De nombreux maxi Bitcoin se sont fait poser la question : « Ok, mais comment le bitcoin remplace-t-il le dollar ? Voici ma tentative de répondre à cette question.

Il s'agira d'une courte série, dont la première traite de ce qui nous a fait perdre l'étalon-or, la seconde traite de l'architecture et la troisième cherche à proposer des solutions dans ces cadres.

Je commencerai par rappeler au lecteur que je ne suis ni un développeur qualifié, ni un économiste expérimenté. J'accepte les critiques de ma vision du monde et j'espère que vous développerez mes lacunes avec vos propres travaux ou suggestions à celui-ci. Cela étant dit…

Où allons-nous commencer?

Au début, bien sûr. Nous nous tournons vers des remplacements systématiques de l'ancien pour comprendre notre émergence actuelle de la technologie monétaire.

Bitcoin est compris comme argent sain, Défini en tant que "argent non susceptible d'appréciation ou de dépréciation soudaine" de Merriam Webster.

Une monnaie saine a été obtenue grâce à l'étalon-or en attachant le dollar américain à l'or. Cela fonctionne en déterminant un taux fixe auquel les dollars peuvent être échangés contre de l'or. Par exemple, en 1945, une once d'or coûte environ 34 $.

Pourquoi mesurer cela en une once ? Parce que "les prix officiels et de marché de l'or sont exprimés en nombre d'unités monétaires par once fine", selon un chercheur du Université de l'Illinois.

L'idée de déterminer un taux fixe lié à un actif rare comme l'or est utilisée dans le but de s'assurer que l'actif (l'or) ne peut pas être dévalué par une augmentation ou une diminution (rapide) de la masse monétaire ou du montant total de dollars. qui existe.

Mais cet étalon-or a été abandonné par les États-Unis. Pourquoi ?

Alors que les États-Unis ne sont entrés dans la Première Guerre mondiale qu'en 1, les effets économiques se sont fait sentir immédiatement en 1917, lors de l'épidémie :

"Fin juillet, alors que les étrangers ont commencé à liquider leurs avoirs en titres américains et que les débiteurs américains se sont empressés de respecter leurs obligations de payer en livres sterling, le taux de change dollar-livre a grimpé jusqu'à 6.75 dollars, bien au-dessus de la parité de 4.8665 dollars", selon "L'étalon-or international et la politique monétaire américaine de la Première Guerre mondiale au New Deal» de Leland Crabbe. "De grandes quantités d'or ont commencé à sortir des États-Unis car la prime sur la livre sterling rendait les exportations d'or très rentables."

Soudain, les discussions sur l'effondrement se sont multipliées et New York a ressenti une chute brutale des cours des actions. En Juillet 31, 1914 la Bourse de New York a emboîté le pas avec d'autres acteurs mondiaux et a fermé ses portes pour empêcher les ventes à l'étranger de titres américains en échange d'or. Le soulagement était une nécessité qui ne pouvait pas venir assez rapidement. L'Autriche, la Hongrie, la France, l'Allemagne et la Russie ont toutes abandonné l'étalon-or au début de la guerre.. La Grande-Bretagne a tenu bon en créant licenciements bureaucratiques et appels massifs au patriotisme pour empêcher la rédemption de l'or.

"La mesure de secours la plus importante est intervenue le 3 août [année?] lorsque le secrétaire au Trésor William McAdoo a autorisé les banques nationales et d'État à émettre de la monnaie d'urgence en invoquant la loi Aldrich-Vreeland", selon Crabbe.

Cette « monnaie d'urgence » se présentait sous la forme de billets de banque, échangeables contre de l'or. Les États-Unis ont goûté pour la première fois à l'impression de monnaie, et cela a fonctionné. Cela conduirait les États-Unis à devenir un créancier alors que les puissances mondiales devenaient dépendantes de la chose la plus proche que le monde connaissait comme une monnaie saine.

