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भारत का अविश्वसनीय रूप से सिकुड़ता हुआ फिनटेक अग्रणी

प्लेटो द्वारा पुनर्प्रकाशित
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पेटीएम भारत का प्रतिष्ठित फिनटेक व्यवसाय है, जिसकी स्थापना 2010 में विजय शेखर शर्मा ने 'पे थ्रू मोबाइल' के लिए की थी। व्यवसाय ने कई उपलब्धियां हासिल कीं, लेकिन 2016 में यह एक घरेलू नाम बन गया, जब प्रधान मंत्री नरेंद्र मोदी ने विमुद्रीकरण योजना शुरू की, जिसमें 500 और 1000 रुपये के नोटों को प्रचलन से वापस ले लिया गया।

तब तक, पेटीएम लाखों उपयोगकर्ताओं के साथ भारत का पहला फिनटेक बन गया था, जो नवाचार कर रहा था, ग्राहक वफादारी जीत रहा था और ग्राहक डेटा को एक नए प्रकार के प्रतिस्पर्धी लाभ में बदल रहा था।

अब शर्मा का साम्राज्य, जो पहले से ही ढह रहा है, विलुप्त होने की स्थिति का सामना कर रहा है: भारतीय रिज़र्व बैंक ने शर्मा के स्वामित्व वाले एक संबद्ध बैंक को नए व्यवसाय को रोकने का आदेश दिया है, और यह लाइसेंस रद्द कर सकता है - एक ऐसा कार्य जो पेटीएम के मूल पर हमला करता है।

One97

पेटीएम वन97 कम्युनिकेशंस की छत्रछाया में कई तकनीकी कंपनियों में से एक है, जो शर्मा के स्वामित्व वाली एक प्रौद्योगिकी छत्र कंपनी है, और पहले सॉफ्टबैंक जैसे बड़े नामों द्वारा समर्थित है। वन97 के पास पेटीएम से जुड़ी अन्य कंपनियों का भी स्वामित्व है, जिसमें पेटीएम पेमेंट्स बैंक भी शामिल है।

One97 2021 में नेशनल स्टॉक एक्सचेंज और बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज दोनों पर सूचीबद्ध हुआ और 2.2 बिलियन डॉलर जुटाए - भारतीय इतिहास का सबसे बड़ा आईपीओ। यह सबसे विवादास्पद भी है: शुरुआती पॉप के बाद, शेयर की कीमत नीचे की ओर बढ़ गई है, जिससे भारतीय शेयरधारकों में नाराजगी फैल गई है: स्टॉक की कीमत 1,560 रुपये प्रति शेयर से शुरू हुई थी, लेकिन आज 496 रुपये प्रति शेयर पर है।

इसके व्यवसायिक संस्थापक की किस्मत के साथ-साथ व्यवसाय में भी उतार-चढ़ाव आए हैं। लेकिन भारत के यूनाइटेड पेमेंट्स इंटरफेस के आगमन और गहरी जेब वाले प्रतिस्पर्धियों के उदय से पेटीएम के मॉडल को खतरा है।

अब शर्मा एक ऐसे संकट का सामना कर रहे हैं जिससे उनके जैसा प्रतिभाशाली और करिश्माई उद्यमी भी नहीं बच सकता। भारतीय रिजर्व बैंक ने पेटीएम के सहयोगी पेटीएम पेमेंट्स बैंक पर कार्रवाई करते हुए उसे 29 फरवरी के बाद नई जमा स्वीकार करने से रोक दिया है।

हालाँकि यह कोई घातक झटका नहीं है - फिर भी - यह शर्मा के व्यापारिक साम्राज्य को खतरे में डालता है। यह व्यापक रूप से भारत के फिनटेक उद्योग की संभावनाओं के बारे में भी सवाल उठाता है।

पेटीएम ने भुगतान बैंक संचालित करने के लिए लाइसेंस प्राप्त किया, जिसे उसने 2017 में लॉन्च किया था। भारत में, भुगतान बैंक जमा स्वीकार कर सकता है लेकिन क्रेडिट कार्ड सहित ऋण नहीं दे सकता है। विचार यह था कि ग्राहकों के लिए जमा संस्था बन जाए जिसे ईंट-और-मोर्टार बैंक अनदेखा कर देंगे, और अन्य डिजिटल सेवाओं, जैसे सोना खरीदना या ब्याज वाले खातों की पेशकश, को मोबाइल मनी में एकीकृत करना था।

