Semaine à venir du 4 au 8 mars

• Lundi: IPC suisse (février), PIB sud-coréen (T4), IPC japonais de Tokyo (février),
• Mar: Super Tuesday primaire américain, finale PMI chinoise des services Caixin (février), finale PMI des services EZ/UK/US et composite (février), EZ PPI (janvier), ISM services PMI américain (février), IPC sud-coréen (février)
• Mercredi: Annonce de la BdC, PIB australien (T4), balance commerciale allemande (janvier)
• Jeu: Annonce de la BCE, données sur les salaires au Japon et balance commerciale chinoise (février)
• Vendredi: Production industrielle allemande et PPI (janvier), PIB de la zone euro révisé (T4), rapport sur l'emploi aux États-Unis (février), rapport sur l'emploi au Canada (février)
• Vendredi: Inflation chinoise (février)
• Dimanche: PIB japonais (R)

Remarque : les aperçus sont répertoriés par ordre quotidien.

Chine deux sessions (lundi/mar) :

L'élite politique et les législateurs chinois sont sur le point de se réunir pour les sessions législatives annuelles du pays. L'événement, surnommé les « deux sessions », fixera les budgets et définira les plans de Pékin pour l'économie, le commerce, la diplomatie et l'armée du pays. Certains évoquent également une potentielle réévaluation des stratégies économiques en mettant clairement l’accent sur la stimulation de la demande intérieure. Du point de vue du marché, la confiance dans une Chine propice aux investissements doit être restaurée. Le FT a rapporté que les régulateurs prenaient des mesures pour maintenir le taux de change stable dans le but de renforcer la confiance dans la monnaie et l'économie chinoises avant la réunion. Le sentiment sur les actions chinoises a également été baissier. Les autorités chinoises sont récemment intervenues et les régulateurs ont demandé aux fonds quantitatifs de mettre fin à une stratégie populaire à fort effet de levier : « La sortie progressive aiderait à éviter des ventes massives, ont indiqué des sources. Le Global Times chinois, citant des analystes, suggère que l'événement de cette année se concentrera probablement sur "la discussion sur la manière de procéder au développement de haute qualité de l'économie et sur la manière de renforcer davantage la confiance dans l'économie chinoise". Les analystes d'ING s'attendent à ce que les deux séances maintiennent l'objectif du PIB. Prévisions ING : PIB autour de 5% (vs "environ 5%" en 2023), Inflation autour de 3% (vs "environ 3%" en 2023), Nouveaux emplois urbains autour de 12 millions (vs "environ 12 millions" en 2023), Chômage urbain Taux d’intérêt d’environ 5.5 % (contre « environ 5.5 % » en 2023), déficit budgétaire d’environ 3.5 % (contre « 3 % » en 2023) et émission spéciale d’obligations d’État de 4 3.8 milliards (contre « 2023 XNUMX milliards » en XNUMX).

IPC suisse (lundi):

Les données de l'IPC de février attireront un peu plus d'attention que d'habitude car elles incluront la dernière estimation des pressions sur les prix des loyers ; Le 23 janvier, Jordan a déclaré qu'il s'attend à une certaine pression inflationniste de la part des loyers, même s'il s'attend également à une accélération des prix en janvier. Cependant, le chiffre de janvier s'est révélé nettement plus froid que prévu, à 1.3 % contre 1.7 % attendu et précédent (prévision de la BNS au premier trimestre : 1 %) et a déclenché un changement accommodant significatif dans les prix du marché, avec plus de 1.8 % de chances d'une baisse en mars contre environ. 50 % de pré-version (actuellement 25 %). Les données de février seront scrutées à la recherche de toute indication selon laquelle les chiffres de janvier n'étaient pas représentatifs du contexte des prix (possible, étant donné que janvier est souvent une période de reporting plus volatile) et, comme mentionné, de signes de pressions locatives. La dernière mise à jour des loyers a été fournie en novembre et a vu l'indice augmenter de 60 % T/T ou 1.1 % Y/Y, un niveau jugé acceptable et a déclenché un changement accommodant dans les prix à l'approche du rassemblement de décembre.

