La BCE se réunira dans quelques semaines alors que l'on doute de plus en plus qu'elle parvienne à un resserrement aussi important que le prétendent les responsables. Les chiffres de l'inflation qui seront publiés au cours des deux prochains jours seront déterminants pour cette décision et stimuleront les marchés. L'euro se trouve également dans une sorte de point d'inflexion alors que les inquiétudes liées à la récession mondiale montent.

À l'heure actuelle, il semble y avoir une sorte de consensus sur le fait que la BCE augmentera d'un quart de point lors de la prochaine réunion. C'est ce sur quoi semble insister la présidente de la BCE, Lagarde, avec ses commentaires sur l'inflation « trop élevée pendant trop longtemps ». C'est une expression utilisée par le côté belliciste du conseil d'administration, y compris l'Allemagne et les Pays-Bas. Mais il y a eu de nombreuses voix dissidentes ces derniers temps, comme celles d'Italie et du Portugal.

Noyau au-dessus du titre

Le récit en concurrence avec Lagarde est "nous avons parcouru la majeure partie du chemin" en ce qui concerne les randonnées. Les membres qui adoptent cette ligne disent généralement aussi que la BCE est trop concentrée sur l'inflation sous-jacente. Le taux global est toujours supérieur au taux sous-jacent, grâce à la hausse des prix de l'énergie et de l'alimentation en Europe. Une bonne partie de cela est due à des facteurs indépendants de la volonté de la politique monétaire, comme la guerre en Ukraine et le mauvais temps en Espagne et en Italie qui a nui aux récoltes.

Le fait est que l'inflation globale diminue plus rapidement que l'inflation sous-jacente et devrait continuer de baisser tandis que l'inflation sous-jacente diminue lentement. Cela signifie que ne pas se concentrer autant sur le cœur (c'est-à-dire s'éloigner de la façon traditionnelle dont les banques centrales envisagent l'inflation) signifie que la BCE peut s'en tirer sans augmenter autant.

Que disent les chiffres?

Demain, l'Allemagne et la France fournissent des mesures préliminaires de l'IPC, qui donnent généralement le ton de la réaction du marché. En effet, les chiffres finaux de l'IPC pour l'ensemble de la zone euro sont généralement conformes à ce que rapportent les deux plus grands pays. Bien sûr, s'il y a un écart substantiel lorsque le chiffre de l'ensemble de l'économie partagée est rapporté, alors il peut y avoir une autre réaction du marché.

Le premier à signaler est La France, où l'inflation devrait redescendre à 5.7% comparativement à 5.9 % rapporté précédemment. La France publiera également son chiffre final du PIB du premier trimestre, et il pourrait y avoir des attentes autour de cette publication. En effet, la révision finale de l'Allemagne a été inférieure aux attentes, plongeant le pays dans une récession technique. Le PIB de la France au T1 était stable, ce qui signifie que même si le T4 est révisé à la baisse à négatif, cela ne signifierait pas une récession - techniquement. Mais si les deux plus grands pays enregistrent une croissance négative, cela pourrait avoir un impact sur le sentiment de risque.

Les plus grands déménageurs

L'IPC préliminaire de mai de l'Allemagne est le suivant et devrait baisser à 6.7 % de 7.2 % auparavant, le taux mensuel restant stable à 0.4 %.

Le jeudi, le La zone euro publie son IPC global, qui devrait décélérer à 6.5 % de 7.0 % auparavant. Toujours bien au-dessus de l'objectif, mais allant fortement dans la bonne direction, ce qui permettrait de débattre sur le ralentissement de la hausse des taux. L'inflation sous-jacente de la zone euro devrait connaître une décélération beaucoup plus modeste à 5.4 % de 5.6%, s'en tenant au récit «collant» qui inquiète certains décideurs politiques.

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• La source: https://www.orbex.com/blog/en/2023/05/eu-inflation-rate-ahead-of-ecb-decision