एथेना के "सिंथेटिक डॉलर" में प्रवाह आंशिक रूप से उपज के लिए लोगों की भूख से उत्पन्न होता है, ऐसे निवेशक जो टोकन ढालने के बाद अपने USDe को दांव पर लगाने का निर्णय लेते हैं, उन्हें 27.64% की भारी वार्षिक प्रतिशत उपज प्राप्त होती है।

जैसे-जैसे लोग अपनी क्रिप्टो संपत्तियों की बड़ी मात्रा एथेना, एक नए विकेन्द्रीकृत वित्त प्रोटोकॉल, में जमा करते हैं, इसके प्रमुख उत्पाद यूएसडीई के बारे में समर्थकों, आलोचकों और अन्य लोगों के बीच चर्चा तेज हो गई है। 

यूएसडीई एथेना की क्रिप्टोकरेंसी है जिसका लक्ष्य एक डॉलर-मूल्य वाले बचत साधन या "सिंथेटिक डॉलर" बनना है (एथेना इसे एक स्थिर मुद्रा कहने से दूर चला गया है)। 2024 की शुरुआत के बाद से, USDe का मार्केट कैप, जो कि प्रसारित USDe टोकन की संख्या के बराबर है, 91.32 जनवरी को $1 मिलियन से लगभग चार गुना बढ़कर प्रेसटाइम में $352.45 मिलियन हो गया है, ब्लॉकचेन एनालिटिक्स फर्म DefiLlama का डेटा पता चलता है. 

प्रसारित यूएसडीई टोकन की संख्या में वृद्धि अधिक क्रिप्टो निवासियों द्वारा सिंथेटिक डॉलर के बदले में एथेना प्रोटोकॉल में विभिन्न प्रकार की क्रिप्टोकरेंसी - यूएसडीटी, यूएसडीसी, डीएआई, सीआरवीयूएसडी, एफआरएक्स और एमकेयूएसडी - जमा करने से मेल खाती है। विनिर्दिष्ट परियोजना के दस्तावेज़ों द्वारा. 

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अतिरिक्त उपज की भूख

एथेना में प्रवाह, आंशिक रूप से, उपज के लिए लोगों की भूख से उत्पन्न होता है, क्योंकि क्रिप्टो निवेशक जो टोकन ढालने के बाद अपने यूएसडीई को दांव पर लगाने का निर्णय लेते हैं, उन्हें 27.64% की वार्षिक प्रतिशत उपज मिलती है। प्रोटोकॉल का स्टेकिंग पोर्टल. ऑनचेन इंटेलिजेंस फर्म के अनुसार नानसें174.38 मिलियन यूएसडीई से अधिक, आपूर्ति का लगभग आधा, वर्तमान में स्टेकिंग के लिए एथेना के स्मार्ट अनुबंध में बैठता है।

एथेना के दस्तावेज़ों के अनुसार, एथेना की स्टेकिंग उपज दो स्रोतों से आती है: एथेरियम ब्लॉकचेन को सुरक्षित करने वाले स्टेक्ड ईटीएच से पुरस्कार, और डेरिवेटिव एक्सचेंजों पर ईटीएच वायदा को छोटा करने से मिलने वाली फंडिंग दर। 

प्रोजेक्ट के अनुसार, "जब मिंटर्स यूएसडीई को ढालने की प्रक्रिया में संपत्ति प्रदान करते हैं, तो एथेना लैब्स प्राप्त परिसंपत्तियों के डेल्टा को हेज करने के लिए संबंधित लघु डेरिवेटिव खोलता है।" दस्तावेजों. "ऐतिहासिक रूप से डिजिटल परिसंपत्तियों के एक्सपोजर के लिए मांग और आपूर्ति के बीच बेमेल के कारण, उन प्रतिभागियों द्वारा अर्जित सकारात्मक फंडिंग दर और आधार प्रसार रहा है जो इस डेल्टा एक्सपोजर से कम हैं।" 

"डेल्टा" अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य में परिवर्तन के प्रति डेरिवेटिव के मूल्य की संवेदनशीलता को संदर्भित करता है। 

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प्रवाह में वृद्धि एथेना के सह-संस्थापक गाइ यंग के रूप में सामने आई है की घोषणा दो दिन पहले एक्स पर प्रोटोकॉल उठाया गया था 14 $ मिलियन बीज विस्तार दौर का नेतृत्व वेंचर कैपिटल फर्म ड्रैगनफ्लाई और मैलस्ट्रॉम द्वारा किया गया, जो आर्थर हेस के पारिवारिक कार्यालय द्वारा संचालित एक प्रारंभिक चरण का निवेश कोष है। 

प्रश्न उठते हैं 

हालिया फंडिंग घोषणा और एथेना में क्रिप्टो परिसंपत्तियों के बड़े प्रवाह के बावजूद, सिंथेटिक डॉलर प्रोटोकॉल ने इस बात पर सवाल उठाए हैं कि यह अपने यूएसडीई स्टेकिंग तंत्र के माध्यम से उपज कैसे उत्पन्न करता है।

उदाहरण के लिए, सर्कल के मुख्य अर्थशास्त्री गॉर्डन लियाओ और सीईओ जेरेमी अल्लायर ने सीधे नाम का उल्लेख किए बिना प्रोटोकॉल की आलोचना की। एक लंबे-चौड़े ट्वीट में, लियाओ चर्चा की एथेना के कुछ समर्थकों के अनुसार, "कुछ वस्तुओं या तरल व्युत्पन्न बाजार के साथ किसी भी संपत्ति के व्यापार के माध्यम से कुछ उच्च-उपज देयता को फिएट मूल्य में स्थिर किया गया है" की बाधाएं और जोखिम, यूएसडीई के लिए एक अप्राप्य संदर्भ है।

लियाओ एक ऐसे परिदृश्य का वर्णन करता है जहां बाजार अधिक अस्थिर हो जाते हैं, जिससे वायदा एक्सचेंज के ढहने या एक्सचेंज के अन्य समकक्षों के डिफ़ॉल्ट होने की संभावना पैदा हो जाती है। 

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फिर अलाइरे उद्धृत लियाओ के ट्वीट में कहा गया है, “और यह पूरी तरह से विकेंद्रीकृत है! नहीं।" सर्कल यूएसडीसी के पीछे की कंपनी है, जो मार्केट कैप के हिसाब से दूसरी सबसे बड़ी स्थिर मुद्रा है Tether. 

हालाँकि, एक्स पर एक एथेना निवेशक ने नोट किया कि वह व्यक्तियों को एथेना के डिज़ाइन पर सवाल उठाते हुए देखकर कितना खुश हुआ, यह पूछताछ करते हुए कि प्रोटोकॉल 20% से अधिक की पैदावार कैसे दे सकता है और यह पता लगा रहा है कि अंतर्निहित जोखिम क्या हैं। एंथोनी सासानो, जो एथेना में निवेशक हैं, लिखा था एक्स पर। "यह पिछले चक्र से बहुत अलग है जहां चीजों पर सवाल उठाने वाले लोग अल्पसंख्यक थे और उन्हें सिर्फ यह बताया गया था कि वे पोंजी पर पैसा नहीं बनाने का 'मुकाबला' कर रहे थे।"