IPC de Tokyo (lundi):

Les données d'inflation de Tokyo pour février sont attendues au début de la semaine prochaine, ce qui est considéré comme un indicateur avancé de la tendance des prix nationaux, tandis que les participants examineront les données pour voir s'il y a un nouveau ralentissement après le ralentissement de l'IPC de base dans la capitale japonaise pour un troisième mois consécutif. en janvier à son plus bas niveau depuis près de deux ans. Pour rappel, l'inflation à Tokyo en janvier s'est révélée plus faible que prévu avec un IPC global à 1.6% par rapport à l'Exp. 2.0% (précédent 2.4%) et IPC Ex. Produits frais à 1.6% vs Exp. 1.9 % (précédent 2.1 %), qui étaient leurs chiffres les plus bas depuis mars 2022, tandis que l'IPC Ex. Fresh Food & Energy a enregistré son rythme de croissance le plus lent en 11 mois à 3.1% par rapport aux dépenses exp. 3.4% (précédent 3.5%). L'affaiblissement des données sur l'inflation à Tokyo a été favorisé par une baisse des coûts de l'énergie et des services publics, tandis que la hausse des prix de l'hébergement s'est atténuée et qu'il y a également eu une modération du rythme de hausse des prix des produits alimentaires transformés, ce qui a atténué le coup porté par les plus grandes économies. moteur à la hausse de l’inflation. En outre, les données nationales d'inflation pour le Japon en janvier ont également montré une baisse pour le troisième mois consécutif pour atteindre leur plus bas niveau en 22 mois, mais elles ont été plus fermes que prévu et ont correspondu à l'objectif de prix de la banque centrale avec un IPC de base national à 2.0 % par rapport à l'Exp. 1.8% (précédent 2.3%).

Super mardi primaire aux États-Unis (mardi):

Le Super Tuesday est la journée la plus chargée du calendrier électoral pré-congrès. Pour les démocrates, les enjeux sont minimes étant donné que le président sortant Biden est essentiellement assuré d’obtenir la nomination. Pour les Républicains, le récit n’est pas aussi clair, car l’ancien président Trump fait toujours face à l’opposition de Nikki Haley. Cependant, Trump a pris une avance considérable dans la course et il est peu probable que les primaires du Super Tuesday modifient ce récit. Par conséquent, à moins d’une surprise significative de Haley, la réaction du marché pourrait bien être minime et adaptée aux primaires jusqu’à présent. Après mardi, l’attention se tourne vers le moment où Haley quittera la course (elle s’est engagée au moins à participer au Super Tuesday) ou, à défaut, lorsque Trump atteindra le seuil de 1215 12 délégués nécessaire pour obtenir la nomination. Récemment, l'équipe de Trump a estimé que cela pourrait se produire dès le 119 mars, lorsque quatre primaires auront lieu. Jusqu’à présent, Trump a remporté 22 délégués contre XNUMX pour Haley.

Indice PMI des services ISM aux États-Unis (mardi) :

Le titre devrait actuellement diminuer légèrement à 53.3 en février contre 53.4 en janvier. Dans ses données flash PMI pour le mois, S&P Global a noté que l'activité flash des services aux États-Unis est tombée à un nouveau plus bas sur trois mois à 51.3 (contre 52.5). Le compilateur de l’enquête a déclaré que « la croissance du secteur des services a toutefois légèrement ralenti, tout comme la confiance dans les perspectives pour l’année à venir parmi les prestataires de services, reflétant en partie un certain recul dans l’ampleur de la baisse attendue des taux d’intérêt en 2024 ». Néanmoins, S&P se félicite de l'annonce selon laquelle l'industrie manufacturière et les services sont de nouveau en territoire d'expansion pour la première fois en trois mois. Il a ajouté que l’expansion s’accompagnait de pressions modérées sur les prix. « Bien qu'en légère hausse en février, l'indicateur des prix de vente des biens et services de l'enquête continue de s'établir à un niveau cohérent avec le fait que la Fed atteint son objectif d'inflation de 2 %, et une nouvelle baisse de la croissance des coûts au plus bas depuis octobre 2020 laisse présager une hausse des prix. les pressions resteront modérées dans les mois à venir.

