विशेष प्रयोजन अधिग्रहण कंपनियां (एसपीएसी) सार्वजनिक बाजारों के लिए एक तेजी से लोकप्रिय मार्ग बन गया है, और वे धीमा होने का कोई संकेत नहीं दिखाते हैं। 2020 में, SPACs ने रिकॉर्ड तोड़ कमाई की आईपीओ $ 50 बिलियन से अधिक की आय, और 60 से अधिक पूर्ण और घोषित SPAC विलय ने सार्वजनिक फाइलिंग और ग्रहण किए गए लेनदेन के आकार के आधार पर क्रमशः 21 और 22 में देखे गए 2018 और 2019 को बौना बना दिया। यदि यह प्रवृत्ति जारी रहती है, तो सक्रिय और दायर एसपीएसी 200 मिलियन डॉलर से अधिक की 300 से अधिक नई सार्वजनिक कंपनियों का परिणाम दे सकती है।

इस परिमाण की संख्या प्रदर्शित करती है कि SPAC दोनों निजी कंपनियों के साथ पक्षपात कर रहे हैं जो सार्वजनिक और भावी निवेशकों को जाना चाहते हैं। अगर वे एक निजी कंपनी की सेवा कर रहे हैं तो बोर्ड के निदेशकों को इस रणनीतिक विकल्प के इन्स और बहिष्कार को समझने की जरूरत है। लेकिन उन्हें भी तैयार किया जाना चाहिए यदि वे एक एसपीएसी के बोर्ड में शामिल होने के लिए संपर्क करें।

लेकिन पहले, मूल बातें

कभी-कभी "रिक्त चेक कंपनियों" के रूप में संदर्भित, SPACs निवेश वाहन होते हैं जो एक आईपीओ के माध्यम से निवेशकों से पूंजी जुटाते हैं ताकि लक्ष्य के अधिग्रहण में बाद की तारीख में उपयोग किया जा सके जो अभी भी लिस्टिंग के रूप में अनिर्धारित है। एसपीएसी में निवेशक अनिवार्य रूप से इस विश्वास के साथ प्रायोजक का समर्थन कर रहे हैं कि वे एक आकर्षक संपत्ति में पूंजी को प्रभावी ढंग से तैनात करने में सक्षम होंगे जो एक अच्छा रिटर्न प्रदान करेगा।

कार्यात्मक रूप से, SPACs एक अस्थायी कैशबॉक्स के रूप में काम करते हैं जो विलय के लक्ष्य की पहचान करने और सार्वजनिक बाजारों तक इसकी पहुंच को सुविधाजनक बनाने के लिए उपयोग किया जाता है। SPAC सूची से आय आमतौर पर एक एस्क्रौ खाते में अलग रखी जाती है जब तक कि एक लक्ष्य की पहचान नहीं की जाती है, उस समय निवेशकों के पास लेनदेन को मंजूरी देने या आईपीओ में भाग लेने पर ट्रस्ट खाते में अपने पैसे वापस प्राप्त करने की क्षमता है। ; प्रायोजकों को एक उपयुक्त निवेश की पहचान करने के लिए आमतौर पर 18 से 24 महीने के बीच होता है।

यह परिभाषित समय सीमा एक कारण है कि SPACs ने हेज फंड, निजी इक्विटी (PE) और खुदरा निवेशकों सहित खिलाड़ियों की एक विस्तृत श्रृंखला से ब्याज आकर्षित किया है। एक अन्य कारक ठेठ $ 10 शेयर की कीमत है, जो प्रतीत होता है अपरिहार्य आईपीओ "पॉप" से बचा जाता है। अधिक महत्वपूर्ण बात, खिलाड़ी पीई या हेज फंड की सामान्य होल्डिंग अवधि की तुलना में स्टॉक के रूप में तेजी से रिटर्न और तरल मुद्रा उत्पन्न करने की क्षमता की सराहना करते हैं। इसके अलावा, पीई निवेशक संस्थापक शेयरों के माध्यम से लाभ उत्पन्न करने में सक्षम हैं, और खुदरा निवेशकों को उन कंपनियों में पहले निवेश करने का मौका है जो पहले निजी इक्विटी पथ का पालन करते थे।

