बेन्सन, एक लंबे समय तक बोस्टन टेक निष्पादन और उद्यम पूंजीपति, ने कुछ शुरुआती पैसे LogMeIn में डाल दिए, जो अब एक सार्वजनिक सॉफ्टवेयर कंपनी है, और लोटस डेवलपमेंट कॉर्प में काम किया, जिसने 1980 के दशक में ई-मेल और स्प्रेडशीट को लोकप्रिय बनाने में मदद की। 2016 के बाद से, वह एलोन बॉम्स, न्यू हेवन में एक निवेशक के साथ लॉन्च कैपिटल में काम कर रहे थे, जिसने प्रिट्कर वेलक परिवार कार्यालय की ओर से स्टार्टअप्स में निवेश किया था, जो हयात होटल श्रृंखला बनाने वाले शिकागो कबीले के वंशज थे।
लेकिन पिछले साल, बोम्स कहते हैं, लॉन्च कैपिटल ने उस गति को धीमा करने का फैसला किया था जिस पर वह स्टार्टअप में निवेश करता है। यह पूरी तरह से नहीं रुक रहा है, लेकिन इसके पोर्टफोलियो में पहले से ही कंपनियों का समर्थन करने पर ध्यान केंद्रित किया गया है। इसमें मिनीबार शामिल है, जो एक ऐप, या केक के माध्यम से मांग पर शराब देता है, एक वेबसाइट जो जीवन के अंत के फैसले की जानकारी प्रदान करती है (जैसे कि एक ज़ूम अंतिम संस्कार की मेजबानी कैसे करें।)
बोम्स कहते हैं कि उन्होंने और बेंसन ने देखा था कि जिन कंपनियों ने उनका समर्थन किया था, उन्हें निजी से सार्वजनिक करने में परेशानी हो रही थी; वे तथाकथित मध्य-बाज़ार की कंपनियां थीं, जो 1 अरब डॉलर या अधिक राजस्व के साथ डोरडैश या एयरबीएनबी जैसे बड़े स्टार्टअप नहीं थीं। और अधिग्रहण करने वाले बड़े सौदे करने में अधिक रुचि रखते थे।
2020 के दौरान, बॉम्स और बेन्सन ने SPAC गतिविधि में उछाल देखा - जिसमें DraftKings, और General उत्प्रेरक और हाईलैंड कैपिटल पार्टनर्स, दो कैम्ब्रिज उद्यम पूंजी फर्मों द्वारा बनाई गई SPAC इकाइयां शामिल हैं। नवंबर तक, वे प्रिट्ज़कर परिवार से हरी बत्ती प्राप्त कर लेंगे, ताकि वे अपना स्वयं का एक फॉर्म तैयार कर सकें, शुरुआती चरण की कंपनियों में निवेश करने से अपना ध्यान हटाकर सार्वजनिक "शेल" कंपनी बना सकें और फिर एक सॉफ्टवेयर या टेक्नोलॉजी कंपनी का अधिग्रहण कर सकें। उन्होंने दिसंबर के मध्य में प्रतिभूति और विनिमय आयोग के साथ कागजी कार्रवाई दायर की, अपने एसपीएसी थिम्बल प्वाइंट एक्विजिशन कॉर्प को बुलाकर।
जनवरी के मध्य में, बड़े निवेशकों के साथ मिलने के लिए उड़ान भरने के बजाय - एक रोड शो के रूप में जाना जाने वाला एक प्रक्रिया - बोम्स और बेन्सन ने जूम पर उन बैठकों का आयोजन किया। बेंसन याद करते हैं, "छुट्टियों के ठीक बाद, हमारे पास पांच दिनों के दौरान 45 कॉल थे।"
क्योंकि उनके पास चार कुत्ते हैं, उन्हें लगा कि उन बैठकों को करने के लिए उनका मास्टर बाथरूम सबसे शांत स्थान होगा; न्यू हेवन में बोम अपने घर कार्यालय में थे। उन्होंने Pritzker Vlock Family Office से प्रतिबद्धता के साथ शुरुआत की, लेकिन PIMCO, वेलिंगटन प्रबंधन और अन्य लोगों से भी पैसा जुटाया। उन्होंने $ 200 मिलियन के लक्ष्य के साथ शुरुआत की; वे $ 276 मिलियन के साथ समाप्त हो गए।
निवेशक, बेंसन बताते हैं, एक तेजी से बढ़ती कंपनी की पहचान करने के लिए एसपीएसी को देखें, इसे हासिल करें, और समय के साथ एक स्वस्थ वापसी प्रदान करें, इससे बेहतर कि वे अन्य परिसंपत्तियों से क्या प्राप्त कर सकते हैं। वे कहते हैं, "वे लंबी अवधि के लिए स्टॉक रखने वाले हैं"। "यह दिन के व्यापारियों के बिल्कुल विपरीत है।"