"Cinq mois après l'entrée en guerre des États-Unis, le président Wilson a publié une proclamation exigeant que toutes les parties souhaitant exporter de l'or des États-Unis obtiennent l'autorisation du secrétaire au Trésor et du Federal Reserve Board", selon Crabbe. Parce que la plupart de ces demandes ont été rejetées, les États-Unis ont effectivement imposé un embargo sur l'exportation d'or, et cet embargo a partiellement suspendu l'étalon-or de septembre 1917 à juin 1919. »

Après la guerre, des efforts ont été faits pour restaurer l'étalon-or par tous les pays participants, mais les États-Unis sont effectivement restés le seul pays à conserver le manteau. L'argent sain était presque perdu avec le temps, et pour résumer ce changement de vers poétique, William A. Brown a déclaré:

« Les États-Unis traînaient leur ancre dorée. En effet, elle le portait sur le pont, mais tant qu'elle y était encore attachée, elle se sentait en sécurité même s'il n'était plus attaché au fond de l'océan.

Nous nous sommes tenus à des principes monétaires sains, même lorsque nous n'en avions plus, car c'était les espoirs d'une économie mondiale que nous aurions.

"À la fin de 1925, trente-neuf pays étaient revenus au pair, avaient dévalué leur monnaie ou avaient réalisé une stabilisation de facto avec le dollar", écrit Crabbe.

L'accord de paix financière n'a pas duré longtemps. Les États-Unis ont savouré les grâces salvatrices des notes imprimées, et les puissances mondiales ont commencé à agir de leur propre chef.

"Mais la stabilisation n'a pas duré, car le gouvernement français a continué à enregistrer d'importants déficits budgétaires, une situation qui a conduit à une confrontation entre les autorités monétaires et fiscales du pays", selon Crabbe.

Une course sur les rives de l'Autriche pour réclamer de l'or a provoqué la panique allemande qui finirait par atteindre Londres en 1931. L'incapacité à répondre à la demande de créances papier a inévitablement conduit à la chute de l'étalon-or de la plupart des puissances mondiales.

La guerre nécessite l’impression de monnaie. Les réclamations papier soient
Il devient alors nécessaire de répondre fictivement aux demandes monétaires, car il n’existe pas suffisamment d’actifs solides dans le monde pour permettre à une économie mondiale de mener une guerre sans fin.

Les États-Unis tenaient toujours à leur ancre dorée à la fin de 1931.

"Éjecté de l'étalon-or"

« Les États-Unis ont été éjectés du Gold Standard parce que leurs fondamentaux macroéconomiques se sont éloignés de ceux des autres membres du système », selon les auteurs de «Une évaluation des causes de l'abandon de l'étalon-or par les États-Unis en 1933. »

Une fois que le Le Royaume-Uni a abandonné l'étalon-or en 1931, le monde est devenu sceptique quant au marché dans son ensemble et à la capacité de tout État-nation à sauver l'ancien système monétaire.

« Le principal problème pour les États-Unis était que les taux d'intérêt français augmentaient par rapport aux taux d'intérêt américains, et que l'or affluait de ce dernier vers le premier pays, nécessitant finalement un ajustement macroéconomique aux États-Unis, à savoir une réduction de la demande de monnaie via toute combinaison de taux d'intérêt américains plus élevés, de prix plus bas ou de production plus faible », selon « Une évaluation ».

Le reste du monde avait abandonné les principes de la monnaie saine et, à cause de cela, l'or a quitté les États tout en maintenant sa position. Cela a créé le besoin d'un macro-ajustement ou d'un changement qui pourrait affecter l'échelle mondiale. Pourquoi?

La rédemption devenait un problème. Les gens couraient pour échanger au plus vite leurs dollars contre de l'argent sain, ou de l'or.

"Ce n'est pas une coïncidence si l'or a été suspendu au milieu de la troisième panique bancaire alors que Roosevelt a pris des mesures décisives pour sauver les banques et stimuler l'économie en abaissant les taux d'intérêt", selon "An Assessment".