Budget britannique (mercredi):

La semaine prochaine, au Royaume-Uni, l'accent sera principalement mis sur l'aspect fiscal plutôt que monétaire de la politique, alors que le chancelier britannique Hunt présentera son budget de printemps. D'un point de vue politique, le chancelier subit une immense pression de la part de son parti pour qu'il baisse les impôts dans le but de redresser la situation du parti conservateur avant les élections générales de cette année. En ce qui concerne ce que le Chancelier peut réellement « sortir du chapeau », les économistes de Pantheon Macroenomics prévoient un paquet fiscal de 20 milliards de livres sterling avec la marge laissée au Chancelier sur la base des deux règles budgétaires suivantes : 1) « il faut prévoir que le ratio dette publique/PIB diminuera dans cinq ans » et 2) « les emprunts du secteur public doivent être inférieurs à 3 % du PIB la même année ». Hunt a bénéficié d'une plus grande « marge » pour dépenser en raison de la baisse des niveaux d'emprunt depuis la déclaration d'automne, le Premier ministre s'attendant à ce que l'OBR abaisse ses prévisions d'emprunt pour 2023/24 à 114 milliards de livres sterling contre 123.9 milliards de livres sterling. En ce qui concerne la manière dont les réductions d'impôts seront mises en œuvre, le Premier ministre prévoit une combinaison d'un gel des taxes sur les carburants, de réductions de l'impôt sur le revenu et de certaines mesures de soutien au marché immobilier. Goldman Sachs suggère que le taux de base de l'impôt sur le revenu pourrait être abaissé de 2 pence, mais des rumeurs émanant du Trésor ont qualifié une mesure équivalente pour l'assurance nationale d'« impossible pour le moment ». En tant que tel, la chancelière pourrait être contrainte d’augmenter les taxes ailleurs via des mesures telles que l’augmentation des taxes sur les vapes et le tabac. Alors que la politique de la situation incitera Hunt à faire tout ce qu'il peut pour réduire le fardeau des contribuables britanniques, les événements de septembre 2022 via le mini-budget Truss restent au premier plan du sentiment des investisseurs et donc tout ce qui ressemble à un manque. La prudence budgétaire pourrait entraîner des mouvements démesurés dans la zone des taux britanniques, ce qui pourrait ensuite avoir des répercussions sur la politique monétaire. Cela étant dit, dans l’hypothèse où les mesures budgétaires seraient conformes aux règles budgétaires, ING estime que des réductions d’impôts importantes « donneraient une impulsion supplémentaire à la Banque d’Angleterre pour maintenir ses taux inchangés un peu plus longtemps ». Enfin, en ce qui concerne les emprunts des Gilt, Morgan Stanley s'attend à ce que le chiffre brut des émissions pour 2024/25 diminue à 252.7 milliards de livres sterling contre 257 milliards de livres sterling.

Annonce de la BdC (mercredi):

Le consensus s'attend à ce que la Banque du Canada maintienne son taux directeur à 5.00 %, les analystes prévoyant que la première baisse de taux interviendra lors de la réunion de juin de la banque centrale, selon un sondage réalisé par Reuters. L'enquête note que même si l'inflation est revenue dans le cadre du taux cible de 1 à 3 % de la Banque du Canada (à 2.9 % sur un an en dernier lieu), les décideurs politiques ne sont pas encore convaincus que la forte inflation ait été résolue, d'autant plus que les coûts du logement restent élevés. BMO a déclaré que « le risque est que la première baisse des taux intervienne plus tard qu’en juin. Si la banque doit commettre une erreur, c'est qu'elle maintiendra une politique trop restrictive pendant trop longtemps pour s'assurer que l'inflation revienne vers son objectif ou qu'elle baisse », ajoutant qu'« elle est également préoccupée par une nouvelle tendance à la baisse ». la reprise du marché immobilier et, plus récemment, le dollar canadien a recommencé à s'affaiblir. L'enquête Reuters ajoute qu'il n'y a pas de consensus clair sur le nombre de baisses de taux à venir cette année, mais environ 70 % des économistes interrogés s'attendent à une baisse de 100 points de base ou moins.

PIB australien (mercredi):

