स्थिति में, सीसीपी एकत्रित धन का उपयोग खुली स्थिति को बंद करने के लिए करता है। सीसीपी स्टॉक एक्सचेंज ट्रेडों में गुमनामी प्रदान करते हैं, दोनों पक्षों के लिए कानूनी प्रतिपक्ष के रूप में कार्य करते हैं, जिससे प्रत्येक को जानने की आवश्यकता कम हो जाती है।
दूसरे के वित्तीय मामले.
नेटिंग फ़ंक्शन
सीसीपी एक ही लेनदेन में कई ट्रेडों को समेकित करके एक्सपोज़र को कम करते हुए नेटिंग की पेशकश करते हैं। उदाहरण के लिए, यदि कोई प्रतिपक्ष समान प्रतिभूतियों को खरीदता और बेचता है, तो सीसीपी इन लेनदेन को नेट कर देता है, जिससे प्राप्त होने वाली प्रतिभूतियों की कुल संख्या कम हो जाती है।
या वितरित और जोखिम को कम करना।
समझौता
निपटान निधि वितरण प्रक्रिया की परिणति को दर्शाता है, जो पिछले समाशोधन चरण से अलग है। समाशोधन के बाद, निपटान या तो तुरंत या बाद के चरण में शुरू हो सकता है। अधिकांश भुगतान प्रणालियाँ, जैसे चिप्स, आम तौर पर निपटान शुरू करती हैं
कार्य दिवस के अंत में अंतिम निपटान तार भेजकर। समाशोधन के विपरीत, जिसमें मुख्य रूप से भुगतान निर्देश प्रसारित करना और धन की उपलब्धता की पुष्टि करना शामिल है, निपटान में बैंकों के बीच धन का वास्तविक हस्तांतरण शामिल है। के मामले में
यूएसडी लेनदेन, निपटान अक्सर फेडवायर जैसे सिस्टम के माध्यम से होता है।
यह व्यापार के बाद की प्रक्रिया में एक महत्वपूर्ण कदम है जहां खरीदारों को प्रतिभूतियां प्राप्त होती हैं, और विक्रेताओं को प्रतिभूतियों के बदले नकद प्राप्त होता है। व्यापार तिथि के दो या तीन व्यावसायिक दिनों के बाद होने वाली इस प्रक्रिया में इलेक्ट्रॉनिक डिलीवरी बनाम भुगतान का उपयोग शामिल है
(डीवीपी) किसी भी पक्ष को प्रतिभूतियां और नकदी दोनों रखने से रोकने के लिए।
निवेशक आम तौर पर प्रतिभूतियों और नकदी को सुरक्षित खातों में रखने के लिए बैंकों को संरक्षक के रूप में उपयोग करते हैं। निपटान में खरीदार और विक्रेता के संरक्षकों के बीच प्रतिभूतियों और नकदी का हस्तांतरण शामिल है। ऐसे मामलों में जहां विभिन्न संरक्षक शामिल हैं,
व्यापारिक प्रतिपक्षों के बैंकों के बीच समन्वय आवश्यक है।
कस्टोडियन बैंक सेंट्रल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरीज़ (सीएसडी) द्वारा संचालित सिक्योरिटीज सेटलमेंट सिस्टम (एसएसएस) के माध्यम से आपस में जुड़े हुए हैं। एसएसएस निपटान के लिए तकनीकी संपर्क और प्रसंस्करण दक्षता की सुविधा प्रदान करते हैं। मिलान, निपटान से पहले एक महत्वपूर्ण प्रक्रिया,
व्यापार तिथि, निपटान तिथि और प्रतिपक्ष बैंक विवरण जैसे विभिन्न तत्वों पर विचार करके खरीदार और विक्रेता संरक्षकों से निर्देशों की सही जोड़ी सुनिश्चित करता है।
व्यापारोत्तर गतिविधियाँ विनियमित बाज़ारों में या द्विपक्षीय आधार पर निष्पादित व्यापारों के बीच अंतर नहीं करती हैं। प्रतिभूतियों का हस्तांतरण और नकदी का भुगतान हमेशा होता रहता है, और विभिन्न के सुचारू निष्पादन के लिए सटीक निपटान निर्देश महत्वपूर्ण हैं
लेन-देन के प्रकार, चाहे व्यापार कैसे भी निष्पादित हो।
निपटान और समाशोधन के बीच अंतर
बैंकिंग में समाशोधन और निपटान प्रक्रियाएं मुख्य रूप से उनके कार्यों और समय में भिन्न होती हैं। समाशोधन धन की प्रतिबद्धताओं को निर्धारित करता है, जबकि निपटान में बैंकों के बीच खातों का अंतिम समाधान शामिल होता है। समाशोधन में, धनराशि खातों के बीच स्थानांतरित हो सकती है
एक ही बैंक के भीतर, जबकि निपटान में अंतरबैंक निधि हस्तांतरण शामिल होता है।
केंद्रीय बैंक अक्सर निपटान प्रणालियों की देखरेख करते हैं, जिससे बैंकों के खातों के बीच सीधे धन की आवाजाही की सुविधा मिलती है। समय के अनुसार, समाशोधन तेजी से होता है, आमतौर पर कुछ मिनटों के भीतर, जबकि निपटान अधिक लचीलापन प्रदान करता है, जिससे बैंकों को तुरंत धन का आदान-प्रदान करने की अनुमति मिलती है