Le président Franklin D. Roosevelt est pris de panique, le Royaume-Uni a déjà abandonné l'étalon-or, les pressions françaises créent un exode vers l'or. L'économie se dilue, car ceux qui peuvent emprunter restent craintifs, et ceux qui peuvent prêter sont prudents. Roosevelt doit baisser les taux pour inciter les prêteurs. Mais les prêteurs ont besoin de plus de marge que jamais pour stimuler l'économie, et avec la monnaie indexée sur l'or, il n'y a plus beaucoup de prêts à faire. Il s'agit de la pression résiduelle de la Première Guerre mondiale, au cours de laquelle les pratiques inflationnistes se sont propagées sur la scène mondiale.

Comme indiqué dans «La norme Fiat, " le prêt est le processus par lequel une nouvelle monnaie est créée dans un système fiat. L'ajustement monétaire requis pour influer sur le changement à l'échelle mondiale exige plus que ce que le dollar indexé peut offrir à un taux de change fixe. Les États-Unis sont acculés dans un coin de la pression mondiale.

"Nous pensons que cela n'aurait pas été possible si les États-Unis avaient continué à adhérer à l'étalon-or, car les attentes de réalignement auraient été encore plus fortes par rapport au dollar", ont écrit les auteurs de "An Assessment".

Roosevelt lance un moratoire bancaire, empêchant le rachat de l'or comme moyen de maintenir la confiance des consommateurs. L'économie keynésienne vante l'inflation de la masse monétaire comme la solution la plus rapide pour faire baisser les taux d'intérêt. Les keynésiens représentent souvent le Effet cantillon, par lequel les plus proches de la création de monnaie nouvelle sont les bienfaiteurs de sa création.

En termes simples, à mesure que de la nouvelle monnaie est créée, le créateur (prêteur, banque) ne subit aucun point d'inflation pour le faire. Ils créent un contrat qui stipule que le consommateur doit commencer à effectuer des paiements vers de l'argent qui n'a jamais existé, avant la création du prêt. Le prêteur peut alors prendre les paiements qu'il reçoit pour avoir prêté de l'argent qui n'existait pas et l'investir dans la création de plus d'argent, ou le loger fermement dans un véhicule d'investissement pour créer plus de richesse.

Ce processus crée des dettes et des paiements pour tous les autres, tout en créant de la richesse pour ceux qui sont au sommet.

Nous ne saurons jamais ce qui se serait passé si les États-Unis avaient continué d'adhérer aux principes de la monnaie saine. La pression croissante d'une macroéconomie déstabilisée reposant sur le dollar américain pour tomber au même rythme que le reste des principaux acteurs et une économie déprimée a conduit à l'abandon éventuel de l'étalon-or.

Quelles leçons ont été tirées jusqu'à présent sur le remplacement des systèmes monétaires ?

La macroéconomie compte : La pression s'est accrue sur les États-Unis en raison de l'abandon délibéré des principes de la monnaie saine à l'échelle mondiale. Il ne suffit pas qu'un seul État-nation participe.

L'argent sain est l'opposition : L'économie keynésienne nécessite l'impression d'argent lorsque l'économie est déprimée. Sans augmentation de la masse monétaire, il est presque impossible pour une monnaie fiduciaire de baisser les taux et d'encourager les prêts.

Les prêteurs doivent créer de l'argent : Un taux de change fixe pour un actif durable comme le bitcoin oblige le prêteur à retirer le prêt de ses réserves utilisables, plutôt que de créer des fonds qui n'existent pas.

La guerre nécessite des revendications papier imprimables.

Le retour de l'or en 1944

La Bretton Woods système monétaire se dresse comme un espoir de reconstruction pour la fin inévitable de la seconde guerre mondiale.

"Ceux de Bretton Woods envisageaient un système monétaire international qui assurerait la stabilité des taux de change, empêcherait les dévaluations compétitives et favoriserait la croissance économique", selon "Création du système de Bretton Woods» de Sandra Kollen Ghizoni. "Bien que tous les participants aient convenu des objectifs du nouveau système, les plans pour les mettre en œuvre différaient."

La Grande Dépression s'est aggravée au milieu de la seconde guerre mondiale. Se souvenant des leçons de l'abandon antérieur de la monnaie saine, ceux de Bretton Woods devaient assurer une coopération mondiale.

