Le marché fulgurant de la collecte de fonds du capital-investissement a atteint un barrage routier en 2020 grâce à Covid-19, mais a rebondi vers de nouveaux sommets presque aussi rapidement qu'il a été arrêté. Les sociétés de capital-investissement avaient déjà levé 459 milliards de dollars au cours des six premiers mois de l'année dernière – un record pour le premier semestre depuis 1, selon les données de Preqin. Plutôt que de replonger son orteil dans les eaux de la collecte de fonds, il est juste de dire Entreprises GSV a plongé à pieds joints, lançant non pas un, mais deux nouveaux fonds à quelques mois d'intervalle. Cette confiance a inévitablement été renforcée par le succès retentissant de l'edtech, la spécialité principale de GSV, tout au long de la pandémie - mais comment les choses se présentent-elles dans le secteur alors que les choses reviennent à la normale ? Associée directrice Deborah Quazzo a partagé avec AltAssets pourquoi elle est optimiste quant à la persistance du boom pandémique.
Lorsque vous vous dirigez vers le site Web de GSV Ventures, une bannière noire directement sous son en-tête agit comme un affichage bien en vue de ses convictions fondamentales.
« L'égalité ne doit pas être un privilège mais un droit. Nous sommes aux côtés des communautés Black et AAPI », lit-on – et pour l'associé directeur Deboarh Quazzo, ce principe est imprégné au cœur du fonctionnement de l'entreprise. GSV se spécialise dans les investissements dans les technologies de l'éducation, qui, selon elle, en plus de perturber massivement le marché mondial de l'éducation de 7 XNUMX XNUMX XNUMX $, sont essentiels à la réalisation de sa mission de donner à tous un accès égal pour participer à l'avenir.
À première vue, les LP adhèrent à cette mission. La société a clôturé GSV Ventures II en mars dernier avec 180 millions de dollars d'investissements, soit près du double de la taille de son premier fonds de 97 millions de dollars clôturé en 2016. Mais non content de cet afflux de nouveaux capitaux, GSV est revenu tout de suite avec sa troisième levée de fonds phare, atteignant une première clôture de 180 millions de dollars en décembre – bien au-dessus de son objectif de clôture initial de 100 millions de dollars.
"Nous levions des fonds dans Covid pour le deuxième fonds", a rappelé Quazzo. "En fait, nous étions en train de collecter des fonds à Dubaï et nous étions sur le point de nous envoler pour l'Arabie saoudite pour clôturer la collecte de fonds lorsqu'ils ont fermé la frontière, et nous avons dû revenir à Chicago. La levée du Fonds II a donc été un peu prolongée à cause de la situation Covid.
L'extension, ainsi que l'énorme demande d'apprentissage en ligne provoquée par la pandémie, ont entraîné l'investissement complet du Fonds II. Cependant, il était clair pour l'équipe que les opportunités dans le secteur abondaient encore, et la société espère atteindre une clôture finale de 300 millions de dollars vers la fin du premier trimestre de cette année afin de garder le capital disponible pour investir dans de nouveaux investissements.
Quazzo a déclaré que la société a constaté un taux de réapprovisionnement de 100 % du Fonds I au Fonds II et s'attend à ce qu'il en soit de même pour le Fonds III, à moins qu'un groupe n'ait des circonstances atténuantes. Mais le dernier véhicule a également attiré de nouveaux investisseurs phares de la région MENA, qui représentaient 15 % du total des investissements collectés. De toute évidence, ce voyage perturbé au Moyen-Orient en valait la peine.
Passer de BC à AD
GSV a publié un rapport en 2020 intitulé "Moving from BC to AD" - rien lié à la signification religieuse des acronymes, mais en lui donnant la nouvelle définition - Before Coronavirus to After Disease. À leur avis, le coronavirus a instantanément forcé 1.6 milliard d'étudiants et d'enseignants à se plonger dans les profondeurs du bassin d'apprentissage en ligne. Certains de ces nouveaux apprenants en ligne couleront, certains sortiront de la piscine et n'y reviendront jamais, mais la plupart prendront le parti, l'aimeront, et ne seront plus confinés au rivage. L'entreprise s'attend maintenant à ce que l'industrie de l'éducation numérique monte en flèche de 160 milliards de dollars en 2019 à 1 milliard de dollars en 2027 avec un TCAC de 26 %, atteignant cet objectif des années avant ce que l'entreprise prévoyait avant l'impact de la pandémie.