साफ़ करने के बाद या बाद में। इन अंतरों को समझने से बैंक तरलता प्रबंधन के संबंध में सूचित निर्णय लेने में सक्षम हो जाते हैं। उदाहरण के लिए, यदि गति महत्वपूर्ण है, तो फेडवायर जैसी वास्तविक समय निपटान प्रणालियों का उपयोग करना बेहतर है, जबकि यदि लागत है
प्राथमिकता, CHIPS जैसी प्रणालियों को चुनना वित्तीय रूप से अधिक विवेकपूर्ण हो सकता है।
पोस्ट ट्रेड प्रक्रिया चरण-दर-चरण
अब आइए व्यापार के बाद की प्रक्रिया को चरण-दर-चरण देखें। फंड प्रबंधकों द्वारा अपने दलालों के माध्यम से ऑर्डर दिए जाने और निष्पादित किए जाने के बाद, पुष्टिकरण और पुष्टिकरण प्रक्रियाएं होती हैं, जिसके बाद समाशोधन और निपटान होता है।
पुष्टिकरण और पुष्टिकरण (बैक ऑफिस फ़ंक्शन)
- संस्थाएं समाशोधन और निपटान गतिविधियों के लिए संरक्षकों को नियुक्त करती हैं, खासकर जब अंतरराष्ट्रीय व्यापार में शामिल हों।
- फंड मैनेजर शुरू में विशिष्ट फंड आवंटन के बिना ऑर्डर दे सकते हैं, बाद में दिन में आवंटन पर निर्णय ले सकते हैं।
- ब्रोकर संस्था को व्यापार पुष्टिकरण भेजता है, और फंड मैनेजर विशिष्ट फंडों को शेयर आवंटित करते हैं।
- सत्यापन प्रक्रियाओं के माध्यम से व्यापार सटीकता की पुष्टि करते हुए, संरक्षक ब्रोकर और संस्थान दोनों से विवरण प्राप्त करते हैं।
समाशोधन और निपटान (बैक ऑफिस फ़ंक्शन)
– ट्रेडों को टी+2 दिनों के भीतर साफ़ और निपटान किया जाता है, जिसका अर्थ है कि ट्रेड आवंटन ट्रेड तिथि के दो दिन बाद निवेशकों के डीमैट खातों में होता है।
- क्लियरिंग कॉरपोरेशन फंड (खरीद लेनदेन) और प्रतिभूतियों (विक्रय लेनदेन) के लिए दायित्वों की गणना करते हैं।
- क्लियरिंग सदस्य नामित बैंकों और डिपॉजिटरी के साथ खाते बनाए रखते हैं, जिससे फंड दायित्वों और स्टॉक होल्डिंग्स के लिए पर्याप्त शेष राशि सुनिश्चित होती है।
- क्लियरिंग सदस्य दायित्वों को पूरा करते हैं, जिससे निवेशकों के डीमैट खातों में स्टॉक और फंड का निपटान होता है।
टी+2 और प्रतिभूति निपटान समयसीमा
2017 में एसईसी द्वारा स्टॉक और अन्य परिसंपत्तियों के लिए निपटान अवधि को घटाकर टी+2 कर दिया गया था। समाशोधन में खरीद और बिक्री में सामंजस्य स्थापित करना, धन का सत्यापन करना, स्थानांतरण रिकॉर्ड करना और सुरक्षा वितरण सुनिश्चित करना शामिल है। गैर-समाशोधित व्यापार निपटान जोखिम पैदा करते हैं और
लेखांकन संबंधी त्रुटियाँ हो सकती हैं।
नए नियमों, डेरिवेटिव मानकीकरण और बढ़ती प्रसंस्करण जटिलता के कारण व्यापारोत्तर सेवाओं को प्रमुखता मिली है, जिससे कंपनियों को प्रतिस्पर्धियों से आगे निकलने के अवसर मिल रहे हैं।
एसईसी ने स्टॉक व्यापार समाशोधन समय को टी+1 तक कम करने का प्रस्ताव दिया है, वसंत 0 में उसी दिन निपटान (टी+2022) में संभावित कमी के साथ, 1 की पहली तिमाही में कार्यान्वयन का लक्ष्य रखा गया है। निपटान तिथियां, व्यापार के एक से तीन दिन बाद होती हैं तिथि, समायोजित करें
व्यापार पश्चात प्रसंस्करण, समाशोधन और निपटान। विरासती प्रणालियाँ इस विलंब में योगदान करती हैं। कनाडा और मैक्सिको भी इस कदम का अनुसरण कर रहे हैं।
यह उल्लेख किया जाना चाहिए कि हालांकि अधिकांश स्टॉक, ईटीएफ, कॉरपोरेट बॉन्ड और नगरपालिका बांड टी+2 पर सेट होते हैं, सूचीबद्ध विकल्प और सरकारी प्रतिभूतियां टी+1 पर सेट होती हैं। जमा प्रमाणपत्र (सीडी) और वाणिज्यिक पत्र T+0 पर व्यवस्थित होते हैं।
- एसईओ संचालित सामग्री और पीआर वितरण। आज ही प्रवर्धित हो जाओ।
- प्लेटोडेटा.नेटवर्क वर्टिकल जेनरेटिव एआई। स्वयं को शक्तिवान बनाएं। यहां पहुंचें।
- प्लेटोआईस्ट्रीम। Web3 इंटेलिजेंस। ज्ञान प्रवर्धित। यहां पहुंचें।
- प्लेटोईएसजी. कार्बन, क्लीनटेक, ऊर्जा, पर्यावरण, सौर, कचरा प्रबंधन। यहां पहुंचें।
- प्लेटोहेल्थ। बायोटेक और क्लिनिकल परीक्षण इंटेलिजेंस। यहां पहुंचें।
- स्रोत: https://www.finextra.com/blogposting/25962/what-do-post-trade-investment-operations-entail?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