Le besoin d'une monnaie saine est évident alors que l'inflation est galopante et que les efforts de reconstruction seront importants. Mais cette fois, l'étalon-or sera différent. Pourquoi? Eh bien, je vous demanderais de vous rappeler l'économie keynésienne mentionnée précédemment, et comment la solution pour faire baisser les taux dans ce système est de gonfler la masse monétaire.

"Les principaux concepteurs du nouveau système étaient John Maynard Keynes, conseiller du Trésor britannique, et Harry Dexter White, économiste international en chef au département du Trésor.", selon Ghizoni.

C'est vrai, Keynes concevra ce système à la main.

"Le plan Keynes prévoyait une banque centrale mondiale appelée Clearing Union", a écrit Ghizoni. « Cette banque émettrait une nouvelle monnaie internationale, le « bancor », qui servirait à régler les déséquilibres internationaux. Keynes a proposé de lever des fonds de 26 millions de dollars pour la Clearing Union. Chaque pays recevrait une ligne de crédit limitée qui l'empêcherait d'avoir une balance des paiements déficitaire, mais chaque pays serait également découragé d'avoir des excédents en devant remettre l'excédent de bancor à la Clearing Union.

Cette ligne de pensée a été contestée par Harry White, un haut responsable du Trésor américain à l'époque. White a suggéré un système différent.

"White a proposé une nouvelle institution monétaire appelée le Fonds de stabilisation", selon Ghizoni. "Plutôt que d'émettre une nouvelle monnaie, elle serait financée par un pool limité de monnaies nationales et d'or de 5 millions de dollars, ce qui limiterait effectivement l'offre de crédit de réserve."

White voulait limiter les crédits d'approvisionnement. Keynes voulait que le contrôle central agisse à sa discrétion avec des lignes de crédit insatiables. Pratique, comme nous le savons tous à quel point Keynes a tendance à créer de l'argent à partir de rien.

« Le plan adopté à Bretton Woods ressemblait au plan White avec quelques concessions en réponse aux préoccupations de Keynes », selon Ghizoni. « Une clause a été ajoutée au cas où un pays aurait une balance des paiements excédentaire et sa monnaie deviendrait rare dans le commerce mondial. Le fonds pourrait rationner cette monnaie et autoriser des importations limitées en provenance du pays excédentaire. De plus, les ressources totales du fonds sont passées de 5 millions de dollars à 8.5 millions de dollars.

Cela conduit à la création de deux nouvelles institutions. Le Fonds monétaire international (FMI) et la Banque internationale pour la reconstruction et le développement, plus tard connue sous le nom de Banque mondiale.

Le FMI était censé "surveiller les taux de change et prêter des devises de réserve aux nations ayant des déficits de balance des paiements", selon Ghizoni.

L'entité de la Banque mondiale dirigerait les efforts de reconstruction et aiderait les pays moins développés à se développer économiquement.

Cela a non seulement lié le dollar américain à un pseudo étalon-or, mais cela a également lié l'économie mondiale au dollar américain. Le dollar a été établi comme réserve mondiale, ce qui signifie que chaque pays pouvait acheter des dollars en tant que créance papier sur l'or stocké aux États-Unis.

Quelles leçons ont été tirées jusqu'à présent sur le remplacement des systèmes monétaires ?

La macroéconomie compte : Le FMI oblige la coopération mondiale à l'étalon-or nouvellement établi et le Groupe de la Banque mondiale supervise le développement économique des pays en développement. Ils ont forcé le monde à se joindre.

L'argent sain est l'opposition : La création du FMI a créé les lignes de crédit que Keynes voulait, mais pas à sa mesure (au début). L'établissement de l'USD en tant que monnaie de réserve mondiale avec des lignes de crédit prolongées a permis aux créances sur papier de dépasser celles de l'or réel disponible. Ils ont essayé d'avoir leur gâteau et de le manger aussi.

Les prêteurs doivent créer de l'argent : Apparemment, la création d'argent dans une nation ne convenait pas à ceux de Bretton Woods ce jour-là. Au lieu de cela, ils ont créé deux institutions au sein du FMI et du Groupe de la Banque mondiale pour accomplir le mondialisme.