मूल्य और निष्पादन के आसपास यह अधिक निश्चितता निजी कंपनियों के लिए भी अपील करती है। उनके लिए, एसपीएसी मार्ग लेने से सार्वजनिक बाजारों के सभी लाभों में वृद्धि हुई लचीलेपन और बहुमुखी प्रतिभा के साथ, बड़ी मात्रा में पूंजी तक पहुंच और मौजूदा शेयरधारकों को अधिक नकदी की पेशकश करने की क्षमता शामिल है।

इस मार्ग के माध्यम से सार्वजनिक होने वाली कंपनियां सौदे को बाजार में मदद करने के लिए भविष्य की कमाई के अनुमानों को शामिल करने के लिए एसपीएसी की क्षमता का लाभ उठाती हैं, जो एक प्रथा है जो पारंपरिक आईपीओ प्रक्रिया में विवश है। चूंकि SPAC पहले से ही एक सार्वजनिक संस्था है, इसलिए यह सुरक्षित बंदरगाह प्रावधानों का लाभ उठाती है। विलय पूरा होने पर, अधिग्रहित कंपनी सार्वजनिक हो जाती है।

ऑपरेटिंग कंपनी के विचार

पूंजी बाजार लेनदेन पर विचार करने वाली निजी कंपनियों के लिए, प्रबंधन टीमों और बोर्ड के निदेशकों को सोच-समझकर SPAC सहित कई अवसरों का पता लगाना चाहिए। IPO के समान, SPAC विकल्प के लिए एक कंपनी को तैयार करने की आवश्यकता होती है। अपने घर को क्रम में रखने - रणनीति और संरचना से लेकर संचालन और रिपोर्टिंग तक - कंपनी को अधिक आकर्षक अधिग्रहण लक्ष्य बनाएगा।

रणनीति और संरचना के संदर्भ में, कंपनी को सौदे के लक्ष्यों को परिभाषित करना चाहिए, जैसे कि वह एक एसपीएसी के साथ काम करना चाहता है जो अल्पमत हिस्सेदारी या एक है जो कंपनी को आगे बढ़ने को नियंत्रित करता है। कंपनी को आने वाले नए फंडों को तैनात करने के लिए एक रणनीति बनाने की आवश्यकता होगी। यदि कंपनी प्रमुख संस्था का अधिग्रहण करेगी, तो उसके पास PCAOB मानकों के तहत एक स्वतंत्र ऑडिट होना चाहिए, इसलिए समय-समय पर वृद्धिशील ऑडिट प्रक्रियाओं को लागू करने की आवश्यकता हो सकती है। यदि लेन-देन में कई ऑपरेटिंग कंपनियां शामिल हैं, तो अतिरिक्त विचार लागू होते हैं, लेकिन आवश्यकताएं आमतौर पर किसी भी कंपनी के लिए कम होती हैं जो पूर्ववर्ती इकाई नहीं होती हैं।

संचालन के लिए, एक कंपनी को संगठनात्मक सुधारों की ओर देखना चाहिए जो इसे एक सार्वजनिक कंपनी के रूप में कार्य करने में मदद कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, मासिक आधार पर पुस्तकों को बंद करने में कितना समय लगता है, इस पर ध्यान देना फायदेमंद हो सकता है, क्योंकि यह निर्धारित कर सकता है कि कोई भी प्रक्रिया स्वचालन का लाभ उठा सकती है या पूरी तरह से पुनर्गठन किया जा सकता है। यह सुनिश्चित करने का भी अच्छा समय है कि लोगों को एक सार्वजनिक कंपनी की अतिरिक्त जिम्मेदारियों को लेने के लिए संगठन के भीतर कुशल भूमिकाओं में तैनात किया गया है। रिपोर्टिंग पक्ष पर, प्रॉक्सी सामग्रियों को विकसित करने की आवश्यकता होगी: आम तौर पर वित्तीय विवरणों के तीन साल, प्रबंधन चर्चा और विश्लेषण, और नवीनतम वित्तीय वर्ष और साल-दर-तारीख अंतरिम अवधि के लिए प्रो फॉर्मे स्टेटमेंट। प्रयास का स्तर अनिवार्य रूप से एक पारंपरिक आईपीओ के समान है, लेकिन एक संघनित समय पर और कुछ विलय विशेषताओं के साथ।

