Charles Dickens a écrit que c'était le meilleur et le pire des temps, mais pour les échanges cryptographiques centralisés, l'année dernière a été principalement la pire.

Ce n’est pas seulement qu’après les explosions de 2022, l’argent frais a disparu, les volumes ont stagné et les régulateurs tels que la SEC américaine sont sur le sentier de la guerre. Les bustes vont et viennent.

Cette année a été difficile car le scandale FTX a remis en question la nécessité même des échanges cryptographiques centralisés. Un intermédiaire au cœur de la crypto contredit les croyances derrière la création de Bitcoin, assourdit le psaume de la décentralisation d'Ethereum. Pendant ce temps, les échanges décentralisés, le DEX, sont devenus réalisables, même s'ils ne sont guère courants. A bas les CEX ! crient les révolutionnaires qui prennent d’assaut les barricades de l’institutionnalisme.

Mais nous sommes des humains, pas des flux de données, et les émotions guident nos transactions, même si elles sont connectées par API. Les échanges cryptographiques centralisés ne disparaissent pas, bien que Hong Fang, président d'OKX, l'ait déclaré CreusezFin« Au fil du temps, les DEX augmenteront leur part de marché. Nous devons donc investir du côté du Web3 et nous disrupter.

La position de Boucle d’or ?

Elle dit qu'OKX a échappé à la tourmente de 2022, notamment à l'effondrement du stablecoin algorithmique Terra/Luna, à la criminalité de Celsius et de FTX et à l'effondrement massivement peu héroïque de Three Arrows. Fang reconnaît que la chance a joué un rôle, même si elle cite également certains choix, comme ne pas avoir de hedge fund/prop desk affilié.

OKX s'est peut-être retrouvé dans une position Boucle d'or. Il est suffisamment grand pour compter dans l'industrie, mais pas au point de marcher avec une cible sur le dos.

Selon CoinMarketCap, OKX est actuellement la sixième plus grande bourse au comptant et la troisième pour les produits dérivés, derrière Binance et Bybit (bien que si elle est mesurée par le chiffre d'affaires quotidien moyen, elle est la deuxième). Ce sont les acteurs de second rang, tels que OKX, Bybit et KuCoin, qui pourraient constituer l’avenir de l’industrie centralisée de la cryptographie.

Utile pour DeFi

Fang dit que cela signifie être plus utile à DeFi. La bourse s'est efforcée de développer son portefeuille pour qu'il soit plus convivial. Il a déployé une cryptographie informatique multipartite pour permettre aux utilisateurs d'échanger et de conserver plus facilement de nombreux jetons sur différentes blockchains.

Il travaille également sur l'abstraction des comptes, un moyen de représenter les comptes clients sur des applications de couche 2 sans que les utilisateurs aient à échanger leurs jetons pour payer des frais de transaction ou d'autres services. Au lieu de cela, les utilisateurs peuvent payer les frais de gaz (sur Ethereum ou sur des protocoles de couche 2 tels que Curve) directement à partir d'un avoir en USDC ou USDT, les principales pièces stables en dollars américains.

Cela place OKX en concurrence directe avec Metamask, un portefeuille qui permet aux utilisateurs d'interagir avec la blockchain Ethereum et les applications associées. Metamask vient d'annoncer qu'il est enfin désormais intégré à Bitcoin et au réseau de paiement Bitcoin, Lightning. Mais Fang affirme que le portefeuille d'OKX dispose de cette capacité depuis des mois.

"Il est difficile de régler automatiquement les actifs en chaîne, de garantir l'exactitude des données, de résoudre les problèmes de sécurité et de défendre les contrats intelligents du portefeuille contre les attaques", a déclaré Fang. "Mais nous avons maintenant 1 million d'utilisateurs actifs dans notre portefeuille" capables d'échanger sur les chaînes de couche 1.

Non réglementé à autorisé

OKX profite de l'accalmie actuelle du marché pour construire davantage d'infrastructures, dans le but d'être la porte d'entrée de choix lors du prochain marché haussier.

En plus du développement technologique, OKX est en train de modifier son modèle commercial, passant d'une bourse mondiale non réglementée à une bourse avec des licences sur les marchés où elle peut les obtenir. Elle dispose de licences aux Bahamas et d'une licence de « produit minimum viable » de la VARA de Dubaï, avec une mise à niveau « praticien complet du marché » en cours. OKX demande également des licences à Hong Kong, à Singapour et en Europe.

Fang ne fournirait pas de stratégie commerciale de gros pour ces licences, mais elle note que les événements de l'année dernière ont conduit à un examen réglementaire qui ne va pas disparaître. OKX compte désormais environ 300 employés occupant divers postes juridiques et de conformité.

"Nous devons trouver comment atteindre cette échelle", a déclaré Fang. Chaque marché a ses propres exigences. La plupart des licences sont destinées aux investisseurs institutionnels ou professionnels, mais certaines, comme Hong Kong, sont ouvertes au détail. OKX peut opérer sans licence, mais ne peut alors pas se commercialiser dans cette juridiction.

