का सितंबर सार्वजनिक डेब्यू बांह, Klaviyo और Instacart संकेत दिया कि सार्वजनिक बाज़ार फिर से खुल सकते हैं। आख़िरकार, ये 18 महीनों से अधिक समय में सबसे बड़े तकनीकी आईपीओ थे।

हालाँकि, इन शुरुआत के बाद से, अमेरिकी बाजारों में शून्य उद्यम-समर्थित कंपनियां एक अरब डॉलर से ऊपर सूचीबद्ध हुई हैं। और सार्वजनिक होने के लगभग तीन महीने बाद, 22 दिसंबर, 33 तक क्लावियो और इंस्टाकार्ट अपने आईपीओ मूल्य से क्रमशः 31% और 2023% कम हो गए हैं।

भुजा, जिसे अधिग्रहीत किया गया था सॉफ्टबैंक 2016 में और फिर सार्वजनिक किया गया, इसके विपरीत, इसकी आईपीओ कीमत 40% अधिक है।

“मैं निश्चित रूप से 2024 में एक मजबूत आईपीओ बाजार पर अभी कम आशावादी हूं,” ने कहा रैन बेन-त्ज़ुरो, कानूनी फर्म में भागीदार फेंकू और पश्चिम, प्रौद्योगिकी और जीवन विज्ञान कंपनियों के सलाहकार जो सार्वजनिक बाजारों में सूचीबद्ध होने की योजना बना रहे हैं।

विकास बनाम लाभप्रदता

वर्तमान में 1,500 अरब डॉलर या उससे अधिक मूल्यांकन वाली लगभग 1 निजी कंपनियाँ चालू हैं क्रंचबेस यूनिकॉर्न बोर्ड, इनमें से अधिकांश मूल्यांकन 2021 में अर्जित हुए जब बाजार चरम पर था।

हालाँकि वे मूल्य मौजूदा बाज़ारों में कायम नहीं रह सकते हैं, यह सार्वजनिक बाज़ार के उत्थान के लिए एकमात्र शोस्टॉपर नहीं है। सार्वजनिक होने की योजना बना रही कई कंपनियों को लाभप्रदता के साथ-साथ राजस्व वृद्धि का रास्ता भी दिखाना होगा।

बेन-त्ज़ूर ने कहा, "कंपनियां अब विकास और लाभप्रदता के बीच समझौते के बारे में अधिक विचारशील हो रही हैं।"

हालाँकि, यह मुश्किल है, उन्होंने कहा। "विशेषकर उच्च-विकास वाली प्रौद्योगिकी कंपनियों के लिए, लोग उस विकास में निवेश कर रहे हैं।"

उन्होंने कहा, ''इस समय पूंजी की लागत बहुत अधिक है।'' उन्होंने कहा, "इसलिए कंपनियां रनवे का विस्तार करने और खुद को उस स्थिति में डालने की कोशिश कर रही हैं जहां वे वापस जाकर पूंजी जुटाने के बजाय अपनी नियति को नियंत्रित करने में सक्षम हैं।"

हालाँकि, “आखिरकार मूल्य सृजन राजस्व वृद्धि से प्रेरित होता है, यह लाभप्रदता से प्रेरित नहीं होता है। लाभप्रदता समय के साथ आती है," बेन-त्ज़ूर ने कहा।

बादलों में

RSI बेसेमर क्लाउड इंडेक्स सार्वजनिक कंपनियों की संख्या सार्वजनिक तकनीकी स्टॉक राजस्व वृद्धि और राजस्व मूल्यांकन गुणकों के लिए एक अच्छा संदर्भ है।

सूचकांक दर्शाता है कि क्लाउड राजस्व - जैसा कि कोई उम्मीद कर सकता है - 2022 में धीमा हो गया, लेकिन 2023 में और भी अधिक धीमा हो गया।

जनवरी 2022 में, सार्वजनिक SaaS कंपनियों की औसत राजस्व वृद्धि 37.5% थी। एक साल बाद, औसत राजस्व वृद्धि घटकर 29% रह गई। और दिसंबर 2023 तक, औसत राजस्व वृद्धि 10 प्रतिशत अंक गिरकर 18.9% हो गई।

जबकि राजस्व वृद्धि दर धीमी हो गई है, मूल्यांकन राजस्व गुणकों में भी कमी आई है, जिससे मूल्यों में गिरावट आई है।

जनवरी 13.4 में राजस्व गुणक 2022x थे। जनवरी 2023 में वे 100% से अधिक गिरकर 5.7x पर आ गए। पिछले साल की शुरुआत से, भले ही राजस्व वृद्धि धीमी हो गई, औसत मूल्यांकन गुणक दिसंबर 7.2 तक थोड़ा सुधरकर 2023x हो गया।

“बार ऊंचा है,” कहा ब्रिटनी स्कोडा, सॉफ्टवेयर बैंकिंग के वैश्विक प्रमुख मॉर्गन स्टेनली. “गुणक 2021 की तुलना में कम हैं। इसलिए सार्वजनिक संदर्भ में उपयुक्त मार्केट कैप होने के लिए संतुलन पर मौजूद कंपनियों को बड़ा होने की आवश्यकता है।

उन्होंने कहा, "आप देखेंगे कि कंपनियां शायद या तो सार्वजनिक होने के लिए लंबे समय तक इंतजार करने का फैसला करती हैं - मुनाफे के साथ करोड़ों डॉलर का राजस्व या मुनाफे का स्पष्ट रास्ता, और/या एम एंड ए पर विचार करती हैं।"

इस बीच, प्रतिभूति व्यापारी स्वचालित दर राष्ट्रीय संघ समग्र सूचकांक अपने स्तर पर है 18 महीनों में उच्चतम मूल्य. यह कुछ सबसे बड़ी तकनीकी लिस्टिंग में से एक है 2021 से अभी भी पानी से नीचे हैं.

बेन-त्ज़ूर ने कहा, "हम देख रहे हैं कि अधिक कंपनियां हमसे आईपीओ की तैयारी के बारे में पूछना शुरू कर रही हैं," जबकि डेढ़ साल पहले किसी को इसमें कोई दिलचस्पी नहीं थी। "लेकिन यह 2025 की तुलना में 2024 के आसपास अधिक है।"

स्कोडा ने कहा, "मुझे नहीं लगता कि निकट अवधि में आईपीओ बाजारों में गतिविधि में कोई बड़ी बर्फबारी होने वाली है - अगले 12 महीनों में और अधिक उतार-चढ़ाव होंगे।"

उदाहरण: डोम गुज़मैन

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• स्रोत: https://news.crunchbase.com/public/ipo-market-arm-kvyo-cart-forecast-2024/