थिम्बल प्वाइंट के पास अधिग्रहण करने के लिए किसी कंपनी की पहचान करने के लिए दो साल का समय होता है - या फिर वह अपने निवेशकों को पैसा लौटाता है और गरीब हो जाता है। बोवेन एडवाइजर्स के पॉल बोवेन, जो थिम्बल प्वाइंट का पालन कर रहे हैं, का कहना है कि यह एक बार एक कंपनी के अधिग्रहण के लिए अतिरिक्त धन जुटा सकता है।
बॉस्टन में विलय और अधिग्रहण सलाहकार कंपनी बोवेन एडवाइजर्स के सीईओ बोवेन बताते हैं, "वे एक ऐसी कंपनी के लिए खरीदारी कर रहे हैं जो $ 1 बिलियन से 1.4 बिलियन डॉलर में बिकेगी।" लेकिन जिन लोगों को थिम्बल प्वाइंट दिया गया है, जिन्हें आप इसका शॉपिंग अलाउंस कह सकते हैं, यह उस कंपनी को पसंद नहीं है, जिसे वह अधिग्रहण करने के लिए पहचानती है, तो वे अपने पैसे वापस मांग सकते हैं - जो कुछ मामलों में सौदे को रद्द कर सकते हैं।
बम्स, बेन्सन, और प्रित्जकर वॉक परिवार कार्यालय के लिए उल्टा क्या है? SPAC के रचनाकारों के रूप में, उनके पास कंपनी में 20 प्रतिशत पोस्ट-आईपीओ हिस्सेदारी है, जो कि थिम्बल प्वाइंट एक महान कंपनी का अधिग्रहण करने पर बहुत मूल्यवान हो सकती है।
बोवेन 2020 और 2021 में बढ़ी हुई एसपीएसी गतिविधि के बारे में कुछ सवाल उठाते हैं। एक के लिए, वह ध्यान दें कि लगभग 330 सार्वजनिक एसपीएसी इकाइयाँ आशाजनक अधिग्रहण की तलाश में हैं। जब SPACs उसी कंपनी के लिए हो तो क्या महंगाई बढ़ेगी? बोवेन के शब्दों में SPAC "ब्यूटी पेजेंट" को बाहर करने वाली कुछ सबसे अच्छी निजी कंपनियां हैं, जो पुराने तरीके से सार्वजनिक होने की उम्मीद कर रही हैं? उन्होंने भविष्यवाणी की है कि "आप एक समय सीमा के साथ SPACs करने जा रहे हैं" - याद रखें कि दो साल की घड़ी - "निम्न-गुणवत्ता वाले सौदों का पीछा करते हुए।"
और हाल ही में काग़ज़ हार्वर्ड लॉ स्कूल फोरम द्वारा कॉर्पोरेट गवर्नेंस पर प्रकाशित किया गया था, जबकि SPAC सार्वजनिक रूप से जाने का एक सस्ता तरीका हो सकता है, SPAC के शेयरधारक "लागत वहन कर रहे हैं, जो एक अस्थिर स्थिति है।"
व्यक्तिगत निवेशकों के लिए, बोवेन कहते हैं, एसपीएएसी के शेयर में शेयर खरीदना एक शर्त है और उम्मीद कर रहा है कि "शायद वे अगले ड्राफ्टकिंग्स पाएंगे।" महामारी के बीच, "हम वेगास और जुआ जैसी जगहों पर नहीं जा पाए हैं।" (यह पूर्वोक्त पेपर 47 हालिया एसपीएसी में देखा गया था; उस समय एसपीएसी स्टॉक रखने वाले निवेशक एक कंपनी को शेयर की कीमतों में गिरावट देखते हैं, औसतन, एक तिहाई या अधिक।
SPACs को तकनीकी रूप से एक कंपनी के लिए शिकार शुरू करने की अनुमति नहीं है जब तक कि वे सार्वजनिक कंपनी के रूप में व्यापार शुरू नहीं करते। थिम्बल प्वाइंट के लिए, जो फरवरी 2 को हुआ। यही कारण है कि दो साल की घड़ी टिक करना शुरू हुई, साथ ही साथ।
टिकर प्रतीक THMAU के तहत नैस्डैक पर स्टॉक शुरू करने के लिए न तो बॉम्स और न ही बेन्सन न्यूयॉर्क में थे। बम्स बताते हैं कि एक बर्फीली आंधी और महामारी थी, इसलिए "एनवाईसी में बहुत कुछ नहीं था, भले ही मैं चला गया था।" इसके बजाय, उन्होंने CBNC पर स्विच किया और स्टॉक शुरू करने के लिए नैस्डैक वेबसाइट को रीफ्रेश करते रहे। नैस्डैक में किसी को टाइम्स स्क्वायर में एक्सचेंज के बड़े डिजिटल बिलबोर्ड की तस्वीर भेजने के लिए पर्याप्त था, थिम्बल पॉइंट को बधाई - एक उत्पाद, राजस्व के बिना एक कंपनी, या मुट्ठी भर कर्मचारियों से अधिक - अपने सार्वजनिक बाजार की शुरुआत पर।