आरबीआई हस्तक्षेप करता है

उनके बाद से, पेटीएम पेमेंट्स बैंक, जिस पर वन51 का 97 प्रतिशत स्वामित्व है, विभिन्न अनुपालन उल्लंघनों के लिए आरबीआई की ओर से समय-समय पर आलोचना का शिकार होता रहा है। लेकिन अन्य बैंक और फिनटेक भी ऐसा ही करते हैं। ये प्रतिबंध 2022 के बाद से बढ़ गए हैं, लेकिन 31 जनवरी को घोषित नए उपाय कहीं अधिक सख्त हैं। एक बात के लिए, आरबीआई ने पेटीएम पेमेंट्स बैंक को अपनी समस्याओं को सुलझाने के लिए कोई समय सारिणी नहीं दी है।

अधिक नाटकीय रूप से, आरबीआई ने उल्लंघनों को निर्दिष्ट नहीं किया है। इसमें "लगातार गैर-अनुपालन" और पर्यवेक्षी चिंताओं का हवाला दिया गया।

सूत्र बताते हैं डिगफिन अन्य कारक संभावित रूप से शामिल हैं, जिनमें ग्राहक ऑनबोर्डिंग पर उल्लंघन, डेटा-संप्रभुता कानूनों का उल्लंघन, और साइबर सुरक्षा में चल रही खामियां शामिल हैं - विशेष रूप से, भुगतान बैंक में मुख्य सूचना और सुरक्षा अधिकारी (सीआईएसओ) का अभाव है।

एक व्यक्ति ने कहा, "पेटीएम ख़राब हो गया है।" "बोर्ड ने इस पर ध्यान क्यों नहीं दिया?"

इंडस्ट्री के आंकड़े बताते हैं डिगफिन अगर आरबीआई कारोबार को पूरी तरह से ठप करने के लिए इतना चिंतित है, तो वह शायद अच्छे कारण से ऐसा करता है, क्योंकि नियामक को उच्च सम्मान में रखा जाता है। लेकिन इसके गूढ़ निर्णय और इसकी कार्रवाई की गंभीरता ने उद्योग को आश्चर्यचकित कर दिया है कि यह क्या दर्शाता है।

कुछ स्थानीय मीडिया ने अनुमान लगाया कि एंट फाइनेंशियल की नीदरलैंड स्थित सहायक कंपनी एंटफिन द्वारा भुगतान बैंक में चल रही हिस्सेदारी से आरबीआई भी नाराज हो सकता है। एक समय में एंट के पास वन24.9 में 97 प्रतिशत हिस्सेदारी थी, जिसने नई दिल्ली की परेशानी बढ़ा दी, जिसने कई चीनी-संचालित ऐप्स पर प्रतिबंध लगा दिया है।

पिछले साल एंट ने अपनी हिस्सेदारी केवल 13 प्रतिशत तक बेची थी, और भारत के सूत्रों ने डिगफिन को बताया कि यह अब कोई विवादास्पद मुद्दा नहीं है। हालाँकि, One97 संस्थाओं के बीच जटिल कॉर्पोरेट संरचना, और बड़ी विदेशी उपस्थिति ने RBI के अविश्वास में योगदान दिया हो सकता है।

शर्मा की चिंताएँ संभवतः एक अलग दृष्टिकोण से हैं: आईपीओ के बाद से, उनके सबसे महत्वपूर्ण समर्थकों ने अपनी हिस्सेदारी कम कर दी है या बाहर निकल गए हैं, जिनमें सॉफ्टबैंक और बर्कशायर हैथवे शामिल हैं।

यह पेटीएम को कहां छोड़ता है?

