द्विदलीयता लंबे समय से फैशन से बाहर है, लेकिन वाशिंगटन में डेमोक्रेट और रिपब्लिकन के बीच एक आम खोज बिग टेक कंपनियों को माइक्रोस्कोप के तहत रखना है।

कांग्रेस समितियों ने कई सुनवाई की हैं, मुकदमे दायर किए गए हैं और गोपनीयता और डेटा संग्रह को विनियमित करने के लिए कानून पेश किया गया है। युवा कंपनियों और उनके उद्यम निवेशकों पर इन सुधारों का असर स्पष्ट नहीं है। लेकिन बढ़ी हुई अविश्वास जांच का एक पहलू - अधिग्रहण पर प्रतिबंध - हमारे उद्यमशीलता पारिस्थितिकी तंत्र पर एक महत्वपूर्ण नकारात्मक प्रभाव डालेगा, और नीति निर्माताओं को इन परिवर्तनों को सावधानी से करना चाहिए।

अधिग्रहण स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र का एक महत्वपूर्ण तत्व है

वीसी-समर्थित कंपनियों के लिए, प्रभावी रूप से तीन परिणाम होते हैं: स्टैंडअलोन कंपनी (अक्सर आईपीओ के माध्यम से), विलय या अधिग्रहण, या दिवालियापन। सर्वोत्तम प्रयासों के बावजूद, कंपनी की विफलता सबसे आम परिणाम है - इससे भी अधिक 90% तक स्टार्टअप विफल हो गए। सौभाग्य से, सफलता की कहानियां अक्सर बड़े प्रभाव वाली कंपनियां होती हैं, जैसे मॉडर्ना और ज़ूम, जिन्होंने महामारी में दुनिया की मदद की।

उद्यमी स्वभाव से आशावादी होते हैं, और इसलिए जब कंपनी की यात्रा शुरू होती है, तो एक दिन एक स्टैंडअलोन सार्वजनिक कंपनी बनाने की बहुत उम्मीद होती है। हालाँकि, ज्यादातर मामलों में, आईपीओ संभव नहीं है। वास्तविकता यह है कि उद्यमिता अविश्वसनीय रूप से कठिन है, और शैशवावस्था से सार्वजनिक कंपनी तक की यात्रा अपेक्षाकृत कम कंपनियां ही हासिल कर पाती हैं।

सिलिकॉन वैली बैंक 2020 ग्लोबल स्टार्टअप आउटलुक इसे इस प्रकार कहते हैं: "[टी] वह तथ्य यह है कि अधिकांश उद्यमी कभी भी सार्वजनिक बाजार से बाहर निकलने की उम्मीद नहीं करते हैं।" तदनुसार, 58% स्टार्टअप का अधिग्रहण होने की उम्मीद है. एनवीसीए-पिचबुक तिथि जब संभावित निकास अवसरों की बात आती है तो अधिग्रहण और आईपीओ संस्थापकों की भावनाओं का समर्थन करते हैं। 2020 में, वीसी-समर्थित कंपनियों के अधिग्रहण और आईपीओ का अनुपात लगभग 10:1 था, जिसमें 1,042 उद्यम-समर्थित कंपनियों का अधिग्रहण हुआ और 103 ने सार्वजनिक बाजारों में प्रवेश किया।

कुछ लोग यह तर्क दे सकते हैं कि वर्तमान तकनीकी पदाधिकारियों की प्रतिस्पर्धा-विरोधी प्रेरणाओं के कारण आज अधिग्रहण अधिक प्रभावी है। लेकिन जैसा कि ट्रिनिटी वेंचर्स की पेट्रीसिया नकाचे ने कहा गवाही सीनेट न्यायपालिका समिति के समक्ष: "आधुनिक उद्यम पूंजी उद्योग की शुरुआत से पहले से ही अमेरिका में [अधिग्रहण] आम बात रही है।" दरअसल, आज हम देख रहे हैं कम पिछले वर्षों की तुलना में आईपीओ के सापेक्ष अधिग्रहण, क्योंकि 2004 के बाद से औसत अधिग्रहण-से-आईपीओ अनुपात लगभग 15:1 है। यह स्मॉल-कैप कंपनियों को सार्वजनिक करने में चुनौतियों की पृष्ठभूमि में हो रहा है, जिससे आज सार्वजनिक बाजारों में कंपनियों की संख्या कम हो गई है।

अधिग्रहण स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र के स्वास्थ्य में योगदान देता है, क्योंकि जिन उद्यमियों को अपनी कंपनी की बिक्री के माध्यम से तरलता का एहसास होता है, वे नियमित रूप से नवीन नई कंपनियों की स्थापना करते हैं और अक्सर एंजेल निवेशक या उद्यम पूंजीपति के रूप में अन्य स्टार्टअप में निवेश करते हैं।

इसके अलावा, अधिग्रहण वीसी फंड के रिटर्न को सशक्त बनाने में मदद करता है, जिससे वीसी को नए फंड जुटाने और अगली पीढ़ी के उद्यमियों में निवेश करने की अनुमति मिलती है। यह "पुनर्चक्रण प्रभाव" हमारी अर्थव्यवस्था में गतिशीलता के प्रमुख चालकों में से एक है और इसे धीमा नहीं किया जाना चाहिए।

अधिग्रहण परिवर्तन उद्यमशीलता को प्रभावित कर सकते हैं

अधिग्रहणों के महत्व के बावजूद, अविश्वास सुधार में संघीय सरकार द्वारा अधिग्रहणों का मूल्यांकन करने के तरीके में महत्वपूर्ण बदलाव शामिल किए गए हैं। इस क्षेत्र में दो सबसे प्रमुख उदाहरण सीनेटर एमी क्लोबुचर के हैं प्रतिस्पर्धा और अविश्वास कानून प्रवर्तन सुधार अधिनियम (कैलेरा) और सीनेटर जोश हॉले की इक्कीसवीं सदी के अधिनियम के लिए विश्वास-विस्फोट.