La nouvelle stratégie est peut-être une réponse à la réalité, mais elle crée le risque de fragmenter ses activités – et ses processus – sur de nombreux marchés et bases de clients. Fang n’a pas eu de réponse claire à cela, car c’est le début. "C'est une question que nous nous posons", a-t-elle déclaré. « Nous voulons créer une infrastructure produite mondiale », avec des fonctionnalités qu’elle peut activer ou désactiver dans une juridiction donnée. C'est difficile à faire ; d’autant plus que les régulateurs mettent souvent à jour leurs règles.

En attendant le prochain afflux

Le paysage de la cryptographie évolue avec de nombreuses réglementations et aucune clarté quant à la provenance du prochain afflux d’investisseurs.

Fang a refusé de détailler la stratégie commerciale d'OKX ou de dire si elle s'attend à ce que le commerce de détail ou les institutions soient le prochain moteur de la cryptographie.

Mais elle a laissé des indices. Premièrement, elle affirme que l’espace libre de l’équipe de développement de produits est axé sur la vente au détail. C'est là qu'il y a plus de possibilités pour différents produits, ainsi qu'un plus grand contrôle réglementaire. Mais elle dit également que l'industrie attend que les États-Unis autorisent les premiers ETF Bitcoin au comptant – et qu'il s'agit d'un produit institutionnel.

Obtenir la bonne garde

La concurrence pour ces flux, s'ils se concrétisent, portera sur cet équilibre entre l'exploitation d'une plate-forme mondiale et la gestion des complexités de plusieurs licences. « Être capable d’évoluer et de rester flexible constitue le nouvel avantage concurrentiel », a-t-elle déclaré.

Si les institutions ouvrent les cordons de la bourse, l'industrie sera également en concurrence en matière de garde, car de nombreuses institutions ne sont pas prêtes à s'auto-garder. Cela peut également être vrai pour le commerce de détail, mais pour les institutions, c'est statutaire.

Fang dit qu'OKX préférerait ne pas être un dépositaire et elle accueille favorablement davantage de plateformes de dépositaire tierces. Mais OKX doit offrir ce service. « Nous voulons que le client prenne le contrôle de ses clés », a-t-elle déclaré. "Nous avons un portefeuille d'auto-garde dans l'application OKX."

Une partie de l'investissement de l'entreprise dans les fonctionnalités liées à Web3 consiste à encourager les gens à s'auto-garder. Par exemple, l'utilisation de MPC signifie que les utilisateurs n'ont pas besoin de s'appuyer sur des phrases de départ ; au lieu de cela, ils peuvent compter sur la répartition de leur clé privée entre plusieurs autorités, qu'il s'agisse d'un trésorier ou de l'appareil lui-même. OKX crée également des fonctionnalités de récupération dans l'application, pour contourner les problèmes liés aux transactions sur une blockchain immuable.

« Nous voulons abaisser le seuil d’entrée », a-t-elle déclaré.

Confiance dans un monde sans confiance

L'autre aspect de la gestion d'une entreprise de garde est de rendre OKX digne de confiance. OKX est une bourse centralisée, elle présente donc les mêmes problèmes de confiance qu'une banque ou une bourse traditionnelle. Après FTX, il y a beaucoup moins de confiance. OKX et d'autres bourses répondent avec des « preuves de réserves ».

Dans le cas d'OKX, il se prépare à publier son onzième rapport mensuel PoR, révélant ce qu'OKX détient sur ses adresses, tant pour les portefeuilles froids que chauds. "Ceux-ci montrent les flux de fonds en temps réel", a déclaré Fang. OKX travaille également sur de meilleures techniques de cryptographie, notamment ZKSnarks, pour garantir la confidentialité des utilisateurs.

Parmi ces initiatives, une chose sur laquelle OKX ne travaille pas est la tokenisation des actifs du monde réel. "Il semble que cela n'apporte qu'un bénéfice marginal", a déclaré Fang. Mais elle dit que la bourse est en pourparlers avec une institution TradFi pour s'associer. Elle n'en dira pas plus, mais elle dit CreusezFin qu'OKX est ouvert à collaborer avec des banques ou des gestionnaires d'actifs traditionnels.

« Notre vision est de savoir ce dont le client a besoin », a-t-elle déclaré. "Si le partenariat permet cela, nous sommes heureux de le poursuivre."

La liste de choses à faire d'OKX suppose qu'il y aura un autre boom de la cryptographie, avec peut-être les ETF comme déclencheur, en supposant que les investisseurs américains soient désireux d'investir dans des échanges cryptographiques à l'étranger. Si nous sommes bien dans un roman de Dickens, il s’agit peut-être de « De grandes attentes ».

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• La source: https://www.digfingroup.com/okx-web3/