व्यापार बाधित हुआ

आरबीआई ने पेमेंट बैंक को नए ग्राहकों का पैसा लेना बंद करने का आदेश देकर अन्य प्रतिबंध भी लगाए। उपयोगकर्ता खातों को टॉप-अप नहीं कर सकते, या क्रेडिट लेनदेन या फंड ट्रांसफर की सुविधा नहीं दे सकते - महत्वपूर्ण रूप से, यूपीआई के माध्यम से। केवल ब्याज का भुगतान करना, कैशबैक का सम्मान करना और रिफंड की पेशकश करना ही गतिविधियों की अनुमति है। (पेमेंट ऐप पेटीएम द्वारा ही संचालित होता है, पेमेंट बैंक द्वारा नहीं।)

उनके लिए काम कर चुके एक फिनटेक अधिकारी का कहना है, ''बहुत से लोग विजय को दोषी ठहरा रहे हैं।'' “लेकिन पेटीएम भारत का फिनटेक अग्रणी है। प्रत्येक खिलाड़ी के अपने अनुपालन उल्लंघन होते हैं। जब हर कोई थोड़ा गंदा होता है, तो आरबीआई की कार्रवाई बहुत कठोर लगती है।

शर्मा के लिए सबसे खराब स्थिति यह है कि आरबीआई भुगतान बैंकिंग लाइसेंस रद्द कर दे। लेकिन यह उसे इनमें से कई सेवाएं प्रदान करने के लिए अन्य बैंकों के साथ साझेदारी करने से नहीं रोकेगा, जैसे कि यूपीआई लेनदेन, एस्क्रो खाते, या उपयोगिताओं या टोल के लिए क्विडियन बिल भुगतान। दरअसल, पेटीएम के पास कई बैंकों की साझेदारी है।

इसके अलावा, पेटीएम का उपभोक्ता उपयोगकर्ता आधार सीधे प्रभावित नहीं हो सकता है, क्योंकि वे अन्य बैंकों में पेटीएम वॉलेट को टॉप अप कर सकते हैं। हालाँकि, इसके बड़े व्यापारिक आधार को लेकर समस्याएँ होंगी।

एक फिनटेक कार्यकारी का कहना है, “पेटीएम एक खोखले सुपरऐप की तरह है। बैंकिंग लाइसेंस ने इसे स्थिर बना दिया था, और अब वह खो गया है। लेकिन शर्मा एक बैंक खरीद सकते हैं - उनके पास पैसा है।"

इस आशावादी तस्वीर में एक झुर्रियाँ हैं: जैसा कि एक स्थानीय पत्रकार ने बताया है, यह स्पष्ट नहीं है कि पेटीएम के पास भुगतान-एग्रीगेटर लाइसेंस है या नहीं।

यदि One97 को एक ऐसे संकटग्रस्त बैंक का अधिग्रहण करना है जिसे बचाने की आवश्यकता है - तो RBI को इस कदम को मंजूरी देनी पड़ सकती है - जिनमें से भारत में काफी संख्या में हैं। यह संभव है कि आरबीआई द्वेष या अविश्वास के कारण उसे रोक सकता है, लेकिन यही वह जगह है जहां इसकी सोने की परत चढ़ी प्रतिष्ठा कुछ और ही संकेत देती है।

अस्वीकार

लंबी अवधि की चुनौती पेटीएम को प्रासंगिक बनाए रखना है। यूपीआई "द इंडिया स्टैक" की डिजिटल भुगतान शाखा है, जिसे सरकारी एजेंसी, नेशनल पेमेंट्स कॉरपोरेशन ऑफ इंडिया द्वारा निर्मित और संचालित किया जाता है।

एनपीसीआई को प्रधान मंत्री मनमोहन सिंह के तहत कांग्रेस द्वारा लॉन्च किया गया था, इसलिए यह वर्तमान प्रधान मंत्री का वाहन नहीं है। लेकिन मोदी ने आक्रामक रूप से एनपीसीआई और इंडिया स्टैक को एक बड़े उभरते बाजार को डिजिटल बनाने के लिए महत्वपूर्ण बुनियादी ढांचे के रूप में पेश किया है। यूपीआई कई मायनों में एक बड़ी उपलब्धि है, लेकिन इसने कई व्यवसायों को कमजोर भी किया है।

जियो बाय द स्टैक, डाई बाई द स्टैक: पेटीएम मोदी की नोटबंदी का बड़ा लाभार्थी था, और उसने भारतीयों को डिजिटल होने में मदद की। लेकिन यूपीआई ने तब से इसके उपभोक्ता और व्यापारी आधार को खा लिया है। यूपीआई मुफ़्त है, इसलिए यह भारतीयों के लिए पीयर-टू-पीयर या व्यापारी के साथ भुगतान करने का प्राथमिक बुनियादी ढांचा बन गया है।