Les données du PIB australien pour le quatrième trimestre sont attendues mercredi prochain, ce qui donnera une idée de la santé de l'économie après les chiffres quelque peu mitigés du troisième trimestre. Les données précédentes sur la croissance économique de l'Australie ont montré que la croissance économique n'avait pas répondu aux attentes et a ralenti à 4 % par rapport aux prévisions. 3% (précédent 0.2%) pour correspondre à sa plus faible croissance trimestrielle en deux ans, bien que le PIB sur un an ait dépassé les prévisions et ait maintenu le rythme d'expansion de 0.4% par rapport à l'Exp. 0.4% (précédent 2.1%). La faible croissance trimestrielle a été favorisée par la demande finale intérieure qui a contribué à hauteur de 1.8 point de pourcentage à la croissance du PIB et les dépenses publiques ont augmenté de 2.1 % et ont représenté une augmentation de 0.5 point de pourcentage du PIB grâce aux régimes de prestations sociales des gouvernements des États et du gouvernement fédéral tels que le Fonds d'allègement de la facture énergétique et L'expansion de la subvention pour la garde d'enfants a été le principal contributeur, tandis que les capitaux et les investissements privés ont également continué à augmenter. À l'inverse, les industries de biens se sont affaiblies, les secteurs minier et agricole ayant reculé de 1.1 % et 0.2 %, respectivement, tandis que les services publics ont chuté de 1 % en raison d'une moindre demande de chauffage au cours du trimestre. De plus, le PIB par habitant a diminué pour un troisième trimestre consécutif et sans la croissance démographique ou les dépenses gouvernementales, l'économie aurait été en contraction. Pour l'avenir, on s'attend à ce que le PIB australien au quatrième trimestre maintienne son expansion trimestrielle de 3.5 % et que la croissance annuelle ralentisse à 2.6 % contre 3 %. En outre, les autres indicateurs de l'activité économique au quatrième trimestre ont été mitigés puisque le commerce de détail et les dépenses en capital ont dépassé les prévisions, mais l'IPC et les travaux de construction ont été plus faibles que prévu, tandis que les données mensuelles PMI manufacturières et des services étaient en territoire de contraction d'octobre à décembre.

Annonce de la BCE (jeudi):

On s'attend à ce que la BCE maintienne à nouveau le cap sur les taux, les marchés attribuant une probabilité de 94 % à un tel résultat. La réunion précédente s'est déroulée sans grande fanfare, le Conseil des gouverneurs étant resté en mode attentisme alors que les décideurs politiques surveillaient les progrès de l'inflation qui revenait vers le mandat de 2 %. En termes d'évolution depuis la réunion précédente, l'IPCH global est revenu à 2.6 % en février contre 2.8 %, tandis que l'indicateur de base est tombé à 3.3 % contre 3.6 %. Du point de vue de la croissance, le PIB du quatrième trimestre s'est inscrit à 4 %, contre une contraction de 0 % observée le mois précédent, tandis que des données PMI plus récentes ont vu l'indice PMI des services à l'échelle de la zone euro passer de 0.1 à 50.0, et celui du secteur manufacturier chuter à 48.4 contre 46.1, laissant le composite à 46.6 par rapport au précédent. 48.9. Le rapport qui l'accompagne note que « les derniers chiffres PMI donnent l'espoir d'une reprise dans la zone euro ». Les récents commentaires des responsables de la BCE continuent de laisser penser qu'il n'y a pas d'intention imminente de baisser les taux, la présidente Lagarde faisant observer que la BCE n'en est « pas encore là » en matière d'inflation, tandis que la plupart des responsables souhaitent voir le résultat des données sur les salaires d'avril (publiées après la réunion d'avril). En termes de calendrier pour la première réduction, le grec Stournaras, connu pour ses colombes, n'en prévoit pas une avant juin, les marchés étant largement conformes à ce point de vue, attribuant une probabilité de 47.9 % à un tel résultat. Dans la communauté des analystes, 92/46 personnes interrogées par Reuters s'attendent à une réduction en juin, 73 à avril et 17 à une réduction au deuxième semestre. En ce qui concerne les perspectives pour l'ensemble de l'année, les marchés anticipent un assouplissement total de 10 points de base, la prévision médiane des analystes étant de 2 points de base. Pour les projections macroéconomiques qui les accompagnent, les analystes de Danske Bank s’attendent (pour la première fois au cours du cycle de hausse) à ce que « les projections des services montrent que l’inflation atteindra l’objectif de 86 % en 100 et 2 », la projection de l’IPCH pour 2025 étant ramenée à 2026% contre 2024% en raison de « données récentes d'inflation inférieures aux attentes, d'anticipations d'inflation ancrées et de contrats à terme sur l'énergie plus faibles ».