La guerre nécessite des revendications papier imprimables : Nous cherchons continuellement à revenir à une monnaie saine à la fin des grandes guerres, car l'impression sans fin de monnaie fiduciaire n'est pas durable.

Cela a-t-il fonctionné?

Bien sûr que non. Mais vous le saviez déjà.

"Le système de Bretton Woods était en place jusqu'à ce que les déficits persistants de la balance des paiements américaine conduisent à des dollars détenus à l'étranger dépassant le stock d'or américain, ce qui implique que les États-Unis ne pourraient pas remplir leur obligation de racheter des dollars contre de l'or au prix officiel", écrit Ghizoni. "En 1971, le président Richard Nixon a mis fin à la convertibilité du dollar en or."

Qu'est-ce qu'un « déficit de la balance des paiements » ? C'est ce qui arrive lorsqu'un État-nation ne possède pas assez d'argent pour couvrir ses importations. En bref, c'est ce qui se passe lorsqu'un pays ne peut pas payer ses factures.

"La part des États-Unis dans la production mondiale a diminué, tout comme le besoin de dollars, ce qui rend la conversion de ces dollars en or plus souhaitable", a écrit Ghizoni dans "Nixon met fin à la convertibilité du dollar américain en or et annonce un contrôle des salaires et des prix.” La détérioration de la balance des paiements américaine, combinée aux dépenses militaires et à l'aide étrangère, a entraîné une importante offre de dollars dans le monde.

Les États-Unis ne pouvaient pas maintenir leur production, ce qui signifiait que moins de dollars étaient nécessaires pour couvrir les coûts des exportations vers d'autres pays. Ce manque de besoin de dollars a entraîné des niveaux plus élevés de créances étrangères sur l'or. Les réclamations sur papier ont surmonté et le monde a fait signe que les États-Unis n'ont pas réussi à répondre à la demande.

En 1971, les principes de la monnaie saine ont été abandonnés. Maintenant, je suis sûr que vous demandez pourquoi vous êtes près de 3,000 XNUMX mots et nous n'avons pas encore parlé de la façon dont le bitcoin remplace le dollar.

Conclusion de la première partie

Si nous voulons discuter du remplacement de l'infrastructure existante, nous devons comprendre que des principes monétaires sains ont déjà existé dans notre système et qu'il a toujours échoué. Nous ne pouvons pas perdre cela de vue. Nous devons apprendre des erreurs de notre passé. Alors, qu'avons-nous appris ?

La guerre nécessite l'impression d'argent: Après la Première Guerre mondiale, de nombreux pays se sont dissociés des principes d’une monnaie saine. La fabrication de monnaie pour supporter les coûts de la guerre est comparable au besoin d’un organe dans le corps humain. Même si les États-Unis maintenaient certaines formes de revendications sur l’or, ils ne tenaient en grande partie qu’à un fil.
à l’époque où Roosevelt est arrivé, en 1933.

Une coopération mondiale est nécessaire : Le monde abandonnait largement l'étalon-or et la pression d'autres pays appliquait une mainmise économique sur les États-Unis et d'autres puissances mondiales. Avec la Grande Dépression qui a suivi la guerre, c'était un gâchis économique menant à un autre. Roosevelt sentit la pression et a quitté l'étalon-or en 1933.

Les entrées et les sorties pour une monnaie de réserve mondiale doivent être maintenues : Le dollar a été renvoyé dans sa perception sceptique lorsque les États-Unis n'ont pas payé. La demande pour la réserve, dans ce cas l'USD, ne peut faiblir. La demande doit rester quand tout le reste échoue.

Maintenant, comment pouvons-nous prendre ces leçons (et d'autres que je n'ai pas pu intégrer dans cet article) et les utiliser pour créer un nouveau système ? J'espère que vous vous joindrez à moi pour la deuxième partie alors que nous explorons le système actuel, comment il atteint l'échelle et l'appliquons à Bitcoin.

Ceci est un article invité par Shawn Amick. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou Magazine Bitcoin.

Source : https://bitcoinmagazine.com/culture/bitcoin-lessons-from-leaving-gold-standard