सब कुछ UPI से नहीं होता. यूपीआई को कम मूल्य के लेनदेन के लिए डिज़ाइन किया गया है, हालांकि एनपीसीआई कभी-कभी सीमा बढ़ा देता है। हालाँकि, अमीर लोग ई-वॉलेट की तुलना में क्रेडिट कार्ड का उपयोग करने की अधिक संभावना रखते हैं।

और क्योंकि UPI मुफ़्त है, UPI लेनदेन (जिसे 'प्रीपेड भुगतान उपकरण' कहा जाता है) की सुविधा देने वाले वॉलेट ऑपरेटर कोई शुल्क नहीं ले सकते, भले ही व्यवसाय को संचालित करने के लिए उन्हें पैसे खर्च करने पड़ते हों। इस वर्ष से, पीपीआई को यूपीआई के माध्यम से भुगतान स्वीकार करने वाले व्यापारियों पर 1.1 प्रतिशत तक इंटरचेंज शुल्क लेने की अनुमति दी जाएगी, लेकिन यह इस बात को रेखांकित करता है कि डिजिटल भुगतान किस हद तक एक बड़ी मात्रा का खेल बन गया है।

यह कोई गेम नहीं है कि पेटीएम जीत रहा है।

आज, तीन पीपीआई यूपीआई भुगतान पर हावी हैं: फोनपे (बाजार का 46 प्रतिशत), गूगल पे (36 प्रतिशत) और पेटीएम (13 प्रतिशत)। पेटीएम को न केवल ग्रहण लगा है, बल्कि यह इस क्षेत्र में प्रवेश करने की चाह रखने वाले दो अन्य प्रतिस्पर्धियों से भी पिछड़ रहा है: अमेज़ॅन पे और व्हाट्सएप पे।

PhonePe का स्वामित्व Walmart के पास है और Amazon Pay का स्वामित्व Flipkart, भारत की घरेलू ई-कॉमर्स दिग्गज कंपनी के पास है। यही कारण है कि PhonePe UPI भुगतान पर हावी है और यही कारण है कि Amazon Pay के बाजार हिस्सेदारी लेने की संभावना है। पेटीएम की अपनी ई-कॉमर्स शाखा है लेकिन वॉलमार्ट और फ्लिपकार्ट कहीं बड़ी हैं।

वास्तव में, यह प्रतिस्पर्धा इतनी भयंकर है कि इंटरचेंज शुल्क पर भी, पेटीएम को हेज फंड एंसिड कैपिटल के अनुराग सिंह के अनुसार, व्यापारियों से शुल्क को 0.64 प्रतिशत तक कम करने के लिए मजबूर होना पड़ा है।

डिजिटल भुगतान के व्यापक खेल में (सिर्फ यूपीआई के माध्यम से नहीं), पेटीएम टेलीकॉम दिग्गज Jio (जिसके पास भुगतान बैंकिंग लाइसेंस भी है) और वाणिज्यिक बैंकों की ऑनलाइन पेशकश जैसे प्रतिद्वंद्वियों से भी मुकाबला कर रहा है। 

और गिरना?

पेटीएम पेमेंट्स बैंक पर आरबीआई के प्रतिबंधों से पेटीएम की स्थिति खराब होने वाली है। यदि ग्राहक इसे जोखिम भरा मानते हैं तो वे अपना पैसा पेटीएम वॉलेट में डालने का जोखिम क्यों उठाएंगे?

पेटीएम की बाजार हिस्सेदारी में कमी का असर उसके यूजरबेस पर दिख रहा है। कंपनी का दावा है कि उसके पास 300 मिलियन यूजर्स हैं। किसी बैंक के ग्राहक आधार की तुलना में यह बहुत बड़ी संख्या है: उदाहरण के लिए, एचडीएफसी, भारत में सबसे बड़ा निजी स्वामित्व वाला वाणिज्यिक बैंक है, जो लगभग 120 मिलियन लोगों को सेवा प्रदान करता है।

लेकिन 2023 के अंत तक पेटीएम उपयोगकर्ताओं की सक्रिय संख्या केवल 50 मिलियन है। अब यह संख्या बढ़ने की नहीं, बल्कि कम होने की उम्मीद की जा सकती है।

