Le GIC de Singapour, l'un des plus grands investisseurs institutionnels au monde, a averti que l'âge d'or des sociétés de capital-investissement était « arrivé à sa fin ».

Le fonds souverain, qui a des actifs estimés à plus de 700 milliards de dollars et est l'un des plus grands bailleurs de fonds de rachat, a déclaré qu'une nouvelle ère de taux d'intérêt plus élevés et de volatilité avait créé des défis.

"Beaucoup de choses qui étaient des vents favorables pour l'industrie du capital-investissement ont pris fin. . . et je ne pense pas qu'ils reviennent de si tôt », a déclaré Jeffrey Jaensubhakij, directeur des investissements, citant le mélange lucratif de valorisations élevées, de coûts d'endettement réduits et de taux d'intérêt bas de ces dernières années.

"Aujourd'hui, malheureusement, il y a à la fois un problème d'offre et de demande", a-t-il ajouté, faisant référence au nombre d'actifs disponibles à un prix raisonnable et au nombre d'investisseurs souhaitant investir dans la classe d'actifs.

S'exprimant avant ses résultats annuels mercredi, GIC a déclaré au Financial Times que des opportunités étaient disponibles sur le marché privé et qu'il allouait de l'argent à la logistique, aux infrastructures et à d'autres actifs isolés de l'inflation.

Le rapport annuel de mercredi a montré que GIC a fourni un rendement annuel moyen supérieur à l'inflation au cours des 20 dernières années - sa principale mesure de performance - de 4.6% pour 2023, contre 4.2% un an plus tôt et est son plus haut niveau depuis 2015.

Présidé par le Premier ministre singapourien Lee Hsien Loong, GIC ne publie pas ses actifs sous gestion mais a augmenté son allocation au capital-investissement à 17% de son portefeuille contre 9% en 2017, devenant une force d'investissement mondiale dans tout, des start-ups aux routes à péage.

La volatilité des marchés, la hausse des taux d'intérêt et la chute des valorisations ont laissé le secteur du capital-investissement du mal à lever des fonds cette année. La collecte de fonds sur les marchés privés est en bonne voie cette année pour chuter de près de 30 % par rapport à 2022, selon un rapport publié ce mois-ci par Bain & Co.

GIC a déclaré qu'il pourrait augmenter son exposition au marché privé au cours de l'année à venir si les bons investissements émergeaient. "Le marché privé joue à l'avantage d'un investisseur à long terme comme nous", a déclaré le directeur général Lim Chow Kiat. "Si le marché offre plus d'opportunités, nous orienterons certainement notre capital en conséquence."

GIC a déclaré que la sécheresse de la collecte de fonds sur les marchés privés était une opportunité. De nombreuses sociétés mondiales de capital-investissement subissent des pressions de la part de leurs investisseurs – qui ne peuvent pas allouer de nouveaux fonds tant qu'ils n'ont pas récupéré de l'argent – ​​pour vendre des parties de leur portefeuille "à des prix raisonnables", a déclaré Jaensubhakij.

Certains investisseurs se sont également "surengagés" sur les marchés privés et tentent de se décharger des participations avec des remises allant jusqu'à 20%, a-t-il ajouté. "Nous avons récemment eu quelques transactions d'une taille raisonnablement importante."

GIC a déclaré que les perspectives globales au cours des 12 prochains mois continuaient d'être difficiles, avec des taux d'intérêt mondiaux restant élevés, des risques de récession relativement élevés et des "risques géopolitiques chroniques".

Au cours de l'année écoulée, l'allocation du fonds de l'État de Singapour à les Etats Unis et l'Europe ont augmenté de 1 point de pourcentage chacune à 38 % et 9 % respectivement, tandis qu'elles ont diminué à 23 % contre 25 % en Asie hors Japon. GIC a également tiré vers l'arrière sur ses investissements en Chine ces dernières années alors que l'économie continentale s'est arrêtée pendant la pandémie et a été frappée par les turbulences du marché immobilier et les mesures de répression réglementaires.

Le GIC a déclaré qu'il était peu probable que l'économie chinoise reçoive le niveau de relance observé lors des ralentissements précédents. «Même le flux de transactions post-Covid a été extrêmement faible. Nous nous attendons à participer lorsqu'il se normalisera. . . nous devons attendre », a déclaré Lim.

Le fonds d'État a déclaré qu'il voyait des opportunités dans d'autres parties de l'Asie alors que les entreprises multinationales diversifiaient leurs chaînes d'approvisionnement pour réduire leur dépendance à l'égard de la Chine. "L'Inde est un excellent exemple où nous pensons qu'une logistique plus moderne devra être construite", a déclaré Jaensubhakij, ajoutant que "l'Asie du Sud-Est devrait également bénéficier de certains de ces mouvements de chaîne d'approvisionnement".

Cet article a été republié pour corriger l'allocation du fonds de l'État de Singapour aux États-Unis et à l'Europe

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