भुगतान विशाल Stripe पिछले महीने के अंत में कुछ चर्चाएँ हुईं जब उसने घोषणा की कि उसने एक निविदा प्रस्ताव के माध्यम से वर्तमान और पूर्व कर्मचारियों के शेयर खरीदने के लिए निवेशकों के साथ एक द्वितीयक सौदा किया है, जिसमें कंपनी का मूल्य 65 बिलियन डॉलर आंका गया है।

मूल्यांकन इसके पिछले फंडिंग दौर से 30% अधिक था और यह एक द्वितीयक बाजार की मजबूती को दर्शाता है जिसकी अपनी लड़खड़ाहट थी पिछले साल उद्यम पूंजी धन उगाही में गिरावट आई.

वैश्विक निजी बाजारों के सह-प्रमुख केविन स्वान ने कहा, "यह बढ़ रहा है।" काम पर मॉर्गन स्टेनली. "शांति के बाद गतिविधि में वृद्धि हुई है क्योंकि मूल्यांकन पर प्रसार में सुधार हुआ है।"

जो लोग सेकेंडरी को देखते हैं और उनमें निवेश करते हैं, उन्हें यह उम्मीद करने का कोई कारण नहीं दिखता कि 2022 के अंत में और 2023 में बाजार में गिरावट देखने को मिलेगी, क्योंकि बेहतर उद्यम माहौल, समर्पित सेकेंडरी फंड की बढ़ती मात्रा और निवेश करने के लिए मजबूत परिपक्व कंपनियों की बहुतायत है। को द्वितीयक बाज़ार को ऊपर की ओर बढ़ाना चाहिए।

प्राथमिक बाज़ार को प्रतिबिम्बित करना

स्टार्टअप द्वितीयक बाजार - जहां जीपी, एलपी और कर्मचारी आईपीओ या एम एंड ए इवेंट जैसे निकास की प्रतीक्षा किए बिना किसी निजी कंपनी में अपनी हिस्सेदारी बेच सकते हैं - अक्सर कई कारणों से प्राथमिक धन उगाहने वाले बाजार के मार्ग का अनुसरण कर सकते हैं।

उन कारणों में से एक बाजार मूल्यांकन सुधार हो सकता है।

स्वान ने कहा, "व्यापक उद्यम पूंजी बाजार की तरह, द्वितीयक बाजार भी कुछ साल पहले गर्म हो गया था और इसमें सुधार हो रहा है।"

हालाँकि बाज़ार की असमान प्रकृति के कारण द्वितीयक लेनदेन पर सटीक डेटा मुश्किल हो सकता है, लेकिन कुछ लोग इससे इनकार करते हैं बाजार धीमा 2022 की पहली छमाही के बाद और अंतिम वर्ष में चले गए।

स्टार्टअप इक्विटी मैनेजमेंट प्लेटफॉर्म के वरिष्ठ कॉर्पोरेट कवरेज मैनेजर ल्यूक किर्रान ने कहा, "हमने निश्चित रूप से ठंडक देखी है।" कार्टाकी तरलता टीम। "प्राथमिक (फंडिंग) बाजार के साथ ओवरलैप है और हमने वहां ठंडक देखी है।"

वास्तव में, किरण ने कहा कि पिछले साल उन्होंने जो सौदे देखे उनमें से लगभग 40% से 50% बायबैक के रूप में संरचित थे - क्योंकि कंपनियों ने पहले जारी किए गए शेयरों के अवसरवादी बायबैक के लिए धीमे बाजार और लाभप्रद मूल्य बिंदु का लाभ उठाया था।

किरण ने कहा कि बाजार में जो ध्यान देने योग्य चीजें बदलीं उनमें से एक लेनदेन का आकार था। कुछ साल पहले, औसत द्वितीयक लेनदेन $50 मिलियन से लगभग $60 मिलियन था, लेकिन अब यह $10 मिलियन से भी कम है।

बाजार के धीमा होने का एक और कारण यह है कि बहुत से प्राथमिक फंडिंग राउंड में अपने निवेश या शेयरों पर जल्दी नकद प्राप्त करने की चाहत रखने वालों के लिए एक द्वितीयक निविदा प्रस्ताव तत्व भी शामिल होता है।

कम से कम प्राइमरीज़ के वापस आने के शुरुआती संकेत दिखने के साथ, सेकेंडरीज़ घटक भी साथ आ रहा है, किरण ने कहा, प्राइमरीज़ के संबंध में बड़ी मात्रा में सेकेंडरीज़ किए जाते हैं।

उठाना

कई लोग इस बात से सहमत हैं कि पिछले चार से छह महीनों में बाजार में फिर से तेजी आई है, मुख्य रूप से मूल्यांकन अंततः उस स्तर पर आ गया है जहां अधिक निवेशक सहज महसूस करते हैं।

स्वान ने कहा, "उन कंपनियों की मांग बढ़ रही है जिन्होंने नए निवेश दौर के माध्यम से अपना मूल्यांकन फिर से निर्धारित किया है।"

क्रिस सुगडेन, ग्रोथ इक्विटी फर्म में मैनेजिंग पार्टनर एडीसन पार्टनर्सने कहा, जबकि द्वितीयक बाजार "गुनगुना" है, निवेशक तरलता की तलाश में हैं क्योंकि पिछले साल से कंपनियों के लिए कई निकास विकल्प बंद हो गए हैं।

सुगडेन ने कहा, "हम अभी प्राथमिक बाजार में वापसी देख रहे हैं, और द्वितीयक बाजार में भी वापसी हो रही है क्योंकि छूट कम हो रही है।"