ऐसा लगता है कि पेटीएम संबंधित-पक्ष लेनदेन के लिए अपने भुगतान बैंक सहयोगी पर निर्भर है। सिंह का कहना है कि पेटीएम पेमेंट्स बैंक में 70 प्रतिशत लेन-देन पेटीएम से ही होता है, बैंक के ग्राहकों से नहीं। यह पेटीएम पेमेंट्स बैंक के $43 मिलियन टॉपलाइन राजस्व का 250 प्रतिशत है।

यदि बैंक अपना लाइसेंस खो देता है, तो पेटीएम अभी भी तीसरे पक्ष के बैंकों के माध्यम से लेनदेन कर सकता है, लेकिन तब यह शर्मा द्वारा नियंत्रित इकाई को नहीं, बल्कि किसी और को लेनदेन शुल्क का भुगतान करेगा।

इस संबंध ने भुगतान बैंक को हमेशा लाभ रिपोर्ट करने में सक्षम बनाया, लेकिन यह समूह के प्रति आरबीआई की नाराजगी का एक और कारण हो सकता है। धुंधली रेखाओं के उदाहरण के रूप में, भुगतान बैंक और पेटीएम दोनों अपने-अपने ऐप संचालित करते हैं। लेकिन वे दोनों 'पेटीएम' ब्रांडेड हैं, इसलिए यह स्पष्ट नहीं है कि उपयोगकर्ताओं को अंतर पता है या नहीं। शासन के प्रति यह उदासीन दृष्टिकोण अब शर्मा को परेशान करने वाला है क्योंकि यह संभावना है कि नियमित पेटीएम ऐप उपयोगकर्ता अब भाग जाएंगे।

निहितार्थ

बड़े प्रतिद्वंद्वी पेटीएम उपयोगकर्ताओं को ख़ुशी से अपना लेंगे, लेकिन फिनटेक उद्योग में कई लोगों के लिए, पेटीएम पर कार्रवाई परेशान करने वाली है।

एक उद्यम पूंजीपति ने डिगफिन को बताया कि उनका मानना ​​है कि प्रतिबंध पेटीएम के लिए विशिष्ट हैं और व्यापक फिनटेक उद्योग को प्रभावित नहीं करेंगे। वन97 का आईपीओ दुनिया भर में प्रचार और पागल मूल्यांकन के चरम पर आया था, और आरबीआई की कार्रवाई से शेयर की कीमत में 20 प्रतिशत की गिरावट आने से पहले ही शेयरधारक नाराज थे। लेकिन यह फिनटेक के बारे में नहीं है।

लेकिन फिनटेक संस्थापकों ने मोदी को एक पत्र भेजकर आरबीआई पर लगाम लगाने के लिए कहा है। सज़ा की कठोरता, विशेष रूप से यह उम्मीद कि आरबीआई पेटीएम पेमेंट्स बैंक का लाइसेंस रद्द कर देगा, संकटग्रस्त बैंकों के साथ समस्याओं को हल करने की उसकी इच्छा से परे है।

पेटीएम की गलतियों के लिए, शर्मा ने भारत में डिजिटल पैसा लाने में अग्रणी भूमिका निभाई। वह फिनटेक में एक महान व्यक्ति हैं। उन पर हमला करना नवप्रवर्तन क्षेत्र पर हमले जैसा लगता है: क्योंकि आरबीआई ने इसके कारण नहीं बताए हैं, फिनटेक संस्थापकों का मानना ​​​​है कि इसके कार्य फिनटेक के प्रति अविश्वास व्यक्त करने के समान हैं।

हालांकि यह पागलपन लग सकता है, अपने डिजिटल बुनियादी ढांचे पर सरकार के गौरव को देखते हुए, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि यूपीआई और शेष भारत स्टैक सरकारी परियोजनाएं हैं जिन्होंने निजी क्षेत्र को निचोड़ लिया है। उद्यमियों को चीन के एंट ग्रुप के साथ जो हुआ उसे याद करना और यह सोचना उचित लग सकता है कि क्या भारत में भी कुछ ऐसा ही हो रहा है। विडंबना यह है कि पेटीएम एक और उच्च स्तरीय सरकारी परियोजना - मोदी के विमुद्रीकरण अभियान - का लाभार्थी था।

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