जब बिक्री की बात आती है, तो अधिग्रहण की इच्छा रखने वाली कंपनियों को कई कारणों को ध्यान में रखना चाहिए। उदाहरण के लिए, एक SPAC को लेन-देन पूरा करने के लिए कम से कम नकदी की आवश्यकता होती है, लेकिन यदि शेयरधारक मोचन अपेक्षा से अधिक है, तो वह शर्त पूरी नहीं हो सकती है। ऐसी स्थिति सार्वजनिक रूप से एक बार बिक्री को खतरे में डाल सकती है या कंपनी को उपलब्ध पूंजी की मात्रा को कम कर सकती है। एक धारावाहिक एसपीएसी प्रायोजक के साथ काम करने से निजी कंपनियों को रिडेम्पशन से जुड़े संभावित जोखिम को बेहतर तरीके से हल करने की अनुमति मिल सकती है क्योंकि वे पिछले लेनदेन के मोचन स्तर को देख सकते हैं।

एक और सौदा शर्त जो सहन कर सकती है वह है सुपर वोटिंग शेयरों का अस्तित्व। हालांकि, ये मुख्य रूप से लेनदेन के लिए आरक्षित होते हैं, जिनमें मौजूदा वोटिंग शेयरों या संस्थापक-नेतृत्व वाले संगठनों के साथ एक वर्तमान मालिक शामिल होता है, कानूनी संरचना और मूल्यांकन मुद्दे होते हैं जिन पर विचार किया जाना चाहिए।

निजी कंपनियों के लिए, SPACs लाभ, चिंता प्रदान करते हैं

कैसे एक विशेष उद्देश्य अधिग्रहण कंपनी है (SPAC) एक IPO से भिन्न है?
एक एसपीएसी का उपयोग विशिष्ट आईपीओ समयरेखा की तुलना में तेजी से सार्वजनिक बाजारों तक पहुंचने के लिए किया जा सकता है। व्यवहार में, यह एक जटिल विलय और अधिग्रहण के समान है।

एक SPAC के पूंजीगत लाभ क्या हैं?
एक एसपीएसी निजी कंपनी विक्रेताओं को महत्वपूर्ण नकद आय प्रदान कर सकता है, साथ ही साथ ऑपरेटिंग कंपनी को नष्ट करने या कंपनी के निर्माण के लिए accretive विलय और अधिग्रहण को आगे बढ़ाने के लिए पूंजी प्रदान कर सकता है।

एक संभावित पूंजी जोखिम क्या हो सकता है?
विलय समझौते में स्थापित थ्रेसहोल्ड के अतिरिक्त मोचन का परिणाम एक समझौते पर छोड़ दिया जा सकता है।

SPAC निजी कंपनी प्रबंधन को कैसे लाभान्वित कर सकता है?
एक अनुभवी एसपीएसी प्रायोजक है जो विकास के संचालन और सार्वजनिक कंपनियों में पिछली सफलता के साथ प्रबंधकीय अनुभव, व्यापक नेटवर्क या अतिरिक्त पूंजी को अनलॉक कर सकता है।

प्रबंधन को किन जोखिमों के बारे में पता होना चाहिए?
लॉक-अप अवधि के माध्यम से मूल्यांकन की रक्षा के लिए प्रदर्शन का एक उच्च बोझ।

SPAC सौदे कितने लचीले होते हैं?
इन लेनदेन के बातचीत के पहलू के कारण, कई संभावित शर्तों को शामिल किया जा सकता है।

लक्ष्य कंपनियों के लिए एक मुद्दा क्या हो सकता है?
सौदों के लिए बाजार में प्रतिस्पर्धा के कारण, लेनदेन को खोजने या पूरा करने की समयसीमा को पूरा करना एसपीएसी के लिए चुनौतीपूर्ण है, लक्ष्य कंपनी पर दबाव डालने के लिए डी-एसपीएसी जल्दी से प्रक्रिया। इसके अलावा, वांछित मूल्यांकन को चुनौती दी जा सकती है।

कुछ अनुपालन चिंताएं क्या हैं?
निजी कंपनियों को सार्वजनिक कंपनी के बुनियादी ढांचे, अक्सर सीमित संसाधनों के साथ अनुपालन शुरू करने के लिए गतिविधि को तेज करने की आवश्यकता होती है।

