Le redémarrage de l'échange de crypto-monnaie effondré FTX, autrefois lancé comme une plaisanterie, pourrait bientôt devenir une réalité.

Depuis mai, les administrateurs des faillites ont contacté plus de 75 soumissionnaires dans le cadre d'un « processus marketing » pour FTX.com et FTX.US. Parmi les options envisagées figure une transaction qui pourrait aboutir à la relance de la ou des bourses, selon un rapport de septembre. intervenant mettre à jour.

Le redémarrage n'est pas une évidence. Selon un projet de plan de restructuration, il est peu probable que les administrateurs procèdent à cette décision si cela risque de créer des problèmes réglementaires ou de ne pas générer de valeur pour les créanciers. déposé en Juillet. 

Un concept novateur

Jusqu'à son effondrement, FTX était populaire parmi les commerçants et a rapidement attiré des clients. Trois ans après son lancement, il classé en tant que deuxième bourse de dérivés cryptographiques après Binance. 

La raison pour laquelle FTX s'est développée si rapidement est qu'il a rassemblé de nouvelles combinaisons de concepts sur les marchés de produits dérivés, depuis la compensation en temps réel jusqu'aux opérations directes au consommateur 24h/7 et XNUMXj/XNUMX, a déclaré Brett Harrison, ancien président de FTX.US, dans un récent communiqué. interview avec Coindesk. Il a déclaré que cela faisait partie de l'appel à la reprise des échanges.

Face à un déficit de fonds des clients de plus de 8 milliards de dollars, FTX a déposé son bilan en novembre de l'année dernière. Plusieurs anciens dirigeants de l'entreprise ont plaidé coupable d'accusations criminelles, notamment de fraude et de détournement de fonds entre la bourse et son entité sœur Alameda Research. Sam Bankman-Fried, fondateur et ancien PDG de la société, a plaidé non coupable et sera jugé le 3 octobre.

John J. Ray III, qui a supervisé la faillite d'Enron, a été nommé nouveau PDG de la bourse. Des mois plus tard, Ray publiquement flotté la possibilité d'un redémarrage.

"John Ray 3.0 a jeté toute la comptabilité précédente à la poubelle et a reconstruit les chiffres à partir de zéro", a déclaré le Coalition FTX 2.0, un groupe de créanciers favorables au redémarrage de l'échange, sur X (anciennement Twitter). « Les résultats le confirment : l’échange était une imprimante d’argent. Le problème, c’est qu’un hedge fund en faillite l’a volé pour cacher sa faillite.»

Outre la rentabilité, la coalition vues la concurrence croissante entre les bourses est l’un des avantages d’un redémarrage. Plusieurs membres de la coalition n'ont pas immédiatement répondu à une demande d'interview. Les représentants des débiteurs, le comité des créanciers chirographaires et le comité ad hoc, qui représente les créanciers de FTX.com, n'ont pas non plus répondu à une demande de commentaires sur le redémarrage.

Les subtilités de la faillite

"Vous parlez de nombreux éléments qui s'assemblent", a déclaré Thomas Braziel, fondateur de 117 Partners, une société qui rachète des créances en matière de faillite cryptographique. "Chaque élément réduit la probabilité que [le redémarrage] se produise."

Pour confirmer un plan de faillite dans le cadre de la procédure américaine du chapitre 11, il doit répondre à un ensemble d'exigences en vertu de la section 1129. Un point central de cette section est faisabilité, » dit Braziel. Un plan de redémarrage devrait aborder la faisabilité d'une série de problèmes allant du blocage des jetons aux problèmes de conformité tels que la connaissance du client et les procédures de lutte contre le blanchiment d'argent. À bien des égards, FTX repartirait de zéro, a-t-il ajouté.

"Je ne vois pas FTX 2.0 sans promoteur de plan", a déclaré Braziel, ajoutant que seules une vingtaine d'entreprises pourraient adopter un FTX. La faillite du prêteur de crypto Voyager est une étude de cas « fantastique » expliquant pourquoi il est peu probable qu’un redémarrage se produise parce que les acheteurs ont été confrontés à des problèmes allant de « bilans fragiles » aux défis des régulateurs, a-t-il ajouté.

Voyager Digital déposé en faillite en juillet de l’année dernière, peu de temps après l’effondrement du fonds spéculatif crypto Three Arrows Capital (3AC). La volatilité du marché de la cryptographie et le défaut de paiement d’un prêt de 650 millions de dollars accordé à 3AC ont conduit à la procédure. Le prêteur est en le processus de liquidation après avoir échoué à conclure des accords avec FTX et Binance.US. Le prêteur de crypto Celsius Network a rapidement emboîté le pas avec le sien dépôt pour faillite.

Fahrenheit, l'adjudicataire des actifs de Celsius, s'apprête à lancer NewCo, une nouvelle société détenue par les créanciers de Celsius. Il s'agit d'un moyen de gérer ses actifs illiquides tels que ses activités d'exploitation minière et de jalonnement, plutôt qu'un redémarrage complet. Cela est inclus dans la proposition de restructuration actuelle de Celsius, qui a reçu plus de 98 % d’approbation des créanciers.

Tribu Capital ainsi que Figure ont été signalés comme soumissionnaires potentiels pour un redémarrage de FTX. Aucune des deux sociétés n'a répondu à une demande de commentaires.