जबकि कई लोग उनमें से कुछ स्टार्टअप्स से एआई निवेश और बड़ी माध्यमिक पेशकशों के विस्फोट की ओर इशारा कर सकते हैं - जैसे OpenAIहै हालिया निविदा - बाजार के लोगों का कहना है कि एआई क्षेत्र कुछ हद तक अलग है।

स्वान ने कहा, "कृत्रिम बुद्धिमत्ता का अपना बाजार खंड है जो व्यापक मूल्यांकन और गुणकों से मुक्त है।"

इसके बजाय, कंपनियों के लंबे समय तक निजी रहने से, विश्वसनीय, परिपक्व कंपनियों की एक लंबी सूची है जो निवेशकों के लिए दिलचस्प हैं।

"द्वितीयक बाजार में, निवेशक उच्च गुणवत्ता वाली, सिद्ध परिसंपत्तियों की तलाश कर रहे हैं जो बढ़ोतरी की तलाश में नहीं हैं," उन्होंने कहा सान्या ओझा, पर साथी बैन कैपिटल वेंचर्स, एक फर्म जो कभी-कभी पोर्टफोलियो कंपनियों पर दोगुना प्रभाव डालने के लिए द्वितीयक बाजार का उपयोग करती है।

आईपीओ प्रभाव

बेशक, द्वितीयक बिक्री केवल एक तरीका है जिससे निवेशक और कर्मचारी अपने शेयरों के लिए तरलता प्राप्त कर सकते हैं। आईपीओ और एम एंड ए जैसे निकास विकल्पों से भी निवेशकों और कर्मचारियों को तरलता मिल सकती है।

वे बाज़ार भी हाल ही में नरम रहे हैं, लेकिन हाल ही में आई.पी.ओ रेडिट और एस्टेरा लैब्स उन पाइपलाइनों के पिघलने की आशा प्रदान करें।

फिर भी, यदि ऐसा होता है, तो द्वितीयक बाजार के लोगों को यह विश्वास नहीं है कि इसका बाजार पर कोई प्रतिकूल प्रभाव पड़ेगा, भले ही निवेशकों के पास तरलता तलाशने के लिए अन्य विकल्प हों।

किर्रान ने कहा कि आईपीओ गतिविधि वास्तव में द्वितीयक बाजार की हलचल को बढ़ा सकती है, क्योंकि यह विकास इक्विटी फर्मों को स्टार्टअप उद्योग में वापस लाएगी। इसके अलावा, जैसे-जैसे कंपनियां आईपीओ के रास्ते पर आगे बढ़ती हैं, वे अपनी कैप टेबल को साफ करने और हितधारकों को शीघ्र तरलता देने के लिए एक पुल के रूप में द्वितीयक निविदा प्रस्तावों का उपयोग कर सकते हैं।

ओझा ने कहा, "कुछ कंपनियां आईपीओ से पहले शेयरों से छुटकारा पाना चाह सकती हैं।" "यह मूल्यांकन को लॉक करने में मदद कर सकता है।"

शायद सबसे महत्वपूर्ण बात आईपीओ का मनोवैज्ञानिक प्रभाव है, सुगडेन ने कहा।

उन्होंने कहा, "यह लोगों को बेहतर महसूस कराता है।" "यह आपको ऐसा महसूस कराता है जैसे आपको तरलता के लिए दबाव डालने की ज़रूरत नहीं है, विकल्प मौजूद हैं।"

बड़े डॉलर

शायद द्वितीयक बाजार और इसकी वृद्धि के लिए सबसे अच्छा संकेत सबसे स्पष्ट है - इसमें पैसा लगातार बढ़ रहा है।

यह अनुमानित पिछले वर्ष बंद हुए सभी परिसंपत्ति वर्गों में द्वितीयक रणनीतियों के लिए कुल धनराशि लगभग $118 बिलियन थी। हालाँकि इसमें स्टार्टअप द्वितीयक बाज़ार के अलावा और भी बहुत कुछ शामिल है, इसमें कोई संदेह नहीं है कि उस परिसंपत्ति वर्ग में पहले से कहीं अधिक पैसा आ रहा है।

सुगडेन ने कहा, "आपने पिछले वर्ष में बहुत सारे द्वितीयक फंड देखे हैं, और बड़े फंड भी।"

उदाहरण के लिए, पिछले वर्ष के अंत में उद्योग वेंचर्स को लगभग बंद करने की घोषणा की $1.5 बिलियन इंडस्ट्री वेंचर्स सेकेंडरी एक्स फंड, द्वितीयक में निवेश के स्पष्ट उद्देश्य के लिए। अन्य लोग बाज़ार में भाग लेने के लिए अधिक सामान्यीकृत निधियों से नकदी का उपयोग कर रहे हैं।

स्वान ने कहा, "शीर्ष स्तरीय वीसी फंड द्वितीयक बाजार में प्रवेश करना चाहते हैं।" "या तो मौजूदा पोर्टफोलियो कंपनियों में अपने स्वामित्व का विस्तार करना है या दूसरों तक पहुंच हासिल करना है।"

ओझा ने कहा कि जैसे-जैसे द्वितीयक बाजार अधिक व्यवस्थित होता जा रहा है, वह इसे बढ़ती हुई ही देखती हैं क्योंकि अधिक निवेशक खरीद और बिक्री दोनों के विकल्प तलाशते हैं।

"यह निश्चित रूप से निवेश पहेली का एक बढ़ता हुआ हिस्सा है," उसने कहा। “यह कंपनी और निवेशक दोनों के लिए फायदे का सौदा है। ...लोग इसकी ओर आकर्षित हो रहे हैं क्योंकि इसमें बहुत अधिक अवसर हैं।"

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उदाहरण: डोम गुज़मैन

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• स्रोत: https://news.crunchbase.com/liquidity/secondary-market-rebounds-stripe/