Un énorme changement qui aide à cette transformation est la vitesse de numérisation. "L'industrie a mis du temps à se numériser", a déclaré Quazzo. "La numérisation de l'éducation a commencé vers 2010, de nombreuses entreprises comme Duolingo et Coursera ont vu le jour pendant cette période. Ils sont la première génération des éducateurs à grande échelle qui ont eu des effets de réseau. Traditionnellement, ils n'ont jamais eu d'effets de réseau.
La pandémie a accéléré la formation d'une habitude d'apprentissage numérique. Quazzo a rappelé qu'avant la pandémie, il y avait encore des entreprises qui résistaient à se connecter, mais cela a largement changé maintenant. Les enseignants et les élèves des systèmes K-12 ont la possibilité plus large de faire l'expérience de l'apprentissage en ligne ou d'un modèle hybride à la maison, et beaucoup l'adoptent davantage.
Dans le segment de l'enseignement supérieur, l'apprentissage en ligne est essentiel pour favoriser l'égalité. Seuls 30 % de la main-d'œuvre adulte aux États-Unis sont titulaires d'un diplôme universitaire, et la proportion pour la main-d'œuvre mondiale est de 15 %. Quazzo est convaincu que la formation en ligne est le moyen de combler le fossé des études, de nombreux travailleurs ne pouvant pas s'absenter pour étudier.
« Avant, le problème de l'edtech était un cercle vicieux. Il n'a jamais été correctement capitalisé », a déclaré Quazzo. « Si vous n'avez pas le capital, vous n'attirez pas d'entrepreneurs, et si vous n'attirez pas d'entrepreneurs, vous n'aurez pas de bonnes solutions. Mais maintenant, nous pouvons voir plus d'entrepreneurs arriver et avec les nouveaux capitaux sur le marché, cela devient un cercle vertueux. »
Les avantages d'un plus grand marché
Avec un marché plus vaste et des clients plus adaptatifs, les entreprises de technologies de l'éducation ont le terrain idéal pour assurer une croissance fébrile. Quazzo a observé que les entreprises ont commencé à se développer au-delà des frontières pendant la pandémie, commençant à proposer des formations et des cours à des clients en dehors de leur propre marché d'origine. En tant qu'investisseur mondial, GSV prévoit de déployer jusqu'à 50 % du Fonds III dans des entreprises dont le siège social se trouve en dehors des États-Unis. La proportion pour le Fonds II était de 35 %, ce qui comprend huit investissements en Inde, un en Indonésie et un en Afrique du Sud.
Elle a également vu des entreprises mettre en place des offres qui sortent de leur secteur d'origine. Elle a cité l'exemple de Byju's en Inde. La société a fait une acquisition pour passer de la disposition K-12 aux tests de préparation pour les écoles d'ingénieurs et de médecine. Duolingo propose également des offres de pré-K aux adultes pour les langues, mais cherche également à se développer dans les mathématiques et d'autres matières.
"Les entreprises ont maintenant la possibilité de sortir et de faire des acquisitions pour prolonger la valeur à vie de leurs clients et cela rend les entreprises plus précieuses", a déclaré Quazzo. Elle trouve que le marché passionné est une chose positive car, dans son ensemble, l'industrie peut générer de meilleurs résultats et, grâce à l'expertise unique de l'entreprise, elle est confiante de l'emporter sur les autres acteurs. Cependant, la valorisation est un risque auquel tout le monde doit faire face. Elle a déclaré que les valorisations devaient encore se stabiliser un peu, en grande partie en raison de l'impact de l'inflation.
"Les actifs Edtech sur le marché public ont chuté plus que les autres secteurs technologiques et ils ne sont pas encore tout à fait absorbés par le marché privé", a-t-elle déclaré. « Il serait assez surprenant qu'elle ne soit pas absorbée par le marché privé à court terme. Il y a quelques entreprises qui se négocient en dessous de leurs derniers tours de table privés, et cela doit simplement faire baisser la valorisation en phase de croissance sur le marché privé.
Le marché plus grand signifie également qu'il est plus sous les feux de la rampe que jamais, ce qui signifie également plus de possibilités. GSV n'a commercialisé aucun de ses fonds en tant que fonds d'impact, mais envisage de le faire pour le Fonds IV.
"Lorsque nous avons commencé, l'edtech était toujours considérée comme une catégorie marginale. Nous ne voulions pas mettre une étiquette de fonds d'impact pour que les gens pensent que nous serions plus lents à obtenir des rendements. Mais en fait, nous avons toujours cru qu'un rendement plus élevé de l'éducation entraînerait des rendements financiers plus élevés », a-t-elle déclaré. "Plus les sociétés de notre portefeuille ont d'impact sur le marché, généralement plus le rendement financier sera élevé."
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