Le volume des échanges est depuis longtemps la mesure par défaut citée par les analystes, les experts des médias et les agrégateurs pour classer les échanges de cryptomonnaies. Bien que le volume fournisse un aperçu général de l'activité du marché, il peut être falsifié pour donner l'impression qu'il existe des activités plus légitimes. commerce activité sur un marché qu'il n'y en a réellement.
La bourse peut simplement imprimer des transactions inexistantes ou inciter les clients à s'engager dans des transactions fictives (le placement d'ordres d'achat et de vente de même taille au même prix qui s'annulent instantanément, créant un volume d'échanges supplémentaire qui n'ajoute rien). liquidité réelle). Le volume peut être utilisé à mauvais escient comme mesure vaniteuse qui n'offre pas d'indicateur significatif de l'expérience attendue d'un trader légitime.
Liquidité : l'élément vital de tout marché prospère
Considérez la liquidité comme la rapidité et la facilité avec lesquelles les ordres sont exécutés sans impact sur le prix au comptant d'un actif. En tant que mesure, il indique aux participants à quel point il est facile d'exécuter des transactions au prix actuel du marché ou à un prix proche.
Parmi les différentes mesures de santé du marché surveillées par Kraken, nous en utilisons six pour suivre la liquidité des échanges :
Se propager
Les différence de prix entre l’offre la plus élevée (prix qu’un acheteur est prêt à payer) et la demande la plus basse (prix qu’un vendeur est prêt à accepter). Des spreads plus serrés permettent de meilleurs échanges car ils signifient un coût de négociation inférieur (au-delà des frais) et représentent un meilleur consensus sur la valeur marchande actuelle d'un actif.
Profondeur
La taille relative et le nombre d’offres et de demandes ouvertes à tout moment. La profondeur du marché signifie que les nouveaux ordres peuvent être exécutés plus facilement, réduisant ainsi l'impact sur le prix de négociation.
Stabilité du carnet de commandes
Les Le degré de profondeur du marché varie sur une période donnée, mais particulièrement dans des conditions de marché en difficulté. La stabilité élevée du carnet de commandes signifie que les ordres ont un niveau constant d’impact sur le marché. Ceci est particulièrement important lorsque la volatilité est élevée.
Déséquilibre offre/demande
Les taille comparative des offres et des demandes à une profondeur donnée. Les déséquilibres (par exemple, des offres beaucoup plus importantes que les demandes) créent une liquidité directionnelle instable, laissant le prix des actifs susceptible d'une forte volatilité dans une direction.
Liquidité latente
Les coût des ordres au marché mesuré par les frais du preneur. Fixer les frais du preneur au bon niveau garantit que les ordres de marché peuvent être passés au coût d’opportunité optimal.
Dispersion des prix
La vitesse à laquelle les bourses mettent à jour les prix du marché par rapport aux autres bourses. Une dispersion minimale des prix signifie que les traders peuvent agir rapidement sur les nouvelles informations sur les prix.
L’impact réel de la liquidité sur les échanges
Une liquidité élevée permet d'économiser du temps et de l'argent. À l’instar d’un véritable marché physique, les transactions se déroulent rapidement et de manière transparente s’il y a de nombreux acheteurs et vendeurs. D’un autre côté, les marchés illiquides encourent un coût d’opportunité : les transactions mettent plus de temps à être remplies et sont exécutées à des prix moins favorables.
De ce fait, la liquidité encourage également l’activité de trading… ce qui conduit à davantage de flux d’ordres… ce qui crée encore plus de liquidité : un cercle vertueux. Une faible liquidité peut créer un risque d'exécution plus élevé qui décourage les clients de négocier sur la plateforme, réduisant ainsi davantage la liquidité.
La liquidité communique des informations importantes que le volume ne communique pas
En tant que mesure, la liquidité témoigne de la qualité de l'expérience de trading : il va de soi pour le client si un marché est liquide ou non. Si les bourses étaient classées en fonction de leur liquidité, il n'y aurait aucun avantage pour les sites à imprimer de fausses transactions ou à inciter les clients à laver les transactions.
Il ne servirait à rien de gonfler artificiellement les volumes nominaux. L'accent serait mis sur l'alignement des incitations entre l'échange et l'utilisateur final.
Considérez la liquidité comme synonyme de résilience du marché. Sur un marché illiquide, les ordres ont un impact significatif sur les prix, ce qui décourage les activités de trading légitimes. L’illiquidité offre également aux mauvais acteurs la possibilité de manipuler les prix avec des commandes de gros volumes autour d’une profondeur ou d’un niveau de prix.
Les régulateurs ont déjà exprimé leur inquiétude quant au fait que les prix des cryptomonnaies soient trop facilement influencés par les baleines. Dans un marché liquide, les commandes importantes sont plus facilement absorbées, évitant ainsi les effets perturbateurs du marché.
Mettre l’accent sur la liquidité plutôt que sur le volume des transactions inciterait directement les bourses à offrir une meilleure expérience de trading pratique afin d’attirer de nouveaux clients. Une prise de conscience plus large de ces dynamiques produira un écosystème et des marchés sains et florissants sur lesquels les clients pourront naviguer en toute confiance et efficacement.
Ces documents sont uniquement destinés à des fins d’information générale et ne constituent pas des conseils d’investissement ni une recommandation ou une sollicitation pour acheter, vendre, mettre en jeu ou détenir un crypto-actif ou pour s’engager dans une stratégie de trading spécifique. Kraken ne s’efforce pas et ne s’efforcera pas d’augmenter ou de diminuer le prix d’un crypto-actif particulier qu’il met à disposition. Certains produits et marchés de cryptographie ne sont pas réglementés et vous ne pouvez pas être protégé par des programmes gouvernementaux d’indemnisation et/ou de protection réglementaire. La nature imprévisible des marchés des crypto-actifs peut entraîner des pertes de fonds. Un impôt peut être payable sur tout rendement et/ou sur toute augmentation de la valeur de vos cryptoactifs et vous devez demander un conseil indépendant sur votre situation fiscale. Des restrictions géographiques peuvent s'appliquer.
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- La source: https://blog.kraken.com/crypto-education/why-liquidity-is-an-important-metric-in-crypto-markets
