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Le marché de l'aviation, autrefois aux prises avec les conséquences de la convoitise pandémie, a atteint de nouveaux sommets. La combinaison d’une demande robuste et d’investissements massifs dans les infrastructures a conduit à une expansion agressive. Pourtant, cette augmentation pose ses propres défis, car les compagnies aériennes doivent désormais trouver l’équilibre délicat entre augmenter la fréquence de leurs vols tout en réduisant simultanément leur empreinte carbone. L’objectif final est peut-être une aviation sans carbone, mais en attendant, l’accent est mis sur les carburants d’aviation durables (SAF). LanzaTech est une entreprise qui cherche à se tailler une place dans ce secteur en développement. Mais alors qu'il est sur la piste, prêt à décoller, un air de scepticisme et un ralentissement du marché se profilent au-dessus de nous. LanzaTech peut-elle survoler ces vents contraires ?
Zone Eco-Fly
L’aviation connaît une croissance robuste. Poussé par l’amélioration des connexions régionales, la montée en puissance des compagnies aériennes à bas prix et d’importants investissements dans les infrastructures, le secteur est prêt à se développer. La consommation de carburant reflète cette tendance ; des 70 milliards de gallons actuels par an, les projections indiquent un bond à 160 milliards de gallons d'ici 2040. Il existe cependant un défi environnemental. Les engagements de l'industrie aéronautique en matière de développement durable nécessitent des solutions immédiates et efficaces.
La réponse optimale, pour l’instant, réside dans les carburants d’aviation durables (SAF), des carburants compatibles avec les machines existantes, éliminant ainsi le besoin de révisions massives des infrastructures. Parallèlement, les grandes industries émettent chaque année le chiffre alarmant de 12 gigatonnes de carbone, et la pression s’accentue pour réduire ces chiffres. Les experts conviennent que les technologies innovantes sont essentielles pour aider les grandes industries à respecter leurs engagements environnementaux.
Entrez LanzaTech. Soutenue par le Fonds d'innovation climatique de Microsoft et Shell, LanzaTech occupe une position unique dans le domaine. Créée en 2005, l'entreprise se concentre sur l'exploitation des émissions de carbone et leur conversion en produits utilisables, en utilisant la technologie de fermentation des gaz.
L’entreprise réutilise essentiellement les émissions de gaz provenant de diverses sources en éthanol, carburéacteur et produits chimiques clés. Ces produits chimiques font partie intégrante des produits utilisés quotidiennement par les consommateurs, des plastiques et du caoutchouc aux tissus synthétiques et aux carburants. Ce qui distingue LanzaTech de ses concurrents, c'est la capacité de l'entreprise à y parvenir sans recourir aux nourriture ressources ou en utilisant des terres supplémentaires, présentant une solution efficace à un défi à l’échelle de l’industrie.
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Ailes du changement
LanzaTech envisage de manière ambitieuse un marché potentiel de 1 150,000 milliards de dollars, dans le but de recycler un impressionnant milliard de tonnes/an de déchets. À l'heure actuelle, la capacité de l'entreprise s'élève à XNUMX XNUMX tonnes par an, réparties sur des pôles commerciaux en Chine, en Inde et en Belgique. Ces projets sont soutenus par des collaborations notables avec des géants tels que Shougang Steel JV, IndianOil et ArcelorMittal.
La prochaine initiative de la société en matière de carburant d'aviation durable, le projet LanzaJet Freedom Pines Fuels, est en bonne voie et devrait être lancée d'ici début 2024. De plus, avec un portefeuille de clients diversifié pour le bioraffinage, la portée de la société s'étend indéniablement. Chaque projet de l'entreprise prend environ 24 à 36 mois, depuis l'analyse techno-économique (TEA) jusqu'à la conclusion de la construction.
Les revenus varient selon chaque étape du projet, les étapes d'ingénierie précoces à avancées pouvant rapporter entre 1 et 5 millions de dollars, et la construction générant entre 16 et 23 millions de dollars. Une fois opérationnelle, la société prévoit un chiffre d'affaires annuel stable de 8 millions de dollars, en supposant un modèle d'installation de 50,000 2023 tonnes/an par client. Entre 2025 et 80, LanzaTech assure une croissance significative sur la base de son pipeline actuel. Les plus de XNUMX projets à leurs premiers stades de développement pourraient être des sources de revenus clés, englobant à la fois des revenus ponctuels, comme les ventes d'équipements, et des revenus récurrents, tels que les redevances de licence.
Pourtant, il y a des raisons de s’inquiéter. La récente crise du secteur de l'aviation et les imprévisibilités économiques actuelles jettent une ombre sur les projections de croissance de l'entreprise. Ajoutez à cela le scepticisme entourant la viabilité des coûts des biocarburants et des produits chimiques durables, le chemin à parcourir pour LanzaTech, bien que prometteur, comporte son lot de turbulences.
Finances et évaluation
Au deuxième trimestre 2, LanzaTech a déclaré un chiffre d'affaires de 2023 millions de dollars, reflétant une croissance de 12.9 % par rapport à la même période en 31, largement attribuée aux ventes de services d'ingénierie. Cela suggère une progression modeste de leurs projets dans le pipeline.
D'un autre côté, la santé financière de l'entreprise s'est légèrement détériorée avec une perte nette élargie à 26.8 millions de dollars, contre 15.9 millions de dollars l'année précédente, principalement due à des facteurs tels que la dynamique de partage des coûts du projet Dragon financé par le gouvernement britannique et une légère hausse des coûts. dépenses de fonctionnement. Pour l'année, LanzaTech vise une tranche de revenus comprise entre 80 et 120 millions de dollars. La société cherche à réduire sa perte d'exploitation de 10 à 20 %, prévoyant une perte d'EBITDA comprise entre 55 et 65 millions de dollars.
LanzaTech cherche à atteindre le seuil de rentabilité d’ici 2024, ce qui est nécessaire étant donné que l’entreprise a perdu 34 millions de dollars au cours de l’année dernière. À la clôture du deuxième trimestre 2, LanzaTech disposait d'un solde de trésorerie d'environ 2023 millions de dollars. Ce tampon pourrait s’avérer crucial, étant donné que l’entreprise peut atteindre ses objectifs de rentabilité. LanzaTech se négocie actuellement à près de 161 dollars par action, ce qui correspond à une capitalisation boursière de 5.96 milliard de dollars.
Cela place la valorisation de la société à près de 10 fois son prix de vente prévisionnel, sur la base de ses prévisions de chiffre d'affaires médian pour 2023. Bien que le portefeuille de contrats de LanzaTech semble croître et qu'il existe un potentiel d'amélioration de la marge grâce aux revenus récurrents, la valorisation actuelle semble un peu élevée, étant donné que l'environnement économique plus large pourrait mettre à l'épreuve le rythme de l'entreprise pour obtenir de nouveaux contrats.
Conclusion
La croissance rapide de l’industrie aéronautique et les exigences strictes en matière de réduction des émissions laissent présager une demande croissante de carburant d’aviation durable dans un avenir prévisible. LanzaTech, après avoir présenté ses solutions innovantes, ses alliances commerciales solides et son pipeline de croissance prometteur, semble stratégiquement positionné pour exploiter cette demande. Néanmoins, il existe un certain degré d'incertitude quant à sa croissance immédiate, exacerbée par des défis économiques plus vastes, le ralentissement du secteur de l'aviation et les coûts élevés inhérents à ses processus. Seul le temps nous dira si LanzaTech accélère réellement et valide sa valorisation boursière.
La source: Vents arrière et turbulences
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