एसपीएसी-साइड विचार

जैसे-जैसे SPACs लोकप्रियता और संख्या में वृद्धि करते हैं, वैसे-वैसे निदेशकों के लिए अपने बोर्डों को भरने और रणनीति विकसित करने में मदद करने की बढ़ती मांग होगी। संभावित निदेशकों को प्रायोजक समूह और प्रायोजकों के फंड जुटाने की क्षमता के लक्ष्यों को समझना चाहिए।

जैसा कि वे एक SPAC बोर्ड में शामिल होने पर विचार करते हैं, संभावित निदेशकों को उनकी अपेक्षित भागीदारी के स्तर को मापने की आवश्यकता है। उदाहरण के लिए, कुछ प्रायोजक समूह संभावित परिचालन कंपनियों का चयन करने के लिए प्राथमिक जिम्मेदारी लेंगे, जबकि अन्य एसपीएसी बोर्ड से इन लक्ष्यों को छानने में भाग लेने की उम्मीद करेंगे। यह समझने के लिए प्रायोजक समूह के साथ लगातार संचार की आवश्यकता हो सकती है कि किस प्रकार की ऑपरेटिंग कंपनी एक उपयुक्त लक्ष्य है।

यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि SPAC निदेशक की भागीदारी अल्पकालिक हो सकती है, क्योंकि अधिकांश SPAC में औसतन दो वर्ष से कम का शैल्फ जीवन होता है। एक ऑपरेटिंग कंपनी के साथ विलय के बाद, SPAC के बोर्ड में फेरबदल किया जाएगा, कुछ निदेशकों के साथ नए संयुक्त बोर्ड को प्रतिस्थापित किया जाएगा। अन्य परिदृश्यों में या तो एक सीरियल SPAC प्रायोजक या एक इकाई है जो कई SPAC को लॉन्च कर रहा है। एक निर्देशक प्रत्येक SPAC के बोर्ड पर बैठ सकता है जो एक सीरियल प्रायोजक के मामले में लॉन्च होता है या SPAC का चयन करता है जो एक स्पांसर एक साथ कई SPAC चला रहा हो तो सबसे उपयुक्त है।

एक अंतिम विचार यह है कि निदेशकों और अधिकारियों (डी एंड ओ) का बीमा किया जा रहा है या नहीं। जबकि बीते साल की तुलना में बीमा राशि में काफी वृद्धि हुई है, लगभग $ 1 मिलियन प्रति सौदे से $ 10 मिलियन से अधिक, यह वृद्धि सार्वभौमिक नहीं है। वे निदेशक जो डी एंड ओ बीमा के एक निश्चित स्तर के आदी हैं, उन्हें सुनिश्चित करना चाहिए कि वे एसपीएसी के साथ सहज हैं जो वे शामिल होने पर विचार कर रहे हैं।

आगे देख रहा

बोर्ड के सदस्यों को अपनी प्रबंधन टीम के साथ बात करके यह निर्धारित करना चाहिए कि क्या वे एसपीएसी को सार्वजनिक बाजारों के लिए एक संभावित मार्ग मान रहे हैं। कंपनियों को संभावित पूंजी अवसरों के लिए लचीला रहते हुए खुद को लेनदेन के लिए तैयार करने की आवश्यकता होगी। एसपीएएसी प्रक्रिया में एक बार, सब कुछ परक्राम्य है और समय जल्दी हो जाएगा, लेकिन यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि सौदे के पूरा होने पर एक सार्वजनिक कंपनी होगी।

वहाँ थोड़ा सवाल है कि SPACs यहाँ हैं निकट भविष्य के लिए रहने के लिए। वे पूंजी का एक वैकल्पिक रूप प्रदान करते हैं जिसे तरलता की पेशकश करने के लिए कई तरीकों से संरचित किया जा सकता है ताकि कंपनियां बढ़ सकें। पिछला वर्ष बहुत गतिशील रहा है, और यह पैटर्न अगले कई वर्षों तक जारी रहने की संभावना है।

करीम अनानी और एलेक्स ज़ुलुगा अमेरिका के वित्तीय लेखा सलाहकार सेवा लेन-देन के नेता और SPAC सह-नेता हैं, अर्न्स्ट एंड यंग एलएलपी।

स्रोत: निजी कंपनी निदेशक - SPACs: डायरेक्टर्स को क्या जानना चाहिए और क्यों

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स्रोत: https://spacfeed.com/spacs-what-directors-should-know-and-why?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=spacs -what-directors-should-know-and-why