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बाजार हमेशा उच्च स्तर पर कैसे हो सकता है और एक माल ढुलाई मंदी हो सकती है - भाग II
अपनी पिछली पोस्ट में मैंने बताया था कि मेरा मानना है कि माल भाड़ा धीमा क्यों है। बाजार में कुछ संकेत हमें बता रहे हैं कि रोजगार बढ़ रहा है, इन्वेंट्री बढ़ रही है और पीएमआई घट रहा है। ये सभी धीमी अर्थव्यवस्था के संकेत हैं। (रिकॉर्ड के लिए, मुझे विश्वास नहीं है कि किसी भी खिंचाव से अर्थव्यवस्था सिकुड़ जाएगी - यह सिर्फ हमें भविष्य में 3% की जीडीपी विकास दर के अभ्यस्त नहीं होना चाहिए)। इस धीमी गति से प्रति ट्रक कम भार और कीमतों में गिरावट आई है।
तो, शेयर बाजार अब तक के उच्चतम स्तर पर कैसे पहुंच सकता है? मेरा मानना है कि यह 3 कारणों से है (चेतावनी, मैं निवेश के बारे में जितना जानता हूं उससे कहीं अधिक माल ढुलाई के बारे में जानता हूं लेकिन यहां जाता है):
यह चार्ट डॉव जोन्स ट्रांसपोर्टेशन इंडेक्स की तुलना DJ30 और S&P500 से करता है। यह एक साल का रिटर्न ग्राफ है और 21 जून को समाप्त होता है। 21 जून तक, डीजे 30 6.66% ऊपर है, एसपीएक्स 7.1% ऊपर है और फिर भी डीजेटी 3.91% नीचे है नीचे की रेखा निवेशक परिवहन से दूर हैं फिर भी अभी भी गले लगा रहे हैं समग्र अर्थव्यवस्था। क्यों?
वैकल्पिक निवेश:
निवेशक निवेश करने जा रहे हैं। वे यही करते हैं और उनके पास दो मैक्रो विकल्प हैं। सबसे पहले, वे "जोखिम" बाजारों (यानी, स्टॉक) में निवेश कर सकते हैं या वे उस निवेश में निवेश कर सकते हैं जिसे आम तौर पर "जोखिम मुक्त" या "जोखिम मुक्त" निवेश माना जाता है। मैं इस दूसरे समूह के लिए प्रॉक्सी के रूप में 10yr का उपयोग करूंगा। हमने हाल ही में जो देखा है वह न केवल 10 साल का खजाना है जो कई साल के निचले स्तर पर है, बल्कि हम फेड को दरों को और भी कम करने पर चर्चा करते हुए सुन रहे हैं। यह निवेश डॉलर को "जोखिम मुक्त" से दूर और बाजारों में चलाएगा।
यह पिछले साल के अंत में कोई संयोग नहीं है जब फेड न केवल दरें बढ़ा रहा था बल्कि 3 में 2019 दरों में बढ़ोतरी का आह्वान भी कर रहा था, शेयर बाजार में गिरावट आई। निवेशक जोखिम वाली संपत्तियों से दूर जाने का फैसला कर रहे थे क्योंकि जोखिम मुक्त काफी अच्छा दिख रहा था। इतना अधिक नहीं कि 10yr अब 2% के स्तर के आसपास उछल रहा है।
बाईं ओर का ग्राफ शुक्रवार, जून 10 तक 21 साल की ट्रेजरी दरों का ग्राफ है। दरों में गिरावट के कारण पैसा जोखिम वाले परिसंपत्ति बाजारों में वापस आ गया है और विशेष रूप से मई के मध्य से प्रमुख गिरावट को देखता है। यह तब है जब फेड ने यह स्पष्ट कर दिया है कि उनके द्वारा केवल एक ही कार्रवाई की जाएगी, वह है दरों में कमी।
अर्थव्यवस्था का% जिसका शिप करने योग्य सामान से कोई लेना-देना नहीं है:
यह थोड़ा बारीक है। आइए 30 साल पहले देखें और सोचें कि अर्थव्यवस्था के 3% की दर से बढ़ने का क्या मतलब है। यह सहज था कि विकास का ऑटो, वास्तविक हार्ड इलेक्ट्रॉनिक्स, आवास आदि आदि के साथ बहुत कुछ करना था। ये सभी बहुत "कठिन" सामान हैं जो अर्थव्यवस्था को चलाते हैं।
आज, जब हम अर्थव्यवस्था में 3% की वृद्धि होती है, तो इसका संबंध वित्त, सेवाओं और कुख्यात FANG शेयरों (Facebook, Amazon, Netflix और Google - Alphabet) से होता है। इनमें से केवल एक, अमेज़ॅन, कुछ भी शिप करता है। बाकी लोग "आभासी" दुनिया में अपना पैसा कमाते हैं। अर्थव्यवस्था के लिए बहुत महत्वपूर्ण है लेकिन ट्रकिंग के लिए इतना महत्वपूर्ण नहीं है। नीचे दिया गया ग्राफ़ इसे दिखाता है:
इस ग्राफ का उलटा यह पूछना है कि एमएफजी के कारण जीडीपी का कितना हिस्सा है:
तो, शेयर बाजार अब तक के उच्चतम स्तर पर कैसे पहुंच सकता है? मेरा मानना है कि यह 3 कारणों से है (चेतावनी, मैं निवेश के बारे में जितना जानता हूं उससे कहीं अधिक माल ढुलाई के बारे में जानता हूं लेकिन यहां जाता है):
- वैकल्पिक निवेश (प्रॉक्सी के रूप में 10 वर्ष)
- अर्थव्यवस्था का % जिसका माल से कोई लेना-देना नहीं है
- खिलाया।
क्या हो रहा है:
मुझे वास्तव में क्या हो रहा है यह दिखा कर शुरू करें:
यह चार्ट डॉव जोन्स ट्रांसपोर्टेशन इंडेक्स की तुलना DJ30 और S&P500 से करता है। यह एक साल का रिटर्न ग्राफ है और 21 जून को समाप्त होता है। 21 जून तक, डीजे 30 6.66% ऊपर है, एसपीएक्स 7.1% ऊपर है और फिर भी डीजेटी 3.91% नीचे है नीचे की रेखा निवेशक परिवहन से दूर हैं फिर भी अभी भी गले लगा रहे हैं समग्र अर्थव्यवस्था। क्यों?