ये बिल संभवतः इसी की प्रतिक्रिया हैं निष्कर्ष मौजूदा अधिकारियों ने पैक-मैन की तरह काम किया है, प्रतिस्पर्धी समस्या बनने से पहले ही संभावित प्रतिस्पर्धियों को निगल लिया है। लेकिन दोनों प्रस्ताव अंततः स्टार्टअप गतिविधि और प्रतिस्पर्धा को बढ़ावा देने के बजाय नुकसान पहुंचाएंगे।

इन प्रस्तावों के बीच एक सामान्य सूत्र 100 अरब डॉलर से अधिक मूल्य वाली कंपनियों द्वारा अधिग्रहण को प्रतिबंधित करना है। हॉले का बिल उस मार्केट कैप की कंपनियों द्वारा अधिग्रहण पर पूर्ण प्रतिबंध लगाएगा जो "किसी भी तरह से प्रतिस्पर्धा को कम करता है।"

क्लोबुचर का बिल अधिग्रहण के लिए सबूत का बोझ पार्टियों पर स्थानांतरित कर देगा, एक बड़ा बदलाव क्योंकि वर्तमान में अमेरिकी सरकार यह बोझ उठाती है। इसका मतलब यह है कि यदि सरकार किसी अधिग्रहण को संघीय अदालत में चुनौती देती है, तो अधिग्रहण के पक्षकारों को यह प्रदर्शित करना होगा कि यह "प्रतिस्पर्धा को भौतिक रूप से कम करने का एक सराहनीय जोखिम पैदा नहीं करता है।" यदि वह मानक पूरा नहीं किया गया तो अधिग्रहण अवरुद्ध हो सकता है।

दोनों प्रस्तावों का उद्यम समर्थित कंपनियों पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा।

सबसे पहले, प्रस्तावों के दायरे पर विचार करें: 100 अरब डॉलर की कंपनी वास्तव में एक बड़ी कंपनी है, लेकिन वहां सीमा निर्धारित करने से लाभ मिलता है दूर उन बड़ी तकनीकी कंपनियों से भी अधिक, जिन्हें कांग्रेस के समक्ष अविश्वास सुनवाई के लिए घसीटा गया है। विश्व स्तर पर, लगभग 150 कंपनियों का मूल्य 100 अरब डॉलर या उससे अधिक है, और अमेरिका उनमें से 80 से अधिक कंपनियों का घर है। यह एस्टी लॉडर, जॉन डीरे, स्टारबक्स और थर्मो फिशर साइंटिफिक जैसे व्यापक अधिग्रहणकर्ताओं को उजागर करता है। यदि आप उन कंपनियों को वापस बुलाने के लिए संघर्ष कर रहे हैं जो अविश्वास के घेरे में हैं, तो आप अकेले नहीं हैं।

दूसरा, इन नए बिलों द्वारा लगाए गए कानूनी मानक चुनौतीपूर्ण हैं। क्लोबुचर का प्रस्ताव स्टार्टअप्स को अपना सिर खुजलाने पर मजबूर कर देता है कि अधिग्रहण को किस हद तक सहन किया जा सकता है, जबकि हॉले का बिल बड़ी मात्रा में अधिग्रहणों के लिए एक गुमराह करने वाली लाल बत्ती पेश करता है। ये दो मानक विशेष रूप से परेशान करने वाले हैं क्योंकि अधिग्रहणकर्ता आम तौर पर ऐसे अधिग्रहणकर्ताओं की तलाश में रहते हैं जो उनके मौजूदा व्यवसाय के पूरक हों। इसके अलावा, सबसे अधिक अधिग्रहण करने वाली कई कंपनियां बहुआयामी हैं जो संभवतः किसी न किसी तरह से अन्य कंपनियों के साथ प्रतिस्पर्धा करती हैं।

अंततः, क्लोबुचर और हॉले के बिल हमारे देश के स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र के एक महत्वपूर्ण हिस्से को बाधित कर देंगे। अधिग्रहण प्रणाली में तरलता डालकर पहियों को चालू रखने में मदद करने के लिए ग्रीस की तरह काम करता है ताकि प्रतिभागी हमारे देश के लिए नई और उम्मीद से बेहतर कंपनियां बनाने के लिए आगे बढ़ सकें। जब देश को सभी प्रकार की उद्यमशीलता की आवश्यकता हो तो उन पहियों को धीमा नहीं किया जाना चाहिए।

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स्रोत: https://techcrunch.com/2021/05/19/restrictions-on-acquisitions-would-stifle-the-us-startup-ecosystem-not-rein-in-big-tech/