Données sur les salaires au Japon (jeudi):

Il n'y a actuellement aucune attente concernant ces données, mais la publication pourrait attirer une certaine attention étant donné l'accent mis par la BoJ sur les salaires et un récent IPC plus élevé que prévu. Les chiffres des dépenses des ménages seront également publiés le lendemain. Toutefois, la BoJ surveille de plus près les prochaines négociations salariales de printemps. Le gouverneur Ueda, lors de la conférence de janvier de la BoJ, a suggéré que le nombre d'entreprises ayant décidé d'augmenter les salaires lors des négociations salariales de printemps de cette année était plus élevé qu'à la même époque l'année dernière, et a souligné que même si les salaires réels sont négatifs et les perspectives positives, un un changement de politique est possible. L'ancien responsable politique de la BoJ, Sakurai, a déclaré le 22 février que la BoJ pourrait mettre fin aux taux négatifs en mars si les hausses de salaires de cette année dépassaient 4 %, même s'il y a de fortes chances qu'elle attende jusqu'en avril. Il a ajouté que la BoJ semble être tout à fait prête à une sortie, la question étant de savoir quand le gouverneur Ueda prendra une décision.

Balance commerciale chinoise (jeudi):

Il n’existe actuellement aucune prévision concernant les données de la balance commerciale, mais comme d’habitude, les mesures seront utilisées comme indicateur de la demande intérieure et étrangère. En ce qui concerne la publication, les données de janvier n'ont pas été publiées le mois dernier, en pleine fête du Nouvel An chinois. Par rapport à la publication de janvier, les exportations chinoises ont augmenté à un rythme plus rapide en décembre, de 2.3% (prévue 1.7%, prév. 0.5%). Cependant, les importations ont manqué les prévisions à +0.2% (exp. +0.3%, prév. -0.6%), ce qui indique une demande fragile. Il convient de noter que les données seront publiées après les deux sessions chinoises au cours desquelles certains signalent une potentielle réévaluation des stratégies économiques en mettant clairement l'accent sur la stimulation de la demande intérieure.

Rapport sur l'emploi aux États-Unis (vendredi):

L'économie américaine devrait avoir ajouté 188 353 emplois non agricoles en février, le rythme des ajouts d'emplois ralentissant par rapport aux 3.7 4.1 annoncés en janvier. Les analystes ont déclaré que les données de février seraient probablement soutenues par des conditions météorologiques inhabituellement plus douces au cours du mois. Le taux de chômage devrait rester inchangé à 0.2 % (les projections de décembre de la Fed prévoient que le chômage terminera cette année à 0.6 %, puis s'y maintiendra au cours de sa fourchette de prévision). Capital Economics est sceptique quant au fait que l'accélération de la croissance de l'emploi en décembre et janvier marque une véritable résurgence de la demande de travail, notant que les données PMI de S&P Global, les enquêtes régionales de la Fed et l'indicateur des intentions d'embauche de l'enquête NFIB, ainsi que la tendance à la baisse des offres d'emploi font allusion à conditions de refroidissement dans les mois à venir. Dans le même temps, le salaire horaire moyen devrait augmenter de 0.1% M/M, ce qui représente un ralentissement par rapport au taux de +4.3% observé en janvier. CapEco est en dessous du consensus sur l'AHE, avec des gains de seulement +4.5 % M/M, et voit le taux annuel retomber à 0.44 % sur un an, contre 0.13 % en janvier. Il explique que la baisse des heures travaillées en janvier s'est concentrée dans les secteurs du commerce de détail et des loisirs à faible rémunération, et soutient que la hausse du salaire moyen en janvier était une distorsion liée aux conditions météorologiques, observant qu'au cours des trois dernières perturbations météorologiques, le salaire horaire moyen a augmenté en moyenne de XNUMX. % au cours du mois affecté par les intempéries, puis seulement XNUMX % le mois suivant.

Cet article a paru sur Newsquawk.

• Contenu propulsé par le référencement et distribution de relations publiques. Soyez amplifié aujourd'hui.
• PlatoData.Network Ai générative verticale. Autonomisez-vous. Accéder ici.
• PlatoAiStream. Intelligence Web3. Connaissance Amplifiée. Accéder ici.
• PlatonESG. Carbone, Technologie propre, Énergie, Environnement, Solaire, La gestion des déchets. Accéder ici.
• PlatoHealth. Veille biotechnologique et essais cliniques. Accéder ici.
• La source: https://www.forexlive.com/news/newsquawk-week-ahead-us-nfp-ecb-boc-rate-decisions-japan-wage-data-20240302/