वैकल्पिक निवेश:
निवेशक निवेश करने जा रहे हैं। वे यही करते हैं और उनके पास दो मैक्रो विकल्प हैं। सबसे पहले, वे "जोखिम" बाजारों (यानी, स्टॉक) में निवेश कर सकते हैं या वे उस निवेश में निवेश कर सकते हैं जिसे आम तौर पर "जोखिम मुक्त" या "जोखिम मुक्त" निवेश माना जाता है। मैं इस दूसरे समूह के लिए प्रॉक्सी के रूप में 10yr का उपयोग करूंगा। हमने हाल ही में जो देखा है वह न केवल 10 साल का खजाना है जो कई साल के निचले स्तर पर है, बल्कि हम फेड को दरों को और भी कम करने पर चर्चा करते हुए सुन रहे हैं। यह निवेश डॉलर को "जोखिम मुक्त" से दूर और बाजारों में चलाएगा।
यह पिछले साल के अंत में कोई संयोग नहीं है जब फेड न केवल दरें बढ़ा रहा था बल्कि 3 में 2019 दरों में बढ़ोतरी का आह्वान भी कर रहा था, शेयर बाजार में गिरावट आई। निवेशक जोखिम वाली संपत्तियों से दूर जाने का फैसला कर रहे थे क्योंकि जोखिम मुक्त काफी अच्छा दिख रहा था। इतना अधिक नहीं कि 10yr अब 2% के स्तर के आसपास उछल रहा है।
अर्थव्यवस्था का% जिसका शिप करने योग्य सामान से कोई लेना-देना नहीं है:
यह थोड़ा बारीक है। आइए 30 साल पहले देखें और सोचें कि अर्थव्यवस्था के 3% की दर से बढ़ने का क्या मतलब है। यह सहज था कि विकास का ऑटो, वास्तविक हार्ड इलेक्ट्रॉनिक्स, आवास आदि आदि के साथ बहुत कुछ करना था। ये सभी बहुत "कठिन" सामान हैं जो अर्थव्यवस्था को चलाते हैं।
आज, जब हम अर्थव्यवस्था में 3% की वृद्धि होती है, तो इसका संबंध वित्त, सेवाओं और कुख्यात FANG शेयरों (Facebook, Amazon, Netflix और Google - Alphabet) से होता है। इनमें से केवल एक, अमेज़ॅन, कुछ भी शिप करता है। बाकी लोग "आभासी" दुनिया में अपना पैसा कमाते हैं। अर्थव्यवस्था के लिए बहुत महत्वपूर्ण है लेकिन ट्रकिंग के लिए इतना महत्वपूर्ण नहीं है। नीचे दिया गया ग्राफ़ इसे दिखाता है:
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| गैर शिपमेंट अर्थव्यवस्था |
ये दोनों ग्राफ एक ही कहानी कहते हैं। जीडीपी उच्च दर से बढ़ सकता है और वाहकों को शिप करने योग्य उत्पाद नहीं दिया जा सकता है। - अर्थव्यवस्था बढ़ती है फिर भी माल ढुलाई में मंदी आती है।
फेड
इसके अलावा मैं क्या कह सकता हूँ? फेड ने पिछले कुछ महीनों में 180 डिग्री का बड़ा बदलाव किया है और क्या यह राजनीतिक दबाव या वास्तविक अर्थशास्त्र के कारण है, मैं यह पता लगाने के लिए वास्तविक अर्थशास्त्रियों को छोड़ दूंगा। लेकिन, वास्तविकता यह है कि फेड ने संकेत दिया है कि दरें नीचे जा रही हैं और उन्होंने कुछ हद तक खुद को एक कोने में समर्थन दिया है क्योंकि अगर उन्होंने ऐसा नहीं किया तो यह पूरी तरह झूठ होगा। इसका मतलब है कि अधिक पैसा परिसंपत्ति बुलबुले को बढ़ाने में जारी रहेगा और कम पैसा बांड में जाएगा।
मुझे आशा है कि मैंने अब समझाया है (दो भाग लंबाई के लिए खेद है) क्यों माल ढुलाई मंदी की संभावना जारी रहेगी, हालांकि अर्थव्यवस्था, जैसा कि बाजारों और जीडीपी द्वारा मापा जाता है, काफी अच्छा प्रदर्शन करना जारी रखेगा।
सारांश:
- अर्थव्यवस्था धीमी हो रही है
- इतना कम भुगतान करने वाले "जोखिम मुक्त" होने के कारण निवेशकों को किसी भी तरह का रिटर्न पाने के लिए बाजार में निवेश करना पड़ता है।
- निवेशक ट्रांसपोर्ट से किनारा कर रहे हैं
- यह बाजार को रिकॉर्ड करने के लिए प्रेरित करता है
- जीडीपी का कम और कम "शिप करने योग्य सामान" के साथ करना है
यह एक है इस पोस्टिंग के भाग 1 का लिंक (पाठक पर पढ़ने वालों के लिए)
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