Les modifications de la loi sur les jeux de Macao sont positives pour les concessionnaires, selon Moody's
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Les modifications de la loi sur les jeux de Macao sont positives pour les concessionnaires, selon Moody's

Selon Moody's Investors Service, les propositions récemment révélées de Macao visant à modifier les lois sur les jeux de la région administrative spéciale (RAS) sont « positives » pour les six concessionnaires qui y opèrent. La semaine dernière, les autorités du plus grand centre de casino au monde ont dévoilé des propositions de loi sur les jeux, notamment la réduction des durées de licence de 10 ans à 20 ans (il y a une option pour […]

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Posté le: 20 janvier 2022, 09: 30h. 

Dernière mise à jour le: 20 janvier 2022, 01: 31h.

Selon Moody's Investors Service, les propositions récemment révélées de Macao visant à modifier les lois sur les jeux de la région administrative spéciale (RAS) sont « positives » pour les six concessionnaires qui y opèrent.

Macao Moody's
Le Galaxy Casino-Resort à Macao, vu ci-dessus. Moody's affirme que les modifications apportées à la loi sur les jeux sont positives pour les opérateurs. (Image: The Guardian)

La semaine dernière, les autorités du plus grand centre de casinos au monde ont dévoilé des propositions de loi sur les jeux, notamment la réduction des durées de licence de 10 ans à 20 ans (il existe une option pour un renouvellement de trois ans à la fin de la première décennie). Ils ont également mandaté les concessionnaires pour augmenter le capital social minimum afin de environ 625 millions de dollars sur seulement 25 millions de dollars.

Un directeur général qui est un résident permanent de Macao doit détenir 15 % du capital social, contre 10 % auparavant.

Cependant, ces exigences ne sont pas aussi rigides que les marchés le craignaient à l'origine. Les investisseurs ont applaudi le projet de loi car, comme le dit Moody's, la proposition "supprime d'importantes incertitudes réglementaires".

Le projet de loi précise également que le processus de renouvellement des licences commencera probablement avant l'expiration de juin, que le marché ne s'ouvrira pas à de nouveaux opérateurs et qu'il n'y aura pas de restrictions sur les paiements de dividendes.

Nous continuons à nous attendre à ce que les six opérateurs de jeux de Macao renouvellent leurs concessions », a déclaré Moody's. "Le non-renouvellement de l'une des concessions poserait un risque substantiel pour les finances publiques et la stabilité économique de Macao en raison de la quantité importante d'emplois que l'industrie génère."

L'Assemblée législative de Macao tient une première lecture et un premier vote sur le projet de loi le 24 janvier.

Surplomb disparu. Les investisseurs l'aiment.

L'année dernière, les actions des casinos de Macao étaient parmi les plus répudiées dans l'espace des actions de jeu au milieu des craintes de réglementations plus strictes.

Les opérateurs américains Las Vegas Sands (NYSE:LVS) et Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN), qui y contrôlent sept stations intégrées, ont subi le poids de cette punition – un scénario qui a été amplifié en raison des tensions géopolitiques entre les États-Unis et la Chine. Pour démarrer 2022, le scénario est inversé, comme la suppression du surplomb réglementaire déclenche un rassemblement dans ces noms. Depuis le début de l'année, LVS est en hausse de 16.68% et Wynn est en hausse de près de 500%, tandis que le S&P XNUMX est dans le rouge.

Les analystes en prennent note, certains se précipitant pour relever les notes sur LVS – le plus grand opérateur de Macao.

"Nous pensons que la nouvelle loi sur les jeux réduit considérablement le risque pour LVS : six concessions sont préservées et la durée de 10 ans rendrait moins attrayant pour tout nouvel entrant d'investir dans la construction d'un nouveau complexe", a déclaré l'analyste d'UBS Robin Farley dans un mercredi. remarque aux clients. « La suppression progressive des casinos satellites réduira également la concurrence – nous estimons que les casinos satellites représentent entre 15 et 20 % du total des tables à Macao. Et surtout, le projet de loi ne contient pas de restrictions sur le versement de dividendes. »

Questions de crédit

Moody's ne commente pas la possibilité d'une mise à niveau du crédit pour les différents concessionnaires de Macao. Mais le point de vue selon lequel la proposition de loi sur les jeux est "crédit positif" est significatif. En effet, de nombreux opérateurs ont des dettes notables et certains ont déjà des cotes de crédit indésirables.

Par exemple, le cabinet d'études a placé une perspective négative avec une note B2 sur Wynn Macao le mois dernier. Cette société avait 5.77 milliards de dollars d'obligations à Macao à la fin du troisième trimestre. L'agence de notation note Sands China Baa2 avec une perspective négative. Cet opérateur avait une dette de 6.55 milliards de dollars au 30 juin 2021.

Moody's ajoute que les restrictions de voyage persistantes en Chine entraîneront probablement plusieurs trimestres supplémentaires de léthargie en termes de visites à Macao. Ils affirment qu'un sérieux rebond du trafic sur le marché de masse ne devrait pas se matérialiser avant l'année prochaine.

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Source : https://www.casino.org/news/macau-gaming-law-changes-favorable-for-operators-says-moodys/

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