Le battage médiatique autour de l'intelligence artificielle (IA) a été en mode overdrive ces derniers temps ; des entreprises comme Nvidia Corp. (NVDA) et Adobe Inc. (ADBE) voient le cours de leurs actions grimper à deux ou trois chiffres cette année. Ces gains ont mis le battage médiatique directement dans les suites C de haut en bas du marché. Chaque fortune L'appel de 500 bénéfices a parlé de l'IA sous une forme ou une autre.

Maintenant, sans aucun doute, des entreprises comme Nvidia, Adobe, Google et d'autres ont développé des outils d'IA légitimes et puissants qui génèrent des revenus.

Mais plusieurs actions planent actuellement sur les espoirs et les rêves de développer un futur produit d'IA - ceux qui pourraient ne jamais exister ou être compétitifs sur le marché actuel.

Prenez  SoundHound AI Inc. (SOUN) - c'est une "société de technologie d'IA vocale". Sa plateforme « permet aux utilisateurs de devenir plus productifs » en interagissant avec les produits via des commandes vocales.

À première vue, cela ressemble à une belle histoire, mais il y a un problème. Je suis un investisseur sceptique - je dois voir plus qu'une brochure ou une publicité avant de débourser mon capital durement gagné. En tant que tel, j'ai du mal à croire que la "technologie d'IA vocale" puisse devenir "absolument massive" à court ou moyen terme. Cela pourrait-il simplifier les tâches des utilisateurs ? Peut-être – mais des acteurs beaucoup plus importants dominent déjà ce créneau.  

C’est un jeu beaucoup plus convaincant sur l’IA…

La concurrence submergera SoundHound

Microsoft Corp. (MSFT) développe sa technologie d'IA vocale depuis des années, et elle est déjà intégrée dans de nombreux produits de l'entreprise - des gammes de produits de plusieurs milliards de dollars telles que la Xbox et Windows 11. Apple Inc. (AAPL) et Google ont également une forte présence d'IA vocale dans Siri et son homologue Google Assistant.

L'automobile est un cas d'utilisation et un moteur de revenus importants pour SoundHound. Lors de son appel aux résultats, il a expliqué: «Nous pouvons évoluer avec les clients existants et nous en ajoutons constamment de nouveaux. Dans l'automobile, par exemple, nous avons vu plus de 2 fois plus d'unités et avons également réalisé une augmentation du prix unitaire au premier trimestre.

Encore une fois, je suis sceptique : à ce stade précoce de l'activité, une entreprise qui parle d'augmentations de prix est un grand drapeau rouge. Cette entreprise devrait se concentrer sur la croissance de sa clientèle ; l'augmentation des prix établit un récit de ralentissement de la croissance, en disant, essentiellement, "Nous avons besoin d'un autre moyen de gagner de l'argent".

SoundHound est également en concurrence sur le marché des appareils connectés, qui est dominé par certaines des plus grandes entreprises du monde. Amazon Alexa existe depuis 2014, et l'enceinte intelligente Google Home depuis 2016.

Parfois, David bat Goliath… mais nous sommes en 2023 et le secteur technologique mondial vaut plus de 9 XNUMX milliards de dollars ; les enjeux ne pourraient pas être beaucoup plus élevés.

Plus que probablement, Goliath va essuyer le sol avec David. Il y a des signes qui se produisent déjà, ou qui se produiront bientôt…

Attention au ralentissement de la croissance

L'un des grands cas de taureaux pour SoundHound est son taux de croissance - certes très fort de 56%. Mais cela devrait ralentir à 30.9% et 15.9% au cours des deux prochains trimestres, selon les analystes de Wall Street. Ce ralentissement va laisser le titre considérablement surévalué.

Ces estimations ne sont pas surprenantes. Les réservations, un indicateur avancé des taux de croissance des revenus, ont ralenti à leur plus bas niveau depuis plusieurs trimestres. La croissance du carnet de commandes est de 46 % d'une année sur l'autre, contre 207 % au T2 2022.

Cela a déjà un impact sur les revenus. Dans son dernier appel aux résultats, SoundHound a admis qu'il avait déjà manqué les attentes de revenus consensuelles. Pas un bon look pour une entreprise en mode de croissance.

Les revenus ont augmenté, mais au prix d'une augmentation des pertes à un rythme plus élevé, éloignant l'entreprise de la rentabilité.

Voici pourquoi vous devriez éviter SoundHound

Le stock est en hausse uniquement sur le battage médiatique de l'IA - simple spéculation. Compte tenu de la trajectoire actuelle de cette entreprise, la probabilité qu'un investisseur y réalise un investissement rentable est plutôt faible. SoundHound compte sur le bon récit et sur un marché adressable total de plus de 160 milliards de dollars d'ici 2026 pour intéresser les investisseurs. Cependant, cela ne fait que masquer la faiblesse qui se dessine sous la surface lisse.

C'est exagéré pour une entreprise dont la capitalisation boursière est inférieure à 1 milliard de dollars.

Au cours des 12 derniers mois, SoundHound a brûlé plus de 100 millions de dollars. Avec une position de trésorerie de 46.3 millions de dollars, il est fort probable qu'ils seront bientôt sortis, chapeau à la main, essayant de lever des fonds à des taux défavorables - ou cherchant à diluer les actionnaires actuels.

L'essentiel : Voice AI pourrait être une technologie énorme, mais les méga-caps accapareront le marché. SoundHound n'est pas la bonne entreprise dans laquelle investir en ce moment.

À bientôt,

Alex Kagin

Directeur de la Recherche en Investissement Technologique, Presse de carte d'argent

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