Les marchés attendent avec impatience la publication vendredi des statistiques sur l'emploi aux États-Unis, y compris le NFP américain de mars, avec une certaine appréhension. En effet, les données économiques publiées jusqu’à présent cette semaine indiquent généralement une économie plus résiliente. Même si les intervenants de la Fed au cours des derniers jours ont largement maintenu la même position qu'auparavant, il est possible que les données changent d'avis sur le moment où l'assouplissement commencera.

Les marchés intègrent une probabilité de 62 % d'une baisse des taux lors de la réunion de juin, ce qui est légèrement en baisse par rapport aux 64 % de probabilité observés avant le début du week-end prolongé. Cela fait suite à une série de données économiques positives qui ont fait grimper le dollar en début de semaine. Parmi ces points de données figurait ISM Manufacturing, qui a renoué avec l'expansion et a surpris le marché.

Pas de fissures sur le marché du travail

Mais ce qui est plus pertinent pour déterminer ce qui se passera demain a été la publication du rapport JOLTS de février. Cela montre que le nombre d’offres d’emploi aux États-Unis a connu une légère augmentation. Il y a eu peu de changement dans le taux de démissions, qui est considéré comme un signe que les conditions de travail sont restées largement inchangées.C'est un problème pour anticiper une baisse des taux d'intérêt, car les membres de la Fed ont répété à plusieurs reprises depuis le début de l'année que le marché du travail était trop fort. Les pressions inflationnistes sont alimentées par la croissance des salaires, qui maintient une forte demande des consommateurs. Cette image globale d'un marché du travail solide a été renforcée mercredi lorsque le rapport sur le chômage d'ADP a été publié, faisant état de plus d'emplois créés que prévu.

Ce que les données pourraient dire

Bien sûr, à ce stade, l’ADP a perdu sa réputation de capacité à prédire ce que montrera le NFP de mars. Néanmoins, il semble y avoir une tendance du marché à s’attendre à un battement, comme cela s’est produit à chaque fois jusqu’à présent cette année. Le NFP de mars devrait atteindre 200 275, contre XNUMX XNUMX. signalé la dernière fois. Rappelons que la dernière fois était également un battement, mais souvent le mois précédent est révisé à la baisse. Le taux de chômage devrait rester inchangé à 3.9 %.

L’accent sera probablement mis sur l’impact des salaires sur l’inflation. Pour cette raison, la hausse attendue de 0.3 % du salaire horaire moyen, contre 0.1%, pourrait être une préoccupation pour les perspectives de la Fed. Avec une hausse des salaires plus rapide que l’inflation et une confiance résiliente des consommateurs, on s’attend à ce que les pressions inflationnistes restent en place. Et si l’économie américaine continue de rester positive, la Fed aura tendance à maintenir des taux plus élevés que ce que le marché anticipe actuellement.

Y a-t-il de bonnes nouvelles?

Le raffermissement du dollar s’est accompagné de difficultés boursières. Mais l'ADP de mercredi a offert une lueur d'espoir pour les espoirs d'un assouplissement qui pourrait maintenir les actions, l'or et les matières premières à la hausse. Le secteur des services a connu un ralentissement des embauches.

Cela fait suite aux données ISM sur les services montrant que la composante des prix payés est tombée à son plus bas niveau en quatre ans. La Fed est particulièrement préoccupée par la solidité du secteur des services américain et son impact sur l'inflation. Si le secteur des services montre une faiblesse persistante dans le NPF, cela pourrait entraîner une perte de force du dollar, même si les chiffres globaux battent à nouveau.

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• La source: https://www.orbex.com/blog/en/2024/04/us-march-nfp-more-reason-to-delay-the-rate-cut