Une reprise pilotée par des jetons

Les créanciers de FTX.com, son entité offshore, peuvent recevoir des capitaux propres, des jetons ou une autre forme d'intérêt dans la bourse redémarrée plutôt que la totalité de l'argent, selon le proposition de restructuration.

L'échange de crypto Bitfinex a créé un précédent en émettant un jeton de récupération pour récupérer les pertes d'un braquage majeur en 2016. Bitfinex a socialisé les pertes sur tous les comptes – entraînant une décote de 36 % par compte – et les clients ont reçu à la place des jetons de récupération. Grâce à un rallye haussier en 2017, une flambée des prix des jetons a aidé rendre les créanciers entiers.

De nombreux partisans du redémarrage considèrent Bitfinex comme un précédent pour FTX, mais Braziel a déclaré que le navire avait navigué. Contrairement à FTX, Bitfinex a émis le jeton avant d'entamer une procédure de faillite.

Le modèle de jeton n'est efficace que s'il imite ce qui serait un résultat probable devant un tribunal, a déclaré Phil Potter, l'ancien directeur de la stratégie de Bitfinex qui a supervisé la distribution, sur X. Bitfinex était simple comparé à FTX, a-t-il ajouté.

L'approche de Bitfinex contraste fortement avec les procédures de Mt. Gox, qui était la plus grande bourse de Bitcoin en 2013. La bourse, qui perdu 800,000 2014 Bitcoins en XNUMX, il s'agit encore de restituer les fonds aux créanciers et plus récemment en retard sa date de remboursement d'un an.

Le délai moyen d'un dossier de faillite aux États-Unis est d'environ 18 mois, a déclaré Braziel, ajoutant que l'affaire Mt. Gox a été longue en raison de la procédure qui s'est déroulée au Japon, où des nuances telles que l'absence de distributions provisoires ralentissent le processus par rapport aux normes américaines. . 

Et la TTF ?

Contrairement à Bitfinex, FTX a déjà émis un jeton – FTT – et, dans le cadre de la proposition de restructuration actuelle, il sera éteint et les détenteurs ne recevront aucune distribution. 

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a également allégué La TTF est une sécurité. Pourtant, cela n'a pas empêché le prix du jeton de fluctuer, gagner plus de 7.5% au cours des 30 derniers jours, selon les données de CoinGecko. 

"Nous devons faire la distinction entre l'opinion publique et les vrais tribunaux", a déclaré Terrence Yang, directeur général de la société d'investissement Bitcoin Swan Bitcoin, ajoutant que, même si les régulateurs ont critiqué la TTF, aucune décision formelle n'a été prise.

« [FTT] a une très faible probabilité de reprise à long terme », a déclaré Yang. "Il peut récupérer temporairement lors du lancement du redémarrage de FTX 2.0 et s'il y a une presse décente autour de lui et une bonne image de marque et un bon marketing, mais je pense que c'est difficile."

FTX, HTX, GTX…

Merci à FTX frénésie de dépenses marketing, et maintenant des procédures pénales, la bourse a obtenu la reconnaissance de la marque, ce qui a conduit à un débat sur la question de savoir si elle devait être rebaptisée ou non. FTX enta répondu au sondage Axios Harris des marques les plus visibles d'Amérique pour la première fois cette année, mais elle s'est classée 99e sur 100 en termes de réputation. 

"Ce n'est pas parce que le nom est reconnaissable qu'on peut lui faire confiance", a déclaré Alon Goren, associé fondateur de la société d'investissement Draper Goren Holm. « Mais les gens aiment, d'un point de vue marketing, dire : « Hé, tout le monde connaît déjà le nom. C'était sur les stades, c'était sur les maillots des ligues majeures de baseball. Alors pourquoi pas? C'est un nom familier.

En tant que toute nouvelle industrie, il faut faire attention à cela, a déclaré Goren. Il ne pouvait pas imaginer un monde dans lequel les utilisateurs grand public feraient à nouveau confiance à FTX.

Certains échanges semblent moins préoccupés par les liens vers la marque ternie. Échange de crypto Huobi renommé s'offre à « HTX » pour son dixième anniversaire. Un article de blog indique que H signifie Huobi, T représente la blockchain Tron de son conseiller Justin Sun et X signifie Exchange.

Les fondateurs de 3AC ont tenté de lancer une nouvelle bourse sous le nom de « GTX » car « G vient après F », selon un pitch deck. Après recevoir en repoussant, ils ont dit que le nom était « un espace réservé ».

Bien que l'accent ait été mis sur le redémarrage, il est également possible que FTX soit racheté par un ancien concurrent.

"Je ne pense pas qu'il y ait beaucoup de technologie là-bas", a déclaré Yang. « Les gens qui ont travaillé chez FTX ont expliqué comment ils avaient essentiellement presque pas d'ingénieurs. C'était de la poudre aux yeux. Je ne suis pas sûr de la valeur, pour être honnête, d'une fusion ou d'une acquisition.

Braziel a déclaré que les administrateurs feraient mieux de vendre les actifs à un niveau granulaire, mais il s'attend toujours à des objections de la part des régulateurs similaires à celles des cas Voyager et Celsius.

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• La source: https://forkast.news/back-from-the-dead-can-ftx